财务分析方法介绍

1、财务分析方法介绍 财务分析是企图了解一个企业经营业绩和财务状况的真实面目， 从晦 涩的会计程序中将会计数据背后的经济涵义挖掘出来， 为投资者和债 权人提供决策基础。 由于会计系统只是有选择地反映经济活动， 而且 它对一项经济活动的确认会有一段时间的滞后， 再加上会计准则自身 的不完善性， 以及管理者有选择会计方法的自由， 使得财务报告不可 避免地会有许多不恰当的地方。 虽然审计可以在一定程度上改善这一 状况，但审计师并不能绝对保证财务报表的真实性和恰当性， 他们的 工作只是为报表的使用者作出正确的决策提供一个合理的基础， 所以 即使是经过审计， 并获得无保留意见审计报告的财务报表， 也不能完

2、全避免这种不恰当性。这使得财务分析变得尤为重要。 一、财务分析的主要方法 一般来说，财务分析的方法主要有以下四种：1.比较分析：是为了说明财务信息之间的数量关系与数量差异，为进 一步的分析指明方向。 这种比较可以是将实际与计划相比， 可以是本 期与上期相比，也可以是与同行业的其他企业相比；2.趋势分析：是为了揭示财务状况和经营成果的变化及其原因、 性质， 帮助预测未来。 用于进行趋势分析的数据既可以是绝对值， 也可以是 比率或百分比数据；3.因素分析：是为了分析几个相关因素对某一财务指标的影响程度，一般要借助于差异分析的方法；4.比率分析：是通过对财务比率的分析，了解企业的财务状况和经营 成果

3、，往往要借助于比较分析和趋势分析方法。上述各方法有一定程度的重合。 在实际工作当中， 比率分析方法应用 最广。二、财务比率分析 财务比率最主要的好处就是可以消除规模的影响， 用来比较不同企业 的收益与风险， 从而帮助投资者和债权人作出理智的决策。 它可以评 价某项投资在各年之间收益的变化， 也可以在某一时点比较某一行业 的不同企业。 由于不同的决策者信息需求不同， 所以使用的分析技术 也不同。1.财务比率的分类 一般来说，用三个方面的比率来衡量风险和收益的关系：1）偿债能力：反映企业偿还到期债务的能力；2）营运能力：反映企业利用资金的效率；3）盈利能力：反映企业获取利润的能力。上述这三个方面是

4、相互关联的。 例如，盈利能力会影响短期和长期的 流动性，而资产运营的效率又会影响盈利能力。因此，财务分析需要 综合应用上述比率。2主要财务比率的计算与理解：下面，我们仍以ABC公司的财务报表（年末数据）为例，分别说明上述三个方面财务比率的计算和使用。1）反映偿债能力的财务比率：短期偿债能力：短期偿债能力是指企业偿还短期债务的能力。 短期偿债能力不足，不 仅会影响企业的资信，增加今后筹集资金的成本与难度，还可能使企 业陷入财务危机，甚至破产。一般来说，企业应该以流动资产偿还流 动负债，而不应靠变卖长期资产，所以用流动资产与流动负债的数量 关系来衡量短期偿债能力。以 ABC公司为例：流动比率二流动

5、资产/流动负债=1.53速动比率二（流动资产存货待摊费用）/流动负债=1.53现金比率二（现金+有价证券）/流动负债=0.242流动资产既可以用于偿还流动负债，也可以用于支付日常经营所需要 的资金。所以，流动比率高一般表明企业短期偿债能力较强，但如果 过高，则会影响企业资金的使用效率和获利能力。 究竟多少合适没有 桑蛭煌幸档钠笠稻哂胁煌 木 氐悖馐沟闷淞鞫砸哺鞑幌嗤涣硗猓饣褂肓鞫什邢纸稹（15）K照士詈痛婊醯认钅扛髯运嫉谋壤泄兀蛭堑谋湎帜芰艺煌 N耍梢杂盟俣 嚷剩为蕹 舜婊鹾痛延茫匚拖纸鸨嚷剩为蕹 舜婊酢(15) K湛睢(16)匕墩士詈痛延茫匚日蟹治觥R话闳衔 鞫 嚷饰？，速动比率为1比较安全

6、，过高有效率低之嫌，过低则有管理不善的可能。 但是由于企业所处行业和经营特点的不同，应结合实际情况具体分 析。长期偿债能力：长期偿债能力是指企业偿还长期利息与本金的能力。一般来说，企业借长期负债主要是用于长期投资，因而最好是用投资产生的收益偿还 利息与本金。通常以负债比率和利息收入倍数两项指标衡量企业的长 期偿债能力。以ABC公司为例：负债比率二负债总额/资产总额=0.33利息收入倍数二经营净利润/利息费用二(净利润+所得税+利息费用)/利息费用=32.2负债比率又称财务杠杆，由于所有者权益不需偿还，所以财务杠杆越 高，债权人所受的保障就越低。但这并不是说财务杠杆越低越好，因 为一定的负债表明

7、企业的管理者能够有效地运用股东的资金，帮助股东用较少的资金进行较大规模的经营，所以财务杠杆过低说明企业没 有很好地利用其资金。一般来说，象 ABC公司这样的财务杠杆水平 比较合适。利息收入倍数考察企业的营业利润是否足以支付当年的利息费用， 它 从企业经营活动的获利能力方面分析其长期偿债能力。 一般来说， 这 个比率越大，长期偿债能力越强。从这个比率来看， ABC 公司的长 期偿债能力较强。2）反映营运能力的财务比率 营运能力是以企业各项资产的周转速度来衡量企业资产利用的效率。 周转速度越快， 表明企业的各项资产进入生产、 销售等经营环节的速 度越快，那么其形成收入和利润的周期就越短， 经营效率

8、自然就越高。 一般来说，包括以下五个指标：应收帐款周转率 =赊销收入净额 / 应收帐款平均余额 =17.78 存货周转率 =销售成本/存货平均余额 =4996.94流动资产周转率 =销售收入净额 / 流动资产平均余额 =1.47固定资产周转率 =销售收入净额 / 固定资产平均净值 =0.85 总资产周转率 = 销售收入净额 /总资产平均值 =0.52 由于上述的这些周转率指标的分子、 分母分别来自资产负债表和损益 表，而资产负债表数据是某一时点的静态数据， 损益表数据则是整个 报告期的动态数据，所以为了使分子、分母在时间上具有一致性，就 必须将取自资产负债表上的数据折算成整个报告期的平均额。

9、通常来 讲，上述指标越高，说明企业的经营效率越高。但数量只是一个方面 的问题，在进行分析时，还应注意各资产项目的组成结构，如各种类 型存货的相互搭配、存货的质量、适用性等。3）反映盈利能力的财务比率：盈利能力是各方面关心的核心， 也是企业成败的关键， 只有长期盈利， 企业才能真正做到持续经营。 因此无论是投资者还是债权人， 都对反 映企业盈利能力的比率非常重视。 一般用下面几个指标衡量企业的盈 利能力，再以 ABC 公司为例：毛利率= （销售收入成本） /销售收入 =71.73%营业利润率 =营业利润/销售收入 = （净利润所得税利息费用） /销售收入 =36.64%净利润率 =净利润/销售收

10、入 =35.5%总资产报酬率 =净利润 / 总资产平均值 =18.48%权益报酬率 =净利润/权益平均值 =23.77%每股利润 =净利润 /流通股总股份 =0.687 （假设该企业共有流通股10,000,000 股） 上述指标中，毛利率、营业利润率和净利润率分别说明企业生产（或 销售）过程、经营活动和企业整体的盈利能力， 越高则获利能力越强； 资产报酬率反映股东和债权人共同投入资金的盈利能力； 权益报酬率 则反映股东投入资金的盈利状况。权益报酬率是股东最为关心的内 容，它与财务杠杆有关，如果资产的报酬率相同，则财务杠杆越高的 企业权益报酬率也越高， 因为股东用较少的资金实现了同等的收益能 力

11、。每股利润只是将净利润分配到每一份股份， 目的是为了更简洁地 表示权益资本的盈利情况。 衡量上述盈利指标是高还是低， 一般要通 过与同行业其他企业的水平相比较才能得出结论。就一般情况而言， ABC 公司的盈利指标是比较高的。对于上市公司来说， 由于其发行的股票有价格数据， 一般还计算一个 重要的比率，就是市盈率。市盈率 =每股市价 /每股收益，它代表投 资者为获得的每一元钱利润所愿意支付的价格。 它一方面可以用来证 实股票是否被看好， 另一方面也是衡量投资代价的尺度， 体现了投资 该股票的风险程度。假设 ABC 公司为上市公司，股票价格为 25 元， 则其市盈率 =25/0.68=36.76

12、倍。该项比率越高， 表明投资者认为企 业获利的潜力越大， 愿意付出更高的价格购买该企业的股票， 但同时 投资风险也高。 市盈率也有一定的局限性， 因为股票市价是一个时点 数据，而每股收益则是一个时段数据， 这种数据口径上的差异和收益 预测的准确程度都为投资分析带来一定的困难。同时，会计政策、行 业特征以及人为运作等各种因素也使每股收益的确定口径难以统一， 给准确分析带来困难。在实际当中， 我们更为关心的可能还是企业未来的盈利能力， 即成长 性。成长性好的企业具有更广阔的发展前景，因而更能吸引投资者。 一般来说，可以通过企业在过去几年中销售收入、销售利润、净利润 等指标的增长幅度来预测其未来的增

13、长前景。销售收入增长率 = （本期销售收入上期销售收入） /上期销售收入x 100%=95%营业利润增长率 = （本期销售利润上期销售利润） /上期销售利润x 100%=113%净利润增长率= （本期净利润上期净利润）/ 上期净利润x100%=83%从这几项指标来看， ABC 公司的获利能力和成长性都比较好。当然， 在评价企业成长性时， 最好掌握该企业连续若干年的数据， 以保证对 其获利能力、经营效率、财务风险和成长性趋势的综合判断更加精确。 三、现金流分析在财务比率分析当中， 没有考虑现金流的问题， 而我们在前面已经讲 过现金流对于一个企业的重要意义， 因此，下面我们就来具体地看一 看如何对

14、现金流进行分析。分析现金流要从两个方面考虑。 一个方面是现金流的数量， 如果企业 总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。但是，企业是如何保证其现金流出的需要的呢？这就要看其现金流各 组成部分的关系了。 这方面的分析我们在前面已经详细论述过， 这里 不再重复。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动情况、 企业的管理情况， 如销售收入的增长是否过快， 存货是否已经过时或 流动缓慢，应收帐款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。 最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品 的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。 在部分一的分析中

15、我们已经指出， ABC 公司的现金流状况令人担忧， 但从上面的比率分析中却很难发现这一点， 这使我们从另一个方面深 刻认识到现金流分析不可替代的作用。四、小结 对企业财务状况和经营成果的分析主要通过比率分析实现。 常用的财 务比率衡量企业三个方面的情况， 即偿债能力、营运能力和盈利能力。 使用杜邦图可以将上述比率有机地结合起来， 深入了解企业的整体状 况。对现金流的分析一般不能通过比率分析实现， 而是要求从现金流 的数量和质量两个方面评价企业的现金流动情况， 并据此判断其产生 未来现金流的能力。 比率分析与现金流分析作用各不相同， 不可替代。企业内部控制的 10 种方法会计法 明确提出各单位应

16、当建立、 健全本单位的内部会计监督制度的要求，并提出会计工作中职务分离、重大事项决策与执行程序、 财产清查和定期内部审计等规定，这些要求和规定从其实质内容来 讲，就是要加强各单位的内部控制。其目的在于建立和完善符合现代 管理要求的内部组织结构，形成科学的决策机制、执行机制和监督机 制，确保单位经营管理目标的实现；建立行之有效的风险控制系统， 强化风险管理，确保单位各项业务活动的健康运行，堵塞漏洞、消除 隐患，防止并及时发现和纠正各种欺诈、舞弊行为，保护单位财产的 安全完整；规范单位会计行为，保证会计资料真实、完整，提咼会计 信息质量，确保国家有关法律法规和单位内部规章制度的贯彻执行。 要实现上

17、述目标，笔者认为，只有在内部控制结构和内部控制成分的 基础上运用各种内部控制方法才能真正将内部控制落到实处。加强内部控制是贯彻会计法及提高企业管理水平、增强企业 竞争力的客观要求。研究和运用内部控制的各种方法是建立和完善内 部控制制度的一项极其重要的内容。一、组织规划控制组织规划是对企业组织机构设置、职务分工的合理性和有效性所 进行的控制。企业组织机构有两个层面：一是法人的治理结构问题， 涉及董事会、监事会、经理的设置及相关关系，二是管理部门设置及 其关系，对财务管理来说，就是如何确定财务管理的广度和深度，由 此产生集权管理和分级管理的组织模式。 职务分工主要解决不相容职 务分离。所谓不相容职

18、务分离是指那些由一个人担任， 即可能发生错 误和弊端又可掩盖其错误和弊端的职务。企业内部主要不相容职务 有：授权批准职务、业务经办职务、财产保管职务、会计记录职务和 审核监督职务。这五种职务之间应实行如下分离： (1) 授权批准职务 与执行业务职务相分离。 (2) 业务经办职务与审核监督职务分离。 (3) 业务经办职务与会计记录职务分离。 (4) 财产保管职务与会计记录职 务分离。 (5) 业务经办职务与财产保管职务相分离。要建立健全组织规划控制，目前必须解决两个问题： (1) 设立管 理控制机构。 例如，目前有些上市公司中依据自身经营特点设立了审 计委员会、价格委员会、 报酬委员会等就是完善

19、内部控制机制的有益 尝试。机构设置因单位的经营特点和经营规模而异， 很难找到一个通 用模式。比如设立价格委员会的企业大都是规模很大、 采用集中采购 方式且采购价格变动较大的企业， 这些企业设立价格委员会能够有效 加强采购环节的价格监督与控制。再比如，对于规模大、技术含量很 高、高知人员云集、按劳取酬的企业，通过设立报酬委员会进行管理 层持股及股票期权问题研究， 能够提高报酬计划按劳取酬科学性、 加 强报酬计划执行中的透明度和监控力度。 (2) 推行职务不兼容制度， 杜绝高层管理人员交叉任职。 交叉任职主要体现在董事长和总经理为 一人，董事会和总经理班子人员重叠。在上市公司中，这一问题虽有 了较

20、大的改变，但从公司制企业的总体上看，仍普遍存在。这种交叉 任职的后果是董事会与总经理班子之间权责不清、 制衡力度锐减。 关 键人大权独揽，一人具有几乎无所不管的控制权，且常常集控制权、 执行权和监督权于一身， 并有较大的任意性。 交叉任职违背了内部控 制的基本原则， 必然带来权责含糊， 易于造成办事程序由一个人操纵 的现象出现。事实上，资金调拨、资产处置、对外投资等方面出现的 问题重要原因之一在于交叉任职，董事会缺乏独立性。因此，建立内 部控制框架首先要在组织机构设置和人员配备方面做到董事长和总 经理分设、董事会和总经理班子分设，避免人员重叠。二、授权批准控制授权批准是指企业在处理经济业务时，

21、 必须经过授权批准以便进 行控制， 授权批准按其形式可分为一般授权和特殊授权。 所谓一般授 权是指对办理常规业务时权力、 条件和责任的规定， 一般授权时效性 较长；而特殊授权是对办理例外业务时权力、条件和责任的规定，一 般其时效性较短。 不论采用哪一种授权批准方式， 企业必须建立授权 批准体系，其中包括： (1) 授权批准的范围，通常企业的所有经营活 动都应纳入其范围。 (2) 授权批准的层次，应根据经济活动的重要性 和金额大小确定不同的授权批准层次，从而保证各管理层有权亦有 责。 (3)授权批准的责任，应当明确被授权者在履行权力时应对哪些方面负责，应避免责任不清，一旦出现问题又难咎其责的情况

22、发生。(4) 授权批准的程序，应规定每一类经济业务审批程序，以便按程序 办理审批，以避免越级审批、违规审批的情况发生。单位内部的各级 管理层必须在授权范围内行使相应职权， 经办人员也必须在授权范围 内办理经济业务。三、会计系统控制 会计系统控制要求单位必须依据会计法和国家统一的会计制度 等法规，制定适合本单位的会计制度、会计凭证、会计账簿和财务会 计报告的处理程序， 实行会计人员岗位责任制， 建立严密的会计控制 系统。会计系统控制主要包括： (1) 建立健全内部会计管理规范和监 督制度，且要充分体现权责明确、 相互制约以及及时进行内部审计的 要求。 (2)统一会计政策，尽管国家制定了统一的会计

23、制度，但其中 某些会计政策是可选的。因此，从企业内部管理要求出发，必须统一 执行所确定的会计政策， 以便统一核算汇总分析和考核， 企业会计政 策可以专门文件的方式予以颁布。 (3) 统一会计科目，在实行国家统 一一级会计科目的基础上， 企业应根据经营管理需要， 统一设定明细 科目，特别是集团性公司更有必要统一下级公司的会计明细科目， 以 便统一口径，统一核算。 (4) 明确会计凭证、会计账簿和财务会计报告的处理程序与方法， 遵循会计制度规定的各条核算原则， 使会计真 正实现为国家宏观经济调控和管理提供信息、 为企业内部经营管理提 供信息、为企业外部各有关方面了解其财务状况和经营成果提供信息 的

24、目标。四、全面预算控制全面预算是企业财务管理的重要组成部分， 它是为达到企业既定 目标编制的经营、 资本、财务等年度收支总体计划， 从某种意义上讲， 全面预算也是对企业经济业务规划的授权批准。 全面预算控制应抓好 以下环节： (1) 预算体系的建立，包括预算项目、标准和程序。 (2) 预 算的编制和审定。 (3)预算指标的下达及相关责任人或部门的落实。 (4) 预算执行的授权。 (5)预算执行过程的监控。 (6) 预算差异的分析与调 整。 (7)预算业绩的考核。全面预算是集体性工作，需要企业内各部 门人员的相关合作。为此， 有条件的企业应设立预算委员会，组织领 导企业的全面预算工作，确保预算的

25、执行。五、财产保全控制 财产保全控制包括： (1) 限制直接接触，限制直接接触主要指严 格限制无关人员对实物资产的直接接触， 只有经过授权批准的人员才 能够接触资产。 限制直接接触的对象包括限制接触现金、 其他易变现 资产与存货。 (2) 定期盘点，建立资产定期盘点制度，并保证盘点时 资产的安全性。 通常可采用先盘点实物， 再核对账册来防止盘盈资产 流失的可能性， 对盘点中出现的差异应进行调查， 对盘亏资产应分析 原因、查明责任、完善相关制度。 (3) 记录保护，应对企业各种文件 资料 (尤其是资产、财务、会计等资料 )妥善保管，避免记录受损、被 盗、被毁的可能。 对某些重要资料应留有后备记录

26、，以便在遭受意外 损失或毁坏时重新恢复，这在当前计算机处理条件下尤为重要。 (4) 财产保险，通过对资产投保 (如火灾险、盗窃险、责任险或一切险 )增 加实物受损补偿机会，从而保护实物的安全。 (5) 财产记录监控，对 企业要建立资产个体档案， 资产增减变动应及时全面予以记录。 加强 财产所有权证的管理， 改革现有低值易耗品等核销模式， 减少备查簿 的形式，使其价值纳入财务报表体系内，从而保证账实的一致性。六、人力资源控制 对于作为经济运行的微观基础的企业而言， 人力资源要素的数量 和质量状况，人力资源所具有的忠诚、向心力和创造力，是企业兴旺 发达的活力和强大推动力所在。 因此，如何充分调动企

27、业人力资源的 积极性、主动性、创造性，发挥人力资源的潜能，已成为企业管理的 中心任务。人力资源控制应包括： (1) 建立严格的招聘程序，保证应 聘人员符合招聘要求。 (2) 制定员工工作规范，用以引导考核员工行 为。 (3)定期对员工进行培训，帮助其提高业务素质，更好地完成规 定的任务。 (4) 加强和考核奖惩力度，应定期对职工业绩进行考核， 奖惩分明。 (5) 对重要岗位员工 (如销售、采购、出纳 )应建立职业信用 保险机制， 如签订信用承诺书， 保荐人推荐或办理商业信用保险。 (6) 工作岗位轮换， 可以定期或不定期进行工作岗位轮换， 通过轮换及时 发现存在的错弊情况。同时也可以挖掘职工的

28、潜在能力。 (7) 提高工 资与福利待遇，加强员工之间的沟通，增强凝聚力。七、风险防范控制企业在市场经济环境中， 不可避免会遇到各种风险。 风险控制要 求单位树立风险意识， 针对各个风险控制点， 建立有效的风险管理系 统，通过风险预警、风险识别、风险评估、风险报告等措施，对财务 风险和经营风险进行全面防范和控制。 企业风险评估主要内容有： (1) 筹资风险评估，如企业财务结构的确定、筹资结构的安排、筹资币种 金额及期限的制定、 筹资成本的估算和筹资的偿还计划等都应事先评 估、事中监督、事后考核。 (2) 投资风险评估，企业对各种债权投资 和股权投资都要作可行性研究并根据项目和金额大小确定审批权

29、限， 对投资过程中可能出现的负面因素应制定应对预案。 (3) 信用风险评 估，企业应制定客户信用评估指标体系，确定信用授予标准，规定客 户信用审批程序， 进行信用实施中的实时跟踪。 信用活动规模大的企 业，可建立独立信用部门，管理信用活动、控制信用风险。(4) 合同 风险评估，企业就建立合同起草、审批、签订、履行监督和违约时采 取应对措施的控制科学试验， 必要时可聘请律师参与。 风险防范控制 是企业一项基础性和经常性的工作， 企业必要时可设置风险评估部门 或岗位，专门负责有关风险的识别、规避和控制。八、内部报告控制为满足企业内部管理的时效性和针对性， 企业应当建立内部管理 报告体系，全面反映经

30、济活动，及时提供业务活动中的重要信息。内 部报告体系的建立应体现： 反映部门经管责任， 符合例外管理的要求， 报告形式和内容简明易懂，并要统筹规划，避免重复。内部报告要根 据管理层次设计报告频率和内容详简。 通常，高层管理者报告时间间 隔时间长，内容从重、从简；反之，报告时间间隔短，内容从全、从 详。常用的内部报告有： (1) 资金分析报告，包括资金日报、借还款 进度表、贷款担保抵押表、银行账户及印鉴管理表等。(2) 经营分析报告。 (3) 费用分析报告。 (4) 资产分析报告。 (5) 投资分析报告。 (6) 财务分析报告等。九、管理信息系统控制管理信息系统控制包括两方面的内容， 一方面是要

31、加强对电子信 息系统本身的控制。 随着电子信息技术的发展， 企业利用计算机从事 经营管理方式手段越来越普遍，除了会计电算化和电子商务的发展外，企业的生产经营与购销储运都离不开计算机。为此必须加强对电 子信息系统的控制，包括：系统组织和管理控制、系统开发和维护控 制、文件资料控制、系统设备、数据、程序、网络安全的控制以及日 常应用的控制。另一方面，要运用电子信息技术手段建立控制系统， 减少和消除内部人为控制的影响，确保内部控制的有效实施。十、内部审计控制(3)内可蠹瓶刂剖悄诓靠刂频囊恢痔厥庑问剑且桓銎笠的诓烤没疃 凸芾碇贫仁欠窈瞎妗io.侠砗陀行 y亩懒兰刍 梗 谀持 忠庖迳辖彩嵌云渌 诓靠刂频

32、脑倏刂啤D诓可蠹颇谌菔止惴海雌淠康目煞治 莆裆蠹啤14.蠹坪凸芾砩蠹啤D诓可蠹圃谄笠涤P3窒喽远懒(12)裕 X懒(15)谄渌芾聿棵牛詈檬芏禄峄蛳率胪纳蠹莆被崃斓肌？BR总之，不管采用何种内部控制方法，不管如何建立公司治理结构， 都应确立董事会在内部控制系统中的核心地位。从我国公司法规 定的董事会、股东大会、总经理之间的权责划分看，董事会在公司管 理中居于核心地位。董事会应该对公司内部控制的建立、 完善和有效 运行负责。原因在于：(1)对于董事会而言，建立内部控制系统是为 了通过不丧失控制的授权来保证公司有效运行、完成公司的目标，(2)内部控制是董事会抑制管理人员在获取短期盈利机会中的机会主义

33、倾向，保证法律、公司政策及董事会决议切实贯彻实施的手段； 内部控制以及涉及内部控制的信息流动构成解决信息不对称、 保证会 计信息真实可行的重要手段， 而确保信息质量是董事会不可推卸的责 任财务分析常用指标1、变现能力比率变现能力是企业産生现金的能力， 它取决於可以在近期转变爲现金的 流动资産的多少。（1）流动比率公式：流动比率 =流动资産合计 / 流动负债合计企业设置的标准值： 2 意义：体现企业的偿还短期债务的能力。流动资産越多，短期债务越 少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。分析提示：低於正常值，企业的短期偿债风险较大。一般情况下，营 业周期、流动资産中的应收账款数额和存货的周转速

34、度是影响流动比 率的主要因素。（2）速动比率 公式：速动比率 = （流动资産合计 -存货） /流动负债合计 保守速动比率 =0.8（货币资金 +短期投资 +应收票据 +应收账款净额） / 流动负债企业设置的标准值： 1 意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。 因爲流动资 産中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货， 因此将流动资産扣 除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。分析提示： 低於 1 的速动比率通常被认爲是短期偿债能力偏低。 影响 速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力， 账面上的应收 账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。变现能力分析总提示： （1）增

35、加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变 现的长期资産；偿债能力的声誉。（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的 或有负债。2、资産管理比率（1）存货周转率公式：存货周转率 =産品销售成本 / （期初存货 +期末存货） /2企业设置的标准值： 3 意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。提高存货周转率， 缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转率越高，存货 的占用水平越低， 流动性越强， 存货转换爲现金或应收账款的速度越 快。它不仅影响企业的短期偿债能力， 也是整个企业管理的重要内容。（2）存货周转天数公式：存货

36、周转天数 =360/ 存货周转率=360* （期初存货 + 期末存货） /2/ 産品销售成本企业设置的标准值： 120 意义：企业购入存货、投入生産到销售出去所需要的天数。提高存货 /2周转率，缩短营业周期，可以提高企业的变现能力。分析提示：存货周转速度反映存货管理水平，存货周转速度越快，存 货的占用水平越低， 流动性越强， 存货转换爲现金或应收账款的速度 越快。它不仅影响企业的短期偿债能力， 也是整个企业管理的重要内 容。（3）应收账款周转率 定义：指定的分析期间内应收账款转爲现金的平均次数。 公式：应收账款周转率 =销售收入/ （期初应收账款 +期末应收账款）企业设置的标准值： 3意义：应

37、收账款周转率越高，说明其收回越快。反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售； 第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降。（4）应收账款周转天数 定义：表示企业从取得应收账款的权利到收回款项、 转换爲现金所需 要的时间。公式：应收账款周转天数 =360/ 应收账款周转率= （期初应收账款 + 期末应收账款） /2/ 産品销售收入企业设置的标准值： 100意义：应收账款周转率越高，说明其收回越快。

38、反之，说明营运资金 过多呆滞在应收账款上，影响正常资金周转及偿债能力。分析提示：应收账款周转率，要与企业的经营方式结合考虑。以下几种情况使用该指标不能反映实际情况：第一，季节性经营的企业；第二，大量使用分期收款结算方式；第三，大量使用现金结算的销售； 第四，年末大量销售或年末销售大幅度下降5）营业周期公式：营业周期 =存货周转天数 + 应收账款周转天数= （期初存货 +期末存货） /2*360/ 産品销售成本 + （期初应收账 款+ 期末应收账款） /2*360/ 産品销售收入企业设置的标准值： 200 意义：营业周期是从取得存货开始到销售存货并收回现金爲止的时 间。一般情况下，营业周期短，说

39、明资金周转速度快；营业周期长， 说明资金周转速度慢。分析提示：营业周期，一般应结合存货周转情况和应收账款周转情况 一并分析。营业周期的长短，不仅体现企业的资産管理水平，还会影 响企业的偿债能力和盈利能力。（6）流动资産周转率公式：流动资産周转率 =销售收入/ （期初流动资産 +期末流动资産） /2企业设置的标准值： 1 意义：流动资産周转率反映流动资産的周转速度，周转速度越快，会 相对节约流动资産，相当於扩大资産的投入，增强企业的盈利能力； 而延缓周转速度，需补充流动资産叁加周转，形成资産的浪费，降低 企业的盈利能力。分析提示：流动资産周转率要结合存货、应收账款一并进行分析，和 反映盈利能力的

40、指标结合在一起使用，可全面评价企业的盈利能力。 （7）总资産周转率公式：总资産周转率 =销售收入 / （期初资産总额 +期末资産总额） / 2企业设置的标准值： 0.8 意义：该项指标反映总资産的周转速度，周转越快，说明销售能力越 强。企业可以采用薄利多销的方法，加速资産周转，带来利润绝对额 的增加。分析提示：总资産周转指标用於衡量企业运用资産赚取利润的能力。 经常和反映盈利能力的指标一起使用，全面评价企业的盈利能力。3、负债比率负债比率是反映债务和资産、 净资産关系的比率。 它反映企业偿付到 期长期债务的能力。（1）资産负债比率 公式：资産负债率 = （负债总额 / 资産总额） *100%

41、企业设置的标准值： 0.7 意义：反映债权人提供的资本占全部资本的比例。 该指标也被称爲举 债经营比率0%分析提示：负债比率越大， 企业面临的财务风险越大，获取利润的能 力也越强。如果企业资金不足，依靠欠债维持，导致资産负债率特别高，偿债风险就应该特别注意了。资産负债率在 60 % 70 %，比较 合理、稳健；达到 85 及以上时，应视爲发出预警信号，企业应提 起足够的注意。（2） 産权比率公式：産权比率 = （负债总额 /股东权益） *100% 企业设置的标准值： 1.2 意义：反映债权人与股东提供的资本的相对比例。 反映企业的资本结 构是否合理、 稳定。同时也表明债权人投入资本受到股东权益

42、的保障 程度。分析提示：一般说来，産权比率高是高风险、高报酬的财务结构，産 权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。从股东来说，在通货膨胀 时期，企业举债，可以将损失和风险转移给债权人； 在经济繁荣时期， 举债经营可以获得额外的利润； 在经济萎缩时期， 少借债可以减少利 息负担和财务风险。（3） 有形净值债务率公式：有形净值债务率 = 负债总额/（股东权益 -无形资産净值） *10企业设置的标准值： 1.5意义：産权比率指标的延伸，更爲谨慎、保守地反映在企业清算时债 权人投入的资本受到股东权益的保障程度。不考虑无形资産包括商 誉、商标、专利权以及非专利技术等的价值， 它们不一定能用来还债， 爲谨

43、慎起见，一律视爲不能偿债。分析提示： 从长期偿债能力看， 较低的比率说明企业有良好的偿债能 力，举债规模正常。（4）已获利息倍数公式：已获利息倍数 = 息税前利润 /利息费用= （利润总额 +财务费用） / （财务费用中的利息支出 +资本化利息） 通常也可用近似公式 :已获利息倍数 = （利润总额 +财务费用） /财务费用 企业设置的标准值： 2.5 意义：企业经营业务收益与利息费用的比率， 用以衡量企业偿付借款 利息的能力，也叫利息保障倍数。只要已获利息倍数足够大，企业就 有充足的能力偿付利息。分析提示： 企业要有足够大的息税前利润， 才能保证负担得起资本化 利息。该指标越高，说明企业的债务

44、利息压力越小。4、盈利能力比率 盈利能力就是企业赚取利润的能力。 不论是投资人还是债务人， 都非 常关心这个专案。 在分析盈利能力时， 应当排除证券买卖等非正常专 案、已经或将要停止的营业专案、重大事故或法律更改等特别专案、 会计政策和财务制度变更带来的累积影响数等因素。（1）销售净利率公式：销售净利率 =净利润/销售收入 *100%企业设置的标准值： 0.1意义：该指标反映每一元销售收入带来的净利润是多少。 表示销售收 入的收益水平。分析提示： 企业在增加销售收入的同时， 必须要相应获取更多的净利 润才能使销售净利率保持不变或有所提高。 销售净利率可以分解成爲 销售毛利率、销售税金率、 销售

45、成本率、销售期间费用率等指标进行 分析。（2）销售毛利率公式：销售毛利率 = （销售收入 -销售成本） /销售收入*100%企业设置的标准值： 0.15 意义：表示每一元销售收入扣除销售成本後， 有多少钱可以用於各项 期间费用和形成盈利。分析提示： 销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础， 没有足够大 的销售毛利率便不能形成盈利。 企业可以按期分析销售毛利率， 据以 对企业销售收入、销售成本的发生及配比情况作出判断。（3）资産净利率（总资産报酬率）公式：资産净利率 =净利润/ （期初资産总额 +期末资産总额）/2*100%企业设置的标准值：根据实际情况而定意义：把企业一定期间的净利润与企业的资

46、産相比较， 表明企业资産 的综合利用效果。指标越高，表明资産的利用效率越高，说明企业在 增加收入和节约资金等方面取得了良好的效果，否则相反。分析提示： 资産净利率是一个综合指标。 净利的多少与企业的资産的 多少、资産的结构、经营管理水平有着密切的关系。影响资産净利率 高低的原因有：産品的价格、单位産品成本的高低、産品的産量和销 售的数量、 资金占用量的大小。 可以结合杜邦财务分析体系来分析经 营中存在的问题4）净资産收益率（权益报酬率）公式：净资産收益率 =净利润/ （期初所有者权益合计 +期末所有者 权益合计） /2*100%企业设置的标准值： 0.08意义：净资産收益率反映公司所有者权益的

47、投资报酬率， 也叫净值报 酬率或权益报酬率，具有很强的综合性。是最重要的财务比率。分析提示：杜邦分析体系可以将这一指标分解成相联系的多种因素， 进一步剖析影响所有者权益报酬的各个方面。 如资産周转率、 销售利 润率、权益乘数。 另外，在使用该指标时， 还应结合对“应收账款”、 “其他应收款”、“待摊费用”进行分析。5、现金流量分析现金流量表的主要作用是：第一，提供本企业现金流量的实际情况； 第二，有助於评价本期收益质量， 第三，有助於评价企业的财务弹性， 第四，有助於评价企业的流动性；第五，用於预测企业未来的现金流 量。流动性分析 流动性分析是将资産迅速转变爲现金的能力 （1）现金到期债务比公

48、式：现金到期债务比 =经营活动现金净流量 / 本期到期的债务 本期到期债务=一年内到期的长期负债+应付票据 企业设置的标准值： 1.5 意义：以经营活动的现金净流量与本期到期的债务比较， 可以体现企业的偿还到期债务的能力。 分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外， 一般应当是经营活动的现金流入才能还债。（2）现金流动负债比公式：现金流动负债比 =年经营活动现金净流量 / 期末流动负债 企业设置的标准值： 0.5 意义：反映经营活动産生的现金对流动负债的保障程度。 分析提示：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外， 一般应当是 经营活动的现金流入才能还债3）现金债务总额比公式：现金流动

49、负债比 =经营活动现金净流量 / 期末负债总额 企业设置的标准值： 0.25 意义：企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外， 一般应当是经营 活动的现金流入才能还债。分析提示：计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高， 企业承担债务的能力越强。 这个比率同时也体现企业的 最大付息能力。获取现金的能力（1）销售现金比率公式：销售现金比率 =经营活动现金净流量 / 销售额 企业设置的标准值： 0.2 意义：反映每元销售得到的净现金流入量，其值越大越好。 分析提示：计算结果要与过去比，与同业比才能确定高与低。这个比 率越高，企业的收入质量越好，资金利用效果越好。2）每股营业现金流

50、量公式：每股营业现金流量 =经营活动现金净流量 / 普通股股数 普通股股数由企业根据实际股数填列。 企业设置的标准值：根据实际情况而定 意义：反映每股经营所得到的净现金，其值越大越好。 分析提示：该指标反映企业最大分派现金股利的能力。超过此限，就 要借款分红。（3）全部资産现金回收率 公式：全部资産现金回收率 = 经营活动现金净流量 /期末资産总额 企业设置的标准值： 0.06 意义：说明企业资産産生现金的能力，其值越大越好。 分析提示：把上述指标求倒数，则可以分析，全部资産用经营活动现金回收，需要的期间长短。 因此，这个指标体现了企业资産回收的含 义。回收期越短，说明资産获现能力越强。财务弹

51、性分析1）现金满足投资比率公式：现金满足投资比率 = 近五年累计经营活动现金净流量 /同期内 的资本支出、存货增加、现金股利之和。企业设置的标准值： 0.8取数方法：近五年累计经营活动现金净流量应指前五年的经营活动现 金净流量之和；同期内的资本支出、存货增加、现金股利之和也从现 金流量表相关栏目取数，均取近五年的平均数；资本支出， 从购建固定资産、 无形资産和其他长期资産所支付的现金 专案中取数；存货增加， 从现金流量表附表中取数。 取存货的减少栏的相反数即存 货的增加；现金股利，从现金流量表的主表中，分配利润或股利所支 付的现金专案取数。 如果实行新的企业会计制度， 该专案爲分配股利、 利润

52、或偿付利息所支付的现金，则取数方式爲：主表分配股利、利润 或偿付利息所支付的现金专案减去附表中财务费用。意义：说明企业经营産生的现金满足资本支出、 存货增加和发放现金 股利的能力，其值越大越好。比率越大，资金自给率越高 分析提示：达到 1，说明企业可以用经营获取的现金满足企业扩充所需资金；若小於 1，则说明企业部分资金要靠外部融资来补充。（2）现金股利保障倍数公式：现金股利保障倍数 =每股营业现金流量 / 每股现金股利=经营活动现金净流量 / 现金股利企业设置的标准值： 2 意义：该比率越大，说明支付现金股利的能力越强，其值越大越好。 分析提示：分析结果可以与同业比较，与企业过去比较。（3）营

53、运指数公式：营运指数 =经营活动现金净流量 / 经营应得现金其中：经营所得现金 =经营活动净收益 + 非付现费用 =净利润-投资收益-营业外收入 +营业外支出 +本期提取的折旧 +无形资産摊销 +待摊费用摊销 + 递延资産摊销 企业设置的标准值： 0.9意义：分析会计收益和现金净流量的比例关系，评价收益质量 分析提示：接近 1，说明企业可以用经营获取的现金与其应获现金相 当，收益质量高；若小於 1，则说明企业的收益质量不够好。财务分析报告的基本几个问题（一） 一、财务分析报告的类型、特点及作用了解财务分析报告的分类， 有助于我们掌握各类财务分析报告的 特点，按不同的要求撰写财务分析报告。（一）

54、财务分析报告按其内容、 范围不同， 可分为综合分析报告， 专题分析报告和简要分析报告。1综合分析报告综合分析报告又称全面分析报告， 是企业依据会计报表、 财务分 析表及经营活动和财务活动所提供的丰富、重要的信息及其内在联 系，运用一定的科学分析方法，对企业的经营特征，利润实现及其分 配情况，资金增减变动和周转利用情况，税金缴纳情况，存货、固定 资产等主要财产物资的盘盈、 盘亏、毁损等变动情况及对本期或下期 财务状况将发生重大影响的事项做出客观、 全面、系统的分析和评价， 并进行必要的科学预测而形成的书面报告。 它具有内容丰富、 涉及面 广，对财务报告使用者做出各项决策有深远影响的特点。 它还具

55、有以 下两方面的作用：（1）为企业的重大财务决提供科学依据。由于综合分析报告几乎涵盖了对企业财务计划各项指标的对比分析和评价， 能使企业经营 活动的成果和财务状况一目了然， 及时反映出存在的问题， 这就给企 业的经营管理者做出当前和今后的财务决策提供了科学依据。（2）全面、系统的综合分析报告，可以作为今后企业财务管理 进行动态分析的重要历史参考资料。综合分析报告主要用于半年度、 年度进行财务分析时撰写。 撰写 时必须对分析的各项具体内容的轻重缓急做出合理安排，既要全面， 又要抓住重点。2专题分析报告专题分析报告又称单项分析报告， 是指针对某一时期企业经营管 理中的某些关键问题、 重大经济措施或

56、薄弱环节等进行专门分析后形 成的书面报告。它具有不受时间限制、一事一议、易被经营管理者接 受、收效快的特点。因此，专题分析报告能总结经验，引起领导和业 务部门重视所分析的问题，从而提高管理水平。专题分析的内容很多， 比如关于企业清理积压库存， 处理逾期应 收帐款的经验，对资金、成本、费用、利润等方面的预测分析，处理 母子公司各方面的关系等问题均可进行专题分析， 从而为各级领导做 出决策提供现实的依据。3简要分析报告简要分析报告是对主要经济指标在一定时期内， 存在的问题或比较突出的问题，进行概要的分析而形成的书面报告。简要分析报告具有简明扼要、切中要害的特点。通过分析，能反 映和说明企业在分析期

57、内业务经营的基本情况， 企业累计完成各项经 济指标的情况并预测今后发展趋势。主要适用于定期分析，可按月、 按季进行编制。（二）财务分析报告按其分析的时间，可分为定期分析报告与不 定期分析报告两种。1定期分析报告定期分析报告一般是由上级主管部门或企业内部规定的每隔一 段相等的时间应予编制和上报的财务分析报告。 如每半年、 年末编制 的综合财务分析报告就属定期分析报告。2不定期财务分析报告 不定期分析报告，是从企业财务管理和业务经营的实际需要出 发，不做时间规定而编制的财务分析报告。 如上述的专题分析报告就 属于不定期分析报告。二、撰写财务分析报告应重视的的问题一般而言，企业应按半年、 全年财务决策的要求各撰写一次综合 分析报告。 简要分析报告和专题分析报告可根据需要随时撰写。 在撰 写财务分