世界原油概况及格分析

1、原油汇报目录第一部分 WHY 为什么要研究原油 2一、上海期货交易所开展原油期货交易 21.世界主要原油期货合约的介绍 22.上海能源原油期货合约 3二、原油影响众多大宗商品的价格 5第二部分 what 什么是原油 5一、原油的成分 5二、原油的分类 5三、原油的主要用途 6四、原油的开采成本 7五、原油储量 8第三部分 HOW 怎么研究原油 10一、供需因素 101.供给 102.需求 183.库存 20二、政治因素 211.0PEC（石油输出国组织） 212.IEA （国际能源署）22三、经济周期因素 22四、汇率因素 23五、其他因素 23第一部分 WHY 为什么要研究原油一、上海期货交

2、易所开展原油期货交易1. 世界主要原油期货合约的介绍世界上重要的原油期货合约有 3 个（1）WTI原油，纽约商品交易所原油期货合约美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的 龙头；同时，该原油期货合约具有良好的流动性及很高的价格透明度， 再加上美国这个超级原油买家的实力。因此， WTI原油是世界原油市 场上的三大基准价格之一。（2）BRENT原油，伦敦国际石油交易所的布伦特原油期货合约BRENT原油拥有世界原油三分之二以上的交易量。伦敦因此成为三 大国际原油期货交易中心之一。 布伦特原油期货及现货市场所构成的 布伦特原油定价体系， 最多时竟涵盖了世界原油交易量的 80%，即使 在

3、纽约原油价格日益重要的今天， 全球仍有约 65%的原油交易量， 是 以北海布伦特原油为基准油作价。 因此，BRENTM油也跻身于国际原 油价格的三大基准之一。（3）迪拜原油，新加坡交易所（SGX的迪拜原油期货合约 中东各大产油国生产的或从中东销售往亚洲的原油， 其作价的基准油，既不是纽约的 WTI，也非伦敦的布伦特原油，而是阿联酋的高硫“迪拜（Dubai）”原油。这就是赫赫有名的欧佩克（OPEC石油输出 国组织）油价。通常，迪拜原油会比 WTI和布伦特原油便宜30%左右。主要原因与 开米成本有关。美国纽约商品交易所的期货合约是全球商品期货品种中成交量的 龙头，该原油期货合约具有良好的流动性及很

4、高的价格透明度，是世界原油市场上最重要的基准价格。因此，美国在世界原油市场定价上 有比较大的影响力。布伦特原油和WTI在品质和价格上均非常接近， 近10年来的原油价格统计表明，二者涨跌同步。考虑布伦特原油与WTI之间做价差套利。（统计 1994-2017.6）2. 上海能源原油期货合约谈完国际上三大期货交易合约,标准合约交易品种中质含硫原油交易单位1000 桶 /手报价单位元（人民币）/桶（交易报价为不含税价格）最小变动价位0.1元（人民币）/桶涨跌停板幅度不超过上一交易日结算价4%合约交割月份最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月交易时间上午9:00 - 11:30，下午1:30 - 3

5、:00以及上海国际能源交易中心规定的其他交易时间。最后交易日交割月份前第一月的最后一个交易日；上海 国际能源交易中心有权根据国家法定节假日 调整最后交易日交割日期最后交易日后连续五个交易日交割品质中质含硫原油，基准品质为 API度32.0,硫 含量1.5%,具体可交割油种及升贴水由上海 国际能源交易中心另行规定。交割地点上海国际能源父易中心指定父割仓库最低交易保证 金合约价值的5%父割方式实物父割交易代码SC上市机构上海国际能源交易中心二、原油影响众多大宗商品的价格1. 原油的主要用途2. 原油和文华财经、化工品、工业品、农产品的价格比较第二部分what什么是原油一、原油的成分平均而言，原油由

6、以下几种元素或化合物组成：碳84%氢14%硫13% （硫化氢、硫化物、二硫化物和单质硫）氮一一低于1% （带胺基的碱性化合物）氧低于1% （存在于二氧化碳、苯酚、酮和羧酸等有机化合物中） 金属一一低于1% （镍、铁、钒、铜、砷）二、原油的分类根据不同的标准，原油可以进行以下分类：（石蜡石蜡基按组成分类：石蜡基原油、环烷基原油和中间基原油三类;基、环烷基和中间基原油是按照原油中烃类的成分来划分的。中含烷烃较多；环烷基含环烷烃、芳香烃较多；中间基原油介于二者之间。）按硫含量分类：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类；按比重分类：轻质原油、中质原油、重质原油以三类。（轻质和重质是按照密度来区

7、分，按照世界原油主要的分类指标有API度API=5Q中质 API26-35,重质 API10-26.）布伦特原油是轻质低硫原油；迪拜原油多是中质含硫原油我国大庆原油是轻质低硫原油，胜利原油是重质含硫原油。三、原油的主要用途原油产品可分为石油燃料、石油溶剂与化工原料、润滑剂、石蜡、石油沥青、石油焦等6类。1 燃油。72%的石油用于制成各种燃油：汽车上的柴油、汽油，飞机、轮船等交通工具使用的燃油。2.塑料。3沥青。全球有铺装路面的公路总长为1700多万公里。4衣服。涤纶、腈纶、锦纶等面料，都是由石油生产的合成纤维。纺织所使用的纤维中，化学纤维的比重接近 3/4，天然纤维占比仅有 1/4，而90%以

8、上的化学纤维产品依赖于 石油。5. 合成橡胶。合成橡胶具有高弹性、 耐高温、低温等性能，广泛应用于工农业、国防、 交通及日常生活中， 我们生活中随处可见的鞋子、 体育用具、轮胎、电线电缆等物品都能找 到合成橡胶的身影，而石油就是制作合成橡胶的主要原料。6. 制药。例如苯，许多药都从苯衍生而来，而苯又是从石油里制取，现代医药的进步也和石化技术有着千丝万缕的关系。另外假肢、人造器官以及医用X 光片及其处理溶液等等也使用了石油制品。7 清洁用品。清洁用品很多都是石油制品，如洗涤剂、洗发水、沐浴乳、肥皂等等， 里面都含有石油的衍生物。8食品。石油不仅用来制造化肥、杀虫剂等，很多食物的保鲜、染色、以及调

9、味都有 石油产品的参与，还有我们嚼的口香糖如果算上食品生产间接消耗的石油，那么人一生要吃掉551千克石油。一瓶500毫升的纯净水，经过发现水源、开采、净化、装瓶、运 输等环节，最后摆在你面前，一共需要消耗167毫升的石油。9润滑油（润滑脂）。润滑油、润滑脂广泛用于各种机器润滑，如果没有润滑，几乎 所有的机械都不能正常运转。润滑油、润滑脂（黄油）里面的成分大部分是石油炼制的基础 油，许多润滑油里面 90%的成分是石油。生活中较常见的润滑油是汽车发动机用的发动机 润滑油，俗称机油。10.化妆品。石油也是制作化妆品的原料，含量较高的可达80% !石油精炼或合成出来的油、石蜡、香精、染料等，都用来制作

10、化妆品。有兴趣的话可以留意一下自己所使用的 化妆品成分表，看看里面到底含有哪些东西。四、原油的开采成本原油开采成本陆上和海上不同，老油田和新油田不同，常规油田和非常规油田的成本不同，此外有时还需要加上运输的成本。1常规原油中国胜利油田的开采成本为49.5美元巴西每桶原油的成本约49美元加拿大每桶原油的成本约41美元美国每桶原油的成本约36美元；沙特阿拉伯每桶原油的成本约3美元（加上运输后为7美元）;科威特的原油开采成本很低，平均每桶低于10美元。伊拉克每桶原油的成本约10.70美元；在英国每桶原油的成本约52.50美元（含运输）；俄罗斯每桶原油的成本约20美元（加上运输后为30美元）。2页岩油

11、2016年有数据显示，页岩油静态成本约 为35-40美元.（美国页岩油分布：美国页岩油主要分布在Bakken Eagle FordHaynesville Marcellus、Niobrara、Permian和 Utica,这七个产区占据了美国20112014年期间92%的页岩油增量和全部的天然气增量。 根据IEA数据，美国非常规油产量中损益平衡油价在 50美元/桶以下的占比大约为41%，绝大多数产量的损益平衡油价在 4060美元/桶之间（58%）五、原油储量根据英国石油公司BP在2016年发布的世界能源统计年鉴，世界原油探明储量为16.976亿桶。这是什么概念呢，以目前原油消费量每年 347亿

12、桶/年，世界原油还可以开采49年。一流级别，2000亿桶级别，沙特和委内瑞拉。二流级别，10002000亿桶级别，伊朗、伊拉克、北美地区。三流级别，5001000亿桶，俄罗斯。三流开外，500亿桶以下，中国、中亚、中美洲、尼日利亚、巴西、利比亚等。OPEC空制了世界70%左右的已探明石油储量。OPCE世界石油储量占比70% OPEC其他尸口繫OPEC各国石油储量占比利亚喜哥拉疋瓜多尔 1%3%利比亚4%9%沙特30%科或特11%伊拉克13%伊朗15%沙特伊朗伊拉克 阿鉄苕 科威特委内瑞竝利比叩尼日利亚卡塔尔 安哥拉厄瓜多尔世界十大储油国占比尼日利亚2%利比亚、3% -俄罗斯.5%委内瑞拉6%其

13、他15%沙特20%加拿大14%尹朗科威特、QQ/阿联酉伊拉克沙特加拿大伊朗伊拉克阿联酋科威持委内毘拉俄罗斯利比亚8%9%10%第三部分 HOW怎么研究原油一、供需因素i供给（1）原油产量全球原油产量自2009年以来保持持续上升趋势，2015年全球原 油产量同比增加3.2%，达到9167万桶/天，增幅为283万桶/天。其 中OPEC成员国2015年原油产量3823万桶/天，较上年同期增加157 万桶/天，占全球增幅的55%,为近30年来产量峰值。2015年1月到 2016年6月OPEOM油产量依然保持上升态势，在 6月份达到峰值 3286万桶/天，较上年同期平均增幅为 4.8%。OPEC保持相对

14、稳定的 全球原油产量份额，近5年平均占比42%。DPEC原油日产量（千桶COPEC产量及占比（百万桶/天）主要产油国1沙特（1000万桶/天，约占世界产量的1/3）2015年三月以来保持高产量日平均超过 1000万桶每天的水平。并在2016年前半年产量持续增加，2016年7月达到近10年产量峰值1048 万桶每天。1100010M0900080007000沙特原油产量（千桶/天）2旻 ug 人舟 gvuer 龙As 龙書 2金0 椚二旻 2官 r el命s IU1段世卑二匸耳olbs07座2盲00602伊朗（364万桶/天）解除制裁后伊朗原油产量迅速增加。自 2016年1月对伊朗的制 裁全面解

15、除后，伊朗加大马力进行石油增产，从 2016年1月的294 万桶/天增加至6月的364万桶/天。伊朗原袖产量（千桶/天）3.伊拉克（420万桶/天）多年战争之后，伊拉克开始恢复重建原油工业，原油产量和出口量均保持增长趋势，自2010年至今，原油产量从2010年的230万桶/天增加至2016年的420万桶/天伊拉克原油月产量千桶/天）5000产量增幅14%10%6%2%-2%4俄罗斯（1000万桶/天）俄罗斯原油产量自2015年保持上升趋势，2016年3月产量为1052万桶/天，达到近30年最高水平，上半年原油出口量同比增长 4.9%。俄罗斯原油产量和岀量（千桶/天）50004000300020

16、00100005.美国（900-1000万桶/天）美国原油产量达到峰值后下降。2010年至2015年4月，美国原 油产量保持平稳增长，从2010年1月的539万桶/天增长至2015年 4月的峰值969万桶/天，为2010年产量水平的1.8倍。而由于低油 价促使美国关闭钻井平台，油气公司大幅度削减资本开支，2015年4 月至今，美国原油产量持续下降，2016年5月原油产量为889万桶/ 天，较峰值下降8.25%,比上年同期下降4.7%。美国原袖产量（千桶/天）12000100008000I II6000icr2000美国页岩油产量（2017年，950万桶/天，2018年底，突破1000万桶/天）

17、美国原油产量及结构矣3!传址理汕产董（十画氏I 忑回页峯油产量十桶f丸、12000 18000600040002000010000 宁長LS 誉芒0? 0-孝工8 今篡8 0二内 o-goe 0年茫K 0-90二呂 0器二8 并曽十冶 ZL-WKK 0.? 0二為 0岑養6中国（400万桶/天）中国原油产量自2015年6月开始持续下降。中国原油产量自1994年以来保持平稳增长，从1994年的291.8万桶/天增长至2014 年底的472.4万桶/天，平均年增幅为2.4%。2015年6月产量达到峰 值483万桶/天，随即产量开始下降，从峰值483万桶减少至2016年 7月的394万桶/天，下降了

18、 90万桶/天，减少18.6%。产量下降的同 时原油对外依存度持续上升。2015年，中国原油进口依赖度达到 60.6%,首次突破60%。中国原油产量（千桶/天）500000180604020O9VU3 pTuer 二，07 6yue 89ue guer 9rue SOUB Hru-? C9UB C49U-? L9U 骂 OGbuBr 66,ue 86,UB 卜9U-? 96,UBup214000中国原油产量和消费量（千桶/天）冃产笊H消费就空 99ZZZ 卜卜 C0008886666600000lll 0(5)0 66666066666666 O O O O O O O O lllllllll

19、lllllllllCMZz cm O| CM CM CM哈萨克斯坦1%印度尼西亚主要原油生产国占比其他16%沙特12%尼日利亚3%阿曼安哥拉1%1%挪威4%加拿大3%1%阿尔及利亚利伊拉克比_2%亚巴西2% 2%科威特俄罗斯12%美国8%3%阿布委内瑞拉扎比-3%3%英国3%伊朗中国5%5%墨西哥5%沙特俄罗斯美国 伊朗中国.墨西哥挪威加拿大.尼日利亚英国委内瑞拉2015年好巩国寂产量份額沙特 ffS克伊歸阿联酉科威荐委內瑞拉尼日利亚安哥拉卡塔尔阿尔斥利亚2. 需求(1)全球原油消费全球原油消费近年相对平缓全球原油消静(百方吨)一同比19.7%(2)美中印日主要消费国美中印日四国对全球原油消费

20、增量贡献最大。2015年全球原油消费43.3亿吨，同比增长1.9%；其中，美国原油消费8.52亿吨，占 比19.7%;中国原油消费5.60亿吨，占比12.9%;印度原油消费1.96 亿吨，占比4.5%。日本原油消费1.90亿吨，占比4.4%。美国 中国印I?曰本沙特俄罗斯巴西(3)消费增量按消费增量来看，2014-2015年，中国、印度、美国三国原油消费增量贡献分别为41%、18%、17%,对全球原油消费增量贡献最大。 2015年全球原油消费增量贡献分布50% -40% 30 u20%10%0%-10%-2叭18% 17%llh回轻固丰回蒔隼某固因打嗚屮因回刑*時來A lr h * 缶駐裸宦g

21、ut鸟X*稼宦耳賀尝嘆扳电嚴余醛a) bSk 氓凛惱 *e -k峋回居遙(4)未来判断美中印经济体增长前景仍然乐观，全球原油需求有望平稳增长。预测美国和印度GDP增速在2017-18年继续提升，将积极提振原油需求；中国经济进入新常态，增速仍居于世界经济体前列，预计2017-18年全球原油需求仍保持平稳增长。3.库存(1) EIA(美国能源信息署，官方机构)原油库存报告发布时间：每周一次，周三 23:30影响原油波动幅度：-8% 8%/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式/通用格式EIA库存美原油主连年7004 OTno年一coOTnoo 00（2） API （美国石油协会）原油库存报告发布时间：每月一次，周三 5:30影响原油波动幅度：-2.5% 2.5%API先出报告，API与EIA同向概率为87%。二、政治因素1.0PEC（石油输出国组织）现有14个成员国是：沙特阿拉伯、伊拉克、伊朗、科威特、阿 拉伯联合酋长国、卡塔尔、利比亚、几内亚、尼日利亚、阿尔及利亚、 安哥拉、厄瓜多尔、委内瑞拉、加蓬。主要作用是协调各国石油政策，商定原油价格和政策，采取共同 政策反对西方国家对产油国的剥削和掠夺。（1）OPEC会议（