投资银行业务简介课件

1、投资银行业务简介课件投资银行业务简介课件F 罗伯特罗伯特库恩著投资银行学，库恩著投资银行学，北师大出版社北师大出版社19961996年年1212月版。月版。F谢剑平等著投资银行，台湾华泰书谢剑平等著投资银行，台湾华泰书局局19961996年年4 4月版。月版。F东方高圣投资顾问公司著交易致胜东方高圣投资顾问公司著交易致胜-上市公司并购实务，中国金融出版社上市公司并购实务，中国金融出版社20002000年年7 7月版。月版。投资银行业务简介课件F定义的困难：投资银行业务的新发展定义的困难：投资银行业务的新发展F多重定义：最广义多种金融业务到狭义多重定义：最广义多种金融业务到狭义的证券承销业务的证

2、券承销业务F主流见解主流见解: : 指那些从事资本市场业务，指那些从事资本市场业务，譬如证券承销、企业并购、基金管理、譬如证券承销、企业并购、基金管理、风险资本投资、大宗股票交易和商人银风险资本投资、大宗股票交易和商人银行业务的机构才是投资银行。行业务的机构才是投资银行。 投资银行业务简介课件F股票与债券的公开发行：股票与债券的公开发行：IPO,IPO,承销，全承销，全额包销合同，代销合同额包销合同，代销合同F股票与债券的公开交易：经纪人，佣金，股票与债券的公开交易：经纪人，佣金，交易商，价差，市场构建人交易商，价差，市场构建人F股票与债券的私募股票与债券的私募F企业并购与杠杆收购企业并购与杠

3、杆收购F商人银行业务：用自有资金追求高收益商人银行业务：用自有资金追求高收益投资银行业务简介课件F金融咨询与公正意见金融咨询与公正意见F资产证券化：将未来不规则的现金流或资产证券化：将未来不规则的现金流或未到期的金融资产通过证券化变现未到期的金融资产通过证券化变现F风险管理风险管理F投资研究与证券分析投资研究与证券分析F货币管理：各种货币资金货币管理：各种货币资金F风险资本风险资本F投资银行的国际业务投资银行的国际业务投资银行业务简介课件F公开上市的目的：筹资，证券化，估值，公开上市的目的：筹资，证券化，估值，股票期权的激励作用，公司信誉股票期权的激励作用，公司信誉F适合上市的公司：经营业绩好

4、，有发展适合上市的公司：经营业绩好，有发展潜力潜力F公开上市的费用与风险公开上市的费用与风险F投资银行的选择：良好的经营纪录投资银行的选择：良好的经营纪录F公开发行的时机：兖州煤矿上市公开发行的时机：兖州煤矿上市F公开发行的定价公开发行的定价: :价格高些，还是低些价格高些，还是低些投资银行业务简介课件F发行收入的使用与股权的摊薄发行收入的使用与股权的摊薄F公开发行的承销方式：全额包销合同，公开发行的承销方式：全额包销合同，代销合同代销合同F证券与交易委员会的要求：填写注册登证券与交易委员会的要求：填写注册登记表，信息披露，证交会的审查，承销记表，信息披露，证交会的审查，承销商对上市公司的听证

5、会，蓝天法的要求商对上市公司的听证会，蓝天法的要求F公开发行的销售环节：路演，承销团公开发行的销售环节：路演，承销团F公开发行的最后阶段：定价公开发行的最后阶段：定价投资银行业务简介课件F1 1 在美国，承销人获得的总差价一般为总发行额的在美国，承销人获得的总差价一般为总发行额的7%7%，在小额发行中甚至超过在小额发行中甚至超过10%10%，有关的律师和会计师费用，有关的律师和会计师费用，向证券与交易委员会、全国证券经纪人协会等单位支向证券与交易委员会、全国证券经纪人协会等单位支付各种法律和文件费用，为遵守所在州的蓝天法的费付各种法律和文件费用，为遵守所在州的蓝天法的费用。用。F准备上市的公司

6、还要支付投资银行运作期间用于投准备上市的公司还要支付投资银行运作期间用于投资者和公关活动的费用。资者和公关活动的费用。F公司上市后，证券与交易委员会要求的季度、年度公司上市后，证券与交易委员会要求的季度、年度文件费用，交易所上市费、年度报告费用，支付投资文件费用，交易所上市费、年度报告费用，支付投资者相关活动的费用，支付税款、关键人物的人寿保险，者相关活动的费用，支付税款、关键人物的人寿保险，支付外聘董事费用等。支付外聘董事费用等。投资银行业务简介课件F要将有关销售、利润、经理人员收入、行业要将有关销售、利润、经理人员收入、行业竞争程度及公司总体战略等敏感信息公诸于众。竞争程度及公司总体战略等

7、敏感信息公诸于众。F经理人员的行动将受股东、董事会、管理机经理人员的行动将受股东、董事会、管理机构的监督，并可能导致一些管理决策上的限制。构的监督，并可能导致一些管理决策上的限制。F更严格的法律限制、更大的公开程度与季度更严格的法律限制、更大的公开程度与季度报告的要求可能有损于企业文化。报告的要求可能有损于企业文化。F公司所有权分散增加了敌意接管的可能性。公司所有权分散增加了敌意接管的可能性。F要求短期获利的压力增大，为获得短期利益要求短期获利的压力增大，为获得短期利益甚至可能会以牺牲长期的增长和发展为代价甚至可能会以牺牲长期的增长和发展为代价投资银行业务简介课件F交易所对上市公司的基本要求交

8、易所对上市公司的基本要求F中国证监会给出的挑选原则中国证监会给出的挑选原则F上市企业的股份制改造上市企业的股份制改造F证券公司的选择：国内发行与海外发行证券公司的选择：国内发行与海外发行F选择上市企业的改革：批准与核准选择上市企业的改革：批准与核准F发行价格的确定发行价格的确定投资银行业务简介课件F排队出售、上门推销和行政摊派（排队出售、上门推销和行政摊派（84-9184-91）F限量发售认股证（限量发售认股证（92-8-1092-8-10，深圳），深圳）F无限量认购表或存款配售（青岛啤酒无限量认购表或存款配售（青岛啤酒93-93-8 8和北人等和北人等4 4家家94-494-4）F上网竞价发

9、行（深圳琼金盘和上海哈岁上网竞价发行（深圳琼金盘和上海哈岁宝宝94-694-6） 投资银行业务简介课件F上网定价发行（上网定价发行（94-794-7广东宏远仪征化纤）广东宏远仪征化纤）F上网定价与对法人配售结合（上网定价与对法人配售结合（99-799-7，4 4亿亿资本以上，首钢股份、首创股份等，资本以上，首钢股份、首创股份等，4 4月月规定规定4 4亿以下的也可以向法人配售，赣粤亿以下的也可以向法人配售，赣粤高速和傅塑股份，高速和傅塑股份，8 8月规定月规定80008000万以上）万以上）F向二级市场投资者配售（向二级市场投资者配售（00-200-600-200-6）沧州大化、天水股份沧州大

10、化、天水股份20002000万配售万配售10001000股股F取消基金单独配售（取消基金单独配售（00-500-5），但可以作），但可以作为战略投资者、一般法人参与配售。为战略投资者、一般法人参与配售。投资银行业务简介课件F股票经中国证监会批准已向社会公开发行；股票经中国证监会批准已向社会公开发行；F股票发行人股本总额不少于人民币五千万元股票发行人股本总额不少于人民币五千万元F公司成立三年以上，近三年连续盈利；公司成立三年以上，近三年连续盈利；F持有持有10001000股以上的股东人数不少于一千人，股以上的股东人数不少于一千人，公开发行的股份不少于股份总数的公开发行的股份不少于股份总数的25%

11、25%；股本；股本总额超过四亿元的，其向社会公开发行股份的总额超过四亿元的，其向社会公开发行股份的比例不少于比例不少于15%15%；F发行人近三年无重大违法，财务报告无虚假；发行人近三年无重大违法，财务报告无虚假；F国家法律法规、规章及本所规定的其他条件。国家法律法规、规章及本所规定的其他条件。投资银行业务简介课件F企业改制先要获得有关部门批准；企业改制先要获得有关部门批准；F设计的改制方案要获得主管部门批准；设计的改制方案要获得主管部门批准；F由具资格资产评估机构作出资产评估报告；由具资格资产评估机构作出资产评估报告；F制定国有股权管理方案并获国资部门批准；制定国有股权管理方案并获国资部门批

12、准；F向主管部门申请成立股份有限公司并获批准；向主管部门申请成立股份有限公司并获批准；F向工商管理部门注册登记为股份有限公司；向工商管理部门注册登记为股份有限公司；F聘请会计师事务所调整会计制度，并进行财聘请会计师事务所调整会计制度，并进行财务审计和审核。务审计和审核。投资银行业务简介课件F二板市场的界定：第一市场、第二市场、二板市场的界定：第一市场、第二市场、第三市场和第四市场第三市场和第四市场F二板市场的上市条件二板市场的上市条件 美国市场美国市场 日本市场日本市场 台湾市场台湾市场投资银行业务简介课件4.3.3 香港创业板的上市条件F香港创业板的设立香港创业板的设立F创业板的上市条件创业

13、板的上市条件F保荐人的资格保荐人的资格F上市程序上市程序F大陆公司在香港创业板上市大陆公司在香港创业板上市F在创业板上市的费用在创业板上市的费用投资银行业务简介课件企业并购的含义F是两家或两家以上的独立企业合并为是两家或两家以上的独立企业合并为一家企业；一家企业；F合并企业中提出并购的企业有偿吸收合并企业中提出并购的企业有偿吸收被并购企业的资产与负债，或并购企业被并购企业的资产与负债，或并购企业续存，被并购企业消亡；或被并购企业续存，被并购企业消亡；或被并购企业成为并购企业的子公司；成为并购企业的子公司；F并购企业主要是通过股票市场获得控并购企业主要是通过股票市场获得控制被并购企业经营权的股份

14、来实现并购。制被并购企业经营权的股份来实现并购。 投资银行业务简介课件企业并购的目的F追求规模效应追求规模效应F扩大市场份额，横向并购，纵向并购，扩大市场份额，横向并购，纵向并购，混合并购混合并购F寻求企业发展，在企业发展的两种方寻求企业发展，在企业发展的两种方式选择中，与新建方式相比较，企业并式选择中，与新建方式相比较，企业并购方式有很大的优势购方式有很大的优势投资银行业务简介课件F企业并购的反垄断限制：一系列反垄断企业并购的反垄断限制：一系列反垄断法，法，HHIHHI指数指数F企业并购的程序限制企业并购的程序限制F报告与要约报告与要约投资银行业务简介课件4.4.2 被并购企业的估值定价F估

15、值的意义估值的意义F折现分析法：现金流，未来收益的增长折现分析法：现金流，未来收益的增长率，折现率的选择，存在的问题率，折现率的选择，存在的问题F市盈率法，市值法，账面价值法市盈率法，市值法，账面价值法F各种方法的综合应用各种方法的综合应用F影响并购价格的其它因素：收购融资能影响并购价格的其它因素：收购融资能力，财务结构，税收情况，流动性力，财务结构，税收情况，流动性投资银行业务简介课件企业并购的融资和重组F企业并购的融资方式：股权，准股权，债务企业并购的融资方式：股权，准股权，债务F杠杆收购：是运用融资（融资往往占收购资金杠杆收购：是运用融资（融资往往占收购资金的的808090%90%）进行

16、收购，收购后通过企业重组）进行收购，收购后通过企业重组和整治，再将企业高价卖出和整治，再将企业高价卖出 F企业并购中的重组：企业并购前就要考虑的问企业并购中的重组：企业并购前就要考虑的问题，实际上企业并购中要进行什么样的重组是题，实际上企业并购中要进行什么样的重组是决定并购价格的重要依据决定并购价格的重要依据 投资银行业务简介课件企业并购在我国的发展F我国企业并购的现状我国企业并购的现状F 企业并购前的准备企业并购前的准备寻找并购目标寻找并购目标了解并购目标了解并购目标设定并购主体设定并购主体建立买方形象建立买方形象筹集并购资金筹集并购资金投资银行业务简介课件F企业并购的过程与风险企业并购的过程与风险 成功的