本科毕业论文 保险资金运用存在的问题及对策研究

1、i 羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀

2、芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿

3、螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁

4、蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇 肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆

5、螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂

6、肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄

7、螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃 薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀

8、芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆

9、袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄

10、肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆

11、蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄 薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿

12、衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄

13、芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃

14、螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄 聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄

15、莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿

16、肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅

17、薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁 螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇

18、螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿

19、腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄

20、螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀

21、肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁 虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀

22、袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂

23、芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀

24、衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅 莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿

25、聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈

26、莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃

27、肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈 肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁

28、葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀

29、羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂

30、蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈

31、羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿 螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄

32、羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅

33、螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇

34、芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈 蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄

35、螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂

36、肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节

37、袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆 芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇

38、羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂

39、莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁

40、羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃

41、薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂 肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁

42、袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀

43、芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿

44、螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃 袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁

45、膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆

46、螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇薆薆羇羇节节莇莇蝿蝿螀螀芈芈莆莆袁袁肅肅膄膄莅莅薁薁袈袈肀肀莄莄蚃蚃肃肃羆羆莃莃螅螅袆袆芅芅莂莂蒅蒅肂肂膁膁蒁蒁薇薇袄袄肇肇蒁蒁虿虿肀肀羃羃蒀蒀袂袂袃袃莁莁葿葿薁薁螆螆芇芇蒈蒈蚄蚄羁羁膃膃蒇蒇螆螆螄螄聿聿蒆蒆蒆蒆罿罿羅羅薅薅薈薈螂螂芄芄薅薅蚀蚀羈羈膀膀薄薄螃螃螀螀肆肆薃薃薂薂羆羆肂

47、肂薂薂蚅蚅衿衿莁莁薁薁螇螇肄肄芆芆薀薀衿衿袇袇膂膂蕿蕿蕿蕿肂肂肈肈膆膆蚁蚁袅袅羄羄芅芅螄螄肁肁芃芃芄芄蒃蒃袄袄腿腿芃芃蚅蚅聿聿膅膅芃芃螈螈羂羂肁肁节节袀袀螅螅莀莀芁芁薀薀羀羀芆芆芀芀蚂蚂螃螃膂膂艿艿螄螄羈羈肈肈莈莈蒄蒄螁螁羄羄莇莇 本科生毕业论文（设计） 保险资金运用存在的问题 及对策研究 姓名 学号 专业 指导教师 ii 摘摘要要 自恢复国内保险业务以来，我国保险业保持了持续快速健康的良好发展势头。保费 资金运用规模大幅增加,保险资金运用的结构和资金收益水平都有较大改善,监管部门也 出台了一系列的旨在拓宽投资渠道和提高投资收益的措施,为我国多渠道运用保险资金 提供了法律和政策依据,保险资金运

48、用机制也在逐渐的完善和成熟,然而在这个过程中, 我们也看到了我国保险业在资金运用方面还存在着很多问题。例如:资金运用渠道单一、 收益低、收益不稳定、监管体系不完善、受利率影响风险大等问题，与国外保险资金运 用相比还存在很大差距。保险资金的广泛运用及大规模进入资本市场是保险资金运用的 必然趋势。但是由于我国资本市场发展时间较短，还存在着诸多问题，保险资金大规模 进入资本市场必然存在巨大风险，因此建议结合我国实际，多渠道地运用保险资金。 关关键键词词：保险资金;投资收益;资本市场;投资渠道 iii abstract since the resumption of domestic insuranc

49、e business, chinas insurance industry has maintained sustained, rapid and sound development momentum of the good. a substantial increase in premium size of funds, the structure and use of insurance funds have greatly improved the level of financial returns, regulators also issued a series designed t

50、o broaden the investment channels and measures to improve investment returns for our multi-channel use of insurance funds provided legal and policy basis for the use of insurance funds also gradually improve the mechanism and mature, but in the process, we have also seen chinas insurance industry in

51、 terms of funds, there are still many problems. for example: a single channel of funds, low income, income instability, regulatory system is imperfect, subject to interest rate risks and other issues affected, compared with overseas use of insurance funds is also a big gap. extensive use of insuranc

52、e funds and large-scale access to capital markets is the inevitable trend of use of insurance funds. however, due to shorter development time, chinas capital market, there are still many problems, large-scale insurance funds to enter the capital market, there must be a huge risk, it is recommended p

53、ractice in our country, multi-channel use of insurance funds. key words: insurance funds; investment income; capital markets; investment channels 1 目录 引言 .2 一、保险资金运用概述 .2 二、我国保险资金运用状况分析.3 （一）保险资金运用规模 .3 （二）保险资金运用结构 .3 （三）保险资金运用收益水平.4 三、我国保险资金运用存在的问题.5 （一）保险投资收益不稳,收益率低.5 （二）保险投资行为短期化,期限匹配问题极为严重.5 （三）

54、投资结构不合理 .6 四、当前我国保险资金运用存在问题的原因分析.6 （一）金融市场产品种类与期限结构不合理.7 （二）利率调整频率和幅度加大,增加了资产配置的难度.7 （三）缺乏完善的资产负债匹配风险监管机制.7 五、改善保险资金运用的政策建议.8 (一)加强资产负债匹配管理 .8 1、实现资产负债结构匹配.8 2、实现资产负债期限匹配.8 (二)根据负债的特点配置投资的久期.8 (三)稳健拓宽投资渠道,优化资金运用结构.9 (四)成立独立的资产管理公司负责保险资金应用.9 （五）加强保险资金运用监管.10 1、健全保险资金运用风险控制机制.10 2、加强监管基础建设 .10 参考文献 .1

55、2 致 谢 .13 2 引引言言 作为全球金融业的重要分支,保险业在金融行业一直扮演着重要的角色,这不仅表 现在它能提供其他金融行业所无法提供的保险产品,而且还表现在它是全球金融市场举 足轻重的机构投资者。随着保险市场的日益饱和,同业间竞争的不断加剧,保险投资已 经越来越成为现代金融保险业得以生存和发展的重要支柱,以至于现代保险业逐渐形成 了以保险业务为主要资金来源,以投资业务为主要盈利手段的经营格局,随着保险市场 的不断扩大,保险业务的不断延伸,保险资金的规模在迅速膨胀,据统计保险公司目前管 理着全球 40%的投资资产,保险资金的投资领域也在不断延伸,涉及股票、债券、房地产、 抵押或担保贷款

56、等诸多金融市场.作为机构投资者,保险资金正在成为全球金融市场的 重要力量,金融市场的发展绝对离不开保险资金的参与。 近几年来，我国经济发展迅速，资本市场空前活跃，保险监管体制也进一步成熟， 这些都为保险市场的发展和繁荣提供了良好的环境。截至 2010 年 12 月底，保险公司 总资产 5 万亿元，保险公司资金运用余额 4.6 万亿元。与此同时，随着保险投资渠道 的拓宽，保险资金运用的范围也有了政策保障，保险投资涵盖了从债权到股权，从金 融产业到基础设施，从国内到国外，政策上的突破为保险资金运用开启了新的局面。 然而伴随我国保险业的快速发展，在充分履行风险保障和社会管理职能，保险业 资产总额持续

57、增加，保险业在国民经济中的地位日益突出的同时，保险市场的激烈竞 争使保险公司承保利润总体呈下降趋势，因此企业往往更为强调投资类业务的发展， 将企业盈利的希望集中在投资收益。在这种经营方式和盈利模式下，一旦资本市场动 荡、投资收益滑坡，就可能出现资产缩水和业务萎缩，导致保险企业的经营状况和偿 付能力明显恶化，形成重大经营风险。因此,加强保险资金运用管理显得异常的重要。 一一、保保险险资资金金运运用用概概述述 保险资金是指保险企业通过各种渠道筹集的资金总和。从资金来源的角度看，包括 资本金、责任准备金、总准备金及其它资金四个组成部分；保险资金不仅包括保险企业 根据预定的费率，通过向投保人收取保险费

58、的形式而建立起来的用于承担未来保险责任 的保险基金，而且还包括保险企业通过其它渠道筹集的所有资金。 保险资金运用又称保险投资,是指保险企业将暂时闲置的保险资金以有偿返还方式 重新投入社会再生产过程,从而扩大社会再生产规模。因此,从概念上看对于保险资金的 有效使用可以对经济的发展起到促进作用。保险资金运用是一种融资活动,它与工商企 业的固定资产或流动资产投资有着本质的区别,保险投资以取得盈利或租金收入而使保 险基金增值为目的,并不是增加保险公司自身的资本存量。保险资金的性质决定了保险 3 资金运用的必要性。保险资金是以货币形态为主的专项资金,其运动一般经历三个阶段, 即保费收取、准备金的积累和运

59、用、保险补偿或给付。保险准备金的积累与保险偿付的 时间差给了保险投资的可能,而保险基金需要累积庞大的资金,这使保险投资行为与承保 业务成为并驾齐驱的必然。 保险资金运用对保险行业的积极作用以及其对经济发展的积极影响,使我国加快了 拓宽保险资金运用渠道的步伐。自 2004 年下半年先后放开了五扇大门:允许保险公司投 资可转换债券;保险外汇资金在境外证券市场投资;允许保险公司发行次级债;保险资金 可直接投资股票市场; 外资保险公司可向商业银行办理协议存款。2009 年修订实施的 保险法进一步为投资不动产松绑。同年 12 月保监会对保险资金运用管理暂行办 法征求意见,进一步为保险资金运用方式拓宽渠道

60、,实现保险资金在资本市场和货币市 场上尽可能的自由流动,这样既可以满足保险资金流动性、盈利性的需要,同时也可以促 进经济的发展。 二二、我我国国保保险险资资金金运运用用状状况况分分析析 （一一）保保险险资资金金运运用用规规模模 从2000年到2010年，我国保险资金运用的额度总体上呈现大幅提升的趋势，主要原 因是保险业的快速发展带来的保费收入的快速增长。2000年到2010年，我国保费收入从 1596亿元上升到突破万亿元大关；截止到2010年末保险资产规模达到5万亿元，可用余 额达到4.6万亿，保险资产占金融资产的比重逐年提升，与此同时，我国的保险资金运 用也获得速发展。 （二二）保保险险资资