IPO中经销模式主要法律关注事项分析

1、IPO中经销模式主要法律关注事项分析常规下企业经营销售活动包括经销1和直销两种。直 销模式下由企业将其产品直接销售给终端客户使用；经销 模式下企业将其产品销售给经销商，由经销商实现最终的 对外销售。经销模式包括买断式销售和代理式销售两种， 买断式销售在产品权属及风险转移至经销商时企业即可确 认收入并结转成本，经销商的产品能否最终实现对外销售 不会影响企业的收入；代理式销售在产品权属及风险最终 转移至终端客户（或其他买断式经销商时）方能确认收入并结 转成本，产品仅转移至代理式经销商时企业无法确认收 入c此外，买断式经销商在其产品实现最终销售时，买断 式经销商确认收入并结转成本；代理式经销商在其产

2、品实 现最终销售时，仅收取代理费，不涉及结转成本，结转成 本及确认收入事项由企业实施，亦即：企业将其产品发售 至代理式经销商时，企业不会确认收入，亦不会结转成 本。相对于代理式销售而言，买断式销售对企业而言能够 提前确认收入、有效隔离经销商与企业之间的风险，因此 为越来越多企业亲睐，拟IPO企业亦越来越多的使用买断 式经销模式。鉴于买断式经销模式下企业确认收入与产品 是否实现最终对外销售未直接挂钩，极易导致企业为了财 务指标需要而做文章，因此IPO审核实践中一般会关注如 下事项：直销、经销模式的形成、必要性及其稳定性主要 考量是否具有业务必然性及长期稳定性、一致性及合理 性，如为新增买断式销售

3、模式且无合理解释，则可能会使 人质疑是否存在虚做业务收入或虚增利润的嫌疑。经销商 与企业之间是否存在关联关系该等事项主要考虑业务独立性及是否存在相关利润操作的动机。包括经销商的历次股 权变动及其对发行人的影响等考量因素。经销商经营合规 性该等合规性包括业务资质是否齐全，是否存在商业贿赂 等。关于业务资质是否齐全主要关注该等经销模式是否具 有稳定性，如业务资质不齐全，则存在被责令停止经营的 可能，进而影响发行人的销售；关于商业贿赂等，则关注 是否会对发行人造成影响及是否通过经销商从事特定的不 合规情形。发行人与经销商的责任边界是否清晰该等主要 考量如经销商存在第3点所述的不合规情形，是否会对发

4、行人权益及其业务持续运营产生不利影响。该等情形一般 需要通过合同条款等予以明确并具体分析经销商相关事项 对发行人的具体影响。是否真正实现对外销售、是否囤货 经销商的产品是否实现对外销售，是否存在大额囤货或不 合常规的备货情形，或报告期末大额进货。该等关注点主 要考量发行人是否通过经销商虚增利润。常规下会要求将 经销商的客户打开，观察其是否真正实现对外销售、是否 囤货，以虚增发行人利润。是否提前确认收入是否通过对 经销商改变销售政策、信用政策（如延长账期）等非惯性化方 式鼓励经销商在报告期期末增加进货，以提前确认收入。 是否转移成本是否存在通过经销商将部分IPO主体的成本 转由经销商承担。主要考

5、量发行人与经销商之间的定价方 式及其合理性。对经销商是否存在依赖拟IPO主体对经销 商是否存在统一的管理政策和标准：对经销商是否存在依 赖。 如经销模式适用的范围、 对经销商的遴选标准、 对存 在不合规事项经销商的管理措施及其风险控制措施、对经 销商的管理政策和操作流程、经销商的收入占发行人总收 入的比例等，该事项主要考量拟IPO主体的独立性。主要 经销商的稳定性及其（含其股东）从事相关业务的时间如报告 期内主要经销商存在频繁变化或主要经销商成立不久即成 为公司的主要经销商，则需关注经销商频繁变化的原因、 合理性及业务真实性。中介的核查方式如走访、确认函、 调阅工商底档等。1.经销还可以衍生出

6、其他不同种类：如 独家经销商及非独家经销商等。此外，亦出现业务发展商 的业务模式。声明-本文仅为交流目的，不代表天元律师事务所的法律意见或 对法律的解读，如您需要具体的法律意见，请向相关专业 人士寻求法律帮助；本文系天元律师事务所原创，如需转载，请注明来源。【金融财经】互联网金融模式的法律性质及其法律风险分析一法律580转自：全衡法律风险管理导言随着经济金融 化、金融市场化进程的加快以及互联网的普及、民间借贷 的日益繁盛，互联网金融已经悄然走进我们的视野。作为 一种新型民间金融表现形式，其发展的迅速已经直接威胁 到商业银行在金融界的主导地位，金融脱媒显然已经成为 经济发展的必然趋势。然而，在其

7、发展过程中也存在着体 系不完善、监管真空等法律风险，这些问题应当引起大家 的足够重视以及高度关注。一、典型的互联网金融模式(-)P2PP.新能源投资应关注哪些事项一智投思享汇近年 来人们对于环境保护重视程度的不断增强使得新能源发展 极为迅速，从世界范围来看，各类行业巨头纷纷进军新能 源领域。根据彭博最新发布的统计数据显示，2014年全球 在新能源开发方面的投资共达3100亿美元，较2013年增 加了26%。从中国来看，数据显示，中国因始终以“低碳化” 作为能源调整目标，也成为了太阳能和风能等绿色能源的 主要投资国。2014年中国在开发绿色能源上的投资高达895亿美元，较2013年增关注|全面分

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