融资创新及收益最大化

1、融资创新及收益最大化主讲人： 胡 定第一章 融资租赁业务介绍目录目录1第二章 融资方式的创新2第三章 收益最大化34第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍一融资租赁的定义二融资租赁的功能及主要业务模式三一融资租赁发展概况第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍一、融资租赁发展概况一、融资租赁发展概况1、世界最早的专业租赁公司诞生于1932年，它就是美国的“美国国际租赁公司”。2、世界最早的有关“租赁”的专著，也诞生于20世纪30年代，它的作者来自于英国，书的名字叫租赁。第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍一、融资租赁发展概况一、融资租赁发展概况3、改革开放以来，我国通过

2、各种方式积极利用外资，至90年代初我国已成为世界上吸收引进外资最多的国家之一。作为利用外资的重要方式，我国的融资租赁业是在对内改革、对外开放的过程中逐步发展起来的。1980年，中国国际信托投资公司率先承做了我国的第一笔融资租赁业务。 4、截止2013年12月底，全国在册运营的各类融资租赁公司共约1026家，其中金融租赁23家，内资租赁123家，外商租赁约880家。整个行业注册资金达到3060亿元人民币，同比增加61.9%，融资租赁合同余额约为21000亿元人民币，同比增长35.5%，第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍二、融资租赁的定义二、融资租赁的定义1、融资租赁是一种特殊的金融服

3、务，是一种将资金、贸易、工业结合起来，使用权和所有权分离，通过“融物”达到“融资”的交易。2、按照我国合同法第十四章融资租赁合同和融资租赁法草案（2006年11月第三次征求意见稿）的定义：“融资租赁是指出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择，从供货人处取得租赁物，将租赁物出租给承租人，向承租人收取租金的交易活动，租赁期届满是承租人可以续租、留购或返回租赁物，首次租赁期限最短为1年。3、融资租赁分为”典型融资租赁“和“非典型融资租赁（既经营性租赁）”第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍三、融资租赁的功能及主要业务模式三、融资租赁的功能及主要业务模式 融资租赁的功能：融资租赁的功能：1、

4、投融资功能：融资租赁公司具备较强的融资能力，其风险资产可以是净资产的10倍（金融租赁公司的杠杆比例为12.5倍），融资功能强大，承租人采用融资租赁，通过“融物”实现“融资”，促进企业发展。融资租赁是承租人通过融物获得融资，以融资促进投资的一个重要金融工具。2、促销功能：由于融资租赁业务中，出租人要先购买设备后再出租，可以为供货人大部或全部回笼货款，因而融资租赁对制造商或经销商而言具有强劲的促销作用。 是生产制造企业的一个重要促销工具。第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍三、融资租赁的功能及主要业务模式三、融资租赁的功能及主要业务模式 融资租赁的功能：融资租赁的功能：3、节税功能：采用

5、融资租赁，通过加速折旧，可以获得合法合理的节税效果，这是融资租赁业务的最重要优势之一。4、财务功能;通过开展融资租赁业务，可以为承租人保持或降低资产负债率、提高流动比率和速动比率、改善财务指标、加速折旧、优化财务结构，进行有效的财务服务。5、资产管理功能:租赁公司掌握大量租赁资产的所有权和租金收益权，且“买卖”、“破产”不破租赁，租赁公司具有明显的、安全的资产管理优势，能够使银行贷款“化零为整”，降低银行资产管理成本和金融风险。第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍三、融资租赁的功能及主要业务模式三、融资租赁的功能及主要业务模式主要业务模式：主要业务模式：1、直接融资租赁：是融资租赁的

6、主要业务形式。由融资租赁公司通过筹集资金，直接购买承租人选定的租赁标的，并出租给承租人使用。2、售后回租：为融资租赁的一种特殊形式，承租人和供货人是同一人，承租人将自有物件出卖给出租人，同时与出租人签订融资租赁合同，再将该物件从出租人处租回的融资租赁业务形式。3、厂商租赁：租赁公司通过以融资租赁方式配合生产厂商，达成其产品销售目的一种租赁方式。第一章第一章 融资租赁业务介绍融资租赁业务介绍三、融资租赁的功能及主要业务模式三、融资租赁的功能及主要业务模式主要业务模式：主要业务模式：4、联合租赁：联合租赁是指多家租赁公司对同一个承租人提供融资的一种租赁方式。5、转租赁：是指由融资租赁公司作为承租人

7、，从其他融资租赁公司租回客户所需要的设备，再将该设备租赁给承租人使用6、委托租赁：租赁公司根据投资人的书面委托，向投资公司指定的承租人提供融资租赁服务，租赁公司收取相关费用的一种租赁方式。7、杠杆租赁：通过利用税务优惠等方面的结构性安排，来降低融资成本，为承租人提供全额融资的一种租赁方式。第一章 融资租赁业务介绍目录目录1第二章 融资方式的创新2第三章 收益最大化34第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新一资金来源通道二主要融资方式三一融资创新的必要性第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新一、融资创新的必要性一、融资创新的必要性 在欧美发达国家，融资租赁已成为仅次于银行贷款的第二大融资

8、方式。 融资租赁业在我国已被誉为金融业中的新兴领域，然而，资金短缺，资本不足，是制约融资租赁业务发展的主要瓶颈之一。大部分租赁公司的资金来源于银行的短期贷款。随着融资租赁业务的扩展，市场需求加大，低成本的资金来源成为融资租赁公司核心竞争力之一，因此，公司租赁业务的发展需要多元化、多市场、多层次的资金支持。第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新二、资金来源通道二、资金来源通道1、银行2、信托公司3、基金公司4、保险公司5、证券公司6、资产管理公司第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新三、主要融资方式三、主要融资方式银行授信：银行授信：以融资租赁项目为依托，寻求银行项目贷款，通过银租合作，

9、在保证公司租赁项目收益的同时，帮助银行发挥资金优势，扩大客户基础，降低资产风险，合理分配信贷额度。专项信托专项信托/ /基金基金/ /资管产品：资管产品：对于符合信托公司或基金公司业务要求的项目，以一个或多个融资租赁项目为标的，发行融资租赁资产专项信托/基金/资管产品，从而募集项目所需资金。第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新三、主要融资方式三、主要融资方式资产证券化：资产证券化：融资租赁资产证券化是指以租赁资产所产生的现金流（租金）为支持，在资本市场上发行证券进行融资，并将租赁资产的收益和风险进行分离的过程。融资租赁资产证券化基本过程可描述如下，由融资租赁公司将预期可获取的稳定的现金收

10、入的租赁资产，组成一个规模可观的“资产池”，然后将这个“资产池”销售给专门操作资产证券化的“特殊目的载体”（Special Purpose Vehicle,SPV），由SPV以预期的租金收入为保证，经过担保机构的担保和评级机构的信用评级，向投资者发行证券，筹集资金。第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新三、主要融资方式三、主要融资方式商业保理：商业保理：融资租赁和保理业务的结合是完全打通贸易实体行业上下游通道的有效途径之一。融资租赁保理业务是指租赁公司向承租人提供融资租赁服务，并将未到期的应收租金转让给银行，银行以此为基础，为租赁公司提供应收账款账户管理、应收账款融资、应收账款催收和风险等

11、一项或多项综合金融服务，承担承租人的信用。通过这一途径融资租赁公司可以获得融资支持；盘活存量应收账款，加速现金回笼，扩大融资租赁规模；获得专业的应收账款管理及催收服务，降低运营成本和业务风险；可将应收账款卖断给银行，规避承租人的信用风险，优化财务报表。第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新三、主要融资方式三、主要融资方式保险资金保险资金：目前国内保险资金余额巨大，利用效率相对较低，因此，对于安全性相对较高、资金需求规模较大的政府工程、基建、保障性住房等融资租赁项目，通过设计合理的交易结构及产品模式，对接保险资金。第二章第二章 融资方式的创新融资方式的创新三、主要融资方式三、主要融资方式跨境

12、融资：跨境融资：境外资金成本相对较低，一般为年化4%左右，因此，打通境外融资渠道，对接海外资金，能够有效降低融资成本，获取资金。可借鉴的一种操作模式是由境内银行开具保函，以银行保函向境外申请融资。此外，2014年1月深圳市政府出台了关于推进前海湾保税港区开展融资租赁业务的试点意见（下称意见）。意见从市场准入、海关政策、跨境融资等方面对前海发展融资租赁业进行扶持。第一章 融资租赁业务介绍目录目录1第二章 融资方式的创新2第三章 收益最大化34第三章第三章 收益最大化收益最大化一盈利模式二如何实现收益最大化三一主要计算指标第三章第三章 收益最大化收益最大化一、主要计算指标一、主要计算指标总成本：总

13、成本：融资租赁项目的主要成本为资金成本，资金成本加上其它投入（人员工资、场地租金、水电等运营费用）、业务费用（渠道费用、中间费用等）构成项目总成本。总收入总收入: :由项目租金收益、手续费、中间费用及其它费用组成。项目毛利润：项目毛利润：既项目总收入减去项目总成本的差额。第三章第三章 收益最大化收益最大化一、主要计算指标一、主要计算指标收益测算核心指标：收益测算核心指标：租赁项目年内部收益率（租赁项目年内部收益率（IRRIRR）：）：也称预期收益率，是指项目实际可望达到的收益率。它是使一个项目的逐年现金流入的现金总额与现金流出的现金总额相等，而净现值等于零的折现率。这个折现率的意义在于它是一个

14、项目能够承受的最高折现率。如果再提高折现率，项目的净现值将为负值，则项目已无操作的意义与必要。同时，这个折现率其实就是项目所能够得到的最高收益率。目前一般在Excel表格中根据相关数学函数计算。第三章第三章 收益最大化收益最大化二、盈利模式二、盈利模式债权收益：债权收益：即利差和租息收益，是融资租赁业务的主要盈利模式，根据项目风险高低及资金成本的不同，利差收益一般在1%8%之间。余值收益：余值收益：既租赁合同到期后租赁标的的余值处置收益。根据融资租赁合同的交易条件和履约情况以及设备回收后再租赁、再销售的实际收益扣除应收未收的租金、设备维修保养费用之后，余值处置的收益一般在5%-25%左右，有些大型设备如飞机、船舶的余值处置收益会更高。第三章第三章 收益最大化收益最大化二、盈利模式二、盈利模式服务收益：服务收益：包含融资租赁服务手续费、财务咨询费、贸易佣金等其它因提供融资租赁服务所收取的相关费用。其中租赁手续费一般在租赁期限内每年按照融资总金额的0.5%-3%收取，财务咨询费一般在1%-3%之间。第三章第三章 收益最大化收益最大化三、如何实现收益最大化三、如何实现收益最大化1、通过搭建多元化、多层次的融资渠道，实现资金来源的多样化，从而尽可能地降低资金成本；2、深入研究承租人经营状况、行业状况，设计契合承租人实际情况的、全方位的融资租赁产品结构，提升项目收益；3、明