新闻快报-20160706

1、2016年07月06日 星期三 农历丙申年六月初三 新 闻 快 报 投融资管理部 & 投资者关系部推荐关注资本市场u 英利股票交易概览2行业短讯英利宣布光伏行业首个清洁生产评价指标体系通过审核2天合宣布量产化P型单晶PERC电池光电转换效率平均达21.1%2昱辉在英国的六个太阳能光伏项目竣工并网2爱康科技：投资三个光伏电站2远景能源阿波罗光伏与中国建材检验认证集团展开战略合作2Juwi报告2015年利润为两百三十万欧元3First Solar结束涉足异质结 将马来西亚工厂向碲化镉Series 5装配转移3美国对华晶体硅光伏电池作出反倾销情势变迁复审终裁4SolarSuperState2016年

2、人均光伏装机量排行榜出炉4英国太阳能发电达到新高峰，满足国内近四分之一的需求4巴西寻求“重组”及多元化太阳能拍卖5政策财经国务院任命黄守宏为国研室主任5央行宽松已在路上：内部实质稳健 汇率渐进贬值5新三板有望重启类金融企业挂牌 准入标准不再一刀切6地方债半年发行规模逾3.5万亿 置换债成主力6建设银行或退出宝能配资6报道指阿里巴巴资产交易平台挂牌转让国有资产6英国降低银行资本要求 释放1500亿英镑贷款能力7马斯克被曝隐瞒车祸 抛售价值20亿美元股票7全文报道促民间投资健康发展 银行需解决融资难融资贵7保险资金间接投资基础设施管理办法修订条文解读与评析9资本市场u 英利股票交易概览英利股票昨日

3、开盘价为4.03美元，开盘后骤然上升，最高上探至4.09美元，随后震荡下跌，最低下探至3.84美元，全天震荡波动，最终收于3.90美元。公司股票昨日交易量为14.87万股。 周二美国股市收低，道指下跌0.61%，标普下跌0.68%，纳指下跌0.82%。银行与能源股领跌。投资者担忧英国脱欧之后金融市场不确定性增加，令美股承压。原油方面，纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油期货价格下跌2.39美元，跌幅4.9%，收于每桶46.60美元。英国脱欧令人担忧能源需求前景、美国增产原油等使油价下降至一周新低。分析师表示：“油价大幅下挫的原因之一是美元走强，尤其是对英镑汇率大涨。此外，对全球经济的担忧情绪

4、升温，使油价前景显得格外悲观。”受大盘及原油期货价格走低影响，美股太阳能板块太阳能公司股价普遍下滑。行业短讯企业动态 u 英利宣布光伏行业首个清洁生产评价指标体系通过审核英利宣布，公司同国内其他主要光伏企业编制的光伏行业首个清洁生产评价指标体系光伏电池行业清洁生产评价指标体系（送审稿）通过审核。该标准从生产工艺及设备要求、资源和能源消耗指标、资源综合利用指标、污染物排放指标、产品特征指标和清洁生产管理指标等六个方面全面系统地提出了光伏行业清洁生产的评价指标，能够更好地用于光伏企业清洁生产水平评价以及清洁生产审核等工作，推动我国光伏产业的可持续健康发展。u 天合宣布量产化P型单晶PERC电池光电

5、转换效率平均达21.1%天合昨日宣布，其量产化P型单晶PERC电池光电转换效率平均达21.1%，利用该电池制备的组件功率达300瓦，处于量产晶硅产品的领先水平。u 昱辉在英国的六个太阳能光伏项目竣工并网昱辉昨日宣布，公司在英国的六个太阳能光伏项目竣工并实现并网，这六大项目装机总量为26兆瓦，位于Carlam山中农场，北威尔士和蒙默思郡。昱辉为这些项目提供其Virtus II光伏组件。u 爱康科技：投资三个光伏电站中国证券网讯，公司控股子公司苏州中康电力拟投资大安10MW、利源50MW、五家渠50MW光伏电站，合计110MW装机容量；三个电站项目预计年均电费收入合计为1.44亿，有助于公司电力业

6、务的扩张。u 远景能源阿波罗光伏与中国建材检验认证集团展开战略合作PV-Tech讯，近日，全球领先的智慧能源管理企业远景能源旗下阿波罗光伏业务和国内领先的专业权威检测认证机构中国建材检验认证集团股份有限公司（以下简称“CTC”）在京签署战略合作协议，双方将在光伏电站的性能检测、衰减分析、风险评级以及资产评估领域展开全面合作，基于阿波罗光伏云平台、阿波罗评级产品以及CTC位于海南的实证电站基地，形成针对组件和系统的线上大数据分析和线下实测验证的整体评估方案和能力，为光伏行业的资产性能评估和资产风险管理提供了一手的数据和标准，推动光伏行业理性繁荣发展。据介绍，作为光伏领域集检验、认证、标准科研、仪

7、器设备研发为一体的综合性第三方检验认证机构，CTC的检测和认证结果得到工信部、认监委和能源局等国家部委和行业主管部门的采信，其检测能力覆盖光伏全产业链。u Juwi报告2015年利润为两百三十万欧元PV-Tech讯，可再生能源和EPC专家juwi Group表示，在几年严重亏损和重组后，其2015年已经恢复到获得小额利润。juwi表示，其报告2015年利润为两百三十万欧元，收入5.75亿欧元，而2014年亏损1.12亿欧元，收入5.05亿欧元。juwi Group的执行董事会成员马库斯耶特斯(Marcus Jentsch)表示：“考虑到我们在2015年初的情况，这是一个优秀的业绩。”该公司重新

8、定位专注于在德国开发陆上风能项目以及在全球范围内开发光伏项目，该公司表示，这成为转变的核心，而德国能源供应商MVV Energie在2014年底获得该公司多数(63%)股权，担保了财务安全。耶特斯补充道：“由于我们自己的经济表现以及MVV Group的资金支持，我们现在拥有25%左右高且稳定的股权比例。这显著改善我们与银行、供应商、投资者及其他业务合作伙伴的合作。这将日常业务变得更为容易，为今后的进一步投资创造余地。”该公司指出，其预计2016年将出现较高的收入和盈利能力。该公司没有提供目标数字。u First Solar结束涉足异质结 将马来西亚工厂向碲化镉Series 5装配转移PV-Te

9、ch讯，领先的碲化镉薄膜制造商First Solar(NASDAQ:FSLR)将停止开发及生产其通过收购初创企业TetraSun而获得的混合异质结晶硅电池和组件技术。First Solar表示，TetraSun位于马来西亚的生产厂将进行转变，致力于其碲化镉薄膜Series 5组件装配要求，并于2017年初投入运营。其TetraSun业务的停止将导致减值支出约九千万美元至1.1亿美元。Solar Media的市场情报负责人芬利科尔维尔(Finlay Colville)在接受PV-Tech采访时表示，最近有TetraSun业务有待再次出售的传言浮出水面。科尔维尔指出：“可能永远不会知道First

10、Solar关闭其TetraSun活动的确切原因，可能是很多因素的结合，不单单是中试线指标的技术里程碑。在某些方面，当收购TetraSun时，First Solar大幅提升晶硅活动可能过于雄心勃勃。当时，该公司援引此次收购是在日本屋顶市场获得牵引力的路线，但无疑美国住宅市场份额的诱惑一直紧随其后。”科尔维尔补充道：“如果TetraSun的活动仍保秘，正如当First Solar在美国进行其CIGS研究等秘密行动时，没有人会一直期待更新信息，并且一旦该公司突然宣布马来西亚业务停止，也没有人进行任何事后研究。”First Solar表示，其预计2016年运营费用将减少两百万至四百万美元，未来每年八百

11、万至一千万美元。市场观察 u 美国对华晶体硅光伏电池作出反倾销情势变迁复审终裁中国贸易救济信息网讯，2016年7月5日，美国对中国的晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）作出反倾销情势变迁复审终裁：由于相关利益方未提交关于中国晶体硅光伏电池情势变迁复审初裁的意见并且未出现其他质疑上述初裁结果的相关在案信息或证据，故维持初裁结果，继续裁定杭州桑尼能源科技有限公司（Hangzhou Sunny Energy Science and Technology Co., Ltd.）是杭州浙大桑尼能源科技有限公司（Hangzhou Zhejiang University Sunny Energy Scienc

12、e and Technology Co., Ltd. ）的权利义务继承方。2012年12月7日，美国正式对华晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）征收反倾销税，涉案产品海关编码为8501.61.0000、 8507.20.80、8541.40.6020、 8541.40.6030和 8501.31.8000。2016年4月4日，杭州桑尼能源科技有限公司向美国商务部提交反倾销情势变迁复审立案申请。2016年5月26日，美国发布公告，对华晶体硅光伏电池（无论是否组装入模块）进行反倾销情势变迁复审立案并作出初裁。u SolarSuperState2016年人均光伏装机量排行榜出炉OFweek太阳能光伏

13、网讯，2016年6月30日，SolarSuperState协会（瑞士苏黎世）公布其2016年 “太阳能超级大国”（SolarSuperState）排行榜。此年度排行榜列出了全球197 个国家的风能和太阳能光伏在SolarSuperState竞争中的表现。列支敦士登依然排名此榜单榜首，累计装机量达到人均532 瓦特。去年，日本（排名第七，人均260 瓦特）超过欧洲几个不是很活跃的市场：捷克、卢森堡和希腊。该协会指出，如果欧洲国家梵蒂冈城国（5）、比利时（4）、意大利（3）、德国（2）表现都不活跃，那么将很有可能很快被日本降级。英国依然未能进入前十，法国甚至都没列入前二十名。u 英国太阳能发电达到

14、新高峰，满足国内近四分之一的需求PV-Tech讯，英国太阳能在发电量达到新高峰，提供近四分之一的电力需求后，继续打破国内纪录。太阳能行业协会(STA)及MyGridGB发布该数据，作为其七月四日周一举办的第三个“太阳能独立日”的一部分，并称上个月初23.9%的需求由太阳能满足。根据记录英国太阳能光伏发电，以帮助输电网络运营商National Grid跟踪间歇性能源的Sheffield Solar，六月六日周一太阳能发电61.7GWh。这是自五月四日达到62.6GWh后太阳能发电第二高的日子。在Solar Intel上个月发布2016年第一季度安装1.553GW之后，认为英国太阳能安装量已经达到

15、近12GW。其中大部分通过公共事业规模光伏电站到来，这些电站急于在三月三十一日之前竣工，而届时政府的可再生能源义务支持计划将出现最新递减。自从今年早些时候政府颁布其补贴重置后，住宅部署停滞，但是STA预计，目前刚刚超过八十万户家庭安装太阳能光伏，二十万户拥有太阳能热，意味着英国太阳能家庭刚刚超过一百万。u 巴西寻求“重组”及多元化太阳能拍卖PV-Tech讯，根据矿产能源部部长Fernando Coelho Filho，巴西将继续通过拍卖采购太阳能，但是希望找到新途径分发装机容量。该部长表示，太阳能光伏行业对于巴西能源结构至关重要，并且必须努力寻找新方法来鼓励该行业，使该路线不会变得仅依赖于拍卖

16、。Coelho Filho补充道，尽管拍卖将继续，但是他也将着眼于重组及新的方式来采用太阳能装机容量。他表示：“如果我们没有创造更具竞争力、更有利的环境，该资源(在其他国家) 更加有利可图，这不是我们现在想要的。”即将到来的能源拍卖，目前被延迟，没有设定日期，Coelho Filho对此表示：“在我们采用新能源之前，我们部门有一些问题必须解决，诊断已经准备得差不多了。已经采取一些措施，尤其是在过渡缔约方面。我们不能仅押注于拍卖的收入。”在2014年巴西首次拍卖授予太阳能项目，而巴西货币自那时起崩盘，开发商要求更多时间来完成这些项目，从而引起动荡，这一消息随之到来。然而，该部最近驳回开发商的这些

17、请求。在另一方面，Coelho Filho援引巴西北部作为特定地区，扩大分布式发电太阳能系统，其可以得到ProGD计划(点击查看PV-Tech此前相关报道)的支持，该计划由该部联合巴西太阳能协会Absolar推出。鉴于巴西北部公共部门Eletrobras传统能源发电成本非常高，这一行动尤为中肯。最终Coelho Filho表示，该部正在考虑一项能源政策，为可再生能源发电提供税收公平，并且补贴国内生产设备。国内新闻政策财经u 国务院任命黄守宏为国研室主任任命赵龙为国土资源部副部长；任命黄守宏为国务院研究室主任；任命赵宪庚、田红旗（女）为中国工程院副院长；李晓红继续担任武汉大学校长。免去王世元的国

18、土资源部副部长职务；免去刘海泉的商务部部长助理职务。u 央行宽松已在路上：内部实质稳健 汇率渐进贬值近期，受英国脱欧等风险事件冲击，人民币兑美元汇率出现连续大幅贬值，今日人民币中间价再次下调122点达6.6594，刷新2010年12月以来最低水平。另外，央行自7月1日已连续三个交易日在公开市场进行流动性大额净回笼。目前央行货币政策的新主打正变为“内部中性稳健、外部渐进贬值”的内外部政策操作组合。新主打的内外政策下，股市和商品或得利好机会，而债市承压。u 新三板有望重启类金融企业挂牌 准入标准不再一刀切证券时报报道，从接近全国股转系统的相关人士处获悉，目前股转系统正在制定类金融企业挂牌新三板的准

19、入门槛及信息披露的指引文件，待履行相关程序后，有望在7月底公开发布。类金融企业的准入门槛将更有针对性，不再是“一刀切”，将从类金融企业的“注册资本、控股股东、持续运营年限、主营业务比重”等维度出发，制定挂牌标准。注：去年12月，类金融企业被监管层叫停挂牌新三板。目前处在待挂牌阶段的类金融企业有6家，处在审查阶段的类金融企业有31家。就待挂牌的类金融企业而言，联丰小贷、银信小贷、新湘小贷注册资本均超过1亿元，持续经营年限超过2年，其中，联丰小贷注册资本最高，达2亿元，其主办券商为国融证券。除了小贷公司，还有3家私募处在待挂牌阶段，分别是天星资本、嘉富诚、金晟资产。 u 地方债半年发行规模逾3.5

20、万亿 置换债成主力据上海证券报7月6日报道，根据预算安排，今年新增地方债规模为1.18万亿元，相比2015年增加近一倍。其中，一般债为7800亿元，专项债为4000亿元。按照财政部预算司副司长王克冰的公开说法，中国地方政府今年可能会进行5万亿元的债务置换。根据今年财政部对债券置换发行节奏的规定，可以推算，2016年置换债上限约为44750亿元，低于5万亿元。下半年新增债最多发行约2895亿元，置换债按上半年达到上限计算则最多发行约17900亿元。在大规模发行过程中，地方债的市场化趋势也日渐明朗。u 建设银行或退出宝能配资财新网讯，近日“宝能系”拟再募集共计230亿私募债，但资金是否能真正筹集到

21、位，尚待监管和市场的态度。钜盛华最新债券募集书指出，钜盛华发债的资金用途之一是偿还借款金额78.59亿元。这部分资金由鹏华资产管理公司贷出，到期时间为2018年11月18日。鹏华资管仅为建设银行的通道，该笔贷款系建行用1:2的股权质押对收益互换置换而得，年利率在6%以上，因此，此事可看做建行提前退出。u 报道指阿里巴巴资产交易平台挂牌转让国有资产阿思达克财经网讯，企业国有资产交易监督管理办法出台前后，已有地方财政局在拓展国有资产公开转让渠道上做出了新尝试。据上海证券报报道，宁波市海曙区国有资产管理中心近日在阿里巴巴的资产交易平台“闲鱼”上公开挂牌转让一批商业用房。类似拍卖已经进行了两轮，分别于

22、5月31日和7月5日结束，挂牌标的分别为10套和20套商业用房。国际新闻u 英国降低银行资本要求 释放1500亿英镑贷款能力华尔街见闻讯，今日，英国央行表示，将逆周期资本缓冲要求由0.5%降低至0，预计将维持至2017年6月。下调缓冲比率旨在提振借贷。英国央行称，目前金融稳定性展望面临挑战；英国经常项目仍然是弱点之一。预计将出现不确定期、调整期、波动期。将在必要时采取进一步行动。英国央行的举措是英国脱欧公投后首次政策宽松行动；英国央行：上述决定将令银行的贷款能力增加1,500亿英镑。u 马斯克被曝隐瞒车祸 抛售价值20亿美元股票据CNBC报道，美国财富杂志披露，特斯拉电动汽车公司及其创始人伊隆

23、马斯克（Elon Musk）被曝隐瞒致命车祸事件，车祸发生8周后，此时才被披露出来。抛售了价值20亿美元的股票，售价为每股215美元。而在此期间，特斯拉从未提及任何有关车祸的事情，包括特斯拉极力推销的自动驾驶仪技术涉及车祸。在上周五收盘时，在股市普遍上涨的情况下，特斯拉股价从212美元降至206美元，但此后有所反弹。到交易日结束时，特斯拉股价重新攀升至216美元。特斯拉发言人称，这证明车祸新闻对股东来说并不重要。此后，马斯克本人亲自发出电子邮件。最初，他认为财富杂志将特斯拉和他本人出售股票与车祸事件联系起来是错误的。他还列举数字称，全球每年有100多万人因车祸死亡，如果特斯拉的自动驾驶仪被普遍

24、采用，将有50万人获救。为此他建议记者在发布文章误导公众前，能够好好“做做算术”。全文报道促民间投资健康发展 银行需解决融资难融资贵2016-07-06 金融时报眼下，作为民间投资的主体，民营企业普遍存在投资积极性不高的问题。国家统计局公布的数据显示，今年1至5月份，民间固定资产投资同比名义增长3.9%，增速比2015年回落6.2个百分点。“目前银行放贷十分谨慎，同时存在政策调整压力，企业无力应对。”某制造行业企业老板近日在接受本报记者采访时表示。由于资金筹措受阻，该企业增加原材料收购量、扩大产能的计划也受到了一定影响。中行国际金融研究所研究员李佩珈认为，民间投资增速放缓，与经济下行压力直接相

25、关，也与银行融资风险管理力度不断提升密切相关。日前，为促进民间投资的健康发展，国务院办公厅印发关于进一步做好民间投资有关工作的通知（以下简称通知），其中明确提出，要“着力解决民营企业融资难融资贵等突出问题”。政策执行需要进一步到位近年来，国务院连续出台一系列措施缓解中小微企业融资难融资贵问题，虽然取得了积极成效，但融资难融资贵依然是民营企业反映强烈的问题之一。为引导银行机构服务民营企业，特别是民营企业中的小微企业，银监会曾于去年将以往银行业小微企业金融服务单纯侧重贷款增速和增量的“两个不低于”调整为“三个不低于”，即从贷款的增速、户数和申贷获得率三个维度考察企业贷款增长情况，提高银行对小微企业

26、的服务质量和服务覆盖面的意图十分明显。而从银监会提供的数据来看，截至2015年底，全国小微企业贷款余额23.5万亿元，实现了“三个不低于”目标。某大型银行相关负责人表示，我们不仅完全按照国家和监管部门各项政策要求来支持民营企业，而且还将支持民营企业作为未来转型发展的重要方向。不过，现实情况仍不容乐观。“很多有利于我们的贷款政策我们并不清楚，咨询时，一些银行只是表示正在研究中。”一位小企业主告诉记者。此外，部分银行在统计小微企业贷款数据时还存在“注水”的情况。部分业内人士分析认为，事实上，目前有部分银行仍然认为，做小微企业业务“不划算”，而这也是相关政策难以真正落地的原因之一。以创新服务民营企业

27、对于银行而言，如何解决民营企业的融资难与融资贵？“融资贵，主要贵在担保公司和过桥成本。”建行董事会秘书陈彩虹不久前表示，为减轻小微企业融资负担，建行一是通过创新信用贷款，借助政府增信等手段，免去小微企业寻求担保公司担保的环节。二是通过续贷、再融资业务，减少企业寻求搭桥贷款的资金压力。三是创新“网银循环贷”，让企业信贷资金随借随还、循环支用，降低资金成本。四是主动减免服务收费。国务院也同样在强调“创新”。此次通知明确，要引导金融机构运用大数据等新技术，创新适合中小微企业的融资模式，推动大型商业银行扩大服务中小微企业业务。目前，除建行利用大数据分析对民营企业实现精准服务外，工行也为小微企业打造了网

28、贷通、公司逸贷款、融e贷等各类网络融资产品，便利了企业融资，有效地降低了融资成本。不可否认的是，风险考量是银行服务民营企业的最大障碍。只有克服这一障碍，银行的扶持力度才有可能加大。李佩珈认为，目前民间投资仍处于风险暴露期。有研究机构在调研中发现，某省民间投资大部分集中在制造业，投资高峰在2008年后，而目前制造业各行业普遍存在产能过剩问题，不良率持续攀升。部分银行的2015年年报也佐证了这一点，民间投资所集中的制造业、批发零售业均处于风险暴露期。如何解决风险问题？银行给出的答案依然是大数据。有的银行利用大数据，开发预警系统等工具，动态监测企业账户行为、经营状况等信息，在实践中取得良好效果。共同

29、营造良好融资环境就银行自身而言，李佩珈表示，除利用技术创新手段防范风险外，银行应着力加强贷后管理水平，堵住管理漏洞。此外，银行还需要借助更多的力量。工信部、国税总局、人行征信中心、中小企业协会、全国工商联很多第三方力量成为银行合作的对象。通过合作，搭建银政、银税合作平台，共同服务民营企业。李佩珈还提到，让银行放下支持民营企业的顾虑，不仅需要社会信用基础设施的健全，还需要创建完备的违约处置机制，用市场化的手段追偿银行损失。通知提出，各省（区、市）人民政府要主动作为，积极推动改进金融服务，拓宽民营企业融资渠道，降低融资成本，推进政府主导的省级再担保机构基本实现全覆盖。作为连接银企的纽带，融资担保行

30、业一头为小微企业提供增信服务，另一头为银行分担风险，因此，政府主导的再担保机构的介入，将有助于提高银行助力促进民营投资的积极性。保险资金间接投资基础设施管理办法修订条文解读与评析2016-07-04 和讯保险 2016年7月3日，保监会发布了保险资金间接投资基础设施管理办法（以下简称“新办法”），同时废止保险资金间接投资基础设施试点管理办法（以下简称“试点办法”）。保监会在公开媒体表示本次修订的主要内容包括四个方面：简化行政许可、拓宽投资空间、强化风险管控、完善制度规范。本文将细化并点评重点修订条文。一、简化行政许可1、删除保险机构作为委托人的资质审批试点办法第二十四条要求保险机构作为基础设施

31、投资计划委托人的应报保监会批准，新办法删除了对委托人业务资质的审批。2、删除独立监督人的资质审批试点办法第六十二条要求独立监督人的资质应报保监会批准，新办法删除了对独立监督人业务资质的审批。3、对基础设施投资计划的实质审核改为形式审核试点办法第三十二条要求受托人将投资计划报保监会审批。新办法删除了监管机构对受托人业务资质和投资计划的审批，其中，第二十七条规定：“受托人设立投资计划，应当向中国保监会指定的注册机构注册。受托人应当按照注册机构的要求报送注册材料。受托人报送的注册材料应当真实、完备、规范。注册机构对注册材料的完备性和合规性进行程序性审核，不对投资计划的投资价值及风险作实质性判断。”简

32、评：2013年注册制改革后，保监会已经取消对委托人、受托人、监督人等当事人资质的实质性审批，对受托人采能力评估制，即授予符合条件的受托人开展特定投资领域投资资格，本次修订从立法层面进一步肯定了注册制操作实务。二、拓宽投资空间1、将可投项目范围拓展至一切基础设施项目，项目领域不仅限于交通、通讯、能源、市政、环保，项目级别不再限于国家级重点项目试点办法第十条规定：“投资计划的投资范围，主要包括交通、通讯、能源、市政、环境保护等国家级重点基础设施项目。”新办法第十条规定：“投资计划可以采取债权、股权、物权及其他可行方式投资基础设施项目。”2、明确保险资金可投资PPP项目，并对拟投PPP项目提出要求新

33、办法第十条规定：“采取股权、政府和社会资本合作模式投资基础设施项目的”，并对PPP项目提出了“收费定价机制透明、具有预期稳定现金流或者具有明确退出安排”的三项要求。简评：目前金融机构对PPP项目投资态度仍然较为谨慎，投资主力仍为银行，还有部分信托机构和产业基金，保险机构参与较少。保险资金长期性、低成本性、低风险偏好性，与PPP项目的长期合作性、低利润性、政企合作性具有天然匹配性。新办法明确保险资金可投资PPP项目，并对PPP项目的准入提出了三项要求，对于保险机构投资PPP项目具有一定的促进作用。3、放宽拟投项目条件（1）删除了试点办法中有关”项目已投保险”、“具有最高级别资质的专业机构出具可研

34、报告”的要求，将“项目控股股东或实际控制人为大型企业，且无不良信用记录”的要求更改为“融资主体最近2年无不良信用记录”。新办法第十一条规定：“投资计划投资的基础设施项目应当符合下列条件：（一）符合国家产业政策和有关政策；（二）项目立项、开发、建设、运营等履行法定程序；（三）融资主体最近2年无不良信用记录；（四）中国保监会规定的其他条件。”简评：实务中多数项目在融资阶段无法完成投保工作，新办法删除有关保险的要求更为契合实际。PPP项目的融资主体未必是作为社会资本方的控股股东，有的政府为了节约融资成本，通常会比较社会资本方融资成本与政府指定参股主体融资成本，择价低者合作，对控股的信用要求转为对融资

35、主体的信用要求符合当前项目实际情况。（2）删除试点办法中有关“自筹资金”和“项目资本金”的要求新办法删除了试点办法第十二条有关：“（一）自筹资金不得低于项目总预算的60，且资金已经实际到位；（二）项目方资本金不得低于项目总预算的30，且资金已经实际到位”的规定。简评：国务院关于调整和完善固定资产投资项目资本金制度的通知【国发201551号】调低了项目资本金比例，例如铁路、公路项目调整为20%，轨道交通项目调整为20%，港口、航运、机场项目调整为25%，目前资本金要求在30%以上的项目极少。项目资本金是基础设施融资的重要内容，不少项目是采股债结合的融资方式。尤其是PPP项目多采取政府指定主体、金

36、融机构、建设运营方共同组建项目公司的形式，要求金融机构解决部分项目资本金。新办法删除试点办法有关项目资本金和自筹资金的强制性要求，拓宽了保险资金可投项目范围，使保险资金可提前介入项目资本金的融资。（3）删除试点办法中有关“项目方必须具备法人资格”的要求新办法删除试点办法中禁投项目中“项目方不具备法人资格”的规定，改为“融资主体不符合融资的法定条件”。简评：并非所有基础设施建设项目均采取项目法人的形式，有些项目未必需要成立项目公司，例如采用政府作为业主方发包的传统建设项目往往不再成立单独项目公司，新办法的规定充分考虑了实务中基础设施建设项目的多种形式。4、委托人中增加“其它合格投资者”试点办法中

37、规定基础设施投资计划的委托人仅限于保险机构，新办法增加“其他具有风险识别和承受能力的合格投资者”的新主体，拓宽了基础设施债权计划、股权计划的投资主体范围。三、强化风险管控1、删除受托人业务资质要求，要求受托人建立风险责任人机制、净资本管理机制以及风险准备金机制新办法第二十六条规定：“受托人设立投资计划，应当具备相应的投资管理能力。具体规则由中国保监会另行制定。”删除试点办法对受托人公司治理、内控制度、专业人员、注册资本、净资产、负债情况等资质的要求。新办法增加要求受托人建立有效的风险控制体系，一是建立风险责任人机制，第七十条规定：”受托人应当健全投资问责制度，建立风险责任人机制，切实发挥风险责任人对业务运作的监督作用。受托人向委托人、受益人和中国保监会提交相关报告，须由风险责任人签字确认。”二是建立净资本管理机制和风险准备金机制，第七十一条规定：“风险准备金从投资计划管理费收入中