公司治理与财务运营(人资)

1、公司治理与财务运营公司治理与财务运营方巍方巍 20092009 年年 1010月月2525日日2 2认识财务运营中的治理治理中的运营财务在您身边3 3认识财务运营中的治理治理中的运营财务在您身边4 4认识财务认识财务财务原则财务原则财务概述财务概述财务角色财务角色财务职能财务职能财务组织的角色财务组织的角色5 5财务概述财务概述财务管理：决策未来财务管理：决策未来 监控过程监控过程 关注结果关注结果目标：企业利润最大化、企业价值最大化目标：企业利润最大化、企业价值最大化财务活动财务活动财务关系财务关系企业和各方面的关系受资者债权人债务人投资者政府/税务机关客户内部各单位职工再生产过程的资金运动

2、筹资投资生产经营利润分配6 6带着问题来听课！7 7财务角色财务角色8 8财务组织的角色财务组织的角色财务信息的财务信息的维护者与高维护者与高效处理者效处理者财务组织财务组织的角色的角色9 9成本成本管理管理税务税务管理管理预算、业务预算、业务管理与分析管理与分析会计会计核算核算资金资金管理管理内部控制内部控制与审计与审计投资决投资决策支持策支持财务七大职能财务七大职能财务职能财务职能1010升华：提高财务管控能力升华：提高财务管控能力财务部门凭借正确的数据，更加有效财务部门凭借正确的数据，更加有效地监控制、管理业务，为业务部门提地监控制、管理业务，为业务部门提供有价值的决策支持信息和专业化财

3、供有价值的决策支持信息和专业化财务服务。务服务。 核算先行，紧密衔接，与公司战略相结合核算先行，紧密衔接，与公司战略相结合基础：确保正确的数据基础：确保正确的数据通过标准化的财务流程和核算处理，通过标准化的财务流程和核算处理，确保提供正确的财务数据。以确保提供正确的财务数据。以“质质量量 合规合规 速度速度”打造第一竞争力的打造第一竞争力的标准化核算工厂。标准化核算工厂。财务职能财务职能1111Description of the companys sub contentsDescription of the companys sub contentsDescription of the co

4、mpanys sub contents财务工作原则财务工作原则运营平衡是财运营平衡是财务之根务之根风险控制是运风险控制是运营之本营之本投入产出费用经营较高的现金流增长前景、风险状况报酬风险成本报酬1212认识财务运营中的治理治理中的运营财务在您身边1313公司发展公司发展历程历程运营中的治理运营中的治理财务战财务战略历程略历程14141515国美电器发展历程国美电器发展历程- -走出北京走出北京 成功实现跨区域连锁打破中国传统商业格局l 登陆津门登陆津门l 占领沈阳占领沈阳l 抢滩上海抢滩上海l 挺进西南挺进西南l 攻占广深攻占广深l 收关南京收关南京1616国美电器发展历程国美电器发展历程-

5、 -走出北京走出北京17172004年6月，成功登陆香港资本市场，成为进入资本市场的第一家家电连锁企业国美电器发展历程国美电器发展历程- -成功上市成功上市成功上市2003年、2006年国美电器相继在香港、澳门开业，目前在两地已拥有17家门店，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步18181999年底4年2年2.5年国美电器发展历程国美电器发展历程- -拓疆土拓疆土 行天下行天下 从1999年的7家门店，到如今国美集团包括国美、永乐、大中三个主要品牌的门店数量已达到1300家，拥有47家分公司，覆盖300多个城市，员工人数十余万人，成为国内首个销售额破千亿的连锁企业国美门店快速扩张国美门店快速扩

6、张家家600家1300家03年底 05年底08年1919国美电器发展历程国美电器发展历程- -收购兼并收购兼并国美兼并收购历程国美兼并收购历程20052005年年20062006年年20072007年年20082008年年深圳易好家常州金太阳哈尔滨黑天鹅 武汉中商合并永乐合并永乐陕西蜂星大连讯点大同北方托管大中托管大中控股三联控股三联收购收购2020国美电器发展历程国美电器发展历程- -收购兼并收购兼并2121财务战略财务战略扩张型财务战略扩张型财务战略l以“利润最大化”为财务管理目标l采取“较高负债、较高股本扩张、单元低收益、少现金分红”的快速扩张型财务战略。 稳健型财务战略稳健型财务战略l

7、以企业价值最大化增长为财务管理目标l采取“低负债、单元高收益、适中分配”的稳健型财务战略。 2222扩张型财务战略扩张型财务战略以财务权利为核心，建立集团财务集以财务权利为核心，建立集团财务集权型管理体系权型管理体系筹资战略筹资战略投资并购战略投资并购战略收益分配战略收益分配战略内部控制战略内部控制战略费用管理战略费用管理战略团队建设战略团队建设战略信息化建设战略信息化建设战略上市战略上市战略2323扩张型财务战略扩张型财务战略lMcKinsey资深董事潘望博指出，“跨国公司与中国企业相比最大的进步之一就是实现了集中管理。”l李荣融曾指出：要进一步提高中央企业集团公司对下属子公司的控制力，尤其

8、是加强集团财务的集中管理，逐步加大信息化建设力度，尽快建立健全财务预算管理制度，进一步强化总部对各级子企业实施资金集中管理和资金使用的预算控制，发挥集团公司的整体优势，控制经营风险。集团财务集权型管理体系2424筹资战略筹资战略Fund-raising strategyFund-raising strategy根据企业内外环境状况和未来趋势预测，对企业的筹资规模、筹资渠根据企业内外环境状况和未来趋势预测，对企业的筹资规模、筹资渠道、筹资方式和筹资结构等进行长期而系统的谋划，旨在为企业战略道、筹资方式和筹资结构等进行长期而系统的谋划，旨在为企业战略实施和提高长期竞争力提供可靠的资金保障。实施和提

9、高长期竞争力提供可靠的资金保障。 扩张型财务战略实现多渠道筹措资金实现多渠道筹措资金, ,满足经营扩张的需要，同时为满足经营扩张的需要，同时为公司扩展战略的实施提供顺畅健康的资金流公司扩展战略的实施提供顺畅健康的资金流 。选择运用合理的筹资渠道、合理设置公司资本结构、降低筹资成本与风险开展多项金融服务工作，移植有效的金融工具为企业创造新的价值。2525扩张型财务战略推荐有价值的并购对象，确定最佳收购对象和最佳收购时机设计并购重组方案并制定并购后续整合方案建立、明晰、维护投资者关系协助洽谈和选择战略投资伙伴 投资并购战略Investment StrategyInvestment Strategy

10、2626扩张型财务战略扩张型财务战略 建立以利润为导向的收益分配模式建立以利润为导向的收益分配模式 制定收益分配方案制定收益分配方案 确定股利支付比率确定股利支付比率 确定股利支付日确定股利支付日 筹集现金股利所需资金筹集现金股利所需资金以战略眼光确定企业收益分配原则和股利分配政策的谋划，保证企业和股东的长远利益。 收益分收益分配战略配战略建立以业绩为考核的收益分配模式建立以业绩为考核的收益分配模式适当的超额利润分配机制适当的超额利润分配机制 2727内部内部控制控制体制体制采购-付款风险控制费用支出风险控制存货、固定资产管理风险控制资金管理风险控制销售-收款风险控制税务风险控制企业标志企业在

11、市场竞争中抗风险的能力相对较弱，只有内部风险才是企业自身产生并可以控制的。企业的发展必须建立在风险控制完善的稳固基础上。内部风险控制不好，则打败自己的不是对手，而是企业本身。建立内部控制体制建立内部控制体制 有效防范风险有效防范风险扩张型财务战略扩张型财务战略公司风险管控原则：公司风险管控原则： 全面风险管理原则全面风险管理原则 全员风险管理原则全员风险管理原则 全程风险管理原则全程风险管理原则2828扩张型财务战略扩张型财务战略经营模式的规范化经营数据的信息化业务管理的效率化经营风险的可控化企业资源的整合化建设信息系统战略2929扩张型财务战略扩张型财务战略2004年6月7日，香港证券交易所

12、宣布核准公司的上市申请，此时此刻将永远记录在公司的发展史册上，也永远记录在我们国美人心中，同时为集团公司国际化的发展奠定了坚实基业。303030极高的期盼极高的期盼逐步意识到上逐步意识到上市的复杂性市的复杂性苦尽甘来，苦尽甘来，再现曙光再现曙光利益相关方的认知利益相关方的认知上市过程上市过程沮丧沮丧公司领导在整公司领导在整个过程中，应个过程中，应当努力使曲线当努力使曲线平滑平滑扩张型财务战略扩张型财务战略3131公司直接上市间接上市买壳或借壳红筹及境外公司模式大H股模式创业板主板新加坡香港创业板*科技板B股A股境外上市境内上市红筹及境外公司模式小H股模式*尚未明确纳斯达克扩张型财务战略扩张型财

13、务战略3232扩张型财务战略扩张型财务战略3333香香港港 内地企业首选的国际资本市场内地企业首选的国际资本市场l香港是通往中国内地的门户，是一个高增长的战略重地。l香港金融交易品种繁多，其中香港证券市场的主板和创业板为香港交易所现货市场的两个交易平台。l据香港交易所最新公布的统计资料，香港共有上市公司1244家，市价总值约18万亿港元 ；l其中，443家内地企业在香港联交所主板和创业板上市，内地股份已占港股市价总值的58.6%。扩张型财务战略扩张型财务战略3434扩张型财务战略扩张型财务战略保持公司业绩的连续性规范公司的重大经营活动规范公司的重大经营活动建立健全公司的治理结构建立健全公司的治

14、理结构保持公司的独立性保持公司的独立性l主营业务的连续性l经营管理层的连续性l资产的连续性l股权结构的稳定性。l公司治理体制的建立和完善 （制度层面）l公司的规范运作 （行为层面）l重大合同 l对外担保l对外投资l诉讼、仲裁或行政处罚l人员独立 l机构独立 l业务独立 l资产完整、独立 l财务独立 对上市公对上市公司的基本司的基本要求要求3535扩张型财务战略扩张型财务战略取得股东的融资渠道和融资机会，获得可持续取得股东的融资渠道和融资机会，获得可持续发展资本发展资本扩大股东基础，使公司的股票在买卖时有较高扩大股东基础，使公司的股票在买卖时有较高的流通量；的流通量；向员工授予购股权作为奖励和承

15、诺，增加员工向员工授予购股权作为奖励和承诺，增加员工的归属感的归属感提高公司（发行人）在市场上地位及知名度，提高公司（发行人）在市场上地位及知名度，赢取顾客、供应商的信赖；赢取顾客、供应商的信赖；增加公司的透明度，有助于银行以较有利条款增加公司的透明度，有助于银行以较有利条款批出信贷额度；批出信贷额度；上市发行人的披露要求较为严格，使公司的效上市发行人的披露要求较为严格，使公司的效率得以提高；率得以提高；改善公司的监控、资讯管理及营运系统，公司改善公司的监控、资讯管理及营运系统，公司运作更加规范运作更加规范。上市收益上市收益3636扩张型财务战略扩张型财务战略l信息披露使财务状况和业务状况公开

16、化信息披露使财务状况和业务状况公开化l信息公开化使企业备受投资者及社会的信息公开化使企业备受投资者及社会的关注关注l高级管理人员将承担更多的责任高级管理人员将承担更多的责任l企业面临各方面的严格检查和监控企业面临各方面的严格检查和监控l上市过程及日常维护需要较高的成本和上市过程及日常维护需要较高的成本和费用费用上市风险上市风险3737Chart Title in here扩张型财务战略是扩张型财务战略是“国美速度国美速度”的催的催化剂，该战略的成化剂，该战略的成功实施，成就了国功实施，成就了国美近乎神话的销售美近乎神话的销售业绩增长。业绩增长。小结小结扩张型财务战略扩张型财务战略3838保证净

17、利润保证净利润实现自身造血功能实现自身造血功能国美战略转型国美战略转型3939企业标志厘定新的财务战略愿景和实施蓝图以支持公司战略的实现厘定新的财务战略愿景和实施蓝图以支持公司战略的实现继续完善设计核心业务的财务流程以提升运行效率和响应速度继续完善设计核心业务的财务流程以提升运行效率和响应速度 建立财务与业务信息反馈机制以支持管理决策建立财务与业务信息反馈机制以支持管理决策 定定 位位稳健型财务战略稳健型财务战略40401财务内部控制营运资本管理决策支持和业务伙伴企业业绩分析财务信息维护与处理规范财务政策稳健型财务战略稳健型财务战略财务团队建设集权型财务管理4141稳健型财务战略ThemeGa

18、llery is a Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc.严格履行统一规范的内部制度及政策，坚守财务业务流程中的内部控制职责，帮助决策层控制经营风险。财务内部财务内部控制控制测算与控制资金成本，提高资金利用效率，管理流动性等金融风险，支持资本运作分析，最佳匹配和计划投融资与现金流量，进行低风险的资金短期运作。进行税务筹划，确保税务风险最小化。营运资本管营运资本管理理为决策层和业务部门提供及时高效的管理报告、财务与成本分析、业务活动经济性测算与评估、多维度的盈利能力分析：帮助评估新投资、新项目、

19、价格分析、税务优化策略、预算平衡、财务计划等决策支持服务。决策支持和决策支持和业务伙伴业务伙伴4242稳健型财务战略ThemeGallery is a Design Digital Content & Contents mall developed by Guild Design Inc.准确地分析集团的价值动因，定义财务类的关键业绩指标，帮助评估企业整体业绩，分析差异原因，提出应对措施。企业业绩企业业绩分析分析按照标准的流程对经济活动进行准确的交易处理，及时整理面向投资人、税务与政府部门、债权人等法定或外部会计报表。针对管理需求进行多维度的管理会计核算，对财务与相关业务信息进行加工和再整理。

20、财务信息维财务信息维护与处理护与处理制订各项会计核算、财务管理政策与管理办法，制定内部控制框架、财务交易处理的流程、系统和机制。规范财务政规范财务政策策4343运营中的治理运营中的治理公司公司战略战略财务财务战略战略财务战略的本质是为企业战略的实现提供财务保障，根据企业总体战略和其他系统战略的选择，对财务的各个主要方面作出决策。联动联动关系关系4444认识财务运营中的治理治理中的运营财务在您身边4545治理中的运营认识财务报表认识财务报表全面预算管理全面预算管理探密玄机探密玄机提升企业价值提升企业价值464620042007认识财务报表认识财务报表汽汽 车车驾驶员驾驶员仪表盘仪表盘企企 业业管

21、理者管理者财务报表财务报表4747认识财务报表资产负资产负债表债表财务财务报表报表利润表利润表4848资产负债表资产负债表资产负债表提供企业某一特定时点财务状况的资料，它表明企业在某一特定时点所拥有或控制的经济资源、承担的义务和所有者对净资产的求偿权。单位：万元4949资产负债表资产负债表资金的来源负债+权益资金的运用资产5050利润表利润表利润表是反映一定期间企业生产经营活动成果的会计报表。5151利润表利润表收入成本销售费用管理费用财务费用所得税费用毛利税前利润利润收入-成本费用=利润5252探密玄机明赢暗亏？明赢暗亏？财务陷阱？财务陷阱？Yes or No?Yes or No? l综合运

22、用财务信息透综合运用财务信息透视公司运作水平，让视公司运作水平，让财务数据为企业经营财务数据为企业经营把脉！把脉！l 综合运用财务工具综合运用财务工具分析历史经营表现、分析历史经营表现、同行经营表现、预测同行经营表现、预测未来经营策略，制定未来经营策略，制定具有竞争优势的商业具有竞争优势的商业决策，创造公司价值决策，创造公司价值最大化！最大化！ 用数据说话用数据说话5353探密玄机探密玄机盈利能力盈利能力长期偿债能力长期偿债能力短期偿债能力短期偿债能力现金流量分析现金流量分析经营能力经营能力发展能力发展能力财务数财务数据玄机据玄机5454企业盈利能力分析企业盈利能力分析利润的“含金量”如何-

23、企业盈利能力分析5555 总成本总收入盈利区盈利区亏损区亏损区固定费用盈亏平衡点A A销量或销售额收入或成本关注盈亏平衡点：关注盈亏平衡点：在盈亏平衡点，边际贡献额=固定费用额，即：销售额*边际贡献率=固定费用，推出：销售额销售额= =固定费用额固定费用额边际贡献率边际贡献率企业盈利能力分析企业盈利能力分析5656利润桥（各类因素对利润的影响）利润桥（各类因素对利润的影响）万元A分部09年利润空间受销售、四项费用的影响，由08年的2125万元下降为1501万元。企业盈利能力分析企业盈利能力分析5757EBIT-综合贡献线性回归线平均综合贡献%平均净利润%EBITEBIT综合贡献分析图综合贡献分

24、析图企业盈利能力分析企业盈利能力分析5858企业盈利能力分析企业盈利能力分析l企业从事经营活动,其直接目的是最大限度地赚取利润并维持企业持续稳定地经营和发展。l庞大的集团企业的经营和发展需要高额利润的支撑。l利用获利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩。 l通过获利能力分析发现经营管理中存在的问题l获利能力是指企业获取利润的能力，利润是企业内外有关各方都关心的中心问题 ，涉及到四方利益： 取得投资收益取得投资收益的资金来源的资金来源投资者投资者 债权人债权人 经营者经营者员工员工收取本息的收取本息的资金来源资金来源经营业绩和管理经营业绩和管理效能的集中表现效能的集中表现 工资、福利等报工资、福

25、利等报酬不断完善的重酬不断完善的重要保障要保障 5959企业盈利能力分析企业盈利能力分析与销售有关与投资有关6060企业盈利能力分析企业盈利能力分析l销售毛利率=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入*100% 表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。 l销售净利率=净利润/主营业务收入*100% 反映企业每一元的销售收入可获得多少纯收益，是衡量企业经营成果的基本指标 l总资产收益率=净利润/平均总资产*100% 集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系，在企业资产总额一定的情况下

26、，利用总资产收益率指标可以分析企业盈利的稳定性和持久性，确定企业所面临的风险，同时还可反映企业综合经营管理水平的高低。l净资产收益率=净利润/平均净资产*100% 又称股东权益收益率，是净利润与平均股东权益的百分比。该指标反映股东权益的收益水平，指标值越高，说明投资带来的收益越高。 6161企业盈利能力分析企业盈利能力分析收入利润指标2006年2007年2008年销售毛利率9.494.27-0.80销售净利率2.991.5-3.51总资产收益率5.793.82-2.33净资产收益率4.043.05-8.33某公司盈利能力指标分析单位：%l销售毛利率、销售净利率、总资产收益率、净资产收益率呈逐年

27、下降的趋势，到08年已形成亏损的局面；l销售毛利率、销售净利率逐年下降，表明其盈利能力在逐年下降；主要是主营业务成本的上升有关；l主营业务成本只升不降的原因是由于采购成本提升或费用控制不力或兼而有之；企业应当深入检查导致成本费用上升的因素，改进有关工作，以扭转效率指标下降的状况。l净资产收益率逐年下降，说明企业运用资本创造利润的效果较差；l总资产收益率逐年下降，表明企业资产利用效益、盈利能力和经营管理水平较差；l要提高收益率，不仅要尽可能降低成本、增加销售，提高业务收入利润率，同时也要尽可能提高资产使用率。只有从这两方面入手，才能有效地提高盈利能力。6262企业盈利能力分析企业盈利能力分析与同

28、行业盈利能力指标对比：备注：以上数据均来自对外上市报表！6363与同行业盈利能力比较与同行业盈利能力比较单位：亿元人民币备注：以上数据均来自对外上市报表！6464企业经营能力分析企业经营能力分析你的企业活力如何- 企业经营能力分析6565企业经营能力分析企业经营能力分析可评价企业资产营运的效率可评价企业资产营运的效率可发现企业在资产营运中存在的问题可发现企业在资产营运中存在的问题盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充 企业经营能力分企业经营能力分析就是要通过对析就是要通过对反映企业资产营反映企业资产营运效率与效益的运效率与效益的指标进行计算与指标进行计算与分析，评价企业分析，评价企业的营运能力

29、，为的营运能力，为企业提高经济效企业提高经济效益指明方向。益指明方向。 .6666企业经营能力分析企业经营能力分析6767企业经营能力分析企业经营能力分析l 存货周转率=主营业务成本/平均存货余额 反映企业存货的利用效果和变现水平,并体现企业存货的销售速度及质量状况。 存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。 在正常情况下，如果企业经营顺利，存货周转率越高，说明企业存货周转得越快，企业的销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额也会越少。l 总资产周转率=主营业务收入/平均资产总额 反映企业资产运营效率的一项重

30、要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。 该数值越高，表明企业总资产周转速度越快。销售能力越强，资产利用效率越高。企业的财务状况和盈利能力在很大程度上取决于经营能力。6868企业经营能力分析企业经营能力分析营运能力指标2006年2007年2008年应收账款周转率10.2122.3236.51存货周转率7.145.945.26股东权益周转率0.921.011.19总资产周转率0.801.121.19某公司经营能力指标分析单位：%l总资产周转率虽然不高，但从2006年到2008年一直呈上升趋势，说明公司整体资产的营运能力提高了，同时也表明企

31、业在资本运用方面日趋成熟，投资得当，资产结构合理，能够发挥效率。但比率较低，说明该企业利用全部资产进行经营的效率较差，最终会影响企业的盈利能力。l应收账款周转率上升，说明公司加强了对应收账款控制和催收，收回的速度较快，能增强资产的流动性，从而有利于增强短期偿债能力。l存货周转率一直呈下降趋势，存货周转率越低，表明其变现速度越慢，周转额越小，资产占用水平越高，成本费用也就越高。l由于存货在流动资产中所占比例较大，所以存货周转率直接影响流动资产周转率，进而影响到总资产周转率的提高。l建议公司注意存货管理中存在的问题，尽量降低存货水平，以减少资金的占用水平，提高存货投资的变现能力和获利能力。6969

32、企业经营能力分析企业经营能力分析与同行业经营能力指标对比：备注：以上数据均来自对外上市报表！7070单位：亿元人民币u百思买在美国国内市场共拥有973家百思买门店、21家百思买移动专营店、7家奇客服务店、13家木兰影院店、22家太平洋购物店。 u海外店面则包括在中国市场拥有的161家五星电器店及2家百思买店；在加拿大市场共有52家百思买店、133家未来店以及2家百思买移动专营店。u百思买和山田电机的较大门店的单店销售额能达到20多亿元。备注：以上数据均来自对外上市报表！与同行业经营能力比较与同行业经营能力比较7171企业偿债能力分析企业偿债能力分析你的企业负债合理吗- 企业偿债能力分析7272

33、企业偿债能力分析企业偿债能力分析有利于投资者进行正确的投资决策1有利于企业经营者进行正确的经营决策 2有利于债权人进行正确的借贷决策3有利于正确评价企业的财务状况47373企业偿债能力分析企业偿债能力分析流动比率流动比率短期偿债短期偿债能力指标能力指标速动比率速动比率 =速动比率/流动负债*100% 反映企业短期负债的清偿能力，即每1元流动负债额中有多少流动资产额作保证。 7474企业偿债能力分析企业偿债能力分析偿债能力指标2006年2007年2008年流动比率0.860.910.74速动比率0.610.370.36某公司短期偿债能力指标分析单位：%l该公司的流动比率远远低于2，速动比率也低于

34、1；l速动比率三年持续下降，远远低于1，营运资金一直是负值，有理由相信，公司的短期偿债能力不佳；l说明该企业可能捉襟见肘，面临很大的流动压力，难以如期偿还债务。衡量企业偿还短期债务能力强弱，应该两者结合起来看，一般来说如下：流动比率2 and 速动比率1 资金流动性好5流动比率速动比率0.75 资金流动性一般流动比率1 and 速动比率0.5 资金流动性差7575企业偿债能力分析企业偿债能力分析与同行业短期偿债能力指标对比：备注：以上数据均来自对外上市报表！7676企业偿债能力分析企业偿债能力分析资产负债率资产负债率长期偿债长期偿债能力指标能力指标股东权益比率股东权益比率资产负债率是衡量企业负

35、债水平及风险程度的重要标志。资产负债率侧重于揭示总资本中有多少是靠负债取得的，说明债权人权益的受保障程度。 所反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。侧重于揭示债务资本与权益资本的相互关系，说明企业财务结构的风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力。7777企业偿债能力分析企业偿债能力分析偿债能力指标2006年2007年2008年资产负债率38%50%50%股东权益比率62%99%101%某公司长期偿债能力指标分析单位：%7878企业偿债能力分析企业偿债能力分析与同行业长期偿债能力指标对比：备注：以上数据均来自对外上市报表！7979企业发展能力分析企业发展能力分析企业的潜力能力如何- 企业发展

36、能力分析 8080企业发展能力分析企业发展能力分析某公司发展能力分析8181企业发展能力分析企业发展能力分析与同行业发展能力指标对比：备注：以上数据均来自对外上市报表！8282企业现金流分析企业现金流分析企业的变现能力如何- 企业现金流分析8383企业现金流分析企业现金流分析8484企业现金流分析企业现金流分析l 现金比率=（现金+有价证券）流动负债100% 现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动负债未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。l 经营净现金比率=经营活动净现金流量流动负债100% 衡量企业短期债务偿还能力的一个重

37、要指标。该指标数值越高，现金流入对当期债务清偿的保障越强，表明企业的偿债能力越强；反之，则表明企业的偿债能力越弱。l 经营现金负债总额比=经营活动现金净流量负债总额100% 是衡量企业综合债务偿还能力的一个重要指标。表明企业每一元的负债有多少经营现金净流入作为保障。一般来说，该指标越高，表明企业的偿债能力越强。l 销售现金比率=经营活动现金流量净额销售收入 该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额。该指标越高，表明企业销售款的回收速度越快，对应收账款的管理越好，坏账损失的风险越小。因此，该指标越高越好。 8585盲目采购盲目采购浪费浪费库存积压与缺货库存积压与缺货失去的客户失去的客户与市场与市

38、场应收账款应收账款体外资金体外资金没有严格控制没有严格控制费用居高不下费用居高不下迟缓的回款迟缓的回款?企业利润企业利润钱到哪里去了？钱到哪里去了？钱到哪里去了8686企业现金流分析企业现金流分析与同行业现金流指标对比：备注：以上数据均来自对外上市报表！8787探密玄机财务预财务预警系统警系统通过监测、诊断、判断通过监测、诊断、判断企业弊病，找出病根后，企业弊病，找出病根后，更正企业营运中的问题，更正企业营运中的问题，使企业回复到正常运转使企业回复到正常运转的轨道。的轨道。通过预警分析，企业能通过预警分析，企业能系统而详细地记录财务系统而详细地记录财务危机发生的缘由，处理危机发生的缘由，处理经

39、过、解决措施，以及经过、解决措施，以及处理反馈与改进建议，处理反馈与改进建议，作为未来类似情况的前作为未来类似情况的前车之鉴。车之鉴。监测跟踪企业的经营过监测跟踪企业的经营过程，将企业经营的实际程，将企业经营的实际情况同企业制定的战略情况同企业制定的战略进行对比，对企业营运进行对比，对企业营运状况作出预测，找出偏状况作出预测，找出偏差，进行核算、考核，差，进行核算、考核，从中发现存在的问题。从中发现存在的问题。根据跟踪、监测的结果根据跟踪、监测的结果对比分析，运用财务功对比分析，运用财务功能对企业的营运状况的能对企业的营运状况的优劣做出判断，找出企优劣做出判断，找出企业运行中的弊端。业运行中的

40、弊端。监测功能监测功能诊断功能诊断功能治疗功能治疗功能健身功能健身功能8888全面预算管理预算是一种公司整体规划和动态控制的管理方法，是对公司整体经营活动的一系列量化的计划安排。认识预算8989配合企业战略管理配合企业战略管理细化企业经营目标细化企业经营目标明确各部门经济责任明确各部门经济责任协调各部门经济关系协调各部门经济关系控制企业经济活动控制企业经济活动评价企业经营业绩评价企业经营业绩促进企业制度完善促进企业制度完善有助于回避财务风险有助于回避财务风险提高企业管理水平提高企业管理水平有助于实现企业价值最大化有助于实现企业价值最大化全面预算管理的作用全面预算管理9090全面预算管理将预算制

41、定与公司战略相联系将激励机制与绩效指标、激励机制相结合降低预算的复杂性及预算制定周期将成本控制与预算相联系l更明确的关注项目的实际成本和费用支出l资金利用率的改善l使预算作为一种管理工具更具可信度l更迅速而有针对性的对变化作出反应l激励员工工作的积极性l员工对薪酬体系的满意度提高l节省预算编制本身的成本l减少预算编制过程对企业核心工作的影响l对部门目标对企业整体战略所作的贡献有更清晰的理解l对企业战略目标更有力的支持l使实际成本和预算成本的关系更紧密l成本控制的效果更快、更精确设计战略性分配资源的流程根据实际变化对预算进行滚动调整9191全面预算管理费费用管控的原用管控的原则则 l预预算管控算

42、管控所有费用项目必须在预算额度内列支超预算的开支必须上报预算调整申请 l授授权权管理管理各项开支必须在授权范围内列支严禁超授权、拆单审批 9292全面预算管理事前控制的费用事前控制的费用适度控制，不能过头适度控制，不能过头事前控制，事后分析事前控制，事后分析提高效能提高效能租赁费装修费.广告费用促销费用.送货费用水电费用 人工成本交通费、招待费、办公费用日常费用的日常费用的管控要点管控要点费用率效应与效果9393全面预算管理l分部的预算额度是多少？l每个费用项目的额度是多少？l截止到目前分部的费用使用进度？l已使用的费用产生多大的销售产出？l截止到目前分部尚有多少费用可以使用？l对剩余的费用如

43、何使用，你有计划吗？需要深思需要深思?9494全面预算管理投入投入产出产出费用的使用不能只考虑效应而不考虑费用的使用不能只考虑效应而不考虑效果。效果。 平衡理平衡理论之一论之一9595全面预算管理费用费用经营经营不要因控制费用而控制费用，进而影不要因控制费用而控制费用，进而影响了经营。响了经营。 平衡理平衡理论之二论之二9696价值提升的总结性思考价值提升的总结性思考提升企业价值价值创造性行动价值创造性行动增进价值的各种途径增进价值的各种途径价值提升关系链价值提升关系链国美的价值提升国美的价值提升9797提升企业价值公司的价值是产生于在位资产和未来增长的预期现金流现值，经过资本成本的贴现。提高

44、赢利的预提高赢利的预期增长率期增长率延长高增长的延长高增长的时间时间 降低对现金流降低对现金流进行贴现的资进行贴现的资本成本本成本 ABCD增加现有投资所产生的现金流价值创造性行动的特征：9898价值提升的总结性思考价值提升的总结性思考提升企业价值价值创造性行动价值创造性行动增进价值的各种途径增进价值的各种途径价值提升关系链价值提升关系链国美的价值提升国美的价值提升9999提升企业价值增加现行投资的现金流提高预期增长降低融资成本延展高增长时期100100提升企业价值增加现行投资的现金流l对脱离性价值大于持续性价值的资产/项目实施脱离l终止清理价值大于持续价值的项目l消除不产生收益和增长的经营性

45、支出l利用税收法规增加现金流l降低净流动资本要求，通过减少存货和应收款或者增加应付款；l减少在位资产的维护性支出l降低边际税率l改变定价策略，使资本报酬和价值最大化l采取更有效的经营技术，以减少支出和提高利润率快速疗法机会在于长 期不良管理减少税收负担减少非现金性流动资本减少针对现行投资的净资本支出 101101提升企业价值提高预期增长l消除预期赢利低于资本成本的新支出l在公司现有业务中，增加再投资率或边际资本报酬或者两者兼具l在公司新业务中，增加再投资率或边际资本报酬或两者兼具快速疗法机会在于长 期102102提升企业价值延展高增长时期l如果公司的某种产品或服务能获得专利和受到保护，就予以实

46、施l运用规模经济或成本优势创造更高的资本报酬l转换成本，建立针对竞争者的成本优势。l建立品牌l提高舍弃本公司产品的成本，降低采用它的成本快速疗法机会在于长 期专利、许可证和其他法律保护 成本优势 品牌优势103103提升企业价值降低融资成本l使用货币互换和衍生产品，使债务与公司资产更加匹配l重新融资，使公司移向最佳债务率l改变融资类型和使用创新性证券，以迎合被资助的资产类型l使用最佳融资组合，以资助新的投资l使得成本结构更加灵活，以减少经营性举债l通过减少产品对于客户的随意性，降低公司的经营性风险快速疗法机会在于长 期减少经营性举债改变融资混合改变融资类型改变经营性风险104104价值提升的总

47、结性思考价值提升的总结性思考提升企业价值价值创造性行动价值创造性行动增进价值的各种途径增进价值的各种途径价值提升关系链价值提升关系链国美的价值提升国美的价值提升105105提升企业价值 增加经营效率 提高收益增长 增加资本报酬/再投资率 建立品牌 其他竞争优势 减少融资成本 减少流动资本需要 经营部门 销售部门战略决策部门品牌管理部门战略决策部门 财务部门物流部门价值提升行动（包含但不限于）首要责任（包含但不限于）106106价值提升的总结性思考价值提升的总结性思考提升企业价值价值创造性行动价值创造性行动增进价值的各种途径增进价值的各种途径价值提升关系链价值提升关系链国美的价值提升国美的价值提

48、升107107提升企业价值较高的较高的现金流现金流增长前景增长前景风险状况风险状况从现有资产中产生较高的现金流，而从现有资产中产生较高的现金流，而不影响其增长前景或者风险状况。不影响其增长前景或者风险状况。 平衡理平衡理论之一论之一108108提升企业价值报酬报酬风险风险再投资更多和具备更高的超额报酬，再投资更多和具备更高的超额报酬，而不影响其资产的风险水平而不影响其资产的风险水平。平衡理平衡理论之二论之二109109提升企业价值成本成本报酬报酬减少资助其在位资产或未来增长的成减少资助其在位资产或未来增长的成本，而不降低在这些投资上所赢得的本，而不降低在这些投资上所赢得的报酬报酬。平衡理平衡理论之三论之三110110价值提升的总结性思考价值提升的总结性思考提升企业价值价值创造性行动价值创造性行动增进价值的各种途径增进价值的各种途径价值提升关系链价值提升关系链国美的价值提升国美的价值提升111111提升企业