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1、会计学1B利率与挤出效应利率与挤出效应2021-9-27n债券价格再次暴跌，从而拖累蓝筹债券价格再次暴跌，从而拖累蓝筹股。股。WHY？第1页/共16页2021-9-27给它。债券价格上升，利率下降。给它。债券价格上升，利率下降。第2页/共16页2021-9-27味着对另一种形式需求的减少。味着对另一种形式需求的减少。第3页/共16页2021-9-27第4页/共16页2021-9-27n实际利率是一个有价值的概念，因实际利率是一个有价值的概念，因为是实际利率而不是名义利率影响为是实际利率而不是名义利率影响着对商品和劳务的总需求。着对商品和劳务的总需求。第5页/共16页2021-9-27起预期通胀

2、率上升。这样就起预期通胀率上升。这样就提高了提高了名义利率。名义利率。n所以，名义利率的净效应仍然不清所以，名义利率的净效应仍然不清楚。楚。第6页/共16页2021-9-27n货币当局面临的复杂性问题：名义货币当局面临的复杂性问题：名义利率不再是货币政策的可靠指示器。利率不再是货币政策的可靠指示器。第7页/共16页2021-9-27LM1ISLM2r1r2无通胀环境下无通胀环境下M增加，利率下降增加，利率下降LM1LM2ISYYrr通胀环境下通胀环境下M增加，增加，Pe上升，名义利率上升上升，名义利率上升第8页/共16页2021-9-27格下降，意味着股票价格下降。如格下降，意味着股票价格下降

3、。如果利率不变预期收益提高，股价将果利率不变预期收益提高，股价将会上涨。会上涨。第9页/共16页2021-9-27控制那些资源的人。控制那些资源的人。第10页/共16页2021-9-27第11页/共16页2021-9-27LM1ISr1r0挤出效应挤出效应YrY1Y2Y3利率上升会减少总需求，利率上升会减少总需求，因为：因为：1、会减少消费，增加储、会减少消费，增加储蓄蓄2、会减少私人投资、会减少私人投资3、会减少政府投资、会减少政府投资4、会使外国人购买我们、会使外国人购买我们更多的金融资产，从而增更多的金融资产，从而增加了外汇市场上对人民币加了外汇市场上对人民币的需求，人民币的价格上的需求，人民币的价格上升，我们的出口品变得更升，我们的出口品变得更昂贵，出口下降。昂贵，出口下降。第12页/共16页2021-9-27币的货币政策。在此情况下无挤出币的货币政策。在此情况下无挤出效应。下图所示。效应。下图所示。第13页/共16页2021-9-27LM1LM2IS1

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