央行放开贷款利率管制 加速地产行业优胜劣汰

1、ASP小马 re1央行放开贷款利率管制 加速地产行业优胜劣汰央行决定，自7月20日起，全面放开金融机构贷款利率管制，这意味着，今后企业和个人在寻求商业银行的信贷支持时，其贷款利率可以与银行讨价还价。对于这一消息，房地产界普遍认为，此举或将加剧房地产行业优胜劣汰。开发贷：优质开发商贷款更轻松安徽大学经济学院教授徐亚平表示，贷款利率完全放开，从理论上说，企业和金融机构可以就贷款利率进行协商，信誉比较好的企业可以争取到更优惠的贷款利率。地产行业内有观点认为，放开贷款利率管制对开发商来说，融资的范围空间更大，平台更广，有利于降低融资成本，对开发商的营销策略也有一定的影响，开发商或许不会以价换量加速回笼

2、资金。事实上，目前银行仍处于优势一方，客户如果需要拿到贷款，利率通常都要上浮10%30%。业内普遍认为，该政策的出台短期内难以改变目前的银行利率水平。换句话说，放开利率管制并不意味着所有开发商都将受惠，反而有可能加剧行业内的优胜劣汰。克而瑞上海机构研究总监薛建雄表示，金融机构针对大开发商的贷款利率本来就有下浮优惠，而小开发商贷款则一直处于上浮的状态。知名房地产专家陈晟进一步指出，未来在银行开发贷方面，一部分贷款体量比较大的开发商可能会有更多的议价话语权，有助于降低其融资成本，但小开发商很难享受到这样的优惠。徐亚平指出，从现状来看，一般很难拿到贷款0.7倍的下限，所以央行放开贷款利率下限管制的改

3、革信号更大于实质的意义。信托、私募：短期将维持高利率上月底，有关银行钱荒的消息甚嚣尘上，尽管央行已经发公告表示，“今年市场流动性整体充足，银行备付金充裕”，但业内仍有不少人士认为，钱荒未退，央行的干预也只是短期平息资金短缺。在这一大背景下，除了依靠银行获得贷款外，更多开发商还是选择投入信托与地产私募的怀抱。虽然央行此次宣布放开贷款利率下限，但对于多数中小开发商来说，日子还是要照样过，朝夕之间融资成本并不会有质的改变。兴业银行首席经济学家鲁政委（微博）表示，银行贷款“降价”并不表示信托和地产私募也会降价，至少这个情况在年内不会改变。因为之前在银行借不到钱的开发商还是必须通过信托和地产私募融资，该

4、付多少利息就付多少利息。不可否认的是，贷款利率的放开加强了银行的自主性，为追逐盈利，会对开发商提供比较宽松的贷款环境，这对于开发商来说无疑是利好消息。个人房贷：或逐渐趋向七折在全面放开金融机构贷款利率之余，央行也特别强调，将继续严格执行差别化住房信贷政策，个人住房贷款利率浮动区间暂不作调整，即个人房贷最低只能是基准利率的七折。银行业内人士均表示，这是预期中消息，说明央行在给予银行更多自主性的同时，也强调了对宏观调控的不放松。陈晟表示，该政策明确了有关房地产贷款是不执行放开的，这样从紧与差别化执行显然是考虑到房地产属于国家重点调控的行业。不过也有业内人士认为，如果整体贷款利率在取消下限后出现下行

5、趋势，不排除个人房贷利率逐渐向七折靠拢的可能。 本文来源：每日经济新闻 作者：沙斐以下内容为繁体版央行決定，自7月20日起，全面放開金融機構貸款利率管制，這意味著，今後企業和個人在尋求商業銀行的信貸支持時，其貸款利率可以與銀行討價還價。對於這一消息，房地產界普遍認為，此舉或將加劇房地產行業優勝劣汰。開發貸：優質開發商貸款更輕松安徽大學經濟學院教授徐亞平表示，貸款利率完全放開，從理論上說，企業和金融機構可以就貸款利率進行協商，信譽比較好的企業可以爭取到更優惠的貸款利率。地產行業內有觀點認為，放開貸款利率管制對開發商來說，融資的范圍空間更大，平臺更廣，有利於降低融資成本，對開發商的營銷策略也有一定

6、的影響，開發商或許不會以價換量加速回籠資金。事實上，目前銀行仍處於優勢一方，客戶如果需要拿到貸款，利率通常都要上浮10%30%。業內普遍認為，該政策的出臺短期內難以改變目前的銀行利率水平。換句話說，放開利率管制並不意味著所有開發商都將受惠，反而有可能加劇行業內的優勝劣汰。克而瑞上海機構研究總監薛建雄表示，金融機構針對大開發商的貸款利率本來就有下浮優惠，而小開發商貸款則一直處於上浮的狀態。知名房地產專傢陳晟進一步指出，未來在銀行開發貸方面，一部分貸款體量比較大的開發商可能會有更多的議價話語權，有助於降低其融資成本，但小開發商很難享受到這樣的優惠。徐亞平指出，從現狀來看，一般很難拿到貸款0.7倍的

7、下限，所以央行放開貸款利率下限管制的改革信號更大於實質的意義。信托、私募：短期將維持高利率上月底，有關銀行錢荒的消息甚囂塵上，盡管央行已經發公告表示，“今年市場流動性整體充足，銀行備付金充裕”，但業內仍有不少人士認為，錢荒未退，央行的幹預也隻是短期平息資金短缺。在這一大背景下，除瞭依靠銀行獲得貸款外，更多開發商還是選擇投入信托與地產私募的懷抱。雖然央行此次宣佈放開貸款利率下限，但對於多數中小開發商來說，日子還是要照樣過，朝夕之間融資成本並不會有質的改變。興業銀行首席經濟學傢魯政委（微博）表示，銀行貸款“降價”並不表示信托和地產私募也會降價，至少這個情況在年內不會改變。因為之前在銀行借不到錢的開

8、發商還是必須通過信托和地產私募融資，該付多少利息就付多少利息。不可否認的是，貸款利率的放開加強瞭銀行的自主性，為追逐盈利，會對開發商提供比較寬松的貸款環境，這對於開發商來說無疑是利好消息。個人房貸：或逐漸趨向七折在全面放開金融機構貸款利率之餘，央行也特別強調，將繼續嚴格執行差別化住房信貸政策，個人住房貸款利率浮動區間暫不作調整，即個人房貸最低隻能是基準利率的七折。銀行業內人士均表示，這是預期中消息，說明央行在給予銀行更多自主性的同時，也強調瞭對宏觀調控的不放松。陳晟表示，該政策明確瞭有關房地產貸款是不執行放開的，這樣從緊與差別化執行顯然是考慮到房地產屬於國傢重點調控的行業。不過也有業內人士認為

9、，如果整體貸款利率在取消下限後出現下行趨勢，不排除個人房貸利率逐漸向七折靠攏的可能。 本文來源：每日經濟新聞 作者：沙斐贷款利率下限取消 中小企业称“看得见够不着”利率市场化改革近期又迈出了重要的一大步。7月19日，央行宣布取消贷款利率下限的管制。央行相关负责人在答记者问时表示，全面放开贷款利率管制后，金融机构与客户自主协商定价的空间将进一步扩大，有利于促进金融机构采取差异化的定价策略，降低企业融资成本。但是，江苏一家小微企业的企业主陈先生却对每日经济新闻记者表示，银行下浮贷款利率从来都是“看得见够不着”。分析人士认为，贷款利率下限取消，象征意义重于实际。在信贷资金紧张的情况下，只有大型的央企

10、才能从银行拿到基准利率下浮的贷款，这只是进一步降低大型企业的融资成本。不过，长期来看，还是利好小微企业融资。“（对中小企业而言）短期中性，长期利好”，农业银行战略规划部研究员付兵涛认为。贷款利率短期难降农行战略规划部研究员付兵涛在接受每日经济新闻记者采访时表示，利率市场化改革取消贷款利率下限是影响最小的，也是水到渠成、顺势而为的做法。“因为，银行大客户的贷款下浮30%的都很少，包括大型的央企。原来给了商业银行30%的权限他们都不全用，你给100%的权限影响也不大”，付兵涛解释称。某股份制银行的高管也表示，近年来，随着利率市场化的推进，银行也在加强定价能力。“我们银行贷款利率极少有下浮的，即时有

11、也是和我们有全面战略合作的大客户，总行级别的战略合作伙伴利率下浮的空间也很小，绝对没到30%。有的银行甚至声称其贷款没有一笔利率是下浮的。”经济学家李迅雷也表示，这是央行对商行的“温柔一刀”。贷款利率下限取消，象征意义重于实际。2013年一季度的央行货币政策执行报告显示，今年3月，全国一般贷款中执行利率下浮的贷款占比仅为11.44%，比年初下降2.72个百分点；执行上浮利率的贷款占比为64.77%，比年初上升5.03个百分点。招商证券认为，贷款利率下限放开短期不影响贷款定价。从2012年放开贷款利率下限至7折以来，行业贷款利率下浮占比自2012年3季度开始基本稳定于11%左右，鲜有变化。目前，

12、银行贷款对社会而言仍是相对稀缺资源，预计贷款利率下限放开，贷款平均利率也不会下行。国泰君安证券高级经济学家林采宜同样认为：“放开贷款利率下限只会是神仙打架，与小鬼无关”。分析人士指出，目前金融机构的实际存贷利差情况也制约了贷款利率的整体下行空间。目前在存款端利率未彻底放开的情况下，商业银行大量通过提高理财产品收益吸纳资金，据普益财富统计的今年上半年银行理财产品报告显示，2013年16月银行理财产品的平均收益为4.40%。按照现行基准利率的0.7倍计算，贷款利率则为4.417，已无存贷利差可言。大型企业是受益者虽然目前很少企业能以贷款利率0.7倍价格从银行获得贷款，然而众多银行对于国有大型企业翘

13、首以盼也是不争的事实。某银行工作人员告诉 每日经济新闻记者，能以基准利率0.7倍从银行获得贷款的多是优质企业，国有大型企业。因为这些企业能够带给银行更多的存款和合作项目，而这类合作基本在大银行之间，小银行成本过高。一位券商银行业分析人士认为，全面放开贷款利率管制这是一个好事，有利于通过市场化手段调节信贷资金流向。但应警惕信贷资金在流入实体经济之时出现 “马太效应”，议价能力强的大企业信贷成本越来越低，银行为了弥补利润反向又推高中小企业融资成本。“银行对企业的贷款利率取决于竞争度和风险，银行想多收也不一定能收到，因为别的银行能给更低的利率就会造成客户流失。”林采宜对此向每日经济新闻记者表示。林采

14、宜同时指出，能从银行低价获得贷款的“资金贩子”的套利空间会扩大。“原来大客户和银行谈判时，最低的成本也要受下浮不超过30%的红线，现在政策拆解了这个底线后，谈判力量获得最大。而市场的利率是由供求决定的，在供求不变的情况下他们获得的成本更低，套利的空间也就更大了。”小微企业难享低利率/央行相关负责人表示，放开贷款利率将促使企业根据自身条件选择不同的融资渠道，随着企业越来越多地通过债券、股票等进行直接融资，不仅有利于发展直接融资市场，促进社会融资的多元化；也为金融机构增加小微企业贷款留出更大的空间，提高小微企业的信贷可获得性。兴业证券宏观分析师高群山也对每日经济新闻记者表示，大企业可以发债，成本甚

15、至是低于7%贷款利率的。小微企业有可能得到更多的信贷资源，但短期内变化不会太明显。对此，前述小微企业主陈先生却不乐观，认为目前下浮的银行贷款小微企业根本够不着。陈先生对每日经济新闻记者表示：“银行对中小企业的贷款利率一般都是上浮的，在基准利率的基础上上浮30%都很常见。即便如此，很多中小企业仍然贷不到款，只能转向民间市场，民间借贷的市场利率更是高得吓人，很多企业是借不到钱也不敢借钱。”数据也佐证了陈先生所反映的问题。某银行2012年年报显示，该行2012年小微企业贷款余额2122.18亿元人民币，比上年末增加437.63亿元人民币，增幅25.98%。小微企业贷款平均利率为基准利率上浮15.83

16、%，显著高于公司类贷款平均水平。在付兵涛看来，取消贷款利率的下限，短期来看对中小企业的融资影响是中性的。长期来看，是个利好消息。大企业的贷款需求逐渐降低，越来越多的银行在增加给小微企业贷款，资金的供给增加了，小微企业获得贷款的机会增加，成本也会下来。利率长期走势取决于流动性/在德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏看来，放开贷款利率下限短期内对平均贷款利率不会有什么明显影响，因为目前的贷款利率绝大多数都在下限之上，下限基本没有约束力。放开贷款利率下限管制的真正意义在于，今后如果央行对银行间市场注入较多的流动性，或下调存款准备金率，商业银行的贷款利率就有更大的下降空间，从而使央行的货币政

17、策的传导更加顺畅。海通国际首席经济学家胡一帆认为，取消贷款利率下限可以视为一种变相的贷款利率下调，中国经济在宏观与微观层面均下滑超过一年，目前迫切需要同时出台扶持性的财政与货币措施以推动经济复苏。虽然贷款利率很难有实质性下降，但是企业贷款会相对容易一些。一位述债券分析师表示，“从盈利角度来讲，小银行对大行不会造成太大冲击，但是小银行可能冲存款、贷款规模，抢大行的优质客户，这种情况出现后，小行面临两个问题，规模大仍要保证盈利。”该分析师举例说，一家小银行之前只能做5亿元的规模，存款利率为4%，贷款利率为7%，可以赚3个百分点的利差，现在抢了一笔大企业5亿元的贷款，规模做到10亿，为大企业提供优惠

18、，那么，大企业也会将一部分资金存入这家银行，大企业的5亿业务，利差可能只赚到2个点，小银行为了保证盈利不变，可能被迫将钱投入风险更高的中小型企业，从而对中小型企业融资有一定改善。上述债券分析师进一步表示，如果信贷额度收紧，货币政策稳健，达到0.7倍贷款利率的银行会越来越少，反之，则有可能出现0.7倍以下的贷款。 本文来源：每日经济新闻 作者：李玉敏 张威以下内容为繁体版利率市場化改革近期又邁出瞭重要的一大步。7月19日，央行宣佈取消貸款利率下限的管制。央行相關負責人在答記者問時表示，全面放開貸款利率管制後，金融機構與客戶自主協商定價的空間將進一步擴大，有利於促進金融機構采取差異化的定價策略，降

19、低企業融資成本。但是，江蘇一傢小微企業的企業主陳先生卻對每日經濟新聞記者表示，銀行下浮貸款利率從來都是“看得見夠不著”。分析人士認為，貸款利率下限取消，象征意義重於實際。在信貸資金緊張的情況下，隻有大型的央企才能從銀行拿到基準利率下浮的貸款，這隻是進一步降低大型企業的融資成本。不過，長期來看，還是利好小微企業融資。“（對中小企業而言）短期中性，長期利好”，農業銀行戰略規劃部研究員付兵濤認為。貸款利率短期難降農行戰略規劃部研究員付兵濤在接受每日經濟新聞記者采訪時表示，利率市場化改革取消貸款利率下限是影響最小的，也是水到渠成、順勢而為的做法。“因為，銀行大客戶的貸款下浮30%的都很少，包括大型的央

20、企。原來給瞭商業銀行30%的權限他們都不全用，你給100%的權限影響也不大”，付兵濤解釋稱。某股份制銀行的高管也表示，近年來，隨著利率市場化的推進，銀行也在加強定價能力。“我們銀行貸款利率極少有下浮的，即時有也是和我們有全面戰略合作的大客戶，總行級別的戰略合作夥伴利率下浮的空間也很小，絕對沒到30%。有的銀行甚至聲稱其貸款沒有一筆利率是下浮的。”經濟學傢李迅雷也表示，這是央行對商行的“溫柔一刀”。貸款利率下限取消，象征意義重於實際。2013年一季度的央行貨幣政策執行報告顯示，今年3月，全國一般貸款中執行利率下浮的貸款占比僅為11.44%，比年初下降2.72個百分點；執行上浮利率的貸款占比為64

21、.77%，比年初上升5.03個百分點。招商證券認為，貸款利率下限放開短期不影響貸款定價。從2012年放開貸款利率下限至7折以來，行業貸款利率下浮占比自2012年3季度開始基本穩定於11%左右，鮮有變化。目前，銀行貸款對社會而言仍是相對稀缺資源，預計貸款利率下限放開，貸款平均利率也不會下行。國泰君安證券高級經濟學傢林采宜同樣認為：“放開貸款利率下限隻會是神仙打架，與小鬼無關”。分析人士指出，目前金融機構的實際存貸利差情況也制約瞭貸款利率的整體下行空間。目前在存款端利率未徹底放開的情況下，商業銀行大量通過提高理財產品收益吸納資金，據普益財富統計的今年上半年銀行理財產品報告顯示，2013年16月銀行

22、理財產品的平均收益為4.40%。按照現行基準利率的0.7倍計算，貸款利率則為4.417，已無存貸利差可言。大型企業是受益者雖然目前很少企業能以貸款利率0.7倍價格從銀行獲得貸款，然而眾多銀行對於國有大型企業翹首以盼也是不爭的事實。某銀行工作人員告訴 每日經濟新聞記者，能以基準利率0.7倍從銀行獲得貸款的多是優質企業，國有大型企業。因為這些企業能夠帶給銀行更多的存款和合作項目，而這類合作基本在大銀行之間，小銀行成本過高。一位券商銀行業分析人士認為，全面放開貸款利率管制這是一個好事，有利於通過市場化手段調節信貸資金流向。但應警惕信貸資金在流入實體經濟之時出現 “馬太效應”，議價能力強的大企業信貸成

23、本越來越低，銀行為瞭彌補利潤反向又推高中小企業融資成本。“銀行對企業的貸款利率取決於競爭度和風險，銀行想多收也不一定能收到，因為別的銀行能給更低的利率就會造成客戶流失。”林采宜對此向每日經濟新聞記者表示。林采宜同時指出，能從銀行低價獲得貸款的“資金販子”的套利空間會擴大。“原來大客戶和銀行談判時，最低的成本也要受下浮不超過30%的紅線，現在政策拆解瞭這個底線後，談判力量獲得最大。而市場的利率是由供求決定的，在供求不變的情況下他們獲得的成本更低，套利的空間也就更大瞭。”小微企業難享低利率/央行相關負責人表示，放開貸款利率將促使企業根據自身條件選擇不同的融資渠道，隨著企業越來越多地通過債券、股票等

24、進行直接融資，不僅有利於發展直接融資市場，促進社會融資的多元化；也為金融機構增加小微企業貸款留出更大的空間，提高小微企業的信貸可獲得性。興業證券宏觀分析師高群山也對每日經濟新聞記者表示，大企業可以發債，成本甚至是低於7%貸款利率的。小微企業有可能得到更多的信貸資源，但短期內變化不會太明顯。對此，前述小微企業主陳先生卻不樂觀，認為目前下浮的銀行貸款小微企業根本夠不著。陳先生對每日經濟新聞記者表示：“銀行對中小企業的貸款利率一般都是上浮的，在基準利率的基礎上上浮30%都很常見。即便如此，很多中小企業仍然貸不到款，隻能轉向民間市場，民間借貸的市場利率更是高得嚇人，很多企業是借不到錢也不敢借錢。”數據也佐證瞭陳先生所反映的問題。某銀行2012年年報顯示，該行2012年小微企業貸款餘額2122.18億元人民幣，比上年末增加437.63億元人民幣，增