财务管理基础第三章PPT学习教案

1、会计学1财务管理基础第三章财务管理基础第三章2第1页/共33页3是指一定条件下、一定时期内，某一项行动具有多种可能但结果不确定。 第2页/共33页4是指影响所有企业的风险。它由企业的外部因素引起，企业无法控制、无法分散，涉及到所有的投资对象，又称系统风险或不可分散风险。第3页/共33页5是指个别企业的特有事件造成的风险。它是随机发生的，只与个别企业和个别投资项目有关，不涉及所有企业和所有项目，可以分散，又称非系统风险和可分散风险。 第4页/共33页6第5页/共33页7第6页/共33页8是指某一项投资方案实施后，将会出现各种投资结果的概率。 是指因承担单项投资风险而获得的风险报酬率。 第7页/共

2、33页9随机事件随机事件： 指在完全相同的条件下，某一事件可能发生也可能不发生，可能出现这种结果也可能出现另外一种结果的事件。概率：概率： 就是用来反映随机事件发生的可能性大小的数值。第8页/共33页10第9页/共33页11期望值期望值： 是指可能发生的结果与各自概率之积的加权平均值，反映投资者的合理预期，用E表示。根据概率统计知识，一个随机变量的期望值为： niiiPXE1第10页/共33页12第11页/共33页13方差方差：是各种可能的结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度。21niiiXEp ：方差； ：第i个可能结果； ：第i个可能结果出现的概率；n ：可能结果的总数。iX

3、2iP方差越大，说明各实际可能结果偏离期望值的程度越大，反之则说明各实际可能结果偏离期望值的程度较小。对于只有一种可能发生的结果的确定情况来说，实际可能结果即为期望值，方差为零。 第12页/共33页14第13页/共33页15第14页/共33页16举例：教材P56 【例3-9】 第15页/共33页17第16页/共33页18第17页/共33页19 指组成投资组合的各种投资项目的期望报酬率的加权平均数，其权数是各种投资项目在整个投资组合总额中所占的比例。第18页/共33页20是一个测量投资组合中一个投资项目相对于其他投资项目风险的统计量。从本质上讲，组合内各投资项目相互变化的方式影响着投资组合的整体

4、方差，从而影响其风险。第19页/共33页21将协方差除以两个投资方案投资报酬率的标准差之积，得出一个与协方差具有相同性质但却没有量化的数。 第20页/共33页22第21页/共33页23图中每个号字形代表与每一种证券组合有关的期望报酬和风险。第22页/共33页24第23页/共33页25是1990年度诺贝尔经济学奖获得者威廉夏普于20世纪60年代提出的。该模型主要研究证券市场上价格如何决定的问题，其重点在于探索风险资产报酬与其风险的数量关系。第24页/共33页26第25页/共33页27资本市场线：资本市场线：是在以预期投资组合报酬率和标准离差为坐标轴的图上，表示风险资产的有效组合与一种风险资产再组

5、合的有效率的组合线。 有效率的组合有效率的组合 指的是这样一种状态：没有其他的组合能够在同风险（方差）的情况下获得更高的报酬率（均值），或者能够在获得相同的报酬率（均值）的情况下承担更低的风险（方差）。 第26页/共33页28M点是由RF 发出的射线与有效边界的切点，为风险资产的组合。直线RF M是所有投资者的资产有效组合（CML） 第27页/共33页29主要用来说明投资组合报酬率与系统风险程度系数之间的线性关系，充分体现了高风险高报酬的原则。第28页/共33页30该模型表明任何一只证券的预期报酬率都等于无风险债券利率加上风险报酬，即风险补偿。 第29页/共33页31系数：是对各个股票或投资组合不可分散风险的一种度量，也称为系统风险