现金流量分析课件

1、现金流量分析“看公司发展你不能只看损益表，还要看资产负债表和现金流量表，人生也是一样，职业规划也有三张财务报表（资产负债、损益表和现金流量表）。职业生涯早期是看资产负债表，要增加资产，例如管理、财务专业，减少负债；中期，累积的资产就有能力变现，看损益表；后期才考虑现金流量，累积退休老本。 ” 前阿里巴巴公司总裁及阿里巴巴集团执行副总裁 卫哲现金流量分析学习目的学习目的 了解现金流量分析的作用 熟悉现金流量表的主要项目构成 掌握现金流量的结构分析和趋势分析方法 掌握住主要的现金流量比率指标现金流量分析第一节第一节 现金流量分析概述现金流量分析概述一现金流量基本概念 1. 现金2. 现金流量3.

2、现金流量表4. 现金流量分析的作用二现金流量的构成1. 经营活动2. 投资活动3. 筹资活动现金流量分析一、现金流量基本概念一、现金流量基本概念 1. 现金库存现金随时用于支付的存款现金等价物特点：期限短、流动性强、变现能力强、价值变动风险很小的投资现金流量分析2. 现金流量现金流量分析3. 现金流量表 定义：以现金为基础编制的，用以反映企业在一定会计期间内现金和现金等价物流入和流出情况的会计报表。 内容：本期现金从何而来；本期现金用于何处；本期现金余额发生了怎样的变化 重点：收付实现制收付实现制 现金流量分析权责发生制权责发生制和收付实现制和收付实现制 权责发生制：权责发生制：应计制，是以应

3、收应付作为标准来确定本期收入和费用以计算本期盈亏的会计处理方法。 收付实现制：收付实现制：现金制，是以现金的实际收付作为标准来确定本期收入和费用以计算本期盈亏的会计处理方法。因此，不考虑预收收入、预付费用以及应计收入和应计费用的问题。现金流量分析 编制原理：现金流量分析4. 现金流量分析的作用：直接揭示企业当前的偿债能力和支付能力对企业经营活动、投资活动和筹资活动作出评价弥补权责发生制的不足，对企业收益质量作出评价有利于报表使用者预测企业未来的现金流量防范会计操作现金流量分析 【多选】现金流量表的分析目的包括（） A.评价企业利润质量 B. 分析企业财务风险 C. 评价企业风险水平和抗风险能力

4、 D. 预测企业未来现金流量 E. 评价企业财务状况现金流量分析二、现金流量的构成二、现金流量的构成（一） 经营活动产生的现金流（二）投资活动产生的现金流（三）筹资活动产生的现金流现金流量分析（一）（一） 经营活动产生的现金流经营活动产生的现金流定义定义：企业投资活动和筹资活动以外的所有交易和事项。编制方法编制方法：直接法（正表）、间接法（附注、补充资料）主要项目主要项目： 流入主要项目（销售商品、提供劳务收到的现金；收到的税费返还；收到的其他与经营活动有关的现金） 流出主要项目（购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工以及为职工支付的现金；支付的各项税费；支付其他与经营活动有关的现金）现金流

5、量分析 企业投资是从现金转化资产再转化到现金收益，企业投资者准备了资本金，投入到企业经营中，变成为资产投资，及原辅材料，加工费用，管理费用等等，而后产生了产成品，产品销售实现就变成为现金，增值部分就是利润了。这就形成了：现金资产现金（增值）的循环。这个循环就是企业经营的过程。现金流量分析现金流量分析直接法直接法 vs. 间接法间接法 直接法：直接法：是指按照现金收入和现金支出的主要类别直接反应企业经营活动产生的现金流量。在直接法下，一般是以流量表中的销售商品、提供劳务收到的现金为起点，调节与经营活动有关项目的增减变动，然后计算出经营活动产生的现金流量。这种方法便于分析企业经营活动产生的现金流量

6、的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景。 间接法：间接法：是指以净利润为起点，调整不涉及现金的收入、费用、营业外收支等项目，提出投资活动、筹资活动对现金流量的影响，据此计算出经营活动产生现金流量。这种方法便于将净利润与经营活动产生的现金流量净额进行比较，了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因，从现金流量的角度分析净利润的质量。现金流量分析直接法直接法现金流量分析制表原理：直接法制表原理：直接法现金流量分析间接法纸上富贵间接法纸上富贵or真金白银真金白银现金流量分析现金流量分析 【多选】下列关于现金流量表的表述正确的有（） A.现金流量表是反映企业一定会计期间现金和现金定价物流入和流出的

7、报表 B.现金流量表将企业一定期间产生的现金流量分为经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量 C.现金流量表的现金包括现金、银行存款和其他货币资金 D. 间接法便于分析企业经营活动产生的现金流量的来源和用途，预测企业现金流量的未来前景 E.直接法便于了解净利润与经营活动产生的现金流量差异的原因， 从现金流量的角度分析净利润的质量现金流量分析 中海油服的经营现金流是高于净利润的。由于大量的资本投入，摊销折旧很多，达到了十几亿的规模。但是，由于主要客户作为母公司的强势地位，应收款、库存占款太多，也有十几亿的规模，抵消了巨额摊销折旧的作用。由于借债增多，2008年非运营调整激增，这是财务

8、费用的体现。现金流量分析 苏宁的变化很说明问题。苏宁的经营现金流曾经连续三年低于净利润。这主要是流动资金占款引起的。这反映了苏宁在发展初期的状况。到了2007年，由于规模效益，苏宁对供货商的话语权大大提高，流动资金不仅不占款，而且还增加了经营现金流。2007年流动资金对经营现金流的贡献比净利润还高。所以，并不是盈利才能拿到真金白银，流动资金也是重要的真金白银的来源。如果说增发和借债是公司重要的融资来源，那么流动资金则是隐藏的重要融资渠道。现金流量分析（二）投资活动产生的现金流（二）投资活动产生的现金流定义：定义：企业长期资产的构建和不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动主要项目：主要项目：

9、 流入主要项目（收回投资收到的现金；取得投资收益所收到的现金；处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额；处置子公司及其他营业单位收到的现金净额；收到的其他与投资活动有关的现金） 流出主要项目（购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金；投资支付的现金；取得子公司及其他营业单位支付的现金净额；支付的其他与投资活动有关的现金）现金流量分析（二）投资活动产生的现金流（二）投资活动产生的现金流现金流量分析（三）筹资活动产生的现金流（三）筹资活动产生的现金流 定义：定义：企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 主要项目：主要项目： 流入主要项目（吸收投资收到的现金；取得借款收到的现金；收

10、到的其他与筹资活动有关的现金） 流出主要项目（偿还债务支付的现金；分配股利、利润或偿付利息支付的现金；支付的其他与筹资活动有关的现金）现金流量分析第二节第二节 现金流量表的一般分析现金流量表的一般分析现金流量分析趋势分析结构分析基本评价现金流量分析一、现金流量的基本评价一、现金流量的基本评价现金流量基本评价筹资活动投资活动经营活动自身的经营活动创造现金的能力无形资产长期股权投资金融工具投资固定资产债券或长期借款股票分配股利与利润偿还债务本金与利息现金流量分析 分析重点分析重点1：现金流量能按照企业的预期目标进行运转的质量。 因此，具有较高质量的现金流量应具有如下特征： 第一，企业现金流量的状态

11、提现了企业发展战略要求 第二，企业现金流量与企业所在经营周期密切相关。例如，在稳定发展阶段，企业经营活动现金流量应与企业经营活动所对应的利润之间具有紧密联系，并能为企业的经营扩张提供支持。 第三，企业现金流量受到市场环境等因素影响现金流量分析 分析要点分析要点2：对三类现金流量各自的整体质量分析。 企业现金流量有三种结果：大于零、等于零和小于零。每种结果都与企业所在经营周期、发展战略以及市场环境等因素相关。分析时不能仅仅依据现金净流量的大小做出优劣判断。 分析要点分析要点3：对各个现金流量的质量分析 判断企业现金流量的构成、哪些项目在未来期间可以持续，哪些项目是偶然发生的，各个项目发生的原因是

12、什么。现金流量分析（二）不同时期企业现金流量的变化规律现金流量表时应该结合企业的行业特点、发展前景、市场份额等综合因素，并联系资产负债表和利润表相关项目的增减变动，分析企业投资活动与筹资活动对现金流量的影响。现金流量分析 1初创和成长时期，经营活动现金净流量和投资活动现金净流量会出现负值，这是因为企业的投资支出较多，且产能还没有完全达到规模经营的水平所致。但由于此阶段企业有较多筹资行为使得其筹资活动现金净流量会为正值，企业处于亏损或微利状态。 2成熟期时，经营活动现金净流量多为正值，投资活动和筹资活动现金净流量因企业具体情况不同而会出现不同变化，此时企业处于盈利状态。一般情况下，正常企业在经营

13、活动中取得的现金流入足以用于经营活动中所需的现金支出，并有一定的现金净流入量可用于偿还债务或进行投资。现金流量分析 当企业扩张或改变经营战略而需要长期投资时，一般需要筹集长期资金，包括发行股票或筹集长期借款。如果长期投资有效，就会在将来产生现金流入，不会有较大偿债压力，全部现金净流量也会为正值。 衰退时期时，因企业产品失去竞争力致使销售收入不断减少，经营活动现金净流量出现负值，同时企业的融资能力也受到严重制约，无法获得外部信用，结果筹资活动现金净流量也出现负值，而投资活动现金净流量因企业变卖资产会出现正值，但总的现金净流量仍为负值，此时企业的盈利能力已经极弱甚至完全丧失。现金流量分析现金流量分

14、析二、现金流量的结构分析二、现金流量的结构分析现金流量的收支结构分析是将财务报表中某一关键项目的数字作为基数，这个基数是100%，再计算各项目的具体构成，并可以使现金流量结构的完整情况明显地表现出来，从而揭示财务报表中各个项目的相对地位与总体结构的关系现金流量分析（一）现金流入（一）现金流入结构分析结构分析 企业的经营、投资和筹资活动均能带来现金流入，因此，流入结构应是分析的重点。通过对现金流入结构进行分析，可以明确企业的经营、投资和筹资活动所产生的现金流量在全部现金流人中所占的比重，还可以了解现金流人具体项目的构成情况，明确企业的现金来自何方，要增加企业的明确企业的现金来自何方，要增加企业的

15、现金流入主要应在哪些方面采取措施等现金流入主要应在哪些方面采取措施等。现金流量分析（二）（二）现金现金流出流出结构分析结构分析 现金流出结构分析是指企业的各项现金支出占企业全部现金支出的百分比。它具体反映企业的现金用于哪些业务活动。一般情况下，经营活动(如购买商品、接受劳务和支付经营活动等活动)所支出的现金往往要占到较大的比重，投资和筹资活动的现金流出则因企业的财务政策、战略目标不同而存在较大的差异。 在企业正常的经营活动中，其经营活动的现金流出应当具有一定的稳定性，各期变化幅度一般不会太大，但投资和筹资活动的现金流出的稳定性较差，甚至具有偶发性、随意性。随着交付投资款、偿还到期债务、支付股利

16、等活动的发生，当期该类活动的现金流出便会剧增。所以，由于情况的不同，对现金流出的结构也很难采用统一的标准进行分析。在分析时应考虑现金流出中各项目所占的实际比例，分析哪些项目所占比重过大，需要加以控制;哪些项目所占比重不足，今后应该加大投入。现金流量分析（三）现金余额（三）现金余额结构分析结构分析 现金余额结构是指经营活动、投资活动和筹资活动以及汇率变动影响的现金收支净额占全部现金净流量的百分比，它反映企业的现金净流量是如何形成与分布的，可以反映出收大于支或支大于收的原因，为进一步分析现金净流量的增减变动因素提供依据。通过现金净流量的分析，可以明确体现出本期的现金净流量主要是由哪类活动产生的，以

17、此说明现金净流量的形成是否合理。现金流量分析三、现金流量的趋势分析三、现金流量的趋势分析 （一）同一项目的增减额比较分析 项目增减额后期数值前期数值 （二）同一项目的趋势百分比分析1. 定基趋势百分比定基趋势百分比分析期数值固定基期数值定基趋势增减百分比分析期与基期数值增减额固定基期数值2. 环比趋势百分比环比趋势百分比分析期数值上期数值环比趋势增减百分比分析期与上期数值增减额上期数值现金流量分析现金流量分析第三节第三节 现金流量比率指标分析现金流量比率指标分析现金流量比率现金获利能力分析经营获现能力分析现金偿债能力资产负债表盈利获现能力指标分析投资获现能力指标现金获现能力指标财务弹性分析资产

18、负债表利润表现金流量表 利润表现金流量分析一、现金偿债能力分析一、现金偿债能力分析现金偿债能力分析负债偿还期现金即付比率现金流动负债比率现金利息保障倍数现金负债总额现金到期负债比率现金流量分析1现金债务总额现金债务总额比率比率 又称现金流量比率、现金偿债比率、总负债保障率、债务保障率、全部债务现金流量比、现金流量对负债总额比等，是以年度经营活动产生的现金净流量与负债总额相比较，表明企业现金流量对其全部债务偿还的满足程度。其计算公式为： 现金债务总额比率的指标数值越高，说明企业用现金流量偿还债务的能力越强；反之，偿还债务的能力越弱。%100负债总额经营活动现金净流量现金债务总额比率现金流量分析

19、【例题】现根据A公司2012年度数据进行现金对负债总额的比率计算分析，数据如下：经营活动产生的现金流量净额为113 796万元，负债总额为483 650万元，现金债务总额比率为多少？现金流量分析2现金现金流动负债流动负债比率比率 也称流动负债保障率，是以企业当年经营活动产生的现金净流量与流动负债相比较，反映企业用现金流量偿还其流动债务的能力。其计算公式如下： 现金流动负债比率与反映企业短期偿债能力的流动比率有关。该指标数值越高，现金流入对流动负债清偿的保障越强，表明企业的流动性越好；反之，则表明企业的流动性较差。%100流动负债经营活动现金净流量现金流动负债比率现金流量分析3现金到期债务现金到

20、期债务比率比率 也称到期债务偿付率，是企业当年经营活动产生的现金净流量与本期到期债务之比。其中到期债务是指用现金支付的当期到期债务本金和利息。其计算公式如下： 企业的到期债务不仅包括短期债务还包括当期到期的长期债务以及利息。现金到期债务比率值越高，表明企业偿还到期债务的能力越强，反之则越弱。 这项比率最为短期债权人所关注最为短期债权人所关注。对于债权人来说，这个比率越高说明企业短期偿债能力越强。但对企业来说，过高的比率意味着企业的现金未能较好地投资，不能使企业的财富最大化。%100本期到期债务经营活动现金净流量现金到期债务比率现金流量分析4现金利息保障现金利息保障倍数倍数 现金利息保障倍数反映

21、企业当期的现金净流量用于偿付利息的能力，它是对利息保障倍数指标的补充。其计算公式如下： 现金利息保障倍数指标数值越大，偿付利息的能力就越强。支付利息收到利息经营活动现金净流量现金利息保障倍数现金流量分析5现金即付现金即付比率比率 现金即付比率反映即期支付最短期（6个月以下）债务的能力。其计算公式为： 现金即付比率指标数值越大，偿付最短期债务的能力就越强。%1006个月以上的短期借款预提费用预收款项流动负债期末现金和现金等价物现金即付比率现金流量分析6负债偿还负债偿还期期 负债偿还期衡量的是当期经营活动产生的现金净流量用于偿还企业债务的时间，主要包括总负债偿还期和流动负债偿还期等指标。其计算公式

22、如下： 负债偿还期指标值越大，表明企业偿还债务的时间越长，偿债风险越大；反之，表明企业偿还债务的时间越短，偿债风险越小。365经营活动现金净流量负债总额天总负债偿还期）（365经营活动现金净流量流动负债天流动负债偿还期）（现金流量分析二、经营获现能力分析二、经营获现能力分析经营获现能力分析现金获现能力分析投资获现能力分析盈利能力分析销售现金比率现金净利润率现金营业利润率销售质量比率现金利润总额比率总资产净现率投资收益收现比率净资产净现率经营支出收现率现金净收益比率现金流量分析（一）盈利获现能力（一）盈利获现能力指标指标 1销售现金比率 也称营业收入现金率、每元销售现金净流入、销售现金流量率等，

23、是经营活动现金净流量与销售收入的比率。其计算公式为： 该指标反映企业每单位销售收入中获得现金净流量的多少。指标数值越高，表明企业通过销售获取现金的能力越强，收益质量越高。%100销售收入经营活动现金净流量销售现金比率现金流量分析2现金净现金净利润率利润率 也称净利润现金保证比、盈余现金保障倍数，是经营活动现金净流量与净利润的比率。其计算公式为： 该指标反映企业在实现净利润的基础上获得经营活动现金净流量的能力，指标数值越高，获现能力越强。%100净利润经营活动现金净流量现金净利润率现金流量分析3现金营业现金营业利润率利润率 也称收益质量比率，是经营活动现金净流量与营业利润的比率。其计算公式为：

24、现金营业利润率反映企业营业利润基础上的获现能力。指标数值越高，获现能力越强。%100营业利润经营活动现金净流量现金营业利润率现金流量分析4现金利润总额比率现金利润总额比率 也称盈利现金比率，是经营活动现金净流量与利润总额的比率。其计算公式为： 与上述指标类似，现金利润总额比率反映了在企业利润总额基础上的现金获取能力。指标值越高，企业获现能力越强。%100利润总额经营活动现金净流量现金利润总额率现金流量分析5销售质量销售质量比率比率 也称销售收入获现率，是来自销售的现金收入与销售收入的比率。其计算公式为： 该指标反映企业在销售收入中实际收到的现金占比情况。指标数值越高，说明企业获取现金的能力越强

25、。但是，并不是说指标数值一定要越大越好，因为稳定的信用赊销政策是企业扩大销售的基础，过分追求获现水平反而会导致企业销售减少，市场份额降低。%100销售收入来自销售的现金收入销售质量率现金流量分析6投资收益收现投资收益收现比率比率 投资收益收现比率是来自投资收益的现金流入量与投资收益的比率。其计算公式如下： 该指标分子“来自投资收益现金流入量”包括投资活动现金流量中企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营企业或合营企业分回利润而收到的现金，因债权性投资而取得的现金利息收入。 投资收益收现比率反映了企业账面投资收益所带来的现金流量水平，不仅体现了企业投资活动的创现能力，而且可以反映企业账面

26、投资收益的质量。该指标值越高，说明企业实际获现的投资收益质量越好。%100投资收益量来自投资收益现金流入投资收益收现比率现金流量分析（二）投资获现能力（二）投资获现能力指标指标 1总资产净现率 总资产净现率也称总资产现金回收率、现金资产报酬率、总资产经营现金率等，是经营活动现金净流量与平均总资产的比率。其计算公式为： 总资产净现率反映了企业全部投入资产获得经营现金的能力，是投资现金报酬分析的主要指标。指标数值越高，说明企业的投资现金回报越高，获现能力越强。%100平均总资产经营活动现金净流量总资产净现率现金流量分析2净资产净现净资产净现率率 净资产净现率也称资本金现金流量比率、现金所有者（股东

27、）权益报酬率等，是经营活动现金净流量与平均净资产的比率。其计算公式为： 净资产净现率反映了企业所有者投入资本的现金回报能力，也是投资报酬获现能力的重要指标。该指标数值越大，表明权益投资获现能力越强。%100平均净资产经营活动现金净流量净资产净现率现金流量分析（三）现金获现能力（三）现金获现能力指标指标 1经营支出收现率 经营支出收现率是经营活动现金净流量与经营活动现金支出的比率。其计算公式为： 该指标反映了企业在经营活动中，每单位现金支出能够获取的净现金流量的多少。指标数值越高，说明企业用现金投入获取现金净值的水平越高。%100经营活动现金支出经营活动现金净流量经营支出收现率现金流量分析2现金

28、净收益现金净收益比率比率 现金净收益比率也称现金营运指数，是经营活动现金净流量与经营活动净收益的比率。其计算公式为： 该指标分母项“经营活动净收益”是用净利润减去非经营活动收益，再加上非付现费用后所得到的数值，也就是企业经营应得到的现金。 其中：非经营活动收益=投资收益+处置长期资产收益 固定资产报废损失财务费用 非付现费用=固定资产折旧+无形资产、长期资产摊销 +计提的减值准备%100经营活动净收益经营活动现金净流量现金净收益比率现金流量分析三、现金获利能力分析三、现金获利能力分析 1.经营现金流量净利率 经营现金流量净利率是净利润与企业经营活动现金净流量的比率。其计算公式如下： 经营现金流

29、量净利率反映了企业每单位经营活动现金净流量创造净利润的水平。该指标值越大，表明企业现金获利能力越强。%100经营活动现金净流量净利润经营现金流量净利率现金流量分析2.经营现金流出经营现金流出净利率净利率经营现金流出净利率是净利润与企业经营活动现金流出总额的比率。其计算公式如下：经营现金流出净利率反映了企业在经营活动中发生全部现金流出后所实现的净利润的多少。指标值越大，表明企业运用现金的获利能力越强。%100经营活动现金流出总额净利润经营现金流出净利率现金流量分析3.现金流量现金流量净利率净利率 现金流量净利率是企业净利润与现金及现金等价物净增加额之间的比率。其计算公式如下： 现金流量净利率反映

30、了企业每实现单位现金净流量总额所获得的净利润额。获得越多，说明企业的获利效果越好。%100加额现金及现金等价物净增净利润现金流量净利率现金流量分析四、财务弹性分析四、财务弹性分析 1现金满足内部需要率 现金满足内部需要率是企业近五年经营活动现金净流量与近五年资本性支出、存货增加和现金股利之和的比值。其计算公式为：%100和存货增加和现金股利之近五年资本性支出流量近五年经营活动现金净现金满足内部需要率、现金流量分析2现金再投资现金再投资比率比率 现金再投资比率，也称资本支出比率、现金流量适合比率，是企业经营活动现金净流量与资本性支出的比值。其计算公式为： 上式中企业的资本性支出，是指包括购置固定资产、无形资产和其