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文档简介

1、会计学1资本资本结构与资本成本资本资本结构与资本成本第1页/共28页第2页/共28页企业融资体系外源融资内源融资权益资本债务资本主要股东资本留存收益第3页/共28页外源融资权益资本债务资本风险资本主板市场二板市场OTC市场商业票据债券发行商业信贷银行贷款融资租赁非银行金融机构贷款第4页/共28页第5页/共28页数据来源：wind资讯 第6页/共28页FUND金融市场资金盈余部门个人或家庭公司组织政府国外投资机构FUND股票债券商业票据股票债券商业票据资金短缺部门公司组织政府国外投资机构ReturnReturn第7页/共28页风险期望报酬 (%)长期政府债券投资级公司债券中级公司债券优先股保守型

2、普通股投机型普通股第8页/共28页第9页/共28页第10页/共28页第11页/共28页第12页/共28页第13页/共28页第14页/共28页miiiwkWK1第15页/共28页A A公司的负债与公司的负债与股东权益股东权益投资者要求的投资者要求的收益率收益率借款借款100万万6%股东权益股东权益200万万12%第16页/共28页300200%12300100%6%10第17页/共28页第18页/共28页总资产总资产1000010000负债（利息率：负债（利息率：10%10%）05000股东权益股东权益100005000EBIT20002000利息利息0500税前利润税前利润20001500所得税（所得税（40%）800600净利润净利润1200900税盾：200=（800-600）=50040%第19页/共28页)1 ()1 (LLFLTIK%73. 6%)5 . 01 (500%)331 (%10500LK第20页/共28页)1 ()1 ()1 ()1 (1TKKKLKIFLLnnttL第21页/共28页)1 ()1 (bbFBTIK%05. 7%)51 (500%)331 (%101000bK第22页/共28页)1()1()1()1(1tKKKMKIFBbnnttb第23页/共28页1221.(1)(1)(1)ntttDDDVKKK)

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