2020银行零售业务市场分析研究报告

1、2020银行零售业务市场分析研究报告目录一、我国银行零售业务市场规模提升，转型趋势明显 5（一）银行零售业务营业收入与利润总额占比提升 5（二）零售资产投放趋势扩大，零售负债端规模扩张压力较大 10（三）银行发展零售业是大势所趋 15二、从美国经验看银行零售业发展 17（一）美国银行零售业发展历程 17（二）以美国零售银行龙头视角了解美国银行零售业特征 19三、我国银行零售业现阶段发展特点 24（一）资产端个人贷款业务发展快速 24（二）零售存款占总存款提升不明显 27（三）私人银行业务稳步扩张 29（四）金融科技赋能零售转型 30四、投资建议 30五、风险提示 30图表 1A 股上市银行营收

2、中零售业务占比（%） 6图表 2A 股上市银行零售业务营业收入同比（%） 7图表 3A 股上市银行利润总额中来自零售业务占比（%） 8图表 4A 股上市银行零售业务利润总额同比（%） 9图表 52018 年A 股上市银行零售业务营收占比 10图表 62018 年A 股上市银行零售业务利润总额占比 10图表 7A 股上市银行零售资产占总资产比重（%） 11图表 8A 股上市银行零售资产同比增速（%） 12图表 9A 股上市银行零售负债占总负债比重（%） 13图表 10A 股上市银行零售负债同比增速（%） 14图表 112018 年A 股上市银行零售资产占总资产比重 15图表 122018 年A

3、股上市银行零售负债占总负债比重 15图表 13零售业务资产端的个人住房贷款、消费贷款及经营贷款同比增速（%） 16图表 14部分上市银行零售资产利润率 17图表 15部分上市银行对公资产利润率 17图表 16美国及欧元区 GDP（十亿美元） 18图表 17美国 1-4 人家庭住宅房贷及消费贷利息收入占商业银行利息收入比重 19图表 19美国 S&P/Case-Shiller 房价指数 19图表 20美国十年期国债收益率（%） 19图表 21美国 2019 年国内银行存款市场份额（%） 20图表 22美国四大银行业务板块划分及内容介绍 20图表 23四家银行主要零售业务板块营业收入占比 22图表

4、 24四家银行主要零售业务板块净利润占比 22图表 25摩根大通主要业务板块的及集团整体 ROE 22图表 26四家银行主要零售板块贷款占总贷款比重 23图表 27四家银行主要零售板块存款占总存款比重 23图表 28部分国家或地区资产超百万美元居民数量（千人） 24图表 29三大银行近期对私人银行业务的布局动作 24图表 30居民户新增人民币贷款占比（月度） 25图表 31部分上市银行个人贷款占总贷款比重 25图表 322018 年部分上市银行个人贷款占总贷款比重 25图表 332018 年部分银行个人住房贷款占个人贷款比重 26图表 34商业银行个人贷款及分项的不良贷款率（%） 26图表 3

5、5部分上市银行信用卡应收账款余额占个人贷款比重 26图表 36部分上市银行信用卡发卡累积量（万张） 26图表 37个人存款占总存款比重 27图表 38个人活期存款占个人存款比重 28图表 39上市银行个 2018 人活期存款占个人存款比重 29图表 40部分上市银行管理私人银行客户资产规模（亿元） 29一、我国银行零售业务市场规模提升，转型趋势明显随着金融脱媒不断深化，国内金融供给侧改革逐步加强推进，叠加资本约束趋紧，居民收入与财富不断增加，多数银行早已陆续开启了银行业零售转型步伐，银行零售业发展需求旺盛，商业银行近年来在零售业发展上转型趋势明显。（一）银行零售业务营业收入与利润总额占比提升来

6、自零售业务的收入与利润占比逐步提升，整体而言上市银行目前有 40%营业收入与利润总额均来源于零售业务。从银行零售业务收入占比来看，33 家 A 股上市银行股来看（受浦发、兴业、华夏披露口径不一致影响，未披露历年来零售业相关分部数据，因此不考虑上述三家银行，本文下同），六大国有行（除邮储外）营收中零售业务占比从 2000 年初期起均得到不同程度提升，过去国有行对公业务为主导的局面逐步弱化，其中交通银行提升幅度明显（从 2004 年的 8.8%至 2018 年 36.6%）， 2018 年来自零售业务营收占比在 35%40%之间，邮储银行的零售业务发展根基较强，因此零售业务营收占比处于 60%70

7、%之间的超高水平；股份制银行过去十几年来零售业务营收占比得到了更大幅度的提升，零售转型趋势与效果明显，除了浙商（2018 年为 13%）以外，2018 年零售业务营收占比平均水平超过 40%，其中 2018 年招商、平安均超过 50%以上；城商行中零售业务发展较薄弱，受早期零售业务发展薄弱且营业网点较少影响， 2018 年多数城商行零售营收占比在 20%左右，宁波银行与长沙银行零售营收占比接近 30%，宁波银行呈现出了良好的占比提升趋势；农商行中，零售业务创收分化，常熟、青农及渝农零售营收占比较高，处于 40%左右，其余农商行占比均低于 20%。图表 1A 股上市银行营收中零售业务占比（%）2

8、003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018工商25.828.432.434.533.934.330.129.330.328.733.938.238.039.539.439.5中国32.332.432.532.629.027.129.129.329.329.329.127.628.531.132.934.4国有行建设27.726.628.433.527.730.329.428.931.534.535.335.336.438.038.1交通8.89.911.513.414.615.217.817.723.828.9

9、31.528.731.533.736.6农业33.131.532.734.736.235.138.736.236.338.037.938.8邮储71.466.367.371.566.162.7招商25.526.332.431.433.836.938.441.842.841.345.947.949.150.6平安19.121.220.617.127.730.725.726.430.644.153.0股份制中信10.512.513.416.815.816.515.113.617.019.620.223.427.834.734.7光大18.018.521.123.126.226.732.733.33

10、6.431.338.742.2民生17.713.316.725.928.228.027.929.532.033.736.3浙商9.311.013.0宁波4.411.721.123.525.324.824.422.418.117.823.125.024.129.229.8杭州41.137.533.830.727.820.6郑州16.610.513.414.3苏州14.615.022.0贵阳11.218.738.427.09.311.714.422.8青岛20.620.721.021.5城商行 江苏12.212.814.613.616.418.2上海16.116.814.714.219.224.4

11、西安15.820.023.123.3南京11.311.715.810.98.810.59.710.711.013.611.611.09.411.915.8北京15.715.814.212.63.112.714.113.35.716.317.416.117.818.020.2长沙22.521.923.228.9成都 常熟 张家港紫金无锡农商行 苏农青农江阴渝农资料来源：公司公告，万和证券研究所19.411.35.87.16.331.012.75.58.410.730.315.518.75.015.444.1-3.634.816.519.97.616.344.81.629.839.920.116.

12、211.712.746.911.534.241.523.513.616.713.344.48.537.2从银行零售业务营收增速来看，国有大行中工商、中行、建行、农行零售业务收入同比增速在 2015 年后基本在个位数增速；交通、邮储受 2016 年基数较低影响原因，2017、2018 年分别获得超过 10%的增长；整体而言，国有大行的零售业务近年来收入增速相对较低。受各家零售转型进度及战略影响，股份行中营收增速表现较分化，转型发展较早的招商在零售业务取得较高质量发展后，近两年增速较前期走低，其中平安保持强劲的增长势头，股份行近年零售转型的势头在行业内属于较强梯队。城商行 2017-2018 年零

13、售业务增速普遍亮眼，显示了迅猛的发展势头，这与 2017 年以来城商行在金融科技转型强力驱动下深化零售转型及基数较低有关。此外，过去 2008 年金融危机与 2015 年经济危机发生时，银行零售业务受到了较大的冲击，多数银行零售业务营收业务增速在受到冲击后大幅下滑，表现乏力。图表 2A 股上市银行零售业务营业收入同比（%）200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018国有行工商23.3233.3115.9838.4223.34-12.4119.8828.837.1429.8525.955.220.727.316.57中国

14、14.752.1218.8325.4110.098.9820.0318.8511.4310.726.237.2911.025.848.87建设8.2026.2972.060.829.3517.3920.9526.4320.8914.665.913.257.196.38交通42.5247.9269.9441.287.2543.4332.5667.3832.8122.77-47.236.4910.2719.38农业11.979.3338.5935.538.4820.765.333.30-1.205.7014.26邮储11.0811.255.2510.0510.16股份行招商34.48101.653

15、0.93-0.3952.0340.0228.5719.5720.8434.958.318.2516.11平安15.8415.4836.58117.9545.5417.8434.1229.9841.7232.53中信45.5940.4496.4440.711.8225.2324.0045.9734.4823.2732.0920.4835.355.12光大26.8611.6060.5447.3132.3833.7022.3029.88-13.2820.7730.78民生-9.4663.08133.7636.2811.4016.5620.698.86-2.0117.12浙商20.7735.1168.

16、14城商行宁波216.68134.4556.2763.2920.1736.0126.165.5521.1256.1037.6216.7029.8216.91杭州2.5325.13-2.240.537.44郑州-20.7332.2116.18苏州1.0163.86贵阳113.39127.065.09-54.6269.3251.3260.72青岛20.84-5.9735.04江苏19.3926.404.1530.0815.48上海36.053.500.2229.8968.43长沙17.0927.9443.15西安21.4926.2822.45南京49.7566.84-11.7235.0233.69

17、35.3355.2725.6041.8830.8835.07-0.8714.9851.20北京5.5521.1719.33-59.80289.5346.5124.88-42.78217.1627.9211.1018.806.9223.72农商行常熟107.7411.3447.0328.0921.24张家港20.2823.708.0820.3445.39紫金24.07-14.12-1.90苏农1.17-11.2448.4381.8264.79无锡31.3192.7711.49-12.4617.84青农3.018.9916.32江阴76.29-135.65-143.87624.57-7.38渝农2

18、6.9418.40资料来源：公司公告，万和证券研究所注：该表格有数据的单元格底色设置为色阶，颜色越接近蓝色增速越高，颜色越接近红色增速越低甚至为负从零售业务利润总额占比来看，六大国有行（除邮储外）利润总额中来自零售业务的比重从 2000 年初期起得到明显大幅提升，其中建行与农行提升 20个百分点以上，截止至 2018 年，除交通（28.3%）、工商银行（32.8%）占比相对较低，其余国有行零售业务利润总额占比在 40%以上。股份制银行盈利中零售业务贡献程度加大，招商（54.6%）、平安（69%）盈利来自零售业务水平处于各大商业银行业前列，远高于对公或资金业务的贡献；受零售业务营收占比较低影响，

19、城商行来自零售业务的营业利润比例呈现一定的波动性且整体占比较低，宁波、上海和北京银行近年来具有一定上升趋势， 2018 年除宁波银行（34.6%）、长沙银行（41%）占比超过 30%，其余多数处于 20%左右；农商行中，无锡（12.6%）、江阴（11.5%）、张家港（19.9%）零售利润占比较低，其余农商行占比约在 30%以上。图表 3A 股上市银行利润总额中来自零售业务占比（%）2003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018工商14.921.726.728.131.234.625.222.924.122.530

20、.334.531.932.031.332.8中国26.025.929.526.923.723.222.221.020.221.221.927.436.340.7国有行股份制城商行农商行建设 交通 农业 邮储 招商 平安 中信 光大 民生 浙商 宁波 杭州 郑州 苏州 贵阳 青岛 江苏 上海 长沙 西安 南京 北京 成都 常熟 张家港紫金 苏农 无锡 青农 江阴 渝农25.93.32.03.64.420.313.30.511.110.86.616.214.91.119.112.27.625.918.426.822.55.610.221.55.05.416.916.924.815.9-10.93.

21、52.223.92.25.616.817.113.39.97.41.81.412.617.14.25.617.513.018.819.20.62.110.515.021.44.87.217.212.423.329.94.11.821.419.223.67.03.41.820.611.925.431.47.83.320.229.118.622.85.77.523.17.928.350.034.310.13.327.027.620.033.854.32.79.35.59.116.411.25.0-3.26.026.97.835.742.039.6-7.82.426.517.023.738.041.

22、73.214.93.012.235.910.94.5-2.011.538.613.942.646.048.85.78.633.515.231.526.516.710.116.415.512.019.15.02.612.329.215.117.94.86.340.1-16.643.822.235.545.557.141.219.925.820.86.8231.719.34.410.619.216.918.012.610.412.63.514.323.621.817.54.312.439.5-7.727.3346.030.547.744.653.467.638.834.525.77.2134.91

23、9.54.510.815.326.928.318.512.821.35.624.818.643.017.415.913.410.238.49.933.0545.328.645.340.354.769.029.041.337.25.5434.623.33.528.429.619.920.622.041.023.68.425.219.829.719.930.929.612.638.311.542.35资料来源：公司公告，万和证券研究所注：受披露口径影响，杭州银行数据为营业利润。从零售业务利润总额同比增速来看，银行间表现分化愈加明显。国有大行长期而言利润总额增速表现波动较小，在 2015-2016

24、年期间增速降低甚至为负后；部分股份行利润总额增速表现波动剧烈，主要由于 2008-2009 年、2014-2015 年期间零售资产质量承压所致；城商行 2017 年起的零售业务转型发力使利润增速表现亮眼。图表 4A 股上市银行零售业务利润总额同比（%）200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018国有行工商76.6730.1921.4263.0546.25-30.9515.9031.185.3248.2626.68-0.670.656.6313.78中国0.0020.9852.81-12.4013.6125.0313.7

25、84.859.2814.213.2420.3732.7115.28建设-17.30-3.69145.39-22.5515.1231.2323.0037.3025.1124.6342.9912.236.551.45交通6.227.57-0.3424.9710.27-29.194.1880.3160.5332.62-2.98农业-38.14-24.18130.4562.5429.4727.0336.9518.41-18.1441.82-0.18邮储-5.6815.162.6016.75-5.62股份行招商79.47206.33-10.26-48.37191.44120.1332.7925.5923

26、.8825.9423.047.3520.34平安-627.1-88.87979.98149.9747.66-201.4180.20650.0965.269.09中信-78.20151.72906.85-15.65-44.3567.2530.1685.0924.60-23.56256.87129.5986.97-22.44光大-79.44-14.771103.3187.0423.2845.4410.1028.89-21.2935.3220.04民生73.54108.18106.106.98-35.53-9.2935.9424.1040.50浙商8.18-22.40城商行宁波530.59115.1

27、163.7742.31-17.88111.0351.58-0.8328.1837.1851.7221.0415.9112.89杭州15.334.9610.126.6716.02郑州-68.136.99-45.62苏州12.67160.81贵阳332.96163.102.15-68.17107.44-4.21109.11青岛17.6341.05-22.67江苏23.51407.6630.0959.82-24.67上海36.053.500.2229.8968.43长沙40.1391.77119.22西安158.9460.9623.52南京399.9876.15-45.23-27.78109.077

28、4.95-2.04111.568.59-31.7011.8457.5773.5764.24北京79.0752.606.6954.413.2055.63-66.14425.4637.5958.677.2523.0977.234.92农商行常熟139.70-24.11-13.65134.80-17.44张家港-34.6022.0939.41-13.5630.47紫金18.071.60105.53苏农-28.48-17.37-6.61240.73128.51无锡-39.43-404.597.76-5.9629.02青农0.647.049.19江阴49.00-235.3-57.33-220.1-9.1

29、7渝农35.8726.14资料来源：公司公告，万和证券研究所注：受披露口径影响，杭州银行数据为营业利润。从 2018 年 A 股上市银行整体数据来看，六大国有行、股份行、城商行、农商行零售业务营收占总营收比重分别为 39.99%、42.27%、21.72%、31.99%，零售利润总额占总利润总额比重分别为 38.85%、44.27%、22.94%、35.84%。图表 52018 年 A 股上市银行零售业务营收占比图表 62018 年 A 股上市银行零售业务利润总额占比50%40%30%20%10%0%39.99%42.27%31.99%21.72%六大行股份制城商行农商行50%40%30%20

30、%10%0%44.27%38.85%35.84%22.94%六大行股份行城商行农商行资料来源：公司公告，万和证券研究所资料来源：公司公告，万和证券研究所（二）零售资产投放趋势扩大，零售负债端规模扩张压力较大从零售资产端占比来看，六大国有行除工行外零售资产占比逐年提升趋势明显，除工行（12.5%）与交通（18.1%）占比低于 20%以外，其余均高于 20%；股份制银行均处于零售资产比重上升趋势，发展零售资产成为股份行战略转型的重点，以招商（30.7%）、平安（32.1%）为代表的零售业务较强的股份行零售资产占比较高；城商行中零售资产发展前期相对较为缓慢且均处于较低水平，除个别银行以外，其余均处于

31、 10%-20%之间，但近两年来零售资产增速扩张明显；农商行中，零售资产发展能力再度分化，常熟零售资产占比超过 30%，其余农商行占比均低于 20%。图表 7A 股上市银行零售资产占总资产比重（%）2003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018工商10.010.78.88.69.29.010.712.613.213.29.09.410.010.811.612.5中国11.513.112.712.913.612.713.814.414.815.816.416.617.619.220.320.9国有行股份制城商行农商

32、行建设 交通 农业 邮储 招商 平安 中信 光大 民生 浙商 宁波 杭州 郑州 苏州 贵阳 青岛 江苏 上海 长沙 西安 南京 北京 成都 常熟 张家港紫金 苏农 无锡 青农 江阴 渝农11.27.47.39.911.19.010.87.210.37.69.512.36.811.47.411.28.314.712.36.412.29.09.013.69.912.519.19.37.011.78.27.815.017.38.916.210.215.711.56.011.19.810.419.217.39.116.311.712.89.17.212.511.012.325.917.211.517.

33、415.510.17.08.613.411.413.526.211.111.316.416.411.511.77.79.515.411.614.126.814.313.217.014.49.69.67.710.616.811.416.620.917.516.421.018.911.626.39.911.46.47.711.512.87.03.89.610.917.914.517.821.712.716.319.916.313.222.18.610.05.87.412.520.58.43.410.012.419.714.618.023.314.115.619.216.211.916.712.56

34、.015.18.96.06.94.96.211.826.08.310.13.310.725.213.321.214.919.123.426.715.817.520.315.26.810.813.910.39.55.212.510.17.07.14.97.013.428.69.011.55.211.622.19.512.324.116.521.326.329.124.418.124.418.69.38.413.910.911.38.713.712.29.811.28.48.914.713.230.510.910.46.910.920.79.711.625.918.122.528.330.732.

35、119.127.020.412.89.416.612.514.410.016.815.513.821.914.311.117.114.134.315.111.19.110.218.511.513.6资料来源：公司公告，万和证券研究所从零售资产端增速来看，2016 年以来国有行零售资产扩张增速逐年小幅下降，2018 年增速稳定在 12%-15%之间，这或与零售客户端存款竞争加大所致；股份制银行近两年资产扩张增速出现分化，发展强劲的平安与低基数的浙商增速亮眼，低基数的浙商 2017-2018 年增速高启；城商行近年来零售资产规模驱动明显；农商行表现较为分化，表现较为亮眼的常熟银行在 2014-20

36、18 年间长期保持着零售资产投放高速增长节奏。图表 8A 股上市银行零售资产同比增速（%）200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018国有行工商18.823.9913.4624.709.7443.5933.9721.0213.4019.1612.4815.3418.3317.6214.40中国22.078.3613.8618.338.3237.0924.4616.5714.6112.9811.5916.8817.4213.7612.25建设12.6025.9526.599.7224.3526.8522.0730.371

37、9.5515.9920.6924.6918.9012.38交通21.26-17.53122.4016.3547.7133.6721.4515.9311.0233.8615.0019.7918.9315.75农业14.7468.4937.7623.1918.4629.7617.5512.5317.2819.7713.06邮储22.3613.62股份行招商39.4468.9032.9767.3756.1917.7625.15-8.0322.2723.8424.1715.4812.70平安23.9822.5311.4465.4843.92-16.1427.3332.0569.4538.79中信25.

38、6431.3769.856.3551.8948.5629.7725.2852.9613.1218.7329.43-1.2113.05光大49.0041.9232.159.9236.7030.447.3811.8534.0322.1418.21民生54.9168.6229.5626.4131.937.6711.5621.8922.7711.55浙商54.1848.35城商行宁波18.72106.7673.7512.5228.6727.5313.0219.7249.5236.0816.4312.23-9.3821.42杭州15.066.0822.7411.5732.77郑州13.7025.9821

39、.91苏州30.0640.33贵阳4.8819.5411.515.2335.88110.3524.83青岛22.4120.5927.48江苏19.3111.0540.9233.2138.39上海94.65-8.145.9545.2542.36长沙11.0125.8640.3045.1458.00西安3.6684.2277.34南京41.0319.95-0.8648.9028.7014.3540.2121.6426.6925.6517.3750.3037.0435.19北京-13.429.4642.071.7153.4764.0942.8931.2229.5723.6114.4130.5120.

40、6028.76农商行常熟92.9835.5231.5719.7828.63张家港20.0412.7118.9138.1952.54紫金50.1315.0821.06苏农-9.2712.3777.4753.8663.13无锡30.8718.4816.923.294.59青农13.355.28江阴24.6616.01-17.606.8524.96渝农6.0823.92资料来源：公司公告，万和证券研究所从零售负债端占比来看，六大国有行中仅邮储及农业银行零售负债在规模增长同步于整体负债端增长外，其余银行均落后于其余负债扩张增速，同时邮储（83.3%）及农业（51.7%）银行凭借在县域的网点布局优势，零售负债占总负债的比重远超其它股份行；多数股份行与城商行中零售负债占比相对较低，中信（27.4%）、招行（26.1%）占比超过 20%外，其余均在 10%左右；农商行零售负债占负债端比例较高，基本超过 30%，渝农（52.1%）、常熟（42.4%）等占比在银行业靠前。图表 9A 股上市银行零售负债占总负债比重（%）2003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172