宏观经济与理财规划

1、沟通内容沟通内容 我们为什么要了解宏观经济政策我们为什么要了解宏观经济政策 我国的政策大事我国的政策大事 宏观经济中几个关键指标宏观经济中几个关键指标 国家的财政政策和货币政策国家的财政政策和货币政策 财政政策与货币政策对投资市场的影响财政政策与货币政策对投资市场的影响我们为什么要了解宏观经济政策我们为什么要了解宏观经济政策 我们生活在中国，政策股市我们生活在中国，政策股市 有利于我们科学的判断投资的时机与方向有利于我们科学的判断投资的时机与方向 客户每天都会接触到政策客户每天都会接触到政策 客户也想明白政策对他的好处客户也想明白政策对他的好处 体现我们的专业度体现我们的专业度宏观经济中几个关

2、键指标宏观经济中几个关键指标 gdp cpi ppi pmi m2代表实际生活的含义代表实际生活的含义对我们的生活的影响对我们的生活的影响对投资的影响对投资的影响国内生产总值（gdp）概念：国内生产总值是指经济社会（一个国家或地区）在概念：国内生产总值是指经济社会（一个国家或地区）在某一时期（通常为一年）内运用生产要素所生产的全部最某一时期（通常为一年）内运用生产要素所生产的全部最终产品（物品和劳务）的市场价值。终产品（物品和劳务）的市场价值。它是反映国家经济发展状况的最重要的指标它是反映国家经济发展状况的最重要的指标它的组成：消费、投资、净出口它的组成：消费、投资、净出口72021-10-2

3、3gdpgdp与证券市场的关系与证券市场的关系持续、稳定、高速的持续、稳定、高速的gdp增长增长股价股价高通胀下高通胀下gdp增长增长股价股价宏观调控下宏观调控下gdp减速增长减速增长股价平稳渐升股价平稳渐升转折性的转折性的gdp变动变动股价由下跌转为上升股价由下跌转为上升或迅速上升或迅速上升cpi 概念：概念：反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品价格和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，通常作为观察通货膨胀水平通货膨胀水平的重要指标。 绝对的低cpi也不是一件好事情 合理的范围是3-4% 城市居民消费价格指数城市居民消费价格指数 农村居民消费价格指数农村居民消费价格指数 102021-1

4、0-23cpi构成及各部分比重序号序号构成构成比重比重1食品食品31.79% 2烟酒及用品烟酒及用品3.49% 3居住居住17.22% 4交通通讯交通通讯9.95% 5医疗保健个人用品医疗保健个人用品9.64% 6衣着衣着8.52% 7家庭设备及维修服务家庭设备及维修服务5.64% 8娱乐教育文化用品及服务娱乐教育文化用品及服务13.75% cpi13ppi概念：是指生产者物价指数，或者工业品出厂价格指数。反映一定时概念：是指生产者物价指数，或者工业品出厂价格指数。反映一定时期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数。期内全部工业产品出厂价格总水平的变动趋势和程度的相对数。ppi反

5、映生产环节价格水平，反映生产环节价格水平，cpi反映消费环节的价格水平。反映消费环节的价格水平。2021-10-23ppi通货膨胀对证券市场的影响 温和、稳定的通胀温和、稳定的通胀股价影响小，债券价格股价影响小，债券价格 通胀在可容忍的范围内持续，经济处于景气阶段通胀在可容忍的范围内持续，经济处于景气阶段股价股价 严重通胀严重通胀股价股价 治理通胀的政策，影响证券市场治理通胀的政策，影响证券市场 通胀对不同类型的企业影响不同通胀对不同类型的企业影响不同 通胀使企业未来经营状况具有不确定性，而且影响了投资通胀使企业未来经营状况具有不确定性，而且影响了投资 者心理预期。者心理预期。pmi pmi，

6、采购经理人指数，反映宏观经济趋势的指，采购经理人指数，反映宏观经济趋势的指标，宏观指标中时效性最强的一个先行性指标，标，宏观指标中时效性最强的一个先行性指标，经济变化的晴雨表。经济变化的晴雨表。pmi数据大于数据大于50%，表示经，表示经济上升；反之则趋向下降。济上升；反之则趋向下降。pmi中采中采pmi汇丰汇丰pmi2021-10-23pmi2021-10-23m2 广义货币（流通中的货币供应量）广义货币（流通中的货币供应量） m2=m2=流通中的现金流通中的现金+ +活期存款活期存款+ +定期存款定期存款 流动性流动性 货币政策调节指标货币政策调节指标经济指标经济指标经济指标经济指标概念概

7、念主要指标主要指标先行指标先行指标在经济活动中，在经济活动中，预先上升或下降预先上升或下降的指标的指标货币供给量；货币供给量；采购经理指数采购经理指数pmi股票价格指数；股票价格指数；生产工人平均工作时生产工人平均工作时数；数；房屋建筑许可的批准数量；房屋建筑许可的批准数量；消消费者预期指数。费者预期指数。同步指标同步指标与经济活动同步与经济活动同步变化的指标变化的指标国内生产总值（国内生产总值（gdp）；）；工业生工业生产指数；产指数；个人收入；个人收入；非农业在职人非农业在职人员总数；员总数；制造业和贸易销售额。制造业和贸易销售额。滞后指标滞后指标滞后于经济活动滞后于经济活动变化的指标变化

8、的指标生产成本；生产成本；居民消费价格指数；居民消费价格指数；失业的平均期限；失业的平均期限；商业与工业贷款商业与工业贷款的未偿付余额；的未偿付余额；制造与贸易库存与销制造与贸易库存与销售量的比率。售量的比率。19宏观经济政策目标宏观经济政策目标 四个目标能同时达到吗？四个目标能同时达到吗？20 充分就业充分就业 物价稳定物价稳定 经济持续稳定增长经济持续稳定增长 国际收支平衡国际收支平衡财政政策财政政策定义为对政府支出、财政政策定义为对政府支出、税收和借债水平所进行的选择，税收和借债水平所进行的选择，或对政府收入和支出水平所作或对政府收入和支出水平所作出的决策。出的决策。财政政策对经济的干预

9、是通过财政政策对经济的干预是通过财政制度的财政制度的自动稳定器功能自动稳定器功能和和斟酌使用的财政政策斟酌使用的财政政策进行的。进行的。 21斟酌使用的财政政策 要确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动政府支出、税收或公债发行规模以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。22 变动政府支出变动政府支出 变动税收变动税收 发行发行公债公债2021-10-23斟酌使用的财政政策与经济形势和证券市场经济现象经济现象经济萧条经济萧条经济过热经济过热财政政策财政政策扩张性财政政策扩张性财政政策紧缩性财政政策紧缩性财政政策具体政策具体政策增加政府支出增加政府支出降低税率、减少税

10、收降低税率、减少税收增加公债发行，扩大赤字规模增加公债发行，扩大赤字规模减少政府支出减少政府支出提高税率，增加税收提高税率，增加税收减少公债发行，缩小赤字规模减少公债发行，缩小赤字规模证券市场证券市场上扬上扬下跌下跌23宏观经济政策货币政策 概念概念 中央银行通过控制货币供给量以及通过货币供给量来调节利率，进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的行为就是货币政策。 扩张性货币政策扩张性货币政策增加流通中货币供给量增加流通中货币供给量 紧缩性货币政策紧缩性货币政策减少流通中货币供给量减少流通中货币供给量242021-10-23货币政策与经济形势和证券市场货币政策与经济形势和证券市场货币政策工具

11、货币政策工具经济萧条经济萧条经济过热经济过热备注备注货币供给量货币供给量增加增加减少减少/再贴现率再贴现率降低降低提高提高往往缺乏主动性往往缺乏主动性法定存款准备法定存款准备金率金率降低降低提高提高强有力但不常用强有力但不常用公开市场业务公开市场业务买进有价债券买进有价债券卖出有价债券卖出有价债券 最重要、最常用最重要、最常用证券市场证券市场上扬上扬下跌下跌/25经济周期的基本知识 定义定义 经济周期（又称商业周期或商业循环），是指经济运行中周期性出现经济周期（又称商业周期或商业循环），是指经济运行中周期性出现的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环往复的一种现象。的经济扩张与经济紧缩交替更迭、循环

12、往复的一种现象。 经济周期四个阶段经济周期四个阶段 繁荣、衰退、萧条和复苏繁荣、衰退、萧条和复苏 gdpo时间潜在gdp262021-10-23经济周期四阶段特征阶段阶段特征特征繁荣繁荣经济活动处于高水平时期，就业增加，产量扩大，社会产经济活动处于高水平时期，就业增加，产量扩大，社会产出逐渐达到最高水平出逐渐达到最高水平 衰退衰退经济开始下滑，消费增长放慢，投资减少，生产下降，失经济开始下滑，消费增长放慢，投资减少，生产下降，失业增加业增加 萧条萧条经济活动处于最低时期，存在大量失业，大批生产能力闲经济活动处于最低时期，存在大量失业，大批生产能力闲置，工厂亏损，甚至倒闭置，工厂亏损，甚至倒闭复

13、苏复苏整个经济呈现上升势头，生产和销售回涨，就业增加，价整个经济呈现上升势头，生产和销售回涨，就业增加，价格有所提高格有所提高27经济周期与行业投资策略 行业行业概念概念代表行业代表行业增长性行业增长性行业不受经济周期同步影响，主要依靠技不受经济周期同步影响，主要依靠技术进步、新产品推出及更优质服务，术进步、新产品推出及更优质服务，使其经常呈现增长状态。使其经常呈现增长状态。计算机计算机互联网互联网生物科技行生物科技行业业周期性行业周期性行业 运动状态直接与经济周期相关运动状态直接与经济周期相关有色金属有色金属房地产房地产钢铁行业钢铁行业防守型行业防守型行业运动形态的存在是因为其行业的产品运动

14、形态的存在是因为其行业的产品需求相对稳定，并不受经济周期衰退需求相对稳定，并不受经济周期衰退的影响。的影响。食品业食品业公用事业公用事业医疗行业医疗行业28经济周期与行业投资策略 投资策略的选择投资策略的选择 经济前景乐观，投资周期型行业经济前景悲观，投资防守型行业、增长型行业我们对政策的理解我们对政策的理解 gdpgdp在在7-8%7-8%，稳增长，稳增长 增加增加消费消费、刺激内需（寻找新的消费增长点）、刺激内需（寻找新的消费增长点） 增加食品安全、改善社会保障体系增加食品安全、改善社会保障体系 增加人民收入（收入翻番）增加人民收入（收入翻番） 增加增加投资投资（政府投资、社会融资）（政府投资