第五章 盈利能力分析

1、123467一、营业收入一、营业收入 减：营业成本减：营业成本 营业税金及附加营业税金及附加 三项费用三项费用 资产减值损失资产减值损失 加：公允价值变动收益加：公允价值变动收益 投资收益投资收益二、营业利润二、营业利润加加/ /减：营业外收支净额减：营业外收支净额三、利润总额三、利润总额 减：所得税费用减：所得税费用四、净利润四、净利润89反映企业经营业务的反映企业经营业务的盈利空间盈利空间, ,对税金、管理对税金、管理费用、营业费用、财务费用的承受能力费用、营业费用、财务费用的承受能力, ,反映反映产品产品附加值附加值高低高低. .毛利率毛利率 = 销售毛利销售毛利/ /营业收入营业收入销

2、售毛利销售毛利 = 营业收入营业收入 营业成本营业成本 练习练习10110.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%20002001200220032004200520062007宝钢股份毛利率行业中位数12练习练习13第第1 1个个, ,可消除可消除举债举债的影响的影响; ;第第3 3个个, ,容易受容易受“非经常性损益非经常性损益”的影响的影响。1. 销售报酬率销售报酬率= EBIT/营业收入营业收入2. 营业营业利润率利润率= 营业利润营业利润/营业收入营业收入3. 销售利润率销售利润率= 利润总额利润总额/营业收入营业收入4. 销售销售净利净利率率= 净利润净利

3、润/营业收入营业收入14练习练习15成本费用利润率成本费用利润率 = 利润总额利润总额/成本费用总额成本费用总额成本费用净利率成本费用净利率 = 净利净利/成本费用总额成本费用总额练习练习1618总资产总资产利润利润率率 = 利润总额利润总额/平均总资产平均总资产总资产总资产报酬报酬率率 = 息税前利润息税前利润/平均总资产平均总资产总资产总资产净利净利率率 = 净利润净利润/平均总资产平均总资产19= 销售净利率销售净利率资产周转率资产周转率资产利润率资产利润率 =销售收入销售收入净利润净利润销售收入销售收入总资产总资产20212223练习练习24净资产收益率净资产收益率 = 净利润净利润/

4、 /平均净资产平均净资产2526.20 - .21.15 - .16.10 - .11.05 - .06-.00 - .01-.05 - -.04-.10 - -.09-.15 - -.14-.20 - -.19-.25 - -.24140120100806040200272829303132报告期利润报告期利润净资产收益率净资产收益率每股收益每股收益全面全面摊薄摊薄加权加权平均平均基本每基本每股收益股收益稀释每稀释每股收益股收益归属于公司普通股股东的净归属于公司普通股股东的净利润利润 下一节下一节扣除扣除非经常性损益非经常性损益后归属于后归属于公司普通股股东的净利润公司普通股股东的净利润 3

5、33435363738394041424344公司在编报招股说明书、定期报告或发行证券公司在编报招股说明书、定期报告或发行证券的申报材料时的申报材料时, ,应将上述项目作为非经常性损应将上述项目作为非经常性损益处理益处理, ,并对非经常性损益项目内容及金额予并对非经常性损益项目内容及金额予以以充分披露充分披露。 注册会计师为公司招股说明书、定期报告、申注册会计师为公司招股说明书、定期报告、申请发行新股材料中的财务报告出具请发行新股材料中的财务报告出具审计报告审计报告或或审核报告时审核报告时, ,应单独对非经常性损益项目予以应单独对非经常性损益项目予以充分关注充分关注, ,对公司在财务报告附注中

6、所披露的对公司在财务报告附注中所披露的非经常性损益的真实性、准确性与完整性进行非经常性损益的真实性、准确性与完整性进行核实。核实。 45练习练习46474849报告期利润报告期利润净资产收益率净资产收益率每股收益每股收益全面全面摊薄摊薄加权加权平均平均基本每基本每股收益股收益稀释每稀释每股收益股收益归属于公司普通股股东的净归属于公司普通股股东的净利润利润上一节上一节 扣除扣除非经常性损益非经常性损益后归属于后归属于公司普通股股东的净利润公司普通股股东的净利润 505152S0期期初股份总数初股份总数; S1报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增

7、加股份数.Si报告期发行新股或债转股等新增报告期发行新股或债转股等新增股份数股份数;Sj报告期因回购等减少报告期因回购等减少股份数股份数;Sk报告期缩股数报告期缩股数 ;M0报告期月份数报告期月份数;Mi新增新增股份股份下一月份起至报告期期末的月份数下一月份起至报告期期末的月份数;Mj减少减少股份股份下一月份起至报告期期末的月份数。下一月份起至报告期期末的月份数。S = S0+S1+SiMiM0SjMjM0Sk5354-2-2-1.5-1.5-1-1-0.5-0.50 00.50.5200020002001200120022002200320032004200420052005长虹长虹康佳康佳

8、每股每股收益收益55基本原则：基本原则：假设假设稀释性潜在普通股稀释性潜在普通股于当期期初于当期期初( (或发行日或发行日) )已经全部转换为普通股已经全部转换为普通股. . 包括包括: :调整后的归属于普通股享有的当期净利润调整后的归属于普通股享有的当期净利润 稀释的加权普通股股数稀释的加权普通股股数=56假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增假定稀释性潜在普通股转换为已发行普通股而增加的普通股股数的加权平均数加的普通股股数的加权平均数57585960P/E = 每股市价每股市价/每股收益每股收益6162636465666768小盘股相对于大盘股而言拥有较高的估值溢价。小盘股相对于大盘股而言拥有较高的估值溢价。69市净率市净率(P/B) = 每股市价每股市价/每股净资产每股净资产每股净资产每股净资产 = 期末净资产总额期末净资产总额/期末普通股股数期末普通股股数707172EPSEPS与与DPSDPS分别从不同角度反映了普通股的分别从不同角度反映了普通股的盈利水平盈利水平. .每股股利每股股利(DPS)= (现金股利优先股股利现金股利优先股股利)/平均普通股股数平均普通股股数73每股现金流量以现金收付制为基础，而每股现金流量以现金收付制为基础，而每股收益以权责发生制为基础。每股收益以权责发生制为基础。平均普通股股数平均普通股股数74股利发放率股利发放率 = DPS/EPS