第3章 财务分析及评价—工程

1、第第3章章 财务分析与评价财务分析与评价l海虹公司2008年的资产负债表：海虹公司财务分析案例资产资产年初数年初数年末数年末数负债及股东权益负债及股东权益年初数年初数年末数年末数货币资金货币资金交易性金融资产交易性金融资产应收账款应收账款存货存货固定资产固定资产长期股权投资长期股权投资无形资产无形资产资产总计资产总计1108035030484447082181 4141161004723321 020640180201 860短期借款短期借款应付账款应付账款应付职工薪酬应付职工薪酬应交税费应交税费流动负债合计流动负债合计长期借款长期借款应付债券应付债券长期应付款长期应付款负债合计负债合计股本股

2、本资本公积资本公积减：库存股减：库存股盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润股东权益合计股东权益合计负债及股东权益总计负债及股东权益总计1801826048470280140449343005084464801 4142002856560610440260501 3603007092385001 860l海虹公司2008年利润表：海虹公司财务分析案例项目项目本年累计数本年累计数一、营业收入一、营业收入减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益（损失以加：公允价值变动收益（损失以“-”

3、号填列）号填列） 投资收益（损失以投资收益（损失以“-”号填列）号填列） 其中：对联营企业和合营企业的投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以二、营业利润（亏损以“-”号填列）号填列）加：营业外收入加：营业外收入减：营业外支出减：营业外支出 其中：非流动资产处置损失其中：非流动资产处置损失三、利润总额（亏损以三、利润总额（亏损以“-”号填列）号填列）减：所得税费用减：所得税费用四、净利润（亏损以四、净利润（亏损以“-”号填列）号填列）五、每股收益五、每股收益（一）基本每股收益（元）（一）基本每股收益（元）（二）稀释每股收益（元）（二）稀释每股收益（元）5 8003 48

4、045448656882547843248768254514l其他资料：其他资料：l（1 1）该公司）该公司20082008年末有一项未决拆讼，如果败诉预年末有一项未决拆讼，如果败诉预计要赔偿对方计要赔偿对方5050万元。万元。l（2 2）20082008年是该公司享受税收优惠的最后一年，从年是该公司享受税收优惠的最后一年，从20092009年起不再享受税收优惠政策，预计营业税金的综年起不再享受税收优惠政策，预计营业税金的综合税率将从现行的合税率将从现行的8%8%上升到同行业的平均税率上升到同行业的平均税率12%12%。l（3 3）该公司所处行业的财务比率平均值如表海虹公）该公司所处行业的财务

5、比率平均值如表海虹公司司20082008年利润表：年利润表：海虹公司财务分析案例财务比率财务比率行业均值行业均值财务比率财务比率行业均值行业均值流动比率流动比率速动比率速动比率资产负债率资产负债率应收账款周转率应收账款周转率存货周转率存货周转率21.20.42168.5总资产周转率总资产周转率资产净利率资产净利率销售净利率销售净利率净资产收益率净资产收益率2.6519.88%7.5%34.21%l思考题：思考题：l1 1计算该公司计算该公司20082008年年初与年末的流动比率、速动比年年初与年末的流动比率、速动比率和资产负债率，并分析该公司的偿债能力。率和资产负债率，并分析该公司的偿债能力。

6、l2 2计算该公司计算该公司20082008年应收账款周转率、存货周转率和年应收账款周转率、存货周转率和总资产周转率，并分析该公司的营运能力。总资产周转率，并分析该公司的营运能力。l3 3计算该公司计算该公司20082008年的资产净利率、销售净利率和净年的资产净利率、销售净利率和净资产收益率，并分析该公司的盈利能力。资产收益率，并分析该公司的盈利能力。l4 4通过以上的计算分析，评价该公司财务状况存在的通过以上的计算分析，评价该公司财务状况存在的主要问题，并提出改进意见。主要问题，并提出改进意见。海虹公司财务分析案例第第3 3章章 财务分析与评价财务分析与评价3.1 3.1 财务分析概述财务

7、分析概述3.2 3.2 财务分析的方法财务分析的方法3.3 3.3 财务报表及其结构财务报表及其结构3.4 3.4 财务比率分析财务比率分析3.5 3.5 财务状况的综合分析财务状况的综合分析1.1.财务分析财务分析定义：定义： 财务分析是指以财务报告和其他资料财务分析是指以财务报告和其他资料为主要依据，对企业财务状况和经营成果为主要依据，对企业财务状况和经营成果进行剖析和评价，分营企业经营过程中的进行剖析和评价，分营企业经营过程中的利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财利弊得失和发展趋势，从而为改进企业财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息。务信息。

8、目的是了解过去、评价现在、预测未来。目的是了解过去、评价现在、预测未来。3.1 3.1 财务分析概述财务分析概述 2. 2.财务分析的目的财务分析的目的（1 1）投资人（）投资人（InvestorInvestor）: :了解盈利能力、抗风险了解盈利能力、抗风险能力、竞争能力能力、竞争能力（2 2）债权人（）债权人（CreditorCreditor）：了解偿债能力）：了解偿债能力（3 3）管理者（）管理者（ManagerManager）：了解各方面的能力）：了解各方面的能力（4 4）供应商（）供应商（SupplierSupplier）：了解企业的商业信用、）：了解企业的商业信用、偿债能力偿债能力

9、（5 5）政府（）政府（GovernmentGovernment）：了解企业纳税情况、）：了解企业纳税情况、对社会的贡献大小等对社会的贡献大小等（6 6）企业职工（）企业职工（EmployeeEmployee）：企业的盈利能力与）：企业的盈利能力与职工的收入和待遇是否相符？职工的收入和待遇是否相符？（7 7）中介机构（）中介机构（Auditor /Consultant Auditor /Consultant ）：审计）：审计重点、与咨询内容有关的方面重点、与咨询内容有关的方面1.1.确立分析目的确立分析目的为什么进行财务分析为什么进行财务分析? ?2.2.明确分析范围明确分析范围3.3.收集分

10、析资料收集分析资料4.4.确定分析标准确定分析标准5.5.选择分析方法选择分析方法6.6.做出分析结论做出分析结论根据目的确定分析范根据目的确定分析范围围财务报表和其他信息资料财务报表和其他信息资料经验数据、历史数据、同行经验数据、历史数据、同行业数据、本企业预定数据业数据、本企业预定数据根据分析目的选择不同的根据分析目的选择不同的分析方法分析方法为报表使用者提供有用的为报表使用者提供有用的信息信息 3.3.财务分析的程序财务分析的程序3.13.1 财务分析概述财务分析概述(1)企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此企业所有者作为投资人，关心其资本的保值和增值状况，因此较为重视

11、企业获利能力指标。较为重视企业获利能力指标。(2)企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投企业债权人因不能参与企业剩余收益分享，首先关注的是其投资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标。资的安全性，因此更重视企业偿债能力指标。(3)企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能企业经营决策者必须对企业经营理财的各个方面，包括运营能力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽的了解和力、偿债能力、获利能力及发展能力的全部信息予以详尽的了解和掌握。掌握。(4)政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所政府兼具多重身份，既是宏观经济管理者，又是国有企业的所有者和

12、重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所有者和重要的市场参与者，因此政府对企业财务分析的关注点因所具有身份不同而异。具有身份不同而异。n总的看来，财务分析的基本内容包括总的看来，财务分析的基本内容包括偿债能力偿债能力分析、分析、运营能运营能力力分析、分析、获利能力获利能力分析和分析和发展能力发展能力分析，四者是相辅相成的关分析，四者是相辅相成的关系。系。 4. 4. 财务分析的内容财务分析的内容 3.2 财务分析的方法财务分析的方法 一、趋势分析法一、趋势分析法 又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中相同指标，确定其增减变动

13、的方向、数额和幅度，来告中相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法。 趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式：趋势分析法的具体运用主要有以下三种方式： 重要财务指标的比较重要财务指标的比较会计报表的比较会计报表的比较会计报表项目构成的比较会计报表项目构成的比较重要财务指标的比较：重要财务指标的比较：（1 1）定基动态比率）定基动态比率定基动态比率定基动态比率= =分析期数额分析期数额/ /固定基期数额固定基期数额100%100%（2 2）环比动态比率）环比动态比率环比动态比率环比动态比率= =分

14、析期数额分析期数额/ /前期数额前期数额100%100%采用趋势分析法应注意的问题：采用趋势分析法应注意的问题：(1)(1)用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；用于进行对比的各个时期的指标，在计算口径上必须一致；(2)(2)剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据反映正常的经剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据反映正常的经营状况；营状况；(3)(3)应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作为重点分析，应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作为重点分析，研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。研究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。 一、趋势分析法一、趋势分析法二、比率分析法

15、二、比率分析法 是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的是通过计算各种比率指标来确定财务活动变动程度的方法。方法。u比率指标的类型主要有以下三种：比率指标的类型主要有以下三种：构成比率构成比率效率比率效率比率相关比率相关比率u采用比率分析法时，应当注意以下几点：采用比率分析法时，应当注意以下几点：对比项目的相关性对比项目的相关性对比口径的一致性对比口径的一致性衡量标准的科学性衡量标准的科学性3.2 3.2 财务分析的方法财务分析的方法 预定目标预定目标历史标准历史标准行业标准行业标准公认标准公认标准三、因素分析法三、因素分析法 是依据分析指标与其影响因素的关系，从数量是依据分析指标与其影

16、响因素的关系，从数量上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一上确定各因素对分析指标影响方向和影响程度的一种方法。因素分析法具体包括以下两种：种方法。因素分析法具体包括以下两种：1. 1. 连环替代法连环替代法2. 2. 差额分析法差额分析法采用因素分析法时，必须注意以下问题：采用因素分析法时，必须注意以下问题： (1)(1)因素分解的关联性；因素分解的关联性； (2)(2)因素替代的顺序性；因素替代的顺序性； (3)(3)顺序替代的连环性；顺序替代的连环性； (4)(4)计算结果的假定性。计算结果的假定性。3.2 3.2 财务分析的方法财务分析的方法 1. 1. 连环替代法连环替代法n定义

17、：定义： 连环替代法是因素分析法的最基本的形式，它是从数值上连环替代法是因素分析法的最基本的形式，它是从数值上测定各个相互联系因素对有关经济指标的差异影响程度的一种测定各个相互联系因素对有关经济指标的差异影响程度的一种分析方法。分析方法。n计算程序：计算程序：(1)(1)确定分析指标与其影响因素之间的关系；确定分析指标与其影响因素之间的关系；(2)(2)根据分析指标的报告期数值与基期数值理出两个关系式，根据分析指标的报告期数值与基期数值理出两个关系式，或指标体系，确定分析对象或指标体系，确定分析对象; ;(3)(3)连环顺序替代，计算替代结果连环顺序替代，计算替代结果; ; (4)(4)比较各

18、因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响比较各因素的替代结果，确定各因素对分析指标的影响程度；程度； （5 5）检验分析结果。）检验分析结果。三、因素分析法三、因素分析法1. 1. 连环替代法连环替代法三、因素分析法三、因素分析法u例：某企业例：某企业20072007年年3 3月某种原材料费用的实际数是月某种原材料费用的实际数是46204620元，元，计划数是计划数是40004000元。实际比计划增加元。实际比计划增加620620元。资料如下：元。资料如下：n要求：分析各因素变动对材料费用总额的影响程度。要求：分析各因素变动对材料费用总额的影响程度。n计划指标： 10085=4000（元）n

19、第一次替代： 11085=4400（元）n第二次替代： 11075=3850（元）n第三次替代： 11076=4620（元）（实际指标）三、因素分析法产量增加的影响产量增加的影响材料节约的影响材料节约的影响价格提高的影响价格提高的影响n全部因素的影响：400-550+770=620元u1.连环替代法1. 1. 连环替代法连环替代法n例：例：计划数：计划数：1 00 8 5 = 40 00三、因素分析法 替代替代：1 10 8 5 = 44 00 44 00-40 00=4 0044 00-40 00=4 00 由于产量增加由于产量增加100件，使材料费用增加件，使材料费用增加4 00元元 替代

20、替代：1 10 7 5 = 38 50 38 50- 44 00=5 50 由于单耗减少由于单耗减少1千克，使材料费用减少千克，使材料费用减少5 50元元 替代替代：1 10 7 6 = 46 20 46 20- 38 50 由于单价增加由于单价增加1元，元， 使材料费用增加使材料费用增加7 70元元 三因素对材料费用的综合影响：三因素对材料费用的综合影响：6 20元元1. 1. 连环替代法连环替代法三、因素分析法三、因素分析法n分析总资产报酬率指标：分析总资产报酬率指标： 影响因素：总资产产值率、产品销售率、销售利润率影响因素：总资产产值率、产品销售率、销售利润率n例：某企业例：某企业199

21、91999和和20002000年有关总资产报酬率、总资年有关总资产报酬率、总资产产值率、产品销售率、销售利润率的资料如下：产产值率、产品销售率、销售利润率的资料如下：n要求：分析各要求：分析各因素变动对总资因素变动对总资产报酬率的影响产报酬率的影响程度。程度。1. 1. 连环替代法连环替代法三、因素分析法 替代替代：80% 94% 22%= 16.544% 16.544%-16.96%=-0. 416% 由于总资产产值率降低由于总资产产值率降低2%，使总资产报酬率降低，使总资产报酬率降低0.416% 替代替代： 80% 98% 22%= 17.248% 17.248%-16.544%=0. 7

22、04% 由于产品销售率提高由于产品销售率提高4%，使总资产报酬率提高，使总资产报酬率提高0. 416% 替代替代： 80% 98% 30%= 23.520% 23.520%- 17.248%=6.272% 由于销售利润率提高由于销售利润率提高8%，使总资产报酬率提高，使总资产报酬率提高6.272% 三因素对总资产报酬率的综合影响：三因素对总资产报酬率的综合影响： 0. 416%+0. 704%+ 6.272%=6.56%n例：例： 23.52%-16.96%=6.56%23.52%-16.96%=6.56% 1999：82% 94% 22%= 16.96%2. 2. 差额分析法差额分析法n定义

23、：定义： 是直接用两种数（不同时期或实际数与计划数）是直接用两种数（不同时期或实际数与计划数）之间的差额来计算各因素对指标变动影响程度的一之间的差额来计算各因素对指标变动影响程度的一种方法。种方法。n计算程序：计算程序：A A因素的影响：（因素的影响：（A1-A0A1-A0）B0B0C0C0 B B因素的影响：因素的影响： A1A1（B1-B0B1-B0）C0C0 C C因素的影响：因素的影响： A1A1B1B1（C1-C0C1-C0） 三、因素分析法2. 2. 差额分析法差额分析法n例：实际数例：实际数- -上年数上年数=620=620元元上年数：上年数：1 00 1 00 8 8 5 =

24、40 00 5 = 40 00 产量变动对材料费用的影响：产量变动对材料费用的影响： （1 10 -1001 10 -100） 8 8 5 = 4 00 5 = 4 00 单耗变动对材料费用的影响：单耗变动对材料费用的影响： 1 10 1 10 （7-87-8） 5 = -550 5 = -550 单价变动对材料费用的影响：单价变动对材料费用的影响： 1 10 1 10 7 7 （6 -56 -5）=770=770 三因素对材料费用的综合影响：三因素对材料费用的综合影响： 400-550+770=6 20400-550+770=6 20元元三、因素分析法2. 2. 差额分析法差额分析法三、因素

25、分析法u 各因素之间不是连乘的情况：n例：某企业2006和2007年有关成本的资料如下：n要求：分析各因素变动对产品总成本的影响程度。u差额计算法：n产品总成本=产品产量单位变动成本+固定成本 =bx+an分析对象：23200-21000n2006年： 100012+9000=21000（元）n替代1： 120012+9000=23400（元）n替代2： 120011+9000=22200（元）n2007年： 120011+10000=23200（元）产量变动产量变动单位变动成本单位变动成本固定成本变动固定成本变动n全部因素的影响：2400-1200+1000=2400元2. 2. 差额分析法

26、差额分析法三、因素分析法3.3 3.3 财务报表及其结构财务报表及其结构财务报告的内容财务报告的内容 基本财务报表：基本财务报表： 资产负债表资产负债表利润表利润表现金流量表现金流量表所有者权益变动表所有者权益变动表附表：附表：利润分配表利润分配表利润表的附表利润表的附表附注：财务状况说明附注：财务状况说明 对财务报表中列示项目的文字描述或明细对财务报表中列示项目的文字描述或明细资料，以及对未能在报表中列示项目的说明资料，以及对未能在报表中列示项目的说明u定义：是反映企业在某一特定日期全部资产、定义：是反映企业在某一特定日期全部资产、负债和股东（所有者）权益的报表。负债和股东（所有者）权益的报

27、表。u反映的信息：反映的信息：企业所拥有的资源及其分布情况以及企业的生企业所拥有的资源及其分布情况以及企业的生产经营能力产经营能力资产资产企业所负担的债务及其偿债能力企业所负担的债务及其偿债能力负债负债企业所有者所拥有的权益，以及所有者权益在企业所有者所拥有的权益，以及所有者权益在总资产中所占的份额总资产中所占的份额股东（所有者）权益股东（所有者）权益企业未来财务状况的变动及其变化趋势等企业未来财务状况的变动及其变化趋势等1.1.资产负债表资产负债表27 Current assetsTotal assetsLong-term debtEquityCapital assetsTotal liab

28、ilities & equity资资 产产 负负 债债 表表Simplified balance sheetCurrent liabilitiesl定义：是反映企业在一定期间的经营成果及定义：是反映企业在一定期间的经营成果及分配情况的报表。分配情况的报表。l反映的信息：反映的信息：营业收入总额营业收入总额成本费用总额成本费用总额投资净收益投资净收益营业外收支净额营业外收支净额所得税总额所得税总额税后净利润税后净利润l根据这些财务信息，可以分析企业的盈利能根据这些财务信息，可以分析企业的盈利能力的强弱、投资收益率的高低、企业经营管力的强弱、投资收益率的高低、企业经营管理的水平和企业未来经营成果的

29、变化趋势。理的水平和企业未来经营成果的变化趋势。2.2.利润表利润表30lSales $10,000lCost of goods sold 6,900lGross profit 3,100lOperating expenses: 1,700lSelling and administrative 800lDepreciation (Amortization) 900lNOI (EBIT) $1,400lInterest expense 600lEBT $ 800lIncome tax(45%) 360 lNet income (EAT) $ 440lDividends on preferred

30、shares 140lNet income to common shares $ 300利利 润润 表表利润表分配表利润表分配表单位：万元单位：万元项项 目目上年实际上年实际 本年累计本年累计1.1.净利润净利润160160136136加：年初未分配利润加：年初未分配利润700700730730 其他转入其他转入-40-40-54-542.2.可供分配的利润可供分配的利润减：提取盈余公积减：提取盈余公积82082040408128123434 应付利润应付利润505028283.3.未分配利润未分配利润7307307507503.3.现金流量表现金流量表n定义：定义： 现金流量表是反映企业一定

31、期间内现金现金流量表是反映企业一定期间内现金流入和流出及其增减变动情况的报表。这里流入和流出及其增减变动情况的报表。这里的现金是指广义的现金，既包括现金及现金的现金是指广义的现金，既包括现金及现金等价物。等价物。n反映的信息：反映的信息：说明企业的偿债能力和支付能力；说明企业的偿债能力和支付能力；分析企业未来获取现金的能力；分析企业未来获取现金的能力；企业投资和理财活动对经营成果和财务状况企业投资和理财活动对经营成果和财务状况的影响。的影响。3.3 3.3 财务报表及其结构财务报表及其结构现现 金金 流流 量量 表表 年年 月月 日日 营运资本营运资本( (Net working capita

32、l) )： 短期债务与可偿债资产的存量比较短期债务与可偿债资产的存量比较 是流动资产超过流动负债的部分。是流动资产超过流动负债的部分。营运资本营运资本= =流动资产流动资产 流动负债流动负债 =700-300=400=700-300=400流动资产流动资产= =总资产总资产 非流动资产非流动资产流动负债流动负债= =总资产总资产 股东权益股东权益 非流动负债非流动负债营运资本营运资本= =（股东权益（股东权益+ +非流动负债）非流动负债）非流动资产非流动资产 = =（960+740960+740）-1300=400-1300=400u营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿营运资本越多，流

33、动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。债能力越强。3.4 3.4 财务比率分析财务比率分析37Current assetsCash Marketable securitiesAccounts receivableInventoryNWCFixed assetsBuildingsEquipmentLand Current liabilitiesAccounting payableShort-term loanTaxes payable Long-term debt EquityCommon sharesPreferred sharesRetained earningsThe Investmen

34、t DecisionThe Financing DecisionNet working capitalTotal value of assetsTotal value of the firm to investors流流动动负负债债流流动动资资产产流流动动比比率率 1.1.短期偿债能力指标短期偿债能力指标反映企业短期偿债能力反映企业短期偿债能力 流动比率：流动资产与流动负债的比值。流动比率：流动资产与流动负债的比值。 计算公式为：计算公式为：3.4 3.4 财务比率分析财务比率分析流动比率越高，说明企业短期债务清偿能力越强；流动比率越高，说明企业短期债务清偿能力越强；反之，越弱。反之，越弱。一

35、、偿债能力分析一、偿债能力分析sliabilitiecurrentassetscurrent ratioCurrent流流动动负负债债流流动动资资产产流流动动比比率率 流动比率流动比率( (Liquidity ratios )：例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日的资产负债表中，流动日的资产负债表中，流动资产年末数为资产年末数为700700万元，流动负债年末数为万元，流动负债年末数为300300万万元，则计算流动比率为：元，则计算流动比率为：n流动比率比较高，说明企业短期债务清偿能力流动比率比较高，说明企业短期债务清偿能力较强。较强。n流动比率常规值为流动比率常规值为

36、2 2，又称为，又称为 2 2：1 1比率。比率。33. 23 30 00 07 70 00 01.1.短期债务清偿能力指标短期债务清偿能力指标营运资本流流动动资资产产流流动动资资产产流流动动比比率率流流动动负负债债流流动动资资产产 - - 流动比率：流动比率：1.1.短期债务清偿能力指标短期债务清偿能力指标营运资本/1 1流动比率流动比率1-1-流动资产流动资产2.3357%400/1111流动比率流动比率1-7001-1-7001- 式中：速动资产式中：速动资产= =流动资产流动资产- - 存货存货流流动动负负债债速速动动资资产产速速动动比比率率 速动比率速动比率u速动比率越高，说明企业短

37、期债务清偿（清算）速动比率越高，说明企业短期债务清偿（清算）能力越强；反之，越弱。能力越强；反之，越弱。.货币应收应收交易性速动资产资金账款票据金融资产sliabilitie currentinventory - assets current ratioquickortestAcid流流动动负负债债动动资资产产动动比比率率速速速速 例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日的资产负债表中，流日的资产负债表中，流动资产年末数为动资产年末数为700700万元，其中：速动资产年万元，其中：速动资产年末数为末数为496496万元，流动负债年末数为万元，流动负债年末数为300300万

38、元，万元，则计算流动比率为：则计算流动比率为：速动比率速动比率n速动比率比较高，说明企业短期债务清偿能力速动比率比较高，说明企业短期债务清偿能力较强。较强。n速动比率常规值为速动比率常规值为1 1，又称为，又称为 1 1：1 1比率。比率。1.654 49 96 63 30 00 0 速动比率700 1194540496速动资产5063988 1222496 n原因原因：（1 1）存货变现速度较慢；存货变现速度较慢；（2 2）可能部分以抵押给债权人；）可能部分以抵押给债权人；（3 3）存货的估价还存在着成本与市价相差悬殊的问题；）存货的估价还存在着成本与市价相差悬殊的问题；（4 4）部分存货可

39、能已损失报废还没作处理；）部分存货可能已损失报废还没作处理；（5 5）待摊费用和待处理流动资产损失不具有偿债能力。）待摊费用和待处理流动资产损失不具有偿债能力。 现金流动负债比率现金流动负债比率: :现金流量比率现金流量比率现金流量比率：是企业一定时期的经营现金净流量现金流量比率：是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率。可以从现金流量角度来反同流动负债的比率。可以从现金流量角度来反应企业当期偿付短期负债的能力。应企业当期偿付短期负债的能力。 %100年年末末流流动动负负债债年年经经营营现现金金净净流流量量现现金金流流动动负负债债比比率率100%年经营现金净流量现金流动负债比率年均流动负

40、债说明：从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力说明：从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行考察。进行考察。现金流动负债比率越高，企业经营活动产生的现金净流量越现金流动负债比率越高，企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务。多，越能保障企业按期偿还到期债务。但是，该比率过高可能说明企业流动资金利用不充分，获利但是，该比率过高可能说明企业流动资金利用不充分，获利能力不强。能力不强。例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日的资产负债表中，流动日的资产负债表中，流动负债年末数为负债年末数为300300万元，期初数为万元，期初数为22022

41、0万元，年万元，年经营现金净流量为经营现金净流量为323323万元。万元。则则 计算流动比率为：计算流动比率为： 现金流动负债比率现金流动负债比率100%107.67%1.08323现金流动负债比率300100%1.24323现金流动负债比率（300+220）/2现金比率现金比率现金比率：是企业现金类资产与流动负债的比率。现金比率：是企业现金类资产与流动负债的比率。现金类资产：主要指货币资金和交易性金融资产现金类资产：主要指货币资金和交易性金融资产说明：现金类资产是变现能力最强的流动资产，说明：现金类资产是变现能力最强的流动资产，因此，现金比率越高，企业短期偿债能力越强，因此，现金比率越高，企

42、业短期偿债能力越强，反之，越弱；反之，越弱； 但是，该比率过高可能说明企业现金持有量过高。但是，该比率过高可能说明企业现金持有量过高。货币资金交易性金融资产现金比率流动负债 现金比率n例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日的资产负债表中，日的资产负债表中，流动资产年末数为流动资产年末数为700700万元，其中：货币资金年万元，其中：货币资金年末数为末数为5050万元，交易性金融资产年末数为万元，交易性金融资产年末数为6 6万元，万元，流动负债年末数为流动负债年末数为300300万元万元则则 计算流动比率为：计算流动比率为：1867. 0300650 货币资金交易性金融资

43、产现金比率流动负债481.1.短期债务清偿能力指标短期债务清偿能力指标49编制单位：编制单位：ABC公司公司207年年12月月31日单位：万元日单位：万元 资资 产产期末余额期末余额年初余额年初余额负债和所有者权益负债和所有者权益期末余额期末余额年初余额年初余额流动资产：流动资产：货币资金货币资金交易性金融资产交易性金融资产应收账款应收账款预付账款预付账款存货存货其他流动资产其他流动资产流动资产合计流动资产合计非流动资产：非流动资产：持有至到期投资持有至到期投资固定资产固定资产无形资产无形资产非流动资产合计非流动资产合计9005001 300705 200808 05040014 000550

44、14 9508001 0001 200404 000607 10040012 00050012 900流动负债：流动负债：短期借款短期借款应付账款应付账款预收账款预收账款其他应付款其他应付款流动负债合计流动负债合计非流动负债：非流动负债：长期借款长期借款非流动负债合计非流动负债合计负债合计负债合计所有者权益：所有者权益：实收资本（或股本）实收资本（或股本）盈余公积盈余公积未分配利润未分配利润所有者权益合计所有者权益合计2 3001 2004001004 0002 5002 5006 50012 0001 6002 90016 5002 0001 0003001003 4002 0002 000

45、5 40012 0001 6001 00014 600资产总计资产总计23 00020 000负债及所有者权益合计负债及所有者权益合计23 00020 000例：资产负债表例：资产负债表 50例：例：利润表利润表项目项目本期金额本期金额上期金额上期金额一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 销售费用销售费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用加：投资收益加：投资收益 二、营业利润二、营业利润加：营业外收入加：营业外收入 减：营业外支出减：营业外支出 三、利三、利润总额润总额 减：所得税费用减：所得税费用 四、净利润四、净利润 五、每股收益：五、每股收益

46、： ( (一一) )基本每股收益基本每股收益21 200 21 200 12 400 12 400 1 200 1 200 1 900 1 900 1 0001 0003003003003004 7004 7001501506506504 2004 2001 6801 68018 80018 80010 90010 9001 0801 0801 6201 6208008002002003003004 5004 5001001006006004 0004 0001 6001 600编制单位：编制单位：ABC公司公司207年年 单位：万元单位：万元 512.2.长期偿债能力长期偿债能力 评价偿债能

47、力目的评价偿债能力目的债权人本金安全性、获利保证；债权人本金安全性、获利保证；所有者留剩权益特性更要注意风险控制、所有者留剩权益特性更要注意风险控制、增加盈利水平（财务杠杆效应）增加盈利水平（财务杠杆效应）经营管理者控制企业流动性、风险水平、经营管理者控制企业流动性、风险水平、完成受托责任的要求完成受托责任的要求评价目的差异导致：希望或要求指标状态不一致评价目的差异导致：希望或要求指标状态不一致债权人低负债债权人低负债所有者高负债所有者高负债经营者适中负债经营者适中负债2. 长期偿债能力指标%100 资资产产总总额额负负债债总总额额资资产产负负债债率率 负债比率负债比率资产负债率资产负债率 是

48、指负债总额与资产总额的比率。是指负债总额与资产总额的比率。说明：该比率越低，企业债务负担越小，偿债能说明：该比率越低，企业债务负担越小，偿债能力越强；反之，偿债能力越差。财务风险越大。力越强；反之，偿债能力越差。财务风险越大。 assets tangible totaldebt total assetstodebttotal%100 资资产产总总额额负负债债总总额额资资产产负负债债率率 负债比率负债比率例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日资产负债表中的资产总日资产负债表中的资产总额年末数为额年末数为20002000万元，负债总额年末数为万元，负债总额年末数为10401

49、040万元。万元。则则 计算资产负债率为：计算资产负债率为：1040100%52%2000资 产 负 债 率产权比率产权比率 说明：该比率越大，说明企业债务负担越重，偿说明：该比率越大，说明企业债务负担越重，偿债能力越差，财务风险越大；债能力越差，财务风险越大； 反之，偿债能力越强，财务风险越小。反之，偿债能力越强，财务风险越小。%100 所所有有者者权权益益总总额额负负债债总总额额产产权权比比率率产权比率：是负债总额与所有者权益总额的比率。产权比率：是负债总额与所有者权益总额的比率。 表明表明1 1元股东权益借入的债务数额。元股东权益借入的债务数额。 worthnet tangibledeb

50、t term-long equitytodebt%100 所所有有者者权权益益总总额额负负债债总总额额产产权权比比率率产权比率产权比率例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日资产负债表中的所有者日资产负债表中的所有者权益年末数为权益年末数为960960万元，负债总额年末数为万元，负债总额年末数为10401040万元。万元。则则 计算产权比率为：计算产权比率为：1040100%145.83%960产 权 比 率 权益乘数权益乘数 说明：产权比率与权益乘数是常用的财务杠杆计说明：产权比率与权益乘数是常用的财务杠杆计量，反应特定情况下资产利润率和权益利润率之量，反应特定情况下资

51、产利润率和权益利润率之间的倍数关系。间的倍数关系。 财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关；且财务杠杆表明债务的多少，与偿债能力有关；且可以表明权益净利率的风险，与盈利能力有关。可以表明权益净利率的风险，与盈利能力有关。100%总资产权益乘数股东权益权益乘数：是总资产与股东权益的比率。权益乘数：是总资产与股东权益的比率。 表明表明1 1元股东权益拥有的总资产。元股东权益拥有的总资产。100%总资产权益乘数股东权益 权益乘数权益乘数100%208.33%2.082000960100%总资产权益乘数总资产-负债100%1权益乘数1-负债/总资产100%2.0811-52%说明：该比率考虑企业无形资

52、产价值的不确定性，说明：该比率考虑企业无形资产价值的不确定性，将无形资产的净值从所有者权益中扣除，能反映企将无形资产的净值从所有者权益中扣除，能反映企业真实的偿债能力。业真实的偿债能力。有形净值债务率：是负债总额与有形净资产的比率。有形净值债务率：是负债总额与有形净资产的比率。%100 无无形形资资产产净净值值所所有有者者权权益益负负债债总总额额有有形形净净值值债债务务率率1040100%109.01%9606有 形 净 值 债 务 率 有形净值债务率有形净值债务率例：某企业例：某企业20072007年年1212月月3131日资产负债表中的所有者日资产负债表中的所有者权益年末数为权益年末数为9

53、60960万元，无形资产年末数为万元，无形资产年末数为6 6万元，万元，负债总额年末数为负债总额年末数为10401040万元。万元。则则 计算有形净值债务率为：计算有形净值债务率为：%100 无无形形资资产产净净值值所所有有者者权权益益负负债债总总额额有有形形净净值值债债务务率率100%非流动负债长期资本负债率非流动负债+股东权益说明：长期资本负债率反映企业长期资本的结构。说明：长期资本负债率反映企业长期资本的结构。 长期资本负债率长期资本负债率 是非流动负债占长期资本的百分比。是非流动负债占长期资本的百分比。100%44%740长期资本负债率740+960100%或有负债或有负债比率股东权益

54、说明：该比率越低，表明企业偿付长期债务的能说明：该比率越低，表明企业偿付长期债务的能力越强，所有者权益应对或有负债的保障程度越力越强，所有者权益应对或有负债的保障程度越高；该比率越高，表明企业承担的相关风险越大。高；该比率越高，表明企业承担的相关风险越大。 或有负债比率：或有负债比率： 是企业或有负债总额对股东权益的比率。是企业或有负债总额对股东权益的比率。 反映企业所有者权益应对可能发生的或有负反映企业所有者权益应对可能发生的或有负债的保障程度。债的保障程度。100%或有负债或有负债比率股东权益 或有负债比率：或有负债比率：对外担或有负已贴现商业保金额债余额承兑汇票金额未决诉讼、未决仲裁金额

55、（除贴现与担保引起的诉讼或仲裁其他或有负债金额 或有负债比率或有负债比率例：某企业例：某企业20072007年资产负债表中的股东权益为年资产负债表中的股东权益为960960万万元。年末企业的或有事项只有对外提供债务担保，元。年末企业的或有事项只有对外提供债务担保，担保金额为担保金额为1515万元。万元。则则 计算或有负债比率为：计算或有负债比率为：100%1.56%15或有负债比率960息税前利润利息保障倍数利息费用净利润所得税利息费用利息费用说明：该指标反映企业获利能力，反映获利能力对说明：该指标反映企业获利能力，反映获利能力对偿还到期债务的保障程度。偿付借款利息的能力。偿还到期债务的保障程

56、度。偿付借款利息的能力。指标越大说明企业偿付利息的能力越强。指标越大说明企业偿付利息的能力越强。已获利息倍数已获利息倍数利息保障倍数利息保障倍数 是息税前利润与利息费用的比值。是息税前利润与利息费用的比值。已获利息倍数至少应大于已获利息倍数至少应大于1 1，如果过小，企业将面，如果过小，企业将面临亏损及偿债的安全性与稳定性下降的风险。其数临亏损及偿债的安全性与稳定性下降的风险。其数值大小可据经验判断。值大小可据经验判断。国际上通常认为：已获利息倍数为国际上通常认为：已获利息倍数为3 3倍时较为适当。倍时较为适当。 已获利息倍数已获利息倍数例：某企业例：某企业20072007年利润表中的利润总额

57、为年利润表中的利润总额为200200万元，万元，其中：净利润为其中：净利润为136136万元，所得税为万元，所得税为6464万元，利万元，利息费用为息费用为110110万元。万元。则则 计算利息保障倍数为：计算利息保障倍数为：136110642.82110利息保障倍数（倍）经 营 现 金 流 量利 息 保 障 倍 数利 息 费 用说明：该指标表明说明：该指标表明1 1元利息费用有多少倍的经营现元利息费用有多少倍的经营现金流量作保障，比以收益为基础的已获利息倍数更金流量作保障，比以收益为基础的已获利息倍数更可靠。可靠。 现金流量利息倍数现金流量利息倍数 是企业经营现金流量与利息费用的比值。是企业

58、经营现金流量与利息费用的比值。2.94323利息保障倍数110100%年经营现金流量经营现金流量债务比债务总额说明：该指标反映企业用经营现金流量偿还全部债说明：该指标反映企业用经营现金流量偿还全部债务的能力。务的能力。 比率越高，说明企业承担债务的能力越强。比率越高，说明企业承担债务的能力越强。 现金流量债务比现金流量债务比 是企业经营现金流量与债务总额（年均数或是企业经营现金流量与债务总额（年均数或期末数）的比值。期末数）的比值。100%31%323经营现金流量债务比1040100%短期一年内到期长期应付应付带息负借款的长期负债借款债券利息负债总额债比率说明：比率越低，表明偿债（尤其偿还利息

59、）压力说明：比率越低，表明偿债（尤其偿还利息）压力越低；比率越高，表明企业承担的债务风险和偿还越低；比率越高，表明企业承担的债务风险和偿还利息的风险越大。利息的风险越大。 带息负债比率带息负债比率 是企业某一时点的带息负债金额与债务总额是企业某一时点的带息负债金额与债务总额的比值。在一定程度上体现了企业未来的偿债的比值。在一定程度上体现了企业未来的偿债（利息）的压力。（利息）的压力。例：假定企业例：假定企业20062006、20072007年的短期债务与长年的短期债务与长期债务均为带息负债。则期债务均为带息负债。则带息负债比率带息负债比率100%短期一年内到期长期应付应付带息负借款的长期负债借

60、款债券利息负债总额债比率100%带息负6050450240121040债比率8100%78.08%12104070资产负资产负债率债率资产负债率资产负债率=负债总额负债总额资产总额资产总额一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。一般情况下，资产负债率越小，说明企业长期偿债能力越强。从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者从债权人来说，该指标越小越好，这样企业偿债越有保证。从企业所有者来说，该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，来说，该指标过小，表明企业对财务杠杆利用不够。但资产负债率过大，则表明企业的债务负担重，企业资金实力不强。则表明