7、8 汇率制度与外汇管制

1、第七、八章第七、八章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制第一节汇率制度第一节汇率制度第二节外汇管制第二节外汇管制l本章学习目的和内容：了解汇率制度的基础知识和区别了解外汇管制的基础知识；第七、八章第七、八章 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制l本章学习重点和难点：熟悉固定汇率制与浮动汇率制的优劣外汇管制的内容和方法 主要的汇率制度分类主要的汇率制度分类固定汇率制固定汇率制金本位制下的金本位制下的 固定汇率制固定汇率制布雷顿森林体系下布雷顿森林体系下 的固定汇率制的固定汇率制浮动汇率制浮动汇率制自由浮动和管理浮动自由浮动和管理浮动单独浮动和联合浮动单独浮动和联合浮动固定汇率 固定汇率是将一国

2、货币与另一国家货币的兑换比固定汇率是将一国货币与另一国家货币的兑换比率基本固定的汇率，固定汇率并非汇率完全固定不动，率基本固定的汇率，固定汇率并非汇率完全固定不动，而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动，该而是围绕一个相对固定的平价的上下限范围波动，该范围最高点叫范围最高点叫“上限上限”, ,最低点叫最低点叫“下限下限”。当汇价。当汇价率涨或跌到上限或下限时率涨或跌到上限或下限时, ,政府的中央银行要采取措政府的中央银行要采取措施施, ,使汇率维持不变。在使汇率维持不变。在1919世纪初到世纪初到2020世纪世纪3030年代的年代的金本位制时期、金本位制在世界范围内实行固定汇率金本位制时期

3、、金本位制在世界范围内实行固定汇率制；第二次世界大战后到制；第二次世界大战后到7070年代初以美元为中心的国年代初以美元为中心的国际货币体系，布雷顿森林体系实行的是可调整的钉住际货币体系，布雷顿森林体系实行的是可调整的钉住汇率制，仍属于固定汇率制范畴；汇率制，仍属于固定汇率制范畴； 共同点：共同点： （1 1）各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的）各国对本国货币都规定有金平价，中心汇率是按两国货币各自的金平价之比来确定。金平价之比来确定。 （2 2）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内）外汇市场上的汇率水平相对稳定，围绕中心汇率在很小的限度内波动。波动。

4、 不同点：不同点： （1 1）金本位制下的固定汇率制是自发形成的；在纸币流通条件下，固）金本位制下的固定汇率制是自发形成的；在纸币流通条件下，固定汇率制则是通过国际间的协议定汇率制则是通过国际间的协议( (布雷顿森林协定布雷顿森林协定) )人为建立起来的。人为建立起来的。 （2 2）在金本位制度下，各国货币的金平价不会变动；而在纸币流通条）在金本位制度下，各国货币的金平价不会变动；而在纸币流通条件下，各国货币的金平价则是可以调整的。件下，各国货币的金平价则是可以调整的。金本位制和纸币流通条件下的固定汇率的比较金本位制和纸币流通条件下的固定汇率的比较浮动汇率 浮动汇率是固定汇率的对称。根据市场供

5、浮动汇率是固定汇率的对称。根据市场供求关系而自由涨跌，货币当局不进行干涉的汇求关系而自由涨跌，货币当局不进行干涉的汇率。率。19731973年固定汇率制瓦解后，西方国家普遍年固定汇率制瓦解后，西方国家普遍实行浮动汇率制。实行浮动汇率制。自由浮动(Free Floating)又称“清洁浮动”(Clean Floating)，意指货币当局对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率随市场供求状况的变动而自由涨落。管理浮动(Managed Floating)又称“肮脏浮动”(Dirty Floating)，指货币当局对外汇市场进行干预，以使市场汇率朝有利于己的方向浮动。 浮动汇率制 自由浮动(Free Fl

6、oating) 管理浮动(Managed Floating) 单独浮动单独浮动(Independent Floating)(Independent Floating)又译独立浮动，指本国货币不与外国任何货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求状况单独浮动。例如美元、澳大利亚元、日元、加拿大元和少数发展中国家的货币。联合浮动联合浮动(Joint Floating)(Joint Floating) 指原欧洲货币体系各成员国货币之间保持固定汇率，而对非成员国货币则采取共同浮动的作法。例如欧元与暂且未加入欧元的原欧洲货币体系各成员国货币（如英镑）。 浮动汇率制 单独浮动(Independent Fl

7、oating) 联合浮动(Joint Floating) 汇汇 率率 制制 度度国家或地区数目（国家或地区数目（185185）1999.11999.11999.91999.92001.122001.121、放弃独立法定货币的汇率制度3737402、货币局制度8883、固定钉住制度3945404、水平波幅内的钉住汇率制12655、爬行钉住汇率制6546、爬行波幅汇率制10767、管理浮动汇制2626428、单独浮动475140IMFIMF成员国按汇率制度分类成员国按汇率制度分类 汇率制度固定汇率制：固定汇率制：l 优点：优点：消除汇率风险；消除汇率风险；内在稳定性；内在稳定性；可有效防止各国实行

8、汇率战、货币战可有效防止各国实行汇率战、货币战l 缺点：缺点：要在问题积累到一定程度才会大幅度调整，对经济影响大；要在问题积累到一定程度才会大幅度调整，对经济影响大；易引发通货膨胀的国际传播；易引发通货膨胀的国际传播；削弱货币政策的有效性和独立性；削弱货币政策的有效性和独立性；易引发破坏性投机冲击导致货币危机。易引发破坏性投机冲击导致货币危机。 汇率制度优劣比较浮动汇率制：浮动汇率制：l优点：汇率通过自发地微调，实现对宏观经济失衡的调节。汇率能真实反映一国对外经济情况，只有均衡汇率才能真正有利于国际贸易和国际投资开展；货币政策的有效性增强，有助于内外均衡实现；隔绝跨国通货膨胀和减少国际储备的流

9、失；l缺点：加大了国际贸易和投资的不确定性外汇市场动荡容易引致资金频繁移动和投机 汇率制度优劣比较一国政府或货币当局或其他机构通过通过法令政策，规章一国政府或货币当局或其他机构通过通过法令政策，规章制度等行政干预手段，对外汇买卖、外汇收支、国际结算、制度等行政干预手段，对外汇买卖、外汇收支、国际结算、外汇汇率以及外汇市场等实行的管理和限制。外汇汇率以及外汇市场等实行的管理和限制。外汇管制的历史演变外汇管制的历史演变l产生于第一次世界大战时期；主要原因是由于当时各帝国主产生于第一次世界大战时期；主要原因是由于当时各帝国主义国家为备战；义国家为备战；l二战时期有了进一步发展，战后初期管制进一步严格

10、；主要二战时期有了进一步发展，战后初期管制进一步严格；主要原因仍为战争以及经济危机；原因仍为战争以及经济危机；l五十年代以来，西方各国管制有所放松；欧美发达国家宣扬五十年代以来，西方各国管制有所放松；欧美发达国家宣扬贸易自由化。贸易自由化。l目前世界上大部分国家仍实行程度不同的外汇管制目前世界上大部分国家仍实行程度不同的外汇管制一、定义及背景：一、定义及背景： 5. 2 外汇管制 外汇管制机构外汇管制机构l由中央银行行使外汇管制权力由中央银行行使外汇管制权力l由财政部行使外汇管制权力由财政部行使外汇管制权力l设置或指定外汇管理专门机构设置或指定外汇管理专门机构 外汇管制对象外汇管制对象l人人居

11、民、非居民；自然人、法人。居民、非居民；自然人、法人。l物物即外汇。包括外币现钞、铸币，外币存款，即外汇。包括外币现钞、铸币，外币存款，外币有价证券及各种票据；黄金管制等。外币有价证券及各种票据；黄金管制等。l地区地区对国内不同地区实施有别于其他地区的外对国内不同地区实施有别于其他地区的外汇管制；在一个货币区内，成员国统一对外实行外汇管制；在一个货币区内，成员国统一对外实行外汇管制，对内汇兑和结算基本自由。汇管制，对内汇兑和结算基本自由。二、外汇管制的基本因素二、外汇管制的基本因素 外汇管制三、外汇管制的方法三、外汇管制的方法 外汇管制的方法外汇管制的方法l外汇行政管制：外汇行政管制： 即由政

12、府授权管汇机构垄断外汇买卖，即由政府授权管汇机构垄断外汇买卖，控制外汇资产，限制资本输出入等。控制外汇资产，限制资本输出入等。l外汇数量管制：政府可以通过对贸易外汇实行配额制，外汇数量管制：政府可以通过对贸易外汇实行配额制，对外汇收入实行结售汇制，对非贸易外汇实行限制。对外汇收入实行结售汇制，对非贸易外汇实行限制。 l外汇价格管制：也称外汇汇率管制或外汇成本管制。即外汇价格管制：也称外汇汇率管制或外汇成本管制。即调整干预汇率。调整干预汇率。 外汇管制四、四、外汇管制的目的和作用外汇管制的目的和作用积极作用积极作用l 保护本国产业的发展；保护本国产业的发展； l 稳定货币汇率；稳定货币汇率；l

13、控制资本流动，防止资本外逃控制资本流动，防止资本外逃 外汇管制l 不利于世界范围内资源的有效配置不利于世界范围内资源的有效配置l 阻碍了国际贸易的正常发展阻碍了国际贸易的正常发展消极作用消极作用 1 1、完全放开对经常项目的管理，实现人民币经常项目、完全放开对经常项目的管理，实现人民币经常项目可兑换。可兑换。 19961996年年1212月月1 1日起，境内机构经常项目下的外汇收入不再强制日起，境内机构经常项目下的外汇收入不再强制结汇。对暂不结汇或无需结汇的外汇收入，可在外汇指定银行设立结汇。对暂不结汇或无需结汇的外汇收入，可在外汇指定银行设立外汇账户管理，用汇时持有效凭证和商业单据前往指定银

14、行办理相外汇账户管理，用汇时持有效凭证和商业单据前往指定银行办理相关手续即可。外资企业还可通过外汇调剂中心买卖外汇。关手续即可。外资企业还可通过外汇调剂中心买卖外汇。 19971997年年1010月，外汇管理局允许符合条件的中资企业开立外汇结月，外汇管理局允许符合条件的中资企业开立外汇结算账户，保留一定限额的经常账户外汇收入。算账户，保留一定限额的经常账户外汇收入。 20072007年，实行意愿结售汇。年，实行意愿结售汇。我国现行的外汇管理体制2 2、逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地、逐步放松对资本与金融项目的外汇管理，积极有序地推进人民币资本项目可兑换。推进人民币资本项目可兑换

15、。1 1）合理利用外商直接投资）合理利用外商直接投资(2003(2003年年QFII)QFII)，积极鼓励企业，积极鼓励企业“走出走出去去”(2006(2006年年QDII)QDII)l 外资企业投资资本金可以开立外汇账户保留外汇，经外汇管理局外资企业投资资本金可以开立外汇账户保留外汇，经外汇管理局批准后可以结汇。批准后可以结汇。l 外资企业可以直接向境内外银行借款，自借自还，事前不需报批，外资企业可以直接向境内外银行借款，自借自还，事前不需报批，事后需向外汇管理局登记。事后需向外汇管理局登记。l 对境外投资，负责审批的部门是国家计委和商务部，国家外汇管对境外投资，负责审批的部门是国家计委和商

16、务部，国家外汇管理局是境外投资的外汇管理机关，境内机构在向主管部门提出境外理局是境外投资的外汇管理机关，境内机构在向主管部门提出境外投资申请前，必须经过外汇管理局的审查。投资申请前，必须经过外汇管理局的审查。 我国现行的外汇管理体制2 2）严格控制外债规模，全口径统计监测外债风险）严格控制外债规模，全口径统计监测外债风险 我国的外债包括国际商业贷款、外国政府和国际金融组织的贷款、外币我国的外债包括国际商业贷款、外国政府和国际金融组织的贷款、外币债券和对外担保。债券和对外担保。 l 国内的中资金融机构和企业借用国外商业贷款，需列入国家计委制国内的中资金融机构和企业借用国外商业贷款，需列入国家计委制定的利用外资计划。定的利用外资计划。l 对我国政府向外国政府和金融组织借贷的主权债，由财政部代表中对我国政府向外国政府和金融组织借贷的主权债，由财政部代表中国政府统一管理，并对贷款的使用和偿还进行监督管理。国政府统一管理，并对贷款的使用和偿还进行监督管理。 l 对外发行债券需经中国人民银行逐笔审批，中国人民银行授权国家对外发行债券需经中