中国资本市场

1、2010年中国资本市场:加快创新 实现由大到强的飞跃2010年01月15日 08:31:40 来源：中国证券报融资融券、股指期货、场外市场、境外企业境内上市这一个个关键词透露出，2010年中国资本市场将迎来创新发展的高峰期。 从设立至今，20年的发展，资本市场从无到有，由小变大，无论是以上市公司规模还是投资者数量来衡量，中国资本市场已经成为全球翘楚。过去由小变大的历史跨越非常不易，未来从大到强的飞跃正在呼唤我们。如何从资本大国跃变为资本强国，答案唯有创新。 数字或许能更直观地描述我国资本市场的“大”。2009年，境内资本市场融资额4466亿元，居世界前列；上市公司数量超过1700家，总市值超过

2、24万亿元，投资者开设的有效账户接近1.2亿户；证券公司总资产2.03万亿元，基金公司管理的各类资产3.1万亿元，机构投资者持有近半的流通股，改变了以往以散户为主的投资者结构；期货市场共成交21.6亿手，成交金额约130.5万亿元，商品期货成交量占全球的43%，居全球第一。 面对这一个个令人鼓舞的数字，我们应清醒地看到，我国资本市场仍只是大而不强。衡量一个资本市场是否强大，除了规模这一“硬指标”外，还要看它是否具备抵御风险和自我修复能力等“软指标”。例如，由于缺乏融资融券、股指期货等市场“减震器”，我国股市往往大起大落。一个规模渐大却波动剧烈的股市，动辄让亿万财富瞬间消失的股市，怎能成为现代社

3、会公共财富的管理平台？只有通过创新，增强资本市场的内在稳定机制，才能使资本市场成为各类长线资金的蓄水池。 因此，继往开来，以创新促发展，建设一个功能齐全、安全高效的强大的资本市场，成为摆在我们面前的一项具有战略意义的任务。 从时机上看，不仅资本市场自身发展已到了必须加快创新实现由大到强的阶段，而且当前国内外经济金融形势也有利于我国加快推进创新。近期，国际金融市场渐趋稳定，市场功能正在恢复。尽管世界经济复苏缓慢并存在诸多变数，但如果国际经济金融领域不发生大的意外事件，预计2010年世界经济形势会好于去年。我国经济发展基本面趋于好转，经济回升向好的基础逐步巩固，经济增速保持较高水平，市场信心明显增

4、强，扩大内需和调整结构的政策效应继续显现，将进一步激发经济发展的动力与活力。这些都为加快推进资本市场创新创造了有利条件。 需要强调的是，加快推进创新，必须处理好“虚”和“实”的关系，把深化市场创新与服务经济发展结合起来，促进虚拟经济与实体经济协调发展；必须处理好创新与监管的关系，创新与风险同在，创新必须与监管相匹配，不能脱离制度基础和监管水平急进冒进，要通过“先易后难、先紧后松、试点先行、逐步推广”的路径，积极稳妥地推进，避免金融创新“剑走偏锋”。 从当前国内的市场环境看，需要着力推进的创新至少包括：稳妥推进融资融券业务试点，做好方案评审、资格审核工作，强化合规管理和风险控制，确保融资融券业务有序开展；适时推出股指期货，抓紧做好推出前的各项准备工作，确保股指期货平稳顺利上市交易；继续深化发行体制改革，加强对询价、定价过程的监督，完善一级市场价格形成机制；加快场外市场建设，扩大代办股份转让系统试点范围，统筹研究各层次市场间的转板制度；积极发展债券市场，推进公司债券品种和发行方式创新；稳妥推进境外企业在境内发行上市的准备工作，建立相应的跨境监管与合作安排 轻舟已过万重山！资本市场经过20年发展，已经走到由大到