财务管理案例——某公司资本预算

1、2014-2015年度第一学期财务管理案例课程期末考核班级： 姓名： 学号： 绿远有限责任公司项目资本预算目录一、公司介绍- 3 -1、公司概述- 3 -2、公司成立的背景- 3 -3、公司的经营方针和发展战略- 3 -二、本项目产品市场分析- 3 -三、 产品影响因素分析- 4 -1、项目生产能力设计- 4 -2、厂址选择- 4 -3、生产工艺方案- 5 -四、财务分析- 5 -1、项目总投资估算- 5 -2、资金的筹集与使用- 6 -3、财务成本数据测算- 6 -4.销售价格预测- 8 -5.相关税率- 8 -6风险分析- 8 -五、财务可行性分析- 8 -六、资本预算管理- 9 -1、公

2、司治理结构- 9 -2.资本预算程序- 10 -七、结论- 11 -一、公司介绍1、公司概述上海绿远有限公司成立于2012年，由某进出口总公司和云南某生物制品公司合作开发，共同投资成立绿远公司，经营该项目。本项目是一个芦荟深加工项目，属于农产品或生物资源的开发利用，符合国家生物资源产业发展方向，属于政府鼓励的投资项目。2、公司成立的背景农业是国民经济的基础产业，农业的发展情况关系到国民经济的全局，同时，农业生产周期性长，受客观环境的影响比较大，因此国家对农业的发展非常重视，对从事农业科技研究、开发、生产经营等公司的审查和批准往往也要经历一个较长的过程。农产品或生物资源的开发利用、高附加值农业是

3、最重要的农业、渔业发展方向。芦荟是百合科草本植物，具有护肤、保湿、抗菌、防辐射、提高免疫力等多种功能。在世界范围内，芦荟已广泛用于化妆品、保健食品、饮料工业等领域。芦荟产业的兴起，迎合了化妆品朝高雅、自然、温和无刺激、保湿、防衰老发展的趋势，食品工业朝绿色无污染、改善饮食结构，注重健康发展的趋势。开发和利用芦荟植物资源，符合国家生物资源产业发展方向，是新兴的朝阳产业，芦荟这些项目也有着巨大的市场前景。在这一背景下，绿远有限责任公司成立了。3、公司的经营方针和发展战略公司的经营方针和发展战略为：依托科研机构，集中专家智慧，开发绿色工程，造福人类社会；内引外联，建设跨国集团，强强合作，寻求更高发展

4、。公司的口号是：利用最小的生命，创造最大的事业。为实现发展方针和目标，公司组建研发中心，并为院校提供中试基地。二、本项目产品市场分析我国20世纪90年代化妆品工业销售额，平均年增长速度为27一35，19951998年每年递增25，根据化妆品工业协会与国际咨询公司Datamonitor预测，中国化妆品市场今后几年以10一20左右的年均增长率发展，其中，作为化妆品新生力量的芦荟化妆品，将以高于整个化妆品产业发展速度增长，这是化妆品业内人士的普遍估计。研究芦荟市场需求规模将以怎样的速度扩大，尚难以准确预测，但以我国化妆品工业的发展变化和今后5年的增长趋势为预测基础，来估计芦荟化妆品1999-2005

5、年的年递增和届时的市场需求规模是比较科学的。若以此估计，则1999-2005年，我国化妆品工业平均递增10一20，2005年的年销售额将达535985亿元，如果芦荟化妆品与行业同步增长，届时芦荟化妆品的销售额约为39亿-44亿元，生产所需的芦荟工业原料折冻干粉29-54吨；如芦荟化妆品能以25一30的速度递增，到2005年市场对冻干粉原料的需求量可达72-94吨。预测结果如表所示。 2005年芦荟化妆品年增长速度和芦荟原料需求量预测年均增长速度（）1015202530芦荟化妆品销售额（亿元）39537195125芦荟原料需求量（折冻干粉）吨2940547294保健食品工业若以年均8的速度递增，

6、则2005年保健食品工业所需的芦荟工业原料折冻干粉约8吨。根据上述分析，专家们预测：芦荟工业原料在化妆品工业中的增长速度为15-25概率较大，在保健食品中将稳定发展，据此估计，2005年芦荟工业原料的需求折合冻干粉48一80吨。从芦荟市场分布来看，当前芦荟市场主要分布在美国、欧洲、日本等少数发达国家，芦荟产业的发展是不平衡的，尚未开发和潜在的市场是巨大的。三、 产品影响因素分析1、项目生产能力设计从上面的市场分析可以看出，芦荟工业原料冻干粉的市场需求是很大的，但作准确估计还有一定难度。目前，我国芦荟工业原料规模生产还处于空白阶段，仅有23家中试车间生产芦荟原料，芦荟终端产品所需要的高级芦荟工业

7、原料主要依靠进口。而且未来几年芦荟工业原料市场将形成怎样的格局，到底是几家企业分割市场，更是一个不确定的问题。但采用双变量不确定性因素方法进行生产规模的研究，使我们得知：选择年产40吨芦荟冻干粉的生产规模是比较妥当的。具体产品方案为： 1）芦荟浓缩液800吨(折合冻干粉40吨)，建成芦荟浓缩液生产线一条。400吨供应冻干粉生产线作为原材料，其余400吨无菌包装后外销。 2）年产芦荟冻干粉20吨，建成芦荟冻干粉生产线一条。2、厂址选择 我国芦荟种植面积约10200亩，主要集中在云南、海南、福建、四川、广东、东北等地区，其中云南元江种植面积最大。云南省元江地区独特的自然气候条件，特别适宜芦荟植物的

8、生长，是中国野生芦荟发源地之一。元江县政府已将芦荟产业作为县支柱产业扶持，鼓励、规范农民种植芦荟，全县芦荟种植面积达4500亩，占全国芦荟种植面积的44，预计2000年10月进人收获高峰期。经检测，元江地区种植的芦荟含有芦荟的特征化合物芦荟素、芦荟多糖、L口苹果酸，及营养成分氨基酸、维生素C及微量元素，其定性成分和定量数量级与美国库拉索芦荟差别不大，由其鲜叶加工制得的芦荟浓缩液和芦荟冻干粉完全能作为化妆品、保健食品、饮料工业、医药品工业的加工原料。丰富的芦荟种植资源和具有竞争力的鲜叶价格，为芦荟大规模工业化生产提供了可靠的保证。 本项目拟建于云南省玉溪市元江县城郊，距县城约3公里，在原元江县供

9、销社农资公司仓库南侧征地20亩，新建加工厂区，元江县供销社为本项目股东之一，对其原有仓库、办公楼等建筑物进行统一规划，留作安装芦荟终端产品生产线。该地区地处云南中南部，气候炎热，终年无霜，年平均气温 238（度）C，极端最高气温42C，在方圆20公里范围内均有大量的芦荟种植基地，原料供应相当丰富。该地区常年主导风向为东南风，年平均风速28ms，年平均降雨78622mm，基本地震为7度。该地区距玉溪市130公里，距昆明210公里，国道213线由北向西穿境而过，厂区前道路为出入县城主要公路之一，交通方便。3、生产工艺方案本项目生产工艺先进，技术成熟可靠，芦荟稳定化关键技术达到国际先进水平，生产线关

10、键设备以引进国外知名品牌为主，设备综合利用率高，配套性好，生产线设备先进的在线检测能力和产品化验设备，将确保产品标准化生产。此外，本套生产线还可用于水果汁生产。四、财务分析1、项目总投资估算项目总投资393116万元，其中：建设投资345016万元，占 投资8776；流动资金48100万元，占总投资1224。总投资构成如表所示。 投资总分析表序号投资内容金额占总投资百分比（）1总投资3931161002建设投资3450.1687.7621工程费用2710.1070.31211其中：设备购置2197.555.9212建设工程566.6514.4122其他费用270.006.8723预备费用271

11、.016.8924固定资产方向调节税0.000.003流动资金481.0012.24以上工程费用和其他费用形成固定资产，其中芦荟浓缩液车间、冻干粉车间和管理部门使用的固定资产分别为1914.38万元、1197.38万元和67.39万元；预备费用形成开办费用。2、资金的筹集与使用本项目总投资393116万元，其中：196558万元向商业银行贷款，贷款利率8；其余196558万元自筹，投资者期望的最低报酬率为20。这一资本结构也是该企业目标资本结构。本项目建设期一年。在项目总投资中，建设性投资3450.16万元应在建设期期初一次全部投入使用，流动资金48100万元，在投产第一年初一次投入使用。项目

12、生产期为15年。3、财务成本数据测算 (1)产品成本估算依据材料消耗按工艺定额和目前价格估算如表所示。芦荟浓缩液消耗定额及价格表序号项目规格单位定价单位消耗定额/吨单位直接材料成本1原材料22488.911.1原料21668.381.1.1鲜芦荟0.8-1.2KG 吨108020216001.1.2添加剂KG136.750.568.381.2包装材料820.531.2.1无菌袋个42.745213.71.2.2铁桶个119.665598.31.2.3塑料桶个1.7158.532燃料及动力832.32.1水吨160602.2电度0.2810002802.3煤吨136.753.6492.3合计23

13、321.21芦荟冻干粉消耗定额及价格表序号项目规格单位单价单位消耗定额/吨单位直接材料成本1原材料528612.51.1原料527586.51.1.1浓缩液10:1吨26379.3320527586.51.2包装材料10261.2.1复合膜25KG个8.55403421.2.2包装桶25KG个17.1406842燃料及动力29209.22.1水吨1260026002.2电度0.2888000246402.3煤吨136.7514.41969.2合计557821.7（2）工资及福利费工资按定员与岗位工资标准估算。总定员120人，人均年工资6420元。福利费按工资总额的14计提。根据全厂劳动定员，计

14、入芦荟浓缩液、冻干粉成本中的工资及福利费分别为321480元和116280元。其余部分计入管理费用和销售费用，已包含在下面的预计中。（3）制造费用估计预计芦荟浓缩液、冻干粉的年制造成本分别为212501294元、137574794元，其中包含折旧费。折旧费按15年，残值率按5计算。除折旧外，其余均为可变成本。（4）管理费用估计开办费按5年摊销；折旧费按15年，残值率按5计算；其他管理费用估算为80万元年(含工资)，其中60万元为固定成本。（5）销售费用估计销售费用估算为288万元，其中包括人员工资及福利费、广告费、展览费、运输费、销售网点费等，其中200万元为固定成本。该项目总成本费用如表所示

15、。 序号2-6年7-16年1原材料1801.161801.162燃料及动力1251253直接人工43.7843.784制造费用350.08350.08其中：折旧费197.08197.085制造费用合计（1+2+3+4）2320.022320.026管理费用138.4784.27其中：折旧费用4.274.27摊消费54.27销售费用2882888总成本（5+6+7）2746.492692.299固定成本515.55461.3510可变成本（8-9）2230.942230.944.销售价格预测国外报价：10X浓缩液6.5美元1b，折合人民币121550元t，200X冻干粉2753美元1b,折合人民

16、币2340000元t。国内报价：10X浓缩液160000元t，200X冻干粉2400000元t。本项目销售价格按国外报价的50计算，即浓缩液60000元吨、冻干粉1200000元吨。 5.相关税率城建税和教育费附加等已考虑在相关费用的预计中。所得税率按33计算。6风险分析从市场预测、市场需求和实际实验效果及将来产业化生产的设计制造工艺、投资数额、生产成本等进行综合分析看，本项目的风险较小。按照产业化设计产量（中试结束后）为3万吨/年，总投资（包括流动资金）为800万元人民币，产品的最高成本不超过3000元/吨，出厂价格不低于6000元/吨，通过内部财务收益计算，按照设计能力，第一年达产10%，

17、即年产3000吨，即可获利税900万元。按照国家高新技术产业项目税收减免政策规定，投产当年即可收回全部投资。因此该项目的风险较小，而且该项目又是一个可持续发展的最有广阔市场前景的，还是国家重点支持的生物高科技项目，具有较强的抗风险能力。如国家在产业政策上，政府部门在推广应用上再给予一定的扶持，则该项目的风险应该为零。 五、财务可行性分析1.投资期现金流量NCF0=-3450.16(万元)NCF1=-481.00(万元)2.经营期现金流量.经营期现金流量测算表如下所示:浓缩液总成本=23321.21*800+321480+2125012.94=21103460.94(元)浓缩液单位成本=2110

18、3460.94/800=26379.33(元/吨)冻干粉总成本=557821.7*20+116280+1375747.94=12648461.94(元)冻干粉单位成本=12648461.94/20=632423.10(元/吨)经营期现金流量测算表 单位:万元26年716年销售收入48004800减:总成本2746.492692.29利润总额2053.512017.71减:所得税(33%)677.66695.54净利润1375.851412.17加:折旧等非付现成本255.55201.35经营现金流量1631.041613.52其中:销售收入=6*400+120*20=4800(万元)3.终结期

19、现金流量NCF2=481+(1914.38+1197.38+67.39)*5%=3179.15(万元)确定适当的折现率-资本成本或期望报酬率8%*50%（1-33%）+20%*50%=12.68%所以,本项目选择12.68%即约等于13%作为折现率和基准收益率固定资产投资评价指标计算1. 年平均报酬率法年平均报酬率=(1361.04*5+1613.52*10)/15/3931.16=41.19%2. 投资回收期法年份: 0 1 2 3 4现金净流量: -3450.16 -481 1631.04 1631.04 1631.04 累计现金净流量:-3450.16 -3931.16 -2300.12

20、 -699.08 961.96则投资回收期=3+699.08/1631.04=3.41(年)3. 净现值法NPV=5043.37(万元)0方案可行4. 内含报酬率法IRR=31.89% 方案可行六、资本预算管理1、公司治理结构为了强化内部控制制度，确保内部控制有效，绿远有限责任公司制定了内部控制检查评价与考核方法，构建了“总部分部”两级检查评价体系，公司每年组织全公司的内部控制检查，各分部亦定期进行内部控制自查和流程测试，同时，将检查评价结果纳入对各分部和相关管理人员的考核指标体系。2013年，公司对总部各部门和各分部内部控制执行情况进行了自我检查，并对发现的问题及时进行了整改。认为本期报告期

21、内公司内部控制制度设计和实际运行均有效，已建立起防舞弊机制并有效实施，能够合理保证公司发展战略及各项内部控制目标的实现。公司编制的财务报告符合会计准则，信息披露符合监管要求。公司外部审计师对公司内部控制的有效性亦出具了评价报告。股东、董事监事经理层财务部产品开发部生产部销售部人事部生产分公司销售分公司开发部市场调研部公司治理结构2.资本预算程序（1）投资项目的提出依据公司的投资战略对各投资机会从所投资行业的行业成长性、竞争情况加以初步分析。投资方向确定以后，在投资方案设计前应进行广泛的信息分析与收集工作，收集有关总市场规模、年度增长率、主要或潜在的竞争对手的产品质量、价格、市场规模等信息，分析自己