投资基金市场课件

1、投资基金市场课件1投资基金市场投资基金市场投资基金市场课件2一、证券投资基金概述一、证券投资基金概述（一）投资基金的概念（一）投资基金的概念 通过发行基金券（基金股份或收益凭证），通过发行基金券（基金股份或收益凭证），将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资工具。资收益分配给基金持有者的一种投资工具。美国美国共同基金、互助基金或投资公司共同基金、互助基金或投资公司英国和香港英国和香港单位信托基金单位信托基金日本、韩国和我国台湾日本、韩国

2、和我国台湾证券投资信托基金证券投资信托基金我国我国投资基金投资基金投资基金市场课件3 基金基金基金管理人基金管理人基金托管人基金托管人投资者乙投资者乙投资者甲投资者甲投资者丙投资者丙证券证券B B证券证券A A证券证券C C集合投资集合投资组合投资组合投资投资基金市场课件4（二）、基金的特点（二）、基金的特点（1 1）集合投资：集合大家的财富，投资主体众）集合投资：集合大家的财富，投资主体众多，实现投资的规模经济（信息与交易成本多，实现投资的规模经济（信息与交易成本的节约）。的节约）。 （2 2）组合投资：多样化的投资对象以分散风险。）组合投资：多样化的投资对象以分散风险。（3 3）专家理财：

3、基金本质是委托理财，基金实）专家理财：基金本质是委托理财，基金实行的都是专家管理制度。行的都是专家管理制度。投资基金市场课件5（4 4）利益共享、风险共担：）利益共享、风险共担： 基金管理人不参与基金收益的分配！（5 5）投资操作与财产保管严格分离）投资操作与财产保管严格分离 目的：相互监督、相互制约。 总结：基金是集专家理财、组合投资、分散风总结：基金是集专家理财、组合投资、分散风险等优点于一体的集合投资方式。基金使每个人险等优点于一体的集合投资方式。基金使每个人都象专业人员那样投资。都象专业人员那样投资。投资基金市场课件6基金与其他金融工具的比较基金与其他金融工具的比较与股票、债券主要不同

4、点股票所有权， 债券债权，基金信托。股票、债券直接投资， 基金间接投资股票 基金债券国债存款。投资基金市场课件7释义：信托（释义：信托（TrustTrust）n指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为委托人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。n这里的财产权包括物权、债权、知识产权等。 n信托财产具有一个重要特征：独立性。q信托法第十五条规定：信托财产与委托人未设立信托的其他财产相区别。q第十六条规定：信托财产与属于受托人所有的财产（以下简称固有财产）相区别，不得归入受托人的固有财产或者成为固有财产的一部分 。 投资基金市场课件88投资基

5、金市场课件9投资基金与股票、债券的投资基金与股票、债券的联系联系1、基金、股票、债券都是有价证券，对它们的、基金、股票、债券都是有价证券，对它们的投资均为证券投资。投资均为证券投资。2、基金份额的划分类似于股票、基金份额的划分类似于股票3、股票、债券是证券投资基金的投资对象、股票、债券是证券投资基金的投资对象投资基金市场课件10（三）投资基金的种类（三）投资基金的种类1 1按基金单位是否可增加或赎回划分：按基金单位是否可增加或赎回划分： 封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，封闭式基金是指基金发起人在设立基金时，限定了基金单位的发行总额，筹到这个总额的限定了基金单位的发行总额，筹到这个总额的8

6、0%80%以上后，基金即宣告成立，并进行封闭，在以上后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再接受新的投资一定时期内不再接受新的投资, ,投资者不能向基投资者不能向基金管理公司提出赎回，基金的受益单位只能在金管理公司提出赎回，基金的受益单位只能在证券交易所或其它交易场所转让。证券交易所或其它交易场所转让。 开放式基金是指基金发行总额不固定，基开放式基金是指基金发行总额不固定，基金单位总数随时增减，投资者可以随时申购或金单位总数随时增减，投资者可以随时申购或赎回基金单位赎回基金单位的一种基金。一种基金。投资基金市场课件112 2按基金组织形式的不同划分按基金组织形式的不同划分 契约型基金契

7、约型基金( (信托型投资基金信托型投资基金) )它是根据一定它是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。基金托管人订立基金契约而组建的投资基金。 公司型基金：是指具有共同投资目标的投资公司型基金：是指具有共同投资目标的投资者，依据公司法组成以盈利为目的、投资于特者，依据公司法组成以盈利为目的、投资于特定对象（如各种有价证券、货币等）的股份制定对象（如各种有价证券、货币等）的股份制投资公司所发行的基金。投资公司所发行的基金。投资基金市场课件123 3按经营目标和投资目标不同划分按经营目标和投资目标不同划分

8、 成长型基金成长型基金是指以追求资本增值为基本目是指以追求资本增值为基本目标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良标，较少考虑当期收入的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。好增长潜力的股票为投资对象。 收入型基金收入型基金是指以追求稳定的经常性收入是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司为基本目标的基金，主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。 平衡型基金平衡型基金则是既注重资本增值又注重当期则是既注重资本增值又注重当期收入的一类基金。通常把资金分散投资于股票收入的一类基金。通常把资金分散投资于股票和

9、债券，以保证资金的安全性和盈利性。和债券，以保证资金的安全性和盈利性。投资基金市场课件13成长型基金成长型基金、价值型基金的比较分析价值型基金的比较分析（1 1）投资目标不同）投资目标不同（2 2）投资工具不同）投资工具不同（3 3）资金分布不同）资金分布不同（4 4）派息情况不同）派息情况不同（5 5）风险程度不同）风险程度不同投资基金市场课件144 4按投资对象细分，基金又大致可分为按投资对象细分，基金又大致可分为股票基金股票基金债券基金债券基金货币市场基金货币市场基金期货基金期货基金期权基金期权基金指数基金指数基金认股权证基金认股权证基金 投资基金市场课件15投资基金市场课件165.5.

10、按投资货币种类划分：按投资货币种类划分：q美元基金美元基金q日元基金日元基金q欧元基金欧元基金q.投资基金市场课件176.6.根据资本来源和运用地域的不同分为根据资本来源和运用地域的不同分为 国际基金是指资本来源于国内，并投资于国国际基金是指资本来源于国内，并投资于国外市场的投资基金；外市场的投资基金； 外国基金也称离岸基金，是指资本来源于国外国基金也称离岸基金，是指资本来源于国外，并投资于国外市场的投资基金；外，并投资于国外市场的投资基金； 国内基金是指资本来源于国内，并投资于国国内基金是指资本来源于国内，并投资于国内市场的投资基金；内市场的投资基金； 国家基金是指资本来源于国外，并投资于某

11、国家基金是指资本来源于国外，并投资于某一特定国家的投资基金；一特定国家的投资基金； 区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。区域基金是指投资于某个特定地区的投资基金。 投资基金市场课件187 7、特殊类型基金、特殊类型基金（1 1）系列基金）系列基金( (伞型基金伞型基金Umbrella Funds)Umbrella Funds) 是指多个基金共用一个基金合同，子基金是指多个基金共用一个基金合同，子基金独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种独立运作，子基金之间可以进行相互转换的一种基金结构形式。基金结构形式。投资基金市场课件19（2）保本基金）保本基金 是指通过采用是指通过采用恒定比例投

12、资组合保险技术恒定比例投资组合保险技术，保，保证投资者的投资目标是在锁定下跌风险的同时证投资者的投资目标是在锁定下跌风险的同时力争有机会获得潜在的高回报。力争有机会获得潜在的高回报。南方避险增值、南方避险增值、银华保本增值、银华保本增值、金元比联宝石动力保本金元比联宝石动力保本国泰金鹿保本增值国泰金鹿保本增值南方恒元保本基金南方恒元保本基金恒定比例投资组合保险策略恒定比例投资组合保险策略(CPPI) ，该策略基本原理就，该策略基本原理就是用债券投资的收益作为可以是用债券投资的收益作为可以损失的风险资本，去股票市场损失的风险资本，去股票市场赚取更高的收益。赚取更高的收益。投资基金市场课件20（3

13、 3）交易型开放式指数基金交易型开放式指数基金, ,又称交易型开放式指又称交易型开放式指数基金，交易所交易基金数基金，交易所交易基金（Exchange Traded FundsExchange Traded Funds，简称，简称“ETF”ETF”），），是一是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式指数基金。放式指数基金。 (4)(4)上市开放式基金上市开放式基金（Listed Open-ended FundsListed Open-ended Funds，简称简称“LOF”LOF”）是一种既可以在场外市场进行基金是一种既可以在场外市场进行基

14、金份额申购赎回，又可以在交易所（场内市场）进份额申购赎回，又可以在交易所（场内市场）进行基金份额交易、申购或赎回的开放式基金。行基金份额交易、申购或赎回的开放式基金。(5)FoF(5)FoF（Fund of FundFund of Fund）q是一种专门投资于其他证券投资基金的基金是一种专门投资于其他证券投资基金的基金. .q招商证券招商证券“基金宝基金宝”集合资产管理计划集合资产管理计划投资基金市场课件21二、证券投资基金运作机制二、证券投资基金运作机制（一）证券投资基金的募集（一）证券投资基金的募集 它是指它是指基金发起人基金发起人在其设立或扩募基金的在其设立或扩募基金的申请获得国家主管部

15、门批准之后，向投资者推申请获得国家主管部门批准之后，向投资者推销基金单位、募集资金的行为。销基金单位、募集资金的行为。 发行方式发行方式就是指基金募集资金的具体办法。就是指基金募集资金的具体办法。投资基金市场课件22投资基金市场课件23我国我国证券投资基金的发行方式主要有两种：证券投资基金的发行方式主要有两种：（一）上网发行方式（一）上网发行方式-封闭式基金封闭式基金 是指将所发行的基金单位通过与证券交是指将所发行的基金单位通过与证券交易所的交易系统联网的全国各地的证券营业易所的交易系统联网的全国各地的证券营业部，向广大的社会公众发售基金单位的发行部，向广大的社会公众发售基金单位的发行方式。方

16、式。（二）网下发行方式（二）网下发行方式-开放式基金开放式基金 是指将所要发行的基金通过分布在一定是指将所要发行的基金通过分布在一定地区的银行或证券营业网点，向社会公众发地区的银行或证券营业网点，向社会公众发售基金单位的发行方式。售基金单位的发行方式。投资基金市场课件24（二）、证券投资基金的价格（二）、证券投资基金的价格1.1.开放型基金的价格开放型基金的价格n发行价格发行价格-认购价格认购价格n交易价格交易价格q买入价（申购价）买入价（申购价）q买出价（赎回价）买出价（赎回价）q决定因素：基金单位净资产价值及其变动决定因素：基金单位净资产价值及其变动投资基金市场课件252.2.封闭型基金的

17、价格封闭型基金的价格发行价格（平价发行）发行价格（平价发行）交易价格交易价格影响因素影响因素q基金单位资产净值基金单位资产净值q基金市场的供求关系基金市场的供求关系q证券市场的走势证券市场的走势q封闭期长短封闭期长短q政府有关基金政策政府有关基金政策q银行存款利率银行存款利率投资基金市场课件26（三）、基金单位净值（三）、基金单位净值（Net Asset Value，NAV）每份基金单位的净资产价值每份基金单位的净资产价值在某一时点上某一个投资基金每份基金单位实在某一时点上某一个投资基金每份基金单位实际代表的价值。际代表的价值。NAV=NAV=基金资产总净值基金资产总净值/ /基金总份额基金总

18、份额NAV =(NAV =(基金总资产基金总资产 - - 基金总负债基金总负债- -有关费用有关费用)/)/基金发行总单位数基金发行总单位数 投资基金市场课件27基金单位净值的计算主要有两种方法：基金单位净值的计算主要有两种方法： （1 1）已知价计算法）已知价计算法已知价又叫历史价，是指上一个交易日的收盘价。已知价又叫历史价，是指上一个交易日的收盘价。（2 2）未知价计算法）未知价计算法 未知价又称期货价，是指当日证券市场上各种未知价又称期货价，是指当日证券市场上各种金融资产的收盘价，即基金管理人根据当日收盘价金融资产的收盘价，即基金管理人根据当日收盘价来计算基金单位资产净值。来计算基金单位

19、资产净值。投资基金市场课件28( (四四) )开放式的基金的交易开放式的基金的交易 1.1.申购和赎回的原则申购和赎回的原则“未知价未知价”原则原则“金额申购、份额赎回金额申购、份额赎回”原则原则基金存续期间基金存续期间单个基金帐户单个基金帐户最高持有基金单位的比最高持有基金单位的比例不超过基金总份额的例不超过基金总份额的10%10%。基金存续期内，基金存续期内，单个投资者单个投资者申购的基金份额加上上申购的基金份额加上上一开放日其持有的基金份额不得超过上一开放日一开放日其持有的基金份额不得超过上一开放日基金总份额的基金总份额的10%10%，超过部分不予确认。，超过部分不予确认。 投资基金市场

20、课件292.2.申购与赎回的程序申购与赎回的程序 投资基金市场课件30n 金额申购金额申购q计算方法计算方法申购日：提出申购金额申购日：提出申购金额净申购额申购金额申购金额净申购额申购金额申购金额申购费率申购费率次日：申购份数净申购额次日：申购份数净申购额/ /申购日基金单位净值申购日基金单位净值q申购金额申购金额( (价格价格) )：基金单位净值：基金单位净值+ +前端费用前端费用q前端收费（前端收费（Front-end load)Front-end load)：购买基金份额时所：购买基金份额时所支付支付 的佣金或者销售费用。中国的佣金或者销售费用。中国 5% 5%，一般是，一般是1 11.

21、5%1.5%q基金单位净值（基金单位净值（Net asset value)Net asset value)：（基金权益：（基金权益基金负债基金负债)/)/已经出售在外的基金单位。已经出售在外的基金单位。投资基金市场课件31n份额赎回份额赎回q赎回日：提出赎回数量赎回日：提出赎回数量q次日：次日：赎回金额赎回总额赎回费用赎回金额赎回总额赎回费用n赎回总额赎回数量赎回总额赎回数量赎回日基金单位净值赎回日基金单位净值n赎回费用赎回总额赎回费用赎回总额赎回费率赎回费率q赎回费赎回费又称为撤离费（又称为撤离费（Back-end load)Back-end load)， 后端收费，中国后端收费，中国3%3

22、%。一般规定赎回费率按持。一般规定赎回费率按持有年限递减。有年限递减。投资基金市场课件32n例子：某个交易日某投资者以例子：某个交易日某投资者以1000010000元认购某基元认购某基金，费率为金，费率为1 1，前端收费。次日，确定前一个，前端收费。次日，确定前一个交易日该基金单位净值为交易日该基金单位净值为0.990.99元。请确定该投资元。请确定该投资者认购基金的份额数量。者认购基金的份额数量。 申购日：认购费用申购日：认购费用10000100001 1100100（元）（元） 申购日：认购金额申购日：认购金额100001000010010099009900（元）（元） 次日：认购份数次日

23、：认购份数9900/0.99=100009900/0.99=10000（份）（份）投资基金市场课件33例子：某投资者以例子：某投资者以1000010000元申购某基金，申购费率元申购某基金，申购费率为为5 5。规定赎回费率为。规定赎回费率为3 3，每年递减，每年递减1 1。假。假设该基金扣除运作费用后年净收益率为设该基金扣除运作费用后年净收益率为1010（且等于赎回日的净值）。（且等于赎回日的净值）。 问题：投资者在持有问题：投资者在持有1 1年后申请全部赎回，能年后申请全部赎回，能赎回多少资金？赎回多少资金？ 申购净额申购净额1000010000(1(15%)5%)95009500（元）（元

24、） 赎回总额赎回总额95009500（1 11010）1045010450（元）（元） 赎回费用赎回费用1045010450（3 31 1）209209（元）（元） 赎回金额赎回金额10450104502092091024110241（元）（元）投资基金市场课件34例子：某投资者以例子：某投资者以1000010000元申购某基金，申购费率元申购某基金，申购费率为为5 5。规定赎回费率为。规定赎回费率为3 3，每年递减，每年递减1 1。假设。假设该基金运作费用为每年该基金运作费用为每年2 2，年投资收益率为，年投资收益率为1212（且等于赎回日的净值）。（且等于赎回日的净值）。 问题：投资者在持

25、有问题：投资者在持有2 2年后申请全部赎回，能年后申请全部赎回，能赎回多少资金？赎回多少资金？ 申购净额申购净额1000010000(1(15%)5%)95009500（元）（元）赎回总额赎回总额95009500（1 112122 2）（1 112122 2）1149511495（元）（元）赎回费用赎回费用1149511495（3 32 21 1）114.95114.95（元）（元）赎回金额赎回金额1149511495114.95114.9511380.0511380.05（元）（元）投资基金市场课件35 以华夏成长基金为例：以华夏成长基金为例： 2002年 3月 25日的基金单位净值为 1.036元，有四笔申购，金额分别为1万元、100万元、500万元和1000万元。那么这