十二章,宏观经济政策

1、第十三章 宏观经济政策 政府调控，涉及三方面问题：政府调控，涉及三方面问题：u为何调控为何调控-要同时实现四大目标要同时实现四大目标n拿何调控拿何调控- 财政政策两个工具财政政策两个工具 货币政策三大工具货币政策三大工具p如何调控如何调控- 运用运用 萧条时扩张萧条时扩张 繁荣时紧缩繁荣时紧缩一、宏观经济政策的目标四大目标：四大目标：充分就业充分就业物价稳定物价稳定经济增长经济增长国际收支平衡国际收支平衡四大目标的内在矛盾：四大目标的内在矛盾：充分就业不利于物价稳定充分就业不利于物价稳定充分就业有利于经济增长，却不利充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。因为居民有钱了于国际收支平衡。因

2、为居民有钱了就要购买外国商品，这就会形成国就要购买外国商品，这就会形成国际收支逆差的压力际收支逆差的压力经济增长不利于物价稳定，会造成经济增长不利于物价稳定，会造成通货膨胀。通货膨胀。n将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，n经济要适度增长，经济要适度增长，n国际收支则既无逆差也无顺差。国际收支则既无逆差也无顺差。二、需求管理中的财政政策二、需求管理中的财政政策（2）财政收入）财政收入：个人所得税个人所得税公司所得税公司所得税其他税收其他税收（财产税）（财产税）1 1、财政政策的财政政策的内容内容（1）财政支出）财政支出：政府购买：政府

3、购买：对产品与劳对产品与劳务的购买。如基础设施务的购买。如基础设施政府工程支出政府工程支出。转移支付：转移支付：各种福利支各种福利支出、补贴。出、补贴。2、内在稳定器内在稳定器个人所得税个人所得税公司所得税公司所得税各种转移支付各种转移支付.如社会如社会福利支出福利支出 具有内在稳定器的功能，具有内在稳定器的功能，也就是自动在经济过热也就是自动在经济过热的时候使其降温，而在的时候使其降温，而在经济过冷的时候使其升经济过冷的时候使其升温。温。内在稳定器的机制内在稳定器的机制通货膨胀时期。通货膨胀时期。居民和企业收入增加居民和企业收入增加 适用累进所得税率提高，政府给适用累进所得税率提高，政府给予

4、的福利补贴减少予的福利补贴减少企业和居民的收入相对减少企业和居民的收入相对减少消消费和投资可以减少费和投资可以减少减轻通货膨胀的程度。减轻通货膨胀的程度。经济萧条时期。经济萧条时期。居民和企业的收入减少居民和企业的收入减少适用所得税率下降，政府给予适用所得税率下降，政府给予的福利补贴增加的福利补贴增加企业和居民的收入相对增加企业和居民的收入相对增加消费消费和投资也可以增加和投资也可以增加减轻经济萧条的程度。减轻经济萧条的程度。内在稳定器的局限性内在稳定器的局限性是自发调节，可缓解经济过热或者过冷；但调节作是自发调节，可缓解经济过热或者过冷；但调节作用有限。用有限。关键时期要靠财政、货币政策干预

5、，自动稳定器只关键时期要靠财政、货币政策干预，自动稳定器只能起到配套作用。能起到配套作用。3、赤字财政政策经济萧条时期，经济萧条时期，增加政府支出，增加政府支出，减少政府税收，减少政府税收，出现支出大于收出现支出大于收入的财政。入的财政。债务人是国家，债债务人是国家，债权人是公众，国家权人是公众，国家与公众的根本利益与公众的根本利益是一致的。是一致的。政权稳定，债务偿政权稳定，债务偿有保证，不会引起有保证，不会引起信用危机。信用危机。债务用于发展经济，债务用于发展经济，使政府有能力偿还使政府有能力偿还债务，弥补赤字。债务，弥补赤字。借债发展，发展还债借债发展，发展还债凯恩斯主义经济学凯恩斯主义

6、经济学家认为，赤字财政政家认为，赤字财政政策不仅是必要的，而策不仅是必要的，而且也是可能的且也是可能的4、财政政策的运用经济萧条经济萧条时期，时期，u扩张性扩张性财政政策财政政策减减税和增支税和增支u减税：增加企业和居减税：增加企业和居民的可支配收入，增民的可支配收入，增加消费和投资；加消费和投资；u增加政府支出：直接增加政府支出：直接刺激总需求，使经济刺激总需求，使经济走出萧条。走出萧条。通货膨胀通货膨胀时期，时期，u紧缩性紧缩性财政政策财政政策增税和减支增税和减支u增税：减少居民和增税：减少居民和企业的消费和投资；企业的消费和投资；u减少政府支出：直减少政府支出：直接使总需求下降。接使总需

7、求下降。中国积极的财政政策中国积极的财政政策 19981998年亚洲国家发生亚洲金融危机年亚洲国家发生亚洲金融危机, ,经济遭到重创经济遭到重创. .由于泰珠的严重贬值由于泰珠的严重贬值, ,不不少亚洲国家货币纷纷贬值少亚洲国家货币纷纷贬值, ,我国政府从维我国政府从维持亚洲地区经济稳定的大局出发持亚洲地区经济稳定的大局出发, ,坚持人坚持人民币不贬值民币不贬值. .这必然会影响到我国出口商这必然会影响到我国出口商品在国际市场上的竞争力品在国际市场上的竞争力. . 从国内当时的形势看从国内当时的形势看, ,出口竞争力的出口竞争力的下降下降, ,使得国内市场低迷使得国内市场低迷, ,企业投资减少

8、企业投资减少, ,物价下跌物价下跌, ,工人失业工人失业. .内需严重不足内需严重不足. . 针对国际经济环境严峻和国内经济针对国际经济环境严峻和国内经济衰退的困难局面衰退的困难局面, ,中共中央国务院果断地中共中央国务院果断地实施了积极的财政政策实施了积极的财政政策( (积极的财政政策积极的财政政策, ,在国际上更通行的说法是扩张性的财政在国际上更通行的说法是扩张性的财政政策政策, ,按当时财政部项怀诚的解释是按当时财政部项怀诚的解释是, ,国国人可能不太适应扩张性的说法人可能不太适应扩张性的说法, ,故换以积故换以积极财政政策的提法极财政政策的提法).). 这种积极的财政政策主要内容就是这

9、种积极的财政政策主要内容就是通过发行国债通过发行国债, ,支持国家的重大基础设施支持国家的重大基础设施建设建设, ,以此来拉动经济增长以此来拉动经济增长. . 19981998年实施积极财政政策的当年就年实施积极财政政策的当年就增发了国债增发了国债10001000亿元亿元, ,国债投资带动了万国债投资带动了万亿元的基础设施建设亿元的基础设施建设, ,由此拉动由此拉动GDPGDP增长增长2.52.5个百分点个百分点. .这为克服亚洲金融危机影这为克服亚洲金融危机影响响, ,推动经济增长立下了汗马功劳推动经济增长立下了汗马功劳, ,中国中国也成为当年亚洲地区唯一保持经济较高也成为当年亚洲地区唯一保

10、持经济较高增长速度的国家增长速度的国家. . 为了继续保持经济增长为了继续保持经济增长, ,从从19991999年到年到20012001年年, ,我国每年增发国债都在我国每年增发国债都在500500亿元亿元以上以上. .此外此外, ,南水北调、西电东送、西气南水北调、西电东送、西气东输、西部大开发等跨世纪工程也得以东输、西部大开发等跨世纪工程也得以启动启动, ,这对增强中国经济增长后劲有十分这对增强中国经济增长后劲有十分重大的意义重大的意义. . 三、货币政策三、货币政策1、货币政策的实施者。在西方国家，运用货币在西方国家，运用货币政策调节经济的是：中政策调节经济的是：中央银行。央银行。首先看

11、凯恩斯主义凯恩斯主义货币政策的主要内容。2 2、货币政策主要工具货币政策主要工具（1 1）公开市场操作：中央银行在公开市场上）公开市场操作：中央银行在公开市场上买卖政府债券，买卖政府债券，买进或卖出有价证券。买进或卖出有价证券。其目的其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如买进债券，增加货币量，利率下降；如买进债券，增加货币量，利率下降；如卖出债券，减少货币量，利率上升。如卖出债券，减少货币量，利率上升。（2）法定存款准备金制度）法定存款准备金制度指中央银行规定指中央银行规定商业银行必须将商业银行必须将其存款的一部分其存款的一部分缴纳中央银行作缴纳中央银

12、行作为准备金的制度。为准备金的制度。目的：目的：保证存款人及时、足额地提取；规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；调节货币供应量。如降低准备率，增加货币量，利率下降；如降低准备率，增加货币量，利率下降；如提高准备率，减少货币量，利率上升。如提高准备率，减少货币量，利率上升。准备金与货币创造准备金与货币创造银行吸收了银行吸收了100元元“原始存款原始存款”，其中，其中20元元“缴存存款准备缴存存款准备金金”，剩下的，剩下的80元放元放贷款；贷款；客户得到了客户得到了80元贷款元贷款后，用于支付给另一后，用于支付给另一个客户。个客户。n进行了无限回合后，在最初存

13、进银行的进行了无限回合后，在最初存进银行的100元元“原始存款原始存款”全部变成准备金后停止。全部变成准备金后停止。n最后银行总体的账户上负债有最后银行总体的账户上负债有500元存款，元存款，资产有资产有400元贷款和元贷款和100元准备金。元准备金。另一个客户将这另一个客户将这80元资金元资金存入另一家银行；存入另一家银行；这家银行在缴存这家银行在缴存16元存款元存款准备金后，放准备金后，放64元贷款。元贷款。货币乘数与货币创造总量货币乘数与货币创造总量式中式中d为法定存款准备率为法定存款准备率m表示货币乘数表示货币乘数货币创造总量货币创造总量最初存款最初存款m商业银行体系所能创造出来的货币

14、量（）。商业银行体系所能创造出来的货币量（）。A.与法定准备率成正比与法定准备率成正比B.与法定准备率成反比与法定准备率成反比C.与最初存款成正比与最初存款成正比D.与最初存款成反比与最初存款成反比E.与利息率成反比与利息率成反比 （3）中央银行的再贴现）中央银行的再贴现商业银行向中央银行贷商业银行向中央银行贷款所付的利率就称再贴款所付的利率就称再贴现率。现率。政策有：政策有：变动贴现率，变动贴变动贴现率，变动贴现条件。现条件。如降低贴现率，放如降低贴现率，放松贴现条件，商业松贴现条件，商业银行得到更多的资银行得到更多的资金，增加流通中的金，增加流通中的货币供给量，降低货币供给量，降低利息率。

15、利息率。反之。反之。法定准备率为法定准备率为20%时，最时，最初存款初存款1000元，银行体系元，银行体系所能创造的货币总量为（）所能创造的货币总量为（）元。元。A.2000 B.8000 C.5000 D.100003 3、货币政策的货币政策的运用运用繁荣时期。繁荣时期。紧缩性货币政策紧缩性货币政策中央银行公开市场抛出中央银行公开市场抛出债券，提高存款准备金债券，提高存款准备金率，提高再贴现率，严率，提高再贴现率，严格贴现条件格贴现条件减少货币供给，遏制总减少货币供给，遏制总需求的作用，降低通货需求的作用，降低通货膨胀率。膨胀率。萧条时期。萧条时期。扩张性货币政策扩张性货币政策中央银行公开市

16、场买入中央银行公开市场买入国债，降低存款准备金国债，降低存款准备金率，降低再贴现率，放率，降低再贴现率，放松贴现条件松贴现条件增加货币供给，刺激总增加货币供给，刺激总需求，使经济摆脱萧条，需求，使经济摆脱萧条，增加就业。增加就业。u货币政策工具的内容是什么？货币政策工具的内容是什么？u不同时期如何运用？不同时期如何运用？ 美联储美联储20012001年的多次降息年的多次降息 2020世纪世纪9090年代美国经济在克林顿年代美国经济在克林顿政府时代经历了长达政府时代经历了长达8 8年高涨以后年高涨以后, ,从从20002000年下半年开始出现了衰退迹年下半年开始出现了衰退迹象象, ,国内生产总值

17、的季度增长率从第国内生产总值的季度增长率从第一、第二季度一、第二季度4.8% 4.8% 、5.6%5.6%下降到第下降到第三、第四季度的三、第四季度的2.2% 2.2% 、1.4%,1.4%,衡量衡量美国股市的纳斯达克综合股票价格美国股市的纳斯达克综合股票价格指数则逐月连续下降指数则逐月连续下降. . 在这样的形势下在这样的形势下, ,美国央行美国央行联联邦储备系统连续采取行动邦储备系统连续采取行动:2001:2001年年1 1月月3 3日日, ,把联邦基金利率即银行存款准备把联邦基金利率即银行存款准备金率从金率从6.5%6.5%降到降到6.0%,16.0%,1月月3 3日、日、4 4日把日把

18、贴现率从贴现率从6.0%6.0%降到降到5.5%;15.5%;1月月5 5日日, ,又实又实行临时性的公开市场操作的政策行临时性的公开市场操作的政策,3,3天天内净买进内净买进5555亿美元政府债券亿美元政府债券, ,以扩张以扩张货币供给货币供给.1.1月月3131日日, ,再次把联邦基金再次把联邦基金利率从利率从6.0%6.0%降到降到5.5%, 5.5%, 把贴现率从把贴现率从5.5%5.5%降到降到5.0%.5.0%. 联邦的行动在股票市场上迅速得到了联邦的行动在股票市场上迅速得到了反映反映.1.1月初联储宣布降息后月初联储宣布降息后, ,道道- -琼斯琼斯3030种工业股票平均价格指数

19、当天上升种工业股票平均价格指数当天上升299.60299.60点点, ,纳斯达克综合股票价格指数纳斯达克综合股票价格指数当天也上升了当天也上升了324.83324.83点点. . 这次降息这次降息, ,表明了格林斯潘为首的美表明了格林斯潘为首的美联储决心运用扩张的货币政策促使美国联储决心运用扩张的货币政策促使美国经济走出疲软困境经济走出疲软困境. .这样这样, ,从从19911991年至今年至今, ,为了促使经济走出衰退阴影为了促使经济走出衰退阴影, ,美联储曾美联储曾一口气降息一口气降息9 9次次. .仅从仅从20012001年年1 1月到月到8 8月月, ,就连续就连续7 7次降息次降息,

20、 ,力度可说不小力度可说不小. . 从从2020世纪世纪5050年代以来年代以来, ,联邦储备系联邦储备系统一直就这样对美国经济进行调节统一直就这样对美国经济进行调节: :在在经济趋于高涨时经济趋于高涨时, ,实行适当的收缩实行适当的收缩, ,以防以防止经济过热止经济过热; ;在经济趋于衰退时在经济趋于衰退时, ,实行适实行适当扩张当扩张, ,以防止经济过冷以防止经济过冷.2003.2003年以来年以来, ,美国经济逐渐走出衰退美国经济逐渐走出衰退, ,消费者信心逐消费者信心逐步恢复步恢复, ,企业盈利能力增强企业盈利能力增强, ,需求逐步上需求逐步上升升, ,加上国际原油价格大幅度上涨加上国际原油价格大幅度上涨, ,物价