第一章 外汇、汇率与外汇市场(2)

1、1 1、金币本位制、金币本位制（1 1）决定基础）决定基础 铸币平价铸币平价 各国本位币的单位含金量之比即为各国本位币的单位含金量之比即为铸币平价铸币平价。例例: 1: 1英镑铸币的含金量为英镑铸币的含金量为113.0016113.0016格令格令 1 1美元铸币含金量为美元铸币含金量为23.2223.22格令格令 铸币平价为：铸币平价为：113.0016113.001623.22=4.866523.22=4.8665 即即GBP 1 =USD 4.8665GBP 1 =USD 4.8665（2 2）变动）变动 汇率波动幅度受汇率波动幅度受黄金输送点黄金输送点的限制。的限制。 $4.8665+

2、0.03-0.03$4.8965$4.8965美国购买黄金运往英国美国购买黄金运往英国 $4.8365$4.8365用英镑购买黄金运回美国用英镑购买黄金运回美国 法定平价法定平价 各国单位货币各国单位货币所代表所代表的含金量之比。的含金量之比。 汇率波动不受限制。汇率波动不受限制。 决定基础：纸币所代表的价值量决定基础：纸币所代表的价值量 购买力平价购买力平价 纸币购买力是指单位纸币购买商品或劳务的能力。纸币购买力是指单位纸币购买商品或劳务的能力。实际上是一般物价水平的倒数。实际上是一般物价水平的倒数。 因此，两国货币的汇率就取决于两国物价水平之因此，两国货币的汇率就取决于两国物价水平之比。比

3、。 国价格水平国价格水平国货币购买力国货币购买力汇率国价格水平国价格水平ABBABA11n影响汇率变动的主要因素影响汇率变动的主要因素（一）中长期因素（一）中长期因素1 1、国际收支状况、国际收支状况 国际收支顺差国际收支顺差外汇外汇供供 求求外汇汇率外汇汇率 外外汇贬值，本币升值汇贬值，本币升值 国际收支逆差国际收支逆差外汇外汇供供 11，货币，货币贬值才能改善贸易收支贬值才能改善贸易收支（2 2）时滞问题）时滞问题 JJ曲线效应曲线效应 认识时滞认识时滞 决策时滞决策时滞 替代时滞替代时滞 生产时滞生产时滞（二）贬值对一国国内物价水平的影响（二）贬值对一国国内物价水平的影响 1 1、从进口

4、角度看、从进口角度看 2 2、从出口角度看、从出口角度看 3 3、从货币发行量看、从货币发行量看（三）贬值对一国资本流动的影响（三）贬值对一国资本流动的影响 （流向（流向;流量）流量）（四）贬值对一国国际储备的影响（四）贬值对一国国际储备的影响（五）贬值对一国就业和国民收入的影（五）贬值对一国就业和国民收入的影响响（六）贬值对国际经济关系的影响（六）贬值对国际经济关系的影响 （一）外汇市场的概念（一）外汇市场的概念 是指所有从事外汇买卖的交易行为和场所。是指所有从事外汇买卖的交易行为和场所。 全球七大汇市全球七大汇市1、伦敦外汇市场、伦敦外汇市场2、纽约外汇市场、纽约外汇市场3、巴黎外汇市场、

5、巴黎外汇市场4、东京外汇市场、东京外汇市场5、苏黎世外汇市场、苏黎世外汇市场6、新加坡外汇市场、新加坡外汇市场7、香港外汇市场、香港外汇市场（二）外汇市场的构成（二）外汇市场的构成1 1、市场工具、市场工具 外汇外汇 ( (注意：外汇的内涵！注意：外汇的内涵！) )2 2、市场参与者、市场参与者 （1 1）外汇银行）外汇银行 专营或兼营外汇业务的本国商业银行专营或兼营外汇业务的本国商业银行 在本国经营的外国商业银行分行在本国经营的外国商业银行分行 经营外汇买卖业务的本国其他金融机构经营外汇买卖业务的本国其他金融机构 （2 2）外汇经纪人）外汇经纪人 一般经纪人；跑街经纪人一般经纪人；跑街经纪人

6、(“(“掮客掮客”) ) （3 3）顾客）顾客包括了进出口商、国际投资者、跨国公司、旅游者等包括了进出口商、国际投资者、跨国公司、旅游者等 （4 4）中央银行）中央银行外汇经纪人外汇经纪人外汇银行外汇银行进出口商、投机者、保值者、进出口商、投机者、保值者、居民户、旅游者等居民户、旅游者等（一）根据有无固定的交易场所划分（一）根据有无固定的交易场所划分1 1、有形的外汇市场、有形的外汇市场2 2、无形的外汇市场、无形的外汇市场（二）根据外汇买卖的参与者划分（二）根据外汇买卖的参与者划分1 1、零售外汇市场：银行与客户之间、零售外汇市场：银行与客户之间2 2、批发外汇市场：银行同业之间、批发外汇市场：银行同业之间 * * *超买（多头）与超卖（空头）超买（多头）与超卖（空头）n外汇市场的特征外汇市场的特征 有市无场有市无场 如：路透社交易系统、德励财经系统、美联社如：路透社交易系统、德励财经系统、美联社交易系统；交易系统；CHIPSCHIPS、SWIFTSWIFT 循环作业循环作业 零和游戏零和游戏惠灵顿惠灵顿04:00-13:0004:00-13:00悉尼悉尼06:00-15:0006:00-15:00东京东京08:00-15:3008:00-15:30香港香港10:00-17:00