【大学】 外汇风险管理 (2)ppt课件

1、第四章第四章 外汇风险管理外汇风险管理本章学习目的本章学习目的l了解外汇风险的概念和构成了解外汇风险的概念和构成l掌握根本方法外汇风险的措施掌握根本方法外汇风险的措施l了解并能灵敏运用外汇风险管理的普通方了解并能灵敏运用外汇风险管理的普通方法法本章内容本章内容l外汇风险概述外汇风险概述l外汇风险管理的普通方法外汇风险管理的普通方法l外汇风险管理的根本方法外汇风险管理的根本方法第一节第一节 外汇风险概述外汇风险概述l一、外汇风险的概念和种类一、外汇风险的概念和种类l二、外汇风险的构成要素二、外汇风险的构成要素1、外汇风险的概念、外汇风险的概念 以外币计价的资产与负债，因外汇汇率动摇以外币计价的资

2、产与负债，因外汇汇率动摇而引起其价值增减的能够性即为外汇风险，或而引起其价值增减的能够性即为外汇风险，或称汇率风险。称汇率风险。2、外汇风险的种类、外汇风险的种类l买卖风险：指汇率变动而引起的应收资产与应付买卖风险：指汇率变动而引起的应收资产与应付债务变化的风险。债务变化的风险。l会计风险：亦称折算风险，指企业在将各种资产会计风险：亦称折算风险，指企业在将各种资产与负债转换成记帐货币的会计处置业务中，因汇与负债转换成记帐货币的会计处置业务中，因汇率变动而出现账面金额变动的风险。率变动而出现账面金额变动的风险。l经济风险：指外汇汇率发生动摇而引起国际性企经济风险：指外汇汇率发生动摇而引起国际性企

3、业未来收益发生变化的一种潜在的风险。业未来收益发生变化的一种潜在的风险。3、外汇风险的构成要素、外汇风险的构成要素l本币本币l外币外币l时间时间 时间风险时间风险价值风险价值风险外汇风险外汇风险第二节第二节 外汇风险管理的普通方法外汇风险管理的普通方法l一、签署合同时可选择的外汇风险管理方法一、签署合同时可选择的外汇风险管理方法l二、借助于外汇买卖的外汇风险管理方法二、借助于外汇买卖的外汇风险管理方法l三、借助于信贷的外汇风险管理方法三、借助于信贷的外汇风险管理方法l四、其他普通性外汇风险管理方法四、其他普通性外汇风险管理方法一、签署合同时可选择的外汇风一、签署合同时可选择的外汇风险管理方法险

4、管理方法l一货币选择法一货币选择法l1、选择用本币计价结算、选择用本币计价结算l2、选择硬币计价结算、选择硬币计价结算l3、选择多种货币计价结算、选择多种货币计价结算l二货币保值法二货币保值法l1、黄金保值法、黄金保值法l2、一篮子货币保值法、一篮子货币保值法l3、硬币保值法、硬币保值法l三提早收付法和拖延收付法三提早收付法和拖延收付法l l 经过改动外汇资金的收付日期，来防止经过改动外汇资金的收付日期，来防止外汇风险。外汇风险。l四结算方式选择法四结算方式选择法l 经过改动国际结算方式来减少外汇风险经过改动国际结算方式来减少外汇风险l结算方式选择法：汇款，托收，信誉证结算方式选择法：汇款，托

5、收，信誉证二、借助于外汇买卖的外汇风险二、借助于外汇买卖的外汇风险管理方法管理方法l1、即期合同法：消除三天以内的汇率风险、即期合同法：消除三天以内的汇率风险l2、远期合同法：消除远期汇率风险、远期合同法：消除远期汇率风险l3、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险、掉期合同法：利用掉期合同对冲外汇风险三、借助于信贷的外汇风险管理方法三、借助于信贷的外汇风险管理方法l借款法：利用即期借款抵补未来外汇借款法：利用即期借款抵补未来外汇收入收入l投资法：现期买入外汇并投资，以抵投资法：现期买入外汇并投资，以抵补未来外汇支出补未来外汇支出四、其他普通性外汇风险管理方法四、其他普通性外汇风险管理方法l调整

6、价钱法：经过抬高或压低价钱来调整价钱法：经过抬高或压低价钱来弥补外汇风险弥补外汇风险l易货贸易法易货贸易法l平衡法：使进口与出口大致平衡平衡法：使进口与出口大致平衡l组对法：经过货币组对来消除风险组对法：经过货币组对来消除风险第三节第三节 外汇风险管理的根本方法外汇风险管理的根本方法l一、外汇风险管理根本方法在应收外汇账一、外汇风险管理根本方法在应收外汇账款中的详细运用款中的详细运用l1、远期合同法、远期合同法l 经过与银行签署远期外集合同来消除远期经过与银行签署远期外集合同来消除远期应收外汇账款的外汇风险应收外汇账款的外汇风险 美国美国C公司在公司在90天后有一笔欧元天后有一笔欧元100 0

7、00的应收的应收款。为防止未来收汇时欧元贬值带来损失，该公款。为防止未来收汇时欧元贬值带来损失，该公司向银行卖出司向银行卖出90天远期的欧元天远期的欧元100 000。设外汇市。设外汇市场的即期汇率为场的即期汇率为1欧元欧元=1.21美圆，美圆，90天远期汇率天远期汇率为为1欧元欧元=1.20美圆。美圆。90天后的实践汇率为天后的实践汇率为1欧元欧元=1.19美圆。美圆。 即期买卖：即期买卖： 100 0001.21=121 000 远期买卖：远期买卖： 100 0001.20=120 000 90天后买卖天后买卖 100 0001.19=119 000100010002000l2、BSI法l

8、 BSI法就是借款一即期合同一投资法(borrow-spot-invest。拥有应收账款的出口商，为了防止汇率变动，先借入与应收外汇等值的外币(以此消除时间风险)；同时，经过即期买卖把外币兑换本钱币(以此消除价值风险)；然后，将本币存入银行或进展投资，以投资收益来补助借款利息和其他费用。届时应收款到期，就以外汇归还银行贷款。 美国美国C公司在公司在90天后有一笔欧元天后有一笔欧元100 000的应收的应收款。为防止未来收汇时欧元贬值带来损失，该款。为防止未来收汇时欧元贬值带来损失，该公司向银行借入公司向银行借入90天期限的欧元天期限的欧元100 000借款。借款。借款年利率为借款年利率为3%。

9、设外汇市场的即期汇率为。设外汇市场的即期汇率为1欧元欧元=1.21美圆，该公司借款后用欧元在外汇市美圆，该公司借款后用欧元在外汇市场兑换本钱币美圆场兑换本钱币美圆121 000，随即将所得美圆进，随即将所得美圆进展展90天的投资。年投资收益率为天的投资。年投资收益率为5%。90天后的天后的实践汇率为实践汇率为1欧元欧元=1.19美圆。美圆。 90天后，天后，C公司公司以收回的欧元以收回的欧元100 000应收款归还银行贷款。应收款归还银行贷款。 l不进展风险管理的损失：不进展风险管理的损失：l100 0001.21-1.19= 2000 美圆美圆l进展风险管理的损益：进展风险管理的损益：l借款

10、利息：借款利息：l100 000 3% 3/12=750欧元欧元l750 1.19=892.5美圆美圆l投资收益：投资收益：l121 000 5% 3/12=1512.5美圆美圆l防止的汇率损失：防止的汇率损失：l100 0001.21-1.19= 2000美圆美圆l总计：总计：l2000+1512.5-892.5=2620美圆美圆 提早收付提早收付-即期合同即期合同-投资投资Lead-Spot-Invest具有应收外汇账款的公司，在征得债具有应收外汇账款的公司，在征得债务方赞同后，以一定折扣为条件提早收回货款务方赞同后，以一定折扣为条件提早收回货款(以此消除时间风险以此消除时间风险)；并经过

11、在即期外汇市场；并经过在即期外汇市场上将外汇兑换本钱币上将外汇兑换本钱币(以此消除价值风险以此消除价值风险)；然；然后，将换回的本币进展投资，所获的收益用以后，将换回的本币进展投资，所获的收益用以抵补因提早收汇的折扣损失。抵补因提早收汇的折扣损失。 美国美国C公司在公司在90天后有一笔欧元天后有一笔欧元100 000的的应收款。为防止未来收汇时欧元贬值带来损应收款。为防止未来收汇时欧元贬值带来损失，该公司以失，该公司以1%折扣为条件提早收回货款，折扣为条件提早收回货款，并出卖给银行。所得本币用于投资，年收益并出卖给银行。所得本币用于投资，年收益率为率为5%。设外汇市场的即期汇率为。设外汇市场的

12、即期汇率为1欧元欧元=1.21美圆，美圆，90天后的实践汇率为天后的实践汇率为1欧元欧元=1.19美圆。美圆。l不进展风险管理的损失：不进展风险管理的损失：l100 0001.21-1.19= 2000 美圆美圆l进展风险管理的损益：进展风险管理的损益：l折扣损失：折扣损失：l100 000 1%=1000欧元欧元l1000 1.21=1210美圆美圆l投资收益：投资收益：l119 790 5% 3/12=1497.4美圆美圆l防止的汇率损失：防止的汇率损失：l100 0001.21-1.19= 2000美圆美圆l总计：总计：l2000+1497.4-1210=2287.4美圆美圆l二、外汇风

13、险管理根本方法在应付外汇账二、外汇风险管理根本方法在应付外汇账款中的详细运用款中的详细运用l1、远期合同法、远期合同法l经过与银行签署远期外集合同来消除远期经过与银行签署远期外集合同来消除远期应付外汇账款的外汇风险应付外汇账款的外汇风险 美国美国C公司在公司在90天后有一笔欧元天后有一笔欧元100 000的应付的应付款。为防止未来付汇时欧元升值带来损失，该公款。为防止未来付汇时欧元升值带来损失，该公司向银行买入司向银行买入90天远期的欧元天远期的欧元100 000。设外汇市。设外汇市场的即期汇率为场的即期汇率为1欧元欧元=1.19美圆，美圆，90天远期汇率天远期汇率为为1欧元欧元=1.20美圆

14、。美圆。90天后的实践汇率为天后的实践汇率为1欧元欧元=1.21美圆。美圆。 即期买卖：即期买卖： 100 0001.19=119 000 远期买卖：远期买卖： 100 0001.20=120 000 90天后买卖天后买卖 100 0001.21=121 0001000100020002、BSI法法l在签署贸易合同后，进口商借入相应数量的在签署贸易合同后，进口商借入相应数量的本币，同时以此购买结算时的货币，然后以本币，同时以此购买结算时的货币，然后以这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短这笔外币在国际金融市场上做相应期限的短期投资。付款期限到期时，进口商收回外币期投资。付款期限到期时，进口商收

15、回外币投资并向出口商支付货款。在这种方法中，投资并向出口商支付货款。在这种方法中，企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值企业把借来的本币兑换成外币，消除了价值风险；而把未来的外币应付账款用于投资，风险；而把未来的外币应付账款用于投资，又改动了外汇风险的时间构造。又改动了外汇风险的时间构造。 美国美国C公司在公司在90天后有一笔天后有一笔100 000欧元的应付欧元的应付款。为防止未来付汇时欧元升值带来损失，该公款。为防止未来付汇时欧元升值带来损失，该公司向银行借入司向银行借入119 000美圆，借款年利率为美圆，借款年利率为3%。并以此购买并以此购买100 000欧元。然后以这笔外币做短期欧元

16、。然后以这笔外币做短期投资，年收益为投资，年收益为5%。90天后，进口商收回外币投天后，进口商收回外币投资并向出口商支付货款。设外汇市场的即期汇率资并向出口商支付货款。设外汇市场的即期汇率为为1欧元欧元=1.19美圆，美圆，90天后的实践汇率为天后的实践汇率为1欧元欧元=1.21美圆。美圆。 l不进展风险管理的损失：不进展风险管理的损失：l100 0001.21-1.19= 2000 美圆美圆l进展风险管理的损益：进展风险管理的损益：l借款利息：借款利息：l119 000 3% 3/12 =892.5美圆美圆l投资收益：投资收益：l100 000 5% 3/12=1250欧元欧元l1250 1

17、.21=1512.5美圆美圆l防止的汇率损失：防止的汇率损失：l100 0001.21-1.19= 2000美圆美圆l总计：总计：l2000+1512.5-892.5=2620美圆美圆 先从银行借款先从银行借款(borrow)(borrow)，即借入相应的本币，即借入相应的本币，再与银行签定即期合同再与银行签定即期合同(spot)(spot)，购买外汇，最，购买外汇，最后再提早支付后再提早支付(1ead)(1ead)，即从债务人处获得一定，即从债务人处获得一定折扣的前提下提早付款。从这个程序看，应该折扣的前提下提早付款。从这个程序看，应该是是borrow-spot-leadborrow-spot-lead，但国际买卖中，习惯上，但国际买卖中，习惯上 人们仍把其称为人们仍把其称为LSILSI法，而不叫做法，而不叫做BSLBSL法法 美国美国C公司在公司在90天后有一笔天后有一笔100 000欧元的应付欧元的应付款。为防止未来付汇时欧元升值带来损失，该公款。为防止未来付汇时欧元升值带来损失，该公司向银行借入司向银行借入119 000美圆，借款年利率为美圆，借款年利率为3%。并以此购买并以此购买100 000欧元。然后该公司以获得欧元。然后该公司以获得1%折扣为条件提早支付货款，设外汇市场的即期汇折扣为条件提早支付货款，设外汇市场的即期