中国房地产市场展的历史进程及政策课件

1、中国房地产市场发展的历史进程及政策取向二0一0 房地产市场受到个人、企业、政府的密切关注 个人住房 企业利润 政府财政收入 中国房地产市场与欧美国家的根本性差异 欧美国家房地产市场形成有几百年历史，是与工业化进程同步发展的渐进历程； 中国房地产市场是计划经济向市场经济过渡过程中，特别是1998年我国住房货币化改革以来新近形成的，因此与我国股票市场一样是“政策市政策市”，政策决定了房地产市场的兴衰和未来的发展趋势，也决定了地方政府通过房地产市场的手段发展地方经济。一、2008年9月以前的房地产市场和房地产政策 1998年我国住房货币化改革决定了其后十几年我国房地产市场的根本发展方向 1998年-

2、2008年，中国房地产市场分为三个阶段： 第一阶段 1998年-2003年 第二阶段 2003年-2007年 第三阶段 2007年-2008年9月 1. 1. 第一阶段第一阶段 19981998年年-2003-2003年年 特点： 如何使房地产市场从计划经济向市场经济过渡，解决居民的基本住房条件； 以居民消费需求为主导的市场。 2. 2. 第二阶段第二阶段 20032003年年-2007-2007年年 2003年18号文件发布后，我国房地产市场出现重大变化。 政策背景：2003的SARS事件使我国一些大中城市的经济发展停滞，特别是房地产市场受影响明显。 当时政府出台政策，把房地产市场作为支柱产

3、业，推动经济的快速发展，弥补2003年上半年SARS事件造成的经济负面影响。 政策效应：18号文件发布后，我国房地产市场出现前所未有的增长，放在世界各国城市化进程的大视野下，也属于高速发展的时期； 中国各大城市成为世界最大的“工地”； 房地产市场呈现过热景象。 2004年后出台的政策“国六条”、“国八条”等，主要是针对宏观经济层面，控制固定资产投资过热，而非专门针对房地产市场。 在2003年-2007年间，形成了房地产市场的过快增长：一线城市快速增长；二线城市逐渐跟上。 2007年上半年在深圳、广州、上海等大城市，房地产市场已经改变了其基本功能，逐渐从住房消费为主导的市场变为住房投资为主导的市

4、场，一线城市住房价格快速提高，房地产泡沫已逐渐积累。 3. 3. 第三阶段第三阶段 20072007年年-2008-2008年年9 9月月 转变房地产市场性质的政策努力359号文件与452号文件 2007年央行出台359号文件与452号文件，界定住房消费和住房投资的界限，提出“二套房”概念， “二套房”的首付比例和按揭利率水平都有所提高。 2008年开始，各地房地产市场出现全面回落，住房价格下降。 房地产企业通过行业组织、政府相关职能管理部门希望改变上述政策。 2008年9月初，中央召集会议，研讨房地产市场政策，认为应当把房地产市场从住房投资为主导的市场逐步转变为住房消费为主导的市场，才能保证

5、房地产市场的健康发展，使房地产业真正成为国民经济的支柱产业。 2008年9月中，世界最大的投资银行雷曼兄弟银行倒闭，全球金融危机来临，金融体系崩塌，全球经济开始衰退。 在此背景下，我国政府与世界其他国家政府一样，采取了积极“救市”政策，包括4万亿投资，货币政策从从紧变为适度宽松等。 房地产政策也出现180度的大逆转，出台了131号文件，决定了2009年我国的房地产市场态势。二、美国金融危机后的中国房地产市场 1. 1. 政府对金融危机的判断政府对金融危机的判断 金融危机的影响：中国的出口；尤其是作为拉动中国经济增长的主要动力的中国沿海地区的经济增长。 当时政府对经济形势的判断：如果不采取果断措

6、施，中国经济将面临下滑的风险。 当时的不同意见和判断：虽然全球金融危机对中国经济影响很大，但中国不会出现金融危机和经济危机。 理由：2008年是中国银行业利润水平最好的一年； 通过银行系统的融资占我国总融资规模的90%以上。 2. 2. 我国应对金融危机的举措：我国应对金融危机的举措： “救市救市”政策力度政策力度大于美国大于美国 新增4万亿财政投入，占当年GDP的14%，而美国注入“救市” 的7000亿美元资金只占其GDP的4%； 我国的金融体系与欧美国家不同：欧美国家的金融体系是以市场价格机制为主导运行的金融体系，其注入的资金要通过价格的发现、变化传导到企业、个人以及金融市场的方方面面，因

7、此巨大的流动性的注入起作用要到一年以后；中国是政府管制下的金融体系，政府对价格（利率）和信贷规模的管制放松，银行体系的信贷资金会源源不断地流向市场。 三、2009年中国房地产市场空前繁荣的深入剖析 1. 1. 货币政策的变化：从紧的货币政策转为宽货币政策的变化：从紧的货币政策转为宽松的货币政策松的货币政策 2009年银行信贷飙升至9.6万亿，加上上年最后两个月的额度，达11万亿。 银行体系贷出的资金绝不会流入实体经济，因为供给能力已经过剩；其流向一定是各种资产市场，如股市上涨，住房价格上涨。 2. 2. 个人按揭贷款政策全面放松个人按揭贷款政策全面放松 信贷资金通过个人按揭贷款政策全面放松得以

8、进入房地产市场，是信贷资金进入房地产市场的最主要途径。2009年个人按揭贷款增加了1.8万亿。 信贷资金通过抵押贷款进入房地产市场。 信贷资金通过企业贷款进入房地产市场。 3. 3. 房地产市场由消费为主导转变为以投资为主导房地产市场由消费为主导转变为以投资为主导 有数据称，2009年下半年时北京、上海、深圳、广州、杭州等大城市住房投资比例达到60%，实际比例可能还要高得多 4. 4. 早几年房地产赚钱效应早几年房地产赚钱效应 更多的企业和个人涌入房地产市场 5. 5. 地方政府托市政策地方政府托市政策 购房办城镇户口等政策 6. 6. 政府政府GDPGDP的追求的追求 房地产市场繁荣对拉动G

9、DP增长具有较强的作用 四、2009年房地产市场繁荣带来的问题 1. 1. 在住房市场作为投资品市场的条件下，政府增在住房市场作为投资品市场的条件下，政府增加住房供给无法解决住房紧缺的问题加住房供给无法解决住房紧缺的问题 2. 2. 住房的投资需求会无限放大，住房的价格会被住房的投资需求会无限放大，住房的价格会被越推越高，积累的泡沫越来越大越推越高，积累的泡沫越来越大 社科院经济所所做的居民住房购买能力调查中的问卷数据表明，目前的住房价格下，85%以上的居民没有能力购买住房。 照此趋势发展，房地产市场完全成为投资炒作的市场和泡沫巨大的投资工具，最终必然导致金融危机和经济危机。 3. 3. 财富

10、分配失衡财富分配失衡 高房价成为财富转移机制，使社会财富在短时间内向少数人集聚 2009年中国富豪500人排名榜中，88个以房地产为主业的富豪的财富数量在一年内增长了1.5倍 4. 4. 银行体系潜在风险增加银行体系潜在风险增加 通过银行的金融杠杆吹大的房地产泡沫给银行带来巨大的金融风险，影响国家的金融安全。五、迪拜危机后五、迪拜危机后(2009(2009年底至年底至20102010年初年初) ) 的房地产政策调整的房地产政策调整 1. 1. 国四条、国十一的基本含义国四条、国十一的基本含义 （1）尽管政府认识到房地产市场面临的泡沫和风险，但当时认为是结构性的，是少数大城市存在房地产市场泡沫，

11、因此应对之策是“有保有压”。 实际上房地产市场泡沫是全国性的而非部分区域的。 （2）政策假定“第一套房”只会是消费，不会是投资 房地产市场的参与者认为，政策未强力限制，房地产投资还可以继续进行。2010年一季度，住房销售面积和价格并未因两政策的出台而调整。 2.2010 2.2010年政府工作报告对房地产宏观调整的决心年政府工作报告对房地产宏观调整的决心 2010年3月“两会”政府工作报告中提出坚决遏止房地产市场价格快速上涨的势头。 要求78家央企停止进入并退出房地产市场。 对土地拍卖的出让方式进行改革。 4月17日，推出新的国十条。 3. 3. 国十条的内容国十条的内容 国十条与以往的房地产

12、政策有根本性的差别，主要表现在国十条的第一条。 第一条明确几个基本概念： 第一，未来中国房地产业的发展不仅仅是经济问题，更主要的是民生问题，住房的首要功能是居住的功能； 第二，房地产市场改变以往的暴利经营模式； 第三，把房地产市场完全界定为以消费为主导的市场，对房地产投资炒作进行全面的严格限制； 第四，把高房价的危害提升到影响国家金融安全的高度进行审视。 第二条要求各地政府围绕第一条的精神，全面落实国十条政策，保证房地产市场健康发展。 对房地产市场的高房价采取问责措施。 对信贷、税收、土地出让金、市场秩序政策等进行了根本性的调整。 4. 4. 国十条的影响国十条的影响 20102010年年1-

13、31-3月份房地产基本形势：月份房地产基本形势： 房地产开发投资完成额6594亿元，同比增长35.1%，其中东部、中部、西部地区分别35.1%、28.2%、40.1%； 房地产开发流入资金16250亿元，同比增长61.4%；国内贷款3673亿，同比增长44.3%；定金及预收款3749亿元，同比增长84.7%；个人按揭贷款2193亿，增长123%。 房屋施工面积209687万平方米，增长29.3%；其中住宅161289万平方米，增长28.7%，新开工住宅面积14914万平方米，增长37.5%； 商品销售面积15360万平方米，增长35.8%；商品房销售额7976亿元，增长57.7%；其中住宅6836亿元，55.2%；期房销售金额6325亿元，67.9% 国十条政策后的国内房地产市场国十条政策后的国内房地产市场：楼市出现了二手房市场成交量大幅下降；一手房成交量萎缩；土地市场开始降温，“地王”消失；房地产股票急跌，金融机构提高房贷门槛；买房人消费预期大变，观望成为主流。六、未来房地产市场的走向六、未来房地产市场的走向 中国房地产市场是政策市，政策决定了未来房地产走势。 2009年中国房地产市场的繁荣完全是建立在政府过度优