混合并购案例解析

1、混合并购混合并购宏达高科收购上海佰金混合并购混合并购是指一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。概念案例简介并购背景原公司情况并购后资产股权结果目录启示Part one 并购背景PART ONE并购背景PART ONE并购背景Part two 原公司情况原宏达高科宏达高科原是主营经编面料的织造、染整和销售，即一家染织公司，2010年7月收购了深圳市威尔德医疗电子有限公司，进军医疗行业，威尔德业绩良好，让宏达尝到了甜头，于是宏达便马不停蹄地开展下一步计划。表明公司准备继续在医疗器械方面进一步做大做强。增发4400万股

2、募集3.59亿元收购了威尔德简要情况原上海佰金佰金公司增值率高达725.08%处于高速发展时期佰金公司从事一类医疗器械设备销售。目前主要从事进口医疗设备的 代理与销售，代理产品涉及如下种类：飞利浦医疗保健事业部的部分产品，如CT、核磁、DSA、DR、超声、 监护等；波兰EMED的电外科工作站；德国STEPHAN的儿童呼吸机等；佰金公司并购前的财务数据项目2010 年 12 月 31 日2011 年 9 月 30 日资产总额5,736,804.1829,721,920.64流动资产5,659,602.6129,596,915.02负债总额3,526,610.6017,561,282.84期末所有

3、者权益2,210,193.5812,160,637.80项目2010 年度2011 年 1-9 月营业收入5,919,085.6240,158,768.12营业利润259,421.1513,174,222.91净利润243,980.139,958,454.33经营活动产生的现金流量净额67,760.22-2,525,848.78 金额单位：元 金额：元Part three 并购后情况90%70%38%20% 11年10月29日，公司刚刚发布公告，公司拟以自有资金9800万元收购上海佰金医疗器械有限公司 100%股权。消息公布前后，公司股价也连续两天大涨。不过，经过近期的连续上涨后，机构资金对宏

4、达高科已经产生分歧。成交龙虎榜显示，昨天一家机构买入宏达高科473万元居买入榜第一位；但另有两家机构分别卖出809万元和172万元，居卖出榜第一、第五位，机构的卖出金额是买入金额的两倍多。10月24日以来，宏达高科的涨幅达到了27.36%，在浙股涨幅榜上排在浙报传媒之后位列第二位。所取成绩好处好处宏达成功“变脸”进入医疗器械行业结果结果重现生机：前三季度公司的净利达4769万元，同比增幅达74.25%。风险风险目的目的分析为了抵抗行业周期风险，公司选择了与正处于旺盛发展期的医疗器械行业进行业务整合。公司性质不同，且佰金正值快速发展时期，容易产生矛盾。Part four 结果Part four

5、结果 宏达高科近亿元投资“颗粒无收”2013年7月，宏达高科出乎意料地发布了一则关于公司拟转让上海佰金医疗器械有限公司100%股权的关联交易公告，公司拟转让佰金医疗100%股权，受让方为佰金医疗法定代表人兼高管金向阳。时间过去还不到两年，宏达高科又将佰金医疗打“八折”回转给了金向阳。宏达高科股价全天下跌3.03%，收报于14.71元/股。然而就在2011年10月27日，宏达高科与上海瀛勋、自然人金玉祥签署了股权转让协议，以自有资金9800万元收购了佰金公司100%股权。其中以9702万元收购上海开兴医疗器械有限公司 所持有的佰金公司99%股权；以98万元收购金玉祥所持有的佰金公司1%股权。然而，根据公告，截至评估基准日2013年5月31日，采用收益法对佰金医疗股东全部权益价值评估结果为7638.26万元。经友好协商，以8000万元向金向阳转让宏达高科持有的佰金医疗100%股权。也就是说，两年不到的时间，宏达高科这笔耗资