上市公司会计信息披露质量问题研究

1、上市公司会计信息披露质量问题研究作 者 王元元指导教师许绍双摘要：上市公司对外披露的相关信息是连接上市公司和证券市场的桥梁和纽带，上市公司信息披露质量将 直接影响信息使用者的决策以及证券市场能否正常、有效的运行和发展。本文首先对上市公司信息披露的 现状进行整体描述，并对相关定义进行解释，包括信息披露质量的定义、信息披露质量标准和它的新发展。 接着，指出我国上市公司信息披露存在的主要问题并进行相关陈述，然后从供给方、需求方和监管制度三 个方面对影响信息披露质量的因素进行分析和研究，最后提出一点建议，希望能有助于我国上市公司的改 进，有利于提高上市公司会计信息披露质量。关键词：上市公司会计信息披露

2、质量影响因素The public company accounting information disclosure qualityproblem researchAbstract: The listed compa nies disclose in formatio n about listed compa nies and securities market is to connect the bridge and link of information disclosure of listed companies will directly affect the quality of i

3、nformation on the users normal decision-making and whether the stock market, effective operation and development. Firstly, in formatio n disclosure of listed compa nies overall descripti on of the curre nt situati on, and explain the releva nt definitions, including the definition of quality of info

4、rmation disclosure, disclosure quality standards and its new development. Then, that information disclosure of listed companies in China main problems and make the stateme nts, and from the supply side, dema nd-side and regulatory systems affect the three aspects of quality of in formati on disclosu

5、re on the an alysis and study of the factors, and fin ally made some suggesti on s, I hope to have help to improve Chinas listed companies, will help improve the quality of accounting information disclosure of listed compa ni es.Keywords: Listed Compa niesThe quality of acco unting in formatio n dis

6、closureIn flue nee factors当代社会是一个信息的社会，上市公司对外披露的相关信息是连接上市公司和证券市场 的桥梁和纽带，上市公司信息披露质量将直接影响信息使用者的决策以及证券市场能否正常、 有效的运行和发展。随着我国证券市场的不断发展，证券市场的国际化、规范化程度日益提 高，证券市场的信息披露制度从无到有，己经初步形成一套信息披露制度，对维护股市秩序，保护广大投资者利益起了积极作用。然而，近年来国内外上市公司信息披露中暴露的问题层出不穷。然而，全球500500强排名第7 7位的美国能源供应商安然公司因为虚报盈利5 5亿美元在一夜之间轰然倒地，而这仅仅是公司信息披露的开端

7、，20022002年3 3月以来，环球电讯、时代华纳等知名企业又接二连三地揭开 了美国上市公司的新一轮财经丑闻，这一系列打击造成了对会计信息质量的普遍质疑和对注册会计师行业的声讨，动摇了全世界对美国经济的信心。这些公司倒闭，虽然原因各异，但 有一个共同特征就是会计信息失真。同时，我们也看到中国上市公司的会计信息披露同样存 在不少的问题，会计信息披露所涉及的违规、违法事件时有发生，如“红光实业”、“银广夏”等典型事件。会计信息披露所涉及的违规、违法事件的发生，对资本市场和投资者造成 了巨大伤害，给国家和人民造成了严重损失。上市公司会计信息失真问题，严重扰乱了证券 市场的运行秩序，误导了投资者，严

8、重损害了投资者对上市公司的信心，动摇了证券市场的 基石，破坏了证券市场的透明性、公开性原则，不利于资本市场的建立和发展，直接导致资 本市场不能优化配置，证券市场效率机制不能充分发挥，这对社会主义市场经济体制的建立 都带来了严重的负面影响。因此，通过对上市公司会计信息披露相关问题的研究，借以构建上市公司会计信息披露 框架，从理论上和实务上规范会计信息披露，解决会计信息失真问题，推动我国证券市场健 康发展，实现证券市场的资源优化配置功能。一、会计信息披露质量（一）会计信息披露质量的含义二十世纪以来，证券市场会计信息披露现状不能满足使用者的需求，尤其由于盈余管理 的灰色恐怖，禾I I润操纵、会计造假

9、屡见不鲜，使得投资者遭受了巨大的损失，因此，社会各 界对于改革财务报告的呼声越来越强烈，仅仅依靠会计信息质量特征已难以概括对高质量会 计信息的要求，客观上需要一个涵盖面更广、更综合的概念来描述会计信息质量的标准。会计信息披露是上市公司依据国家或法规规定，按照一定的程序及规范的报告格式，通 过适当方式向证券管理机构及广大投资者完全公开与证券发行、交易有关的会计信息资料的 行为。会计信息披露制度是指政府或政府授权的证券管理机构、自律机构（行业协会）或证券交易所，通过制订法律、法规、准则或规章等形式，对上市公司必须公开的会计信息的内容、数 量、质量，以及质量的认定，相应的文件种类及格式、披露的方式、

10、程序、时间，以及违反 规定的法律责任及处罚办法所作的强制性规定。会计信息披露制度具有一定的权威性，对上 市公司具有普遍约束力。会计信息披露质量即社会公认的会计主体提供的会计信息能够满足会计报表使用者共同 需要应具备的特征。会计信息质量标准即会计信息质量特征，就是会计信息所应达到或满足 的内在品质，就是使会计信息有用的特征，它是进行会计选择时所应追求的质量特征，构建 会计信息质量特征应当以会计目标的实现为最终目的，以会计实践可操作性为约束条件。（二）上市公司会计信息披露质量标准会计信息质量要求是对企业财务报告中所提供会计信息质量的基本要求，是使财务报告 中所提供会计信息对投资者等使用决策有用应具

11、备的基本特征，根据新准则当中基本准则规 定，它包括可靠性、相关性、可理解性、可比性、实质重于形式、重要性、谨慎性和及时性 等。其中，可靠性、相关性、可理解性和可比性是会计信息的首要质量要求，是企业财务报 告中所提供会计信息应具备的基本质量特征；实质重于形式、重要性、谨慎性和及时性是会计 信息的次级质量要求，是对可靠性、相关性、可理解性和可比性等首要质量要求的补充和完 善，尤其是在对某些特殊交易或者事项进行处理时，需要根据这些质量要求来把握其会计处 理原则，另外，及时性还是会计信息相关性和可靠性的制约因素，企业需要在相关性和可靠 性之间寻求一种平衡，以确定信息及时披露的时间。企业对于已经发生的交

12、易或者事项，应 当及时进行会计确认、计量和报告，不得提前或者延后。（三）会计信息质量标准的新发展一一会计信息透明度二十世纪以来，证券市场会计信息披露现状不能满足使用者的需求，尤其由于盈余管理 的灰色恐怖，禾I I润操纵、会计造假屡见不鲜，使得投资者遭受了巨大的损失，因此，社会各 界对于改革财务报告的呼声越来越强烈，仅仅依靠会计信息质量特征已难以概括对高质量会 计信息的要求，客观上需要一个涵盖面更广、更综合的概念来描述会计信息质量的标准。SECSEC前主席LevittLevitt在19941994年深刻分析美国证券市场存在的问题时，第一次提出会计信息披露应 具有透明度，该提法得到了世界各国学者的

13、积极响应，从而把会计信息质量特征的研究提高 到了新的高度。19981998年9 9月巴塞尔银行监管委员会发布了增强银行信息透明度的研究报 告，将透明度定义为：透明度是公开披露可靠及时的信息，透明度有助于信息使用者准确评 价银行的财务状况和业绩、风险活动和风险管理活动。中国证券市场的监管部门也针对我国 的证券市场会计信息披露的现状提出会计信息披露应当透明。根据中国证券报，中国证监会 副主席史美伦在一次座谈会上表示，我国上市公司要推行强制性信息披露制度，扩大上市公 司披露范围，充分披露上市公司一切经营活动和财务状况，增强市场透明度。会计透明度是 传统的会计质量标准和一般意义上的会计信息披露要求的发

14、展，它是以相关性和可靠性为主 的会计信息标准的延伸，是一个关于会计信息质量的全面概念，如果说相关性和可靠性侧重 于会计信息自身的质量标准，信息披露侧重的是实现会计信息质量标准的一种方式，那么会 计透明度则是一个全面、综合性的概念，它不仅同时顾及了会计信息自身的质量标准以及实 现会计信息质量标准的方式，而且还丰富了会计信息质量标准和实现会计信息质量标准的方 式。对于企业而言，企业有很多表征，如财务状况、经营业绩、现金流量、所面临的各种风 险等，其最主要的表征是企业的价值，而会计作为一个信息系统，其主要通过确认、计量、 报告等一系列处理程序提供企业财务方面的信息，用户通过会计提供的信息，对企业的上

15、述表征进行估计和判断。因此，如果用户通过会计信息能够准确地判断出企业的上述表征，也 就是能够透过会计信息看到企业的本质的话，那么该会计信息系统提供的信息就是透明的。 本文认为会计信息透明度指透过会计信息，会计信息使用者能够及时、明确、容易地了解到 企业的一切经营活动以及这些经营活动的后果，从而得到清晰、完整、可比、真实的影像， 包括充分性，可靠性，相关性，及时性。二、我国上市公司会计信息披露存在的主要问题我国证券市场的历史很短，但是其发展速度却是惊人的，从早期的十几家上市公司，到 今天的一千多家上市公司，我国的资本市场经历了一个快速发展的时期， 市场规模不断扩大, 为我国企业的发展和壮大以及国

16、民经济的增长筹集了大量的资金。目前我国上市公司会计信 息的整体质量不高，信息失真情况普遍，资本市场有效程度还较低，市场发育不完善，相关 的市场监管制度还不健全。虽然我国颁布了相关的法律法规，但是缺乏可操作的、行之有效 的实施机制和各项法律法规之间的有机衔接，看上去再好的制度也只能形同虚设，不能发挥 其应有的效率。我国上市公司会计信息在披露上存在以下问题。（一）会计信息披露不及时隐瞒公司重要信息如巨额担保、重大诉讼、关联交易等，不及时向投资者披露公司重大 事项，已成为我国上市公司主要的违规信息披露类型。如果公司会计信息披露不及时，则无 异于为内部交易和操纵市场创造良机。上市公司有时由于担心其所披

17、露的会计信息会影响公 司股票价格，往往迟迟不进行披露，从而造成信息滞后，大大降低了会计信息的预测价值和 反馈价值，降低了会计信息的使用价值。近几年，被查出的上市公司信息披露问题，或多或 少与“披露不及时”有关。（二）会计信息披露不真实会计信息披露不真实是当前上市公司信息披露中最为严重和危害最大的问题。有些上市 公司为了公司股票上市需要、影响股票的市价、公司管理业绩评价或筹资的方便等目的，在 披露会计信息时，采取人为操纵、蓄意歪曲或直接造假等手段对企业进行业绩粉饰，给投资 者以经营状态良好、盈利能力较强的假象。闹得沸沸扬扬的“科龙事件”便是典型例子，科 龙电器采取虚构主营业务收入、少计坏账准备、

18、少计诉讼赔偿金等手段编造虚假财务报告， 导致20022002年至20042004年虚增利润达3 3. 8787亿元，“科龙神化”就此破灭。（三）会计信息披露不充分许多上市公司对有利于本公司的信息过分披露，而对本公司不利的只字不提，或不做充 分披露。会计信息披露不充分主要表现在：偿债能力披露不充分；缺乏社会责任信息的披露;故意隐瞒重大会计信息；关联交易披露有待规范等等。另外，我国证券市场上市公司信息披露监管也存在着一些问题：我国上市公司信息披露 制度体系存在部分立法形式欠合理、有关法律责任的规定存在欠缺、部分信息披露标准有待 调整等问题，监管部门不能及时发现问题，处罚不力，信息披露违规处罚的总体

19、威慑性并不 是很强。监管框架与会计师事务所体制缺陷，大大地增加了监管的难度。上市公司治理结构 存在缺陷，内部控制失灵，缺乏一个完整、合理、有效的内部控制标准体系。我国独特的社 会文化对资本市场具有潜移默化的影响， 对资本市场的监管和各项法律法规的执行形成阻碍, 它可能使制度的严肃性和有效性受到影响，从而削弱公司信息披露质量的制度保障。三、我国上市公司会计信息披露质量影响因素分析（一）我国上市公司会计信息披露供给方分析我国的证券市场定价功能失灵，作为会计信息供给者的上市公司没有积极意愿披露高质 量的会计信息；会计信息的供给也存在着供给成本的制约；同时，上市公司的内部治理结构 薄弱，为企业内部人控

20、制提供了条件；上市公司违规成本与违规收益相比低廉，影响了上市 公司会计信息的质量。1 1、证券市场功能制约证券市场的基本功能是融资、证券定价和优化资源配置。长期以来，我国证券市场的定 价功能以及资源配置功能却在很大程度上处于扭曲状态，定价和优化资源配置等其他基本功 能长期被忽视。这种扭曲使得我国证券市场近乎成为一个单纯的筹集资金的场所。我国股市 在发展过程中，一直存在上市公司信息披露不规范、内幕交易严重、市场波幅过大、投机气 氛浓厚等问题。特别是信息披露的形式远远领先于信息披露的实质。种种不正常的现象使股 价与公司业绩严重偏离，投资者也难以从公司的股价来判断公司的经营状况和评价经营者的 能力和

21、敬业程度，也无法以投资者的身份来对经营者发挥激励约束作用，从而造成股价的信 号传递功能失效，使市场的炒作投机倾向加剧。2 2、上市公司会计信息的供给成本信息供给的一个重要制约因素是信息披露成本。上市公司公开信息披露的效益通常体现 为证券有效性的提高。市场披露信息主要涉及可计量成本、不可计量成本两类成本：它有两 种表现形式：一是因信息披露导致的竞争不利，实际涉及到企业如何处理披露信息与保护企 业秘密的关系。二是信息披露对管理者行为的约束。由于这类成本的存在，企业在自愿信息 披露时就显得特别谨慎。相对于难以直接计量的信息披露收益，许多企业存在重视短期成本 而忽视长期利益的倾向，高质量的会计信息提供

22、受到影响。3 3、上市公司内部治理结构公司内部治理结构中所有者和管理者权利的分立与制衡是关系到上市司会计信息质量的 一个重要问题。现代股份公司股东众多，股东大会不可能经常地干预和监督公司的具体业务， 于是股东大会将一部分决策权交给股东大会选举产生的董事会，产生了第一层的“信任托管”关系。董事会又将公司具体经营管理权交由经理人员负责，产生了第二层的“委托代理”关 系。公司治理结构的实质就是在两权分离的情况下为确保经营者站在所有者的立场实现所有 者利益最大化的一种制衡机制。（二）我国上市公司会计信息披露需求方分析在财务资本所有者逐步“外部化”的情况下，管理层作为内部经营的实际控制者，掌握 了企业较

23、为详细的经营信息，具有信息操纵的空间，在这种情况下，有可能做出不利于企业 而有利于自己的行为。为了激发管理层的积极性，“赋予管理层剩余索取权”便被广泛应用。这种方式下，通过契约形式，赋予管理层一定的剩余收益索取权，将管理者行为同企业效益 联系起来。一旦企业经营好坏与自己休戚相关时，管理层具有了努力的动力。但是契约具有 两面性，一方面可以使管理层努力去经营，另一方面，也鼓励管理层通过更为隐蔽或更为高 明的手段对会计信息操纵来攫取自己的利益。因此，在建立契约后，其他辅助监督仍然需要。 随着我国市场经济的发展，我国会计信息的主要使用者已发生了实质性变化，从过去的企业 管理部门、政府管理部门等单一服务

24、对象扩大到投资者、债权人、潜在投资者、有关政府管 理部门等。政府、投资者和银行是我国上市公司会计信息的主要需求者。政府由于宏观调控 等职能需要真实可靠的会计信息，但另一方面由于所有者的缺位和自身利益的考虑，也可能 对虚假信息包庇纵容；我国投资者中中介机构投资者很少， 绝大多数为个人散户，整体素质不 高。以投机为目的买卖证券，对会计信息的重视和充分利用还不够；银行对会计信息的需求也 流于形式。与西方发达资本市场比，我国目前会计信息需求相当乏力。（三）我国上市公司会计信息披露的监管分析在我国证监会、深沪交易所、中注协是上市公司信息披露的监管部门，他们的职责和权 限不同。证监会是最权威的监管者，上市

25、公司初次信息披露监管主要由其负责；中注协主要是 通过对会计师事务所的监督和管理来实现。财政部虽然不直接监管上市公司，但通过制定企 业会计准则、企业会计制度等规范上市公司的会计实务。从目前看，信息监管还不完全 到位，主要体现在以下方面：1.1.会计准则的滞后性与制定程序的缺陷财政部作为宏观监控会计工作的机构，除了对企业会计工作是否符合有关法律规定进行 专项检查外，制定会计准则是实现其对会计工作监控，强制企业规范信息披露工作的一个重 要手段。会计准则相对于证券市场的需求存在着一定的滞后性另外，会计准则的制定过程也存在着公开性不足等问题。在我国准则的制定过程相对而言是隐蔽的。22信息披露监管力量薄弱

26、，处罚不力目前我国信息披露监管体制上存在着政出多门、职能重叠、监管效率不高，以及监管时 效性差等问题；在监管力量方面，我国证券监管机构的监管力量与香港、美国等发达证券市 场的监管力量相比显得十分薄弱；从监管力度上看，监管手段单一，以及缺乏必要的执法手段， 只能对违规的上市公司处以罚款等行政处罚的原因，致使上市公司的违规操作和不规范披露 的成本很低，存在着从不法行为中获利的机会。因而在利益的驱动下，证券市场充斥着无视 各种法规的行为就难以避免了。3.3.法律制度的制约我国现有的法规在制定与会计问题有关的法律规范时，往往比较重视行政及刑事的法律 处罚，而轻视民事法律关系的调节。在我国法律体系当中，

27、对有关会计问题民事责任的规定 寥寥无几。少数的几个法律条文在制定上大大限制了被诉讼的对象，延缓了起诉的时效性， 从而增加后续法律诉讼的成本。此外将受理对象限定为虚假陈述，使得一些故意隐瞒重大事 项的信息披露，不作为诉讼对象，在很大程度上影响了会计信息的质量。少数的法律条文也 不能从根本上改变我国证券市场上的法律制度和法律风险问题。四、提高上市公司会计信息披露质量的对策和建议在分析了我国上市公司信息披露质量上存在的问题和影响因素后，本文提出一些建议， 希望能有助于我国上市公司的改进。提高上市公司会计信息披露质量要从多方面综合治理： 规范我国上市公司的股权和公司治理结构，培育有效的市场需求主体，完

28、善上市公司会计信 息披露管理制度。（一）培育有效的会计信息需求主体我国目前会计信息存在着需求乏力，有效供给不足的矛盾，积极培育有效的需求主体， 关注培育需求，有助于提高我国上市公司会计信息质量。提高投资者的专业素质，目前我国 的个人投资者普遍素质不高，不具备良好的会计专业知识，他们在信息获取和自我利益保护 方面处于劣势地位，在利用会计信息方面的能力相对来说要差不少。因此需要通过各种培训 方式提高弱势群体的素质，使他们掌握基本的财务会计知识和技术分析方法，防止盲目炒作,从而增加对上市公司信息披露的有效需求。积极发展机构投资者，资本市场的机构投资者是 指那些以其所能利用的资金在资本市场上进行各类股

29、票和债券投资的金融中介机构，主要包 括商业银行、保险公司、投资基金、证券公司等。目前我国机构投资者还不发达。保险基金、 养老基金、银行、国企禁入股市，券商实力弱小且缺乏融资渠道，投资基金刚刚起步，因此 促进我国机构投资者的发展尤为急迫。机构投资者的发展会成为我国资本市场上颇具影响力 的新生力量，改善我国目前会计信息的需求乏力。（二）规范上市公司股权和治理结构在我国管理层在信息披露方面的权利过大，且缺乏有效的约束和监督，造成上市公司会 计信息披露行为无法得到制度上的约束。因此完善上市公司法人治理机构是保证会计信息披 露质量的重要环节，应从源头上提高会计信息披露质量。调整优化上市公司的股权结构，降

30、 低国有股比例；提高董事会的独立性，增加董事会中独立董事的比重；弓I I入审计委员会制度,强化对管理高层的监督；加强监事会对董事会和经理的监督，完善证券市场功能。（三）完善上市公司会计信息披露管理机制1.1.规范会计准则的制定、完善信息披露制度我国会计准则的制定应该规范化和科学化，应该根据我国的国情来制定，同时也要充分 征求各界意见，实行会计准则发布前的听证制度. .减少会计政策和会计处理方法的可选择性， 发展多种会计计量模式，变革会计报告模式。2.2. 加强会计信息披露监管目前我国各监管部门存在职责不清，监管手段落后，监管力度不强，使政府监管部门不 能真正发挥监管作用。证券市场的发展需要政府

31、进行宏观调控和对证券市场的管制。首先要 分清职责，使各部门明确自己的责任和权限；其次要加强监管队伍建设，提高监管人员的专 业技术水平；最后要建立政府监管行为的社会评价和责任约束机制，要提高政府工作效率， 充分发挥其监管职能。监管部门从关注证券市场价格转向对影响价格波动因素的揭示，使证 券价格能及时反映价值。3.3. 建立健全法律制度建设建立健全法律制度建设首先要整合现有法律法规，理顺相关法律间的关系，要尽快出台 急需的、可操作性强的法律法规，使执法者有法可依；加大上市公司信息披露违规处罚力度，加大造假者的违规成本；建立完善的民事赔偿制度，鼓励广大投资者参与监控，转移政府的 监管成本，提高投资者

32、自觉参与监督的积极性；加强诉讼制度的设计，减少信息使用者的举 证责任。致谢经过几个月的忙碌终于完成了这篇论文，在论文的初稿中，出现了很多问题，如整篇文章结构 混乱, ,没有按照论文固有的模式来写，对文章主题阐述的不到位，在我的导师许绍双老师的精 心指导下，终于完成了本篇论文的修改和定稿，在此非常感谢我的老师，谢谢他给我提出诸多 宝贵的意见，同时也感谢同学对我的关心和帮助 . .更向所有参考文献的作者表示最衷心的感0 00参考文献：1 蒋顺才.上市公司信息披露 M.北京：清华大学出版社， 2004: 26-332 石涛我国上市公司年度会计信息披露制度研究D 江苏：江苏大学，2005： 1-63

33、李全中，靳惠.我国上市公司会计信息披露现状分析J.中州审计，2001，21(12) : 56-64 裘宗舜会计透明度及影响会计透明度实现的三个梯次J.上海会计，2002, ( 5 )： 765 葛家澍.财务会计概念框架与会计准则问题研究M.北京：中国财政经济出版社，2003： 85 黄世忠上市公司会计信息质量面临的挑战与思考J.会计研究，2001, (10)： 28-327 季小琴.公司治理、会计信息披露与会计监管J.财务与会计导刊，2004, (12) : 18-458 白云.我国上市公司会计信息披露质量研究D.吉林大学，2008, (9)： 3-99 石志武，浅谈会计信息失真.经济师D , 2005, (12) : 190-19110毛洪涛，吉利.我国上市公司信息披露理论研究评估J.会计研究，2005 , (9) : 16-2311刘峰，钟瑞庆.会计准则能提高会计信息质量吗J.会计研究，2004, (5) : 14-1612余海.上市公司信息披露质量影响因素的实证研究D.西安理工大学，2008, (10): 2-8这样看起来，反而是朝生暮死的蝴蝶为可羡了。它们在短短的一春里尽情地酣足地在花