国际金融第七章外汇风险管理ppt课件

1、 第七章第七章 外汇风险管理外汇风险管理第一节第一节 外汇风险概述外汇风险概述第二节第二节 外汇风险管理外汇风险管理第一节第一节 外汇风险的概念与分类外汇风险的概念与分类一、外汇风险的含义一、外汇风险的含义指经济实体或个人以外币计价的资产与负债因外汇汇率变动而产生的价值不确定性。二、外汇风险的种类二、外汇风险的种类一折算风险一折算风险(Accounting Exposure)(Accounting Exposure)又称为会计风险，指因汇率变化引起以又称为会计风险，指因汇率变化引起以外币表示的资产或负债工程金额发生变外币表示的资产或负债工程金额发生变动的风险。动的风险。 买卖风险买卖风险(Tr

2、ansaction Exposure) (Transaction Exposure) 指以外币计价的买卖活动中，由于指以外币计价的买卖活动中，由于汇率动摇而引起应收账款和应付账款价汇率动摇而引起应收账款和应付账款价值变化的风险。值变化的风险。1 1以外币计算货款并延期收付的进出口业务以外币计算货款并延期收付的进出口业务例例7-27-2： 我国一家企业某日向美国某公司出口一批价值我国一家企业某日向美国某公司出口一批价值1010万美圆的货物，付款期限为万美圆的货物，付款期限为9090天。天。 按成交当日现汇价按成交当日现汇价 USD100=CNY677.65 USD100=CNY677.65 ，该

3、企业，该企业应收账款为应收账款为677650677650元人民币。元人民币。 90 90天后付款时。汇率跌至天后付款时。汇率跌至 USD100=CNY657.68 USD100=CNY657.68，该企业需应收人民币该企业需应收人民币657680657680元，出口收入减少元，出口收入减少1997019970元人民币。元人民币。外汇银行的外汇买卖外汇银行的外汇买卖例例7-37-3：某年：某年3 3月月2 2日，苏黎世市场：日，苏黎世市场： GBP/CHF 3.0865 / 3.0875 GBP/CHF 3.0865 / 3.0875某一瑞士银行买入某一瑞士银行买入100100万英镑，后又卖出万

4、英镑，后又卖出8080万万英镑，出现英镑，出现2020万英镑的多头。万英镑的多头。翌日翌日 GBP/CHF 3.0123 / 3.0133 GBP/CHF 3.0123 / 3.0133损失：损失：2020万万 3.0875 3.0875 3.01333.0133 1.4841.484万万 CHF CHF以外币计价的国际信贷活动以外币计价的国际信贷活动例例7-47-4：我国某金融机构在日本筹集：我国某金融机构在日本筹集一笔总额一笔总额100100亿日元的资金，以此向亿日元的资金，以此向国内某企业发放国内某企业发放1010年期美圆固定利年期美圆固定利率贷款。当时：率贷款。当时：1 1美圆美圆12

5、5125日元日元 100 100亿亿 125 125 8000 8000万美圆万美圆1010年后：年后：1 1美圆美圆100100日元日元 100 100亿亿 100 100 1 1亿亿 美圆美圆 经济风险经济风险Economic ExposureEconomic Exposure： 指难以预料的汇率变动引起企业未指难以预料的汇率变动引起企业未来一定期间收益变化的一种潜在风险。来一定期间收益变化的一种潜在风险。三、外汇风险的构成要素三、外汇风险的构成要素本币本币 外币外币 时间时间 第二节第二节 外汇风险管理外汇风险管理一、含义一、含义 对外汇风险的特性以及影响要素进展识别与对外汇风险的特性以

6、及影响要素进展识别与测定，并设计和选择防止和减少损失发生的处置测定，并设计和选择防止和减少损失发生的处置方案，以最小本钱到达风险管理的最正确效果。方案，以最小本钱到达风险管理的最正确效果。二、原那么二、原那么分类防备分类防备风险最小化风险最小化稳妥防备稳妥防备三、普通方法三、普通方法汇率预测法汇率预测法利用货币选择、优化货币组合利用货币选择、优化货币组合做好计价货币的选择做好计价货币的选择用本币计价结算用本币计价结算选择可自在兑换货币选择可自在兑换货币收收“硬货币，付硬货币，付“软货币软货币“软、软、“硬货币搭配硬货币搭配进出口货币一致进出口货币一致提早收付或拖延收付提早收付或拖延收付 根据对

7、汇率的预测，更改货币收付日期。根据对汇率的预测，更改货币收付日期。货币升值货币升值出口推迟收汇、进口提早付汇出口推迟收汇、进口提早付汇货币贬值货币贬值出口提早收汇、进口推迟付汇出口提早收汇、进口推迟付汇平衡法平衡法 指在同一时期内，发明一个与风险资金指在同一时期内，发明一个与风险资金一样货币、一样金额、一样限期的反方向一样货币、一样金额、一样限期的反方向资金流动。资金流动。 单项平衡单项平衡 综合平衡综合平衡组对法组对法 一种货币的资金流动的风险用另一种货币的一种货币的资金流动的风险用另一种货币的金额相当、期限一样但流向相反的资金流动来金额相当、期限一样但流向相反的资金流动来抵消。抵消。 加列

8、保值条款法加列保值条款法黄金保值条款黄金保值条款 采用黄金市场价钱保值。采用黄金市场价钱保值。外汇保值条款外汇保值条款 以硬币保值，用软币支付。以硬币保值，用软币支付。计价用硬币，支付用软币。计价用硬币，支付用软币。计价与支付都用软币。计价与支付都用软币。确定软币与硬币的商定汇率。确定软币与硬币的商定汇率。“一篮子货币保值法一篮子货币保值法 在合同中规定采用多种货币来保值。在合同中规定采用多种货币来保值。物价指数保值法物价指数保值法 指进出口的货价根据价钱指数变动作指进出口的货价根据价钱指数变动作相应调整。相应调整。滑动价钱保值法滑动价钱保值法 指在签定贸易合同时，买卖商品的部指在签定贸易合同

9、时，买卖商品的部分价钱按当时国际市场价钱变化加以调分价钱按当时国际市场价钱变化加以调整来支付。整来支付。利用外汇买卖防备利用外汇买卖防备 即期合同法的运用即期合同法的运用例例7-5：美国某公司在两天内要支付一笔金：美国某公司在两天内要支付一笔金额为额为10万英镑的货款给英国出口商。预测万英镑的货款给英国出口商。预测英镑汇率能够上升，该公司直接与其银行英镑汇率能够上升，该公司直接与其银行签署以美圆购买签署以美圆购买10万英镑的即期外汇买卖万英镑的即期外汇买卖合同合同USD/GBP 0.5935/43。 10万万0.5935 168492 美圆美圆到期：到期：USD/GBP 0.5905/18 1

10、0万万0.5905 169348 美圆美圆减少：减少： 169348 168492 856 美圆美圆 借款投资法借款投资法借款法：指有远期外汇收入的企业经过借款法：指有远期外汇收入的企业经过向其银行借进一笔与其远期收入一样金额、向其银行借进一笔与其远期收入一样金额、一样期限、一样货币的贷款，以到达融通一样期限、一样货币的贷款，以到达融通资金、防止外汇风险的方法。资金、防止外汇风险的方法。例例7-67-6：美国：美国A A公司半年后将从德国收回一公司半年后将从德国收回一笔笔1010万欧元的出口外汇收入。该公司为防万欧元的出口外汇收入。该公司为防止半年后汇率下跌的风险，那么利用借款止半年后汇率下跌

11、的风险，那么利用借款法向本国银行借一样金额、一样期限的欧法向本国银行借一样金额、一样期限的欧元贷款，然后将这笔欧元作为现汇卖出，元贷款，然后将这笔欧元作为现汇卖出，作为美圆流动资金。作为美圆流动资金。投资法：指具有远期外汇支出的企业，投资法：指具有远期外汇支出的企业，经过将一笔资金投放于某一市场，一定经过将一笔资金投放于某一市场，一定时期后连同利息收回这笔资金，从而使时期后连同利息收回这笔资金，从而使这笔资金增值，以改动时间构造而防止这笔资金增值，以改动时间构造而防止外汇风险的方法。外汇风险的方法。例例7-7：我国：我国B公司在公司在6个月后有一笔个月后有一笔50000美圆的应付货款，为防止美

12、圆的应付货款，为防止6个月后个月后本币贬值美圆升值的风险，于是立刻向本币贬值美圆升值的风险，于是立刻向银行用人民币购得银行用人民币购得50000美圆，并投资美圆，并投资于短期货币市场，期限为于短期货币市场，期限为6个月。个月。 贸易融资法贸易融资法四、综合措施四、综合措施 BSI法法Borrowing-Spot-Investing借款借款-即期合同即期合同-投资法投资法 拥有应收帐款的企业拥有应收帐款的企业从银行借入与应收外汇等值的外币；从银行借入与应收外汇等值的外币；经过即期买卖，把外币兑换本钱币；经过即期买卖，把外币兑换本钱币；将本币存入银行或进展投资，以投资收将本币存入银行或进展投资，以

13、投资收益来补助借款利息和其他费用；益来补助借款利息和其他费用；应收帐款到期时，以外汇归还银行贷款。应收帐款到期时，以外汇归还银行贷款。例例7-87-8：中国香港：中国香港A A公司在公司在9090天后有一笔天后有一笔1010万美圆的应收帐款。为防止以后收汇时美万美圆的应收帐款。为防止以后收汇时美圆贬值带来损失，该公司向银行借入圆贬值带来损失，该公司向银行借入9090天天期限的期限的1010万美圆借款。万美圆借款。 A A公司又在即期外公司又在即期外汇市场即期汇率为汇市场即期汇率为 1 1美圆美圆7.80007.8000港港元，把这笔美圆借款兑换成元，把这笔美圆借款兑换成7878万港元。万港元。

14、将这笔港元进展将这笔港元进展9090天的投资或存入银行。天的投资或存入银行。9090天后，用到期的应收天后，用到期的应收1010万美圆货款归还万美圆货款归还借款银行，用投资所获收益冲销借款利息。借款银行，用投资所获收益冲销借款利息。 拥有应付帐款的企业拥有应付帐款的企业从银行借入购买应付外币所需的本币；从银行借入购买应付外币所需的本币；经过即期外汇买卖购买结算用的外币；经过即期外汇买卖购买结算用的外币；将这笔外币做相应期限的短期投资；将这笔外币做相应期限的短期投资；付款到期时，收回外币投资，并支付货付款到期时，收回外币投资，并支付货款。款。例例7-97-9：中国香港：中国香港A A公司在公司在

15、9090天后有一笔天后有一笔1010万万美圆的应付帐款。为防止以后付汇时美圆升美圆的应付帐款。为防止以后付汇时美圆升值带来损失，该公司向银行借入一笔本币，值带来损失，该公司向银行借入一笔本币，即即7878万港元，借款期限为万港元，借款期限为9090天。天。 然后签定一然后签定一个即期外汇购买合同即期汇率为个即期外汇购买合同即期汇率为 1 1美圆美圆7.80007.8000港元，以借入的本币购买港元，以借入的本币购买1010万美圆。万美圆。再将美圆投放于货币市场，期限为再将美圆投放于货币市场，期限为9090天。天。9090天后，天后，A A公司的应付美圆帐款到期，用其收公司的应付美圆帐款到期，用

16、其收回的美圆投资，偿付其回的美圆投资，偿付其1010万美圆的应付款。万美圆的应付款。 LSI法法Lead-Spot-Investing 提早收付提早收付-即期合同即期合同-投资法投资法 拥有应收帐款的企业拥有应收帐款的企业征得付款人赞同，以一定折扣为条件征得付款人赞同，以一定折扣为条件请其提早支付货款；请其提早支付货款；经过签定即期合同，将收取的外币兑经过签定即期合同，将收取的外币兑换本钱币；换本钱币；将换回的本币进展投资，所获得的收将换回的本币进展投资，所获得的收益用以抵补折扣损失。益用以抵补折扣损失。例例7-107-10：中国香港：中国香港A A公司在公司在9090天后有一笔天后有一笔10

17、10万美圆的应收货款。为防止美圆贬值带万美圆的应收货款。为防止美圆贬值带来损失，来损失， A A公司征得对方赞同，在给其一公司征得对方赞同，在给其一定折扣的情况下，要求其在定折扣的情况下，要求其在2 2天内提早付天内提早付清货款。清货款。A A公司提早获得美圆货款后，立刻进展即公司提早获得美圆货款后，立刻进展即期外汇买卖期外汇买卖 1 1美圆美圆7.80007.8000港元，获港元，获7878万港元。进展万港元。进展9090天的投资，获得收益，天的投资，获得收益，弥补折扣的费用。弥补折扣的费用。 拥有应付帐款的企业拥有应付帐款的企业从银行借入与外币金额等同的本币贷款；从银行借入与外币金额等同的本币贷款；将借入