普惠金融理念实践与发展前景

1、普惠金融：理念、实践与发展前景普惠金融的理念 普惠金融的社会经济背景在于中国社会结构的特点（同 时也是发展中国家与发达国家社会结构最大的区别） ，即发 达国家就是橄榄形社会结构，而中国是金字塔形社会结构， 越处于社会底层的企业和人群数量越多，规模越大，形成了 一个金字塔形。社会结构的金字塔对应的是金融服务的“倒 金字塔”，金字塔底层弱势的群体，特别是对于小微企业而 言，金融服务是远远不够的，即存在非对称的结构性矛盾。 这就是我们讨论普惠金融的出发点，即怎样去改变这种现状。普惠金融英文是Inclusive Finance,也曾经被翻译为包容性金融。但是，普惠金融这个词可能会带来一些歧义：有人 以

2、为“惠”就是优惠、减税、让利、低息，但实际上普惠金 融没有优惠的意思。普惠金融不需要政府补贴，而应该是商 业上的可持续。普惠金融特别强调内在的公平和正义的概念， 强调社会的转型，换一个说法就是由金字塔形社会转型到橄 榄形社会。那么普惠金融的意义何在？首先，联合国将之提到一个 很高的高度，即融资权利、金融权利，也是人的基本权利。 这也是为什么现在全球普惠金融形成一个浩荡趋势的重要 原因。其次，普惠金融除了改善金融结构之外，还有一个重 要的宏观经济平衡的意义。当前中国经济增长放缓，一个很 重要的原因是所谓的产业过剩，与产能过剩相对的是有效需 求的缺乏。由于金字塔底端的人收入和消费能力低，带来了 部

3、分产品过剩的问题。如果通过普惠金融，通过消费金融解 决这一问题，将有助于宏观经济的复苏，更重要的是社会的 转型。问题和挑战现实中的金融社会打破了经济学教科书的原理。经济学 理论认为穷人、小微企业的资本回报率高，因而应该有更多 投资，但现实并非如此。原因在于现实中弱势群体和小微企 业存在着较高的不确定风险，存在信息不对称，经常会发生 逆向选择和道德风险问题。因而对于实务操作而言，普惠金 融难度非常大，因为边际回报非常低。中国和其他国家的普 惠金融区别在于，中国有一个很好的储蓄系统， 即资金的“抽 水机”功能非常好。因此中国的问题在于与高效的 “抽水机” 相对应的是低效的“灌溉器”。此外，在中国更

4、重要的一个 突出问题是金融的基础设施不够，包括评级系统、征信系统、信息分享系统，以及各种指标系统都比较缺乏。最后一个问题是“最后一公里”，即使金融建设广泛， 但很难落到“最后一公里”的农村。原因有很多，其中跟基 础设施有很大的关系。另外，金融欺诈盛行，民众缺乏金融 知识，也是值得重视的问题。从需求角度来看，问题更深刻。现在互联网金融的机构 也存在困惑，不清楚客户是谁，是为中小型企业服务，还是 为微型企业或个人服务？因而也就不清楚自己的商业模式。 对于贷款规模，利率定多高合适，这都是经常面临的问题。 由于微型金融的运营成本高，因而高利率是合理的，但问题 是，到底高到什么程度是合理的？党中央国务院

5、多次号召， 要求所有的金融机构都要为小微企业服务。银监会要求每年 对小微企业贷款必须增长 50%。但事实上，这些统计数据是 打问号的，因为对小微贷款的定义并不清楚，里面的水分非 常多。这也反映了不应该强求定位高端的银行专门为小微企 业服务，这也是不现实的。互联网金融的形式是有创新，但并不是所有的互联网金 融新模式都叫作创新，很多 P2P 模式，更多是一种金融脱媒 现象而非金融创新。真正的金融创新在于，可以抓住真正好 的资产，使得资金落到金字塔底层去，而这也是难点所在。发展战略和发展前景2016 年 1 月 16 号，国务院正式颁布我国推进普惠金融 发展的五年规划。其中有四个要素非常重要。首先，

6、需要量 化，要确定目标，要有指标体系。比如成年人中有银行账户 人群的比例等等。按照世界银行 2014 年的统计数据，中国 的这一比例大概是 64.5%，而发达国家大多达到 90%多，北 欧国家差不多接近 100%。一个企业，不管是大中小微，它 对外融资多少是通过银行信贷获得的？多少是通过家庭亲 戚朋友父母给的？这个也需要有一个统计指标。不仅是国家 层面的指标，根据中国改革开放的经验，建立各省的指标， 让每个省知道各自普惠金融的状态。其次，作为战略，一定要有重心。要做的事情特别多， 对于政府来说一定要突出重点，而政府重点就是建设金融的 基础设施。 目前市场功能没有充分发挥， 是值得重视的问题。

7、正如李克强总理所说，目前超过 80%的数据都分别掌握在政 府的各个部门，包括税务、海关、农业、扶贫等等，这些信 息是可以分享的。现在讲的分享经济，强调让大家建立一个 信息平台，让市场可以共享。这个事情实际上就是一种基础 设施，就是为征信提供渠道，为评级提供渠道，重点是完善 金融基础设施。再次，是实施，需要有每年的计划，更重要的是政府部 门的协调。金融基础设施建设包括企业法律制度和信用制度。 现在要重新认识普惠金融，就是要设计一种体系，包括从监 管到审计评级担保征信的整个流程，都要围绕普惠金融来做。 目前整个社会的这一套体系中，普惠金融比较难以推进，这 是现在一个主要困境。普惠金融基本的发展方向

8、中非常重要的一点是，普惠金 融要建立在科技基础上。现在世界上有三大科技趋势，有可 能使我们普惠金融的能力迅速提高，即人工智能、互联网和 终端设备，这三者结合在一起，使得我们的普惠金融进入了 新的阶段，颠覆了微型金融经济学一些基本原理，使得商业 模式降成本、增速度、广覆盖都得以实现。而且，上文提到 的双重绩效困境也可以得到解决，无论是金字塔顶端，还是 金字塔底端，将来都可以做个人银行业务。那样的话，整个 全球的市场就可能从 1.5 亿个的家庭发展到 6 亿个家庭。这 个事情将在未来 5 年中实现。有了技术的支持，将产生出最 有效、最廉价、全覆盖的普惠金融。最后，普惠金融的发展趋势是数字化普惠金融。数字化 普惠金融很容易理解，第一，有一个金融服务商，可能是传 统银行，也可能是新型的金融服务商，或者新的科技企业， 用来提供APP,提供一个金融产品，一个金融的解决方案。 第二，有网络运营商，如中国移动，中国联通和中国电信。 世界上其他发展中国家，很多普惠金融都是网络运营商提供 的。第三个是代理商。普惠金融一定有代理商，尤其是在解 决“最后一公里”问题上，这个代理商很重要。最后就是终 端用户，企业、个人，都是用一个终端设备来解决它的金融 问题。所以，就是这样一个系统形成了数字化普惠金融，解 决“最后