乳制品行业分析报告

1、 2011年乳制品行业风险分析报告摘 要一、行业发展地位随着国民经济的发展和人民生活水平的提高，越来越多的人们把乳制品特别是牛奶作为日常生活中的一种营养品食用，因此，乳制品行业的工业总产值也不断增加，在国民经济中的比重也不断得到提高。工业总产值由2005年862.57亿元提高到2010年的1874.13亿元，增速为17.93%。尽管在2008年由于三聚氰胺事件的影响，乳制品行业出现了一定的波动。但是在经历了一段时间的调整之后，全行业还是在2010年企稳回升，保持了继续增长的态势。数据来源：国家统计局20052010年乳制品行业发展情况乳制品行业在国民经济第二产业中的比重由2005年的0.99%

2、提高到2010年的1.06%，为近年来的最高值。2007年到2010年，乳制品行业实现了“v”字形增长。乳制品行业的持续增长部分得益于我国平稳的经济发展环境。2010年全球经济形势复杂，我国则总体上保持了相对稳定的经济发展势头。数据来源：国家统计局乳制品行业总产值占比情况二、行业供需分析及预测近年来我国乳制品行业产量保持了稳定的增长，其中2007年全行业产量增速达到22.46%的高点，其后在2008年、2009年经历了显著的回落。截止2010年12月，全国乳制品产量达到2159.4万吨，同比增长11.59%，增长速度明显提高。数据来源：国家统计局20062010年乳制品行业总产量分析乳制品行业

3、利润增长和销售增长基本上是同步的。从下图我们可以看出，除了在2008年利润增速有了很大的回落之外，在收入保持稳定增长的同时，利润增速也保持了快速的增长。尤其是在2009年，虽然受到了国际和国内农产品价格上涨等因素的影响，乳制品企业原料成本增加，但仍能保持较好的利润增长和销售收入，显示出乳制品行业内部在抵抗市场风险和价格波动上的能力。2010年乳制品行业销售收入为1725.85亿元，利润为89.01亿元。数据来源：国家统计局20062010年乳制品行业收入与利润变化2010年，我国乳制品进出口总量继续保持增长，并且创历史最高水平，但是进出口表现不一。其中我国乳制品出口为3.38万吨，比去年同期减

4、少19.14%，下滑幅度相比2009年有所减弱，主要是因为受三聚氰胺事件的影响，很多国家暂停了从我国进口相关乳制品。而同时我国乳制品进口达到74.53万吨，创历史新高，较2009年同期增长25.87%。数据来源：国家统计局20022010年我国乳制品进出口情况三、行业产业链发展情况分析及预测乳制品行业的上游产业主要包括畜牧业、饲料业、交通运输业、机械制造业、医药业等。下游产业主要是食品加工业，主要面向最终消费者。如下图所示。数据来源：中国奶业协会乳制品行业产业链作为饲料的主要原料，国内大豆和谷物的价格，直接影响乳制品行业的上游投入成本。从下图我们可以看出，国内大豆和谷物的价格在2008年达到本

5、轮经济的峰值之后，在2009年经历了直线下跌，一直到2009年下半年才开始企稳回升，并在2010年初重新回到上升轨道，且呈现加速增长的趋势。总体而言，国内市场的农产品市场呈现了上涨行情，新的一年，乳制品行业将面临更大的成本压力。数据来源：国家统计局2000年至今我国豆类和谷物价格走势据权威部门预计2010年工业饲料总产量1.56亿吨，其中配合饲料1.26亿吨，浓缩饲料2450万吨，添加剂预混合饲料595万吨，与 2005年相比，除浓缩饲料基本持平外，分别增长了45%、62%、26%；工业饲料总产值5000亿元，其中饲料产品产值4600亿元，比2005年增长68%。 我国饲料行业处于稳

6、定发展期，目前全国有饲料企业15500多家，从业人员约50多万人。中国饲料业改革开放后年平均发展速度保持在20以上。2011年该行业发展前景良好。数据来源：国家统计局20062010年饲料行业工业总产值2010年全年农村居民人均纯收入5919元，剔除价格因素，比上年实际增长10.9%；城镇居民人均可支配收入19109元，实际增长7.8%。数据来源：国家统计局20062010年城镇和农村居民人均收入情况2010年全年社会消费品零售总额156998亿元，比上年增长18.3%，扣除价格因素，实际增长14.8%。按经营地统计，城镇消费品零售额136123亿元，增长18.7%；乡村消费品零售额20875

7、亿元，增长16.2%。按消费形态统计，商品零售额139350亿元，增长18.4%；餐饮收入额17648亿元，增长18.1%。数据来源：国家统计局20062010年城镇和农村居民人均支出情况四、行业财务状况分析及预测从2006年到2010年，乳制品行业有所波动。具体来看，盈利能力上，全行业保持了20%以上毛利率和5%左右的年均净利率以及8.4%左右的年均资产报酬率。但是各年均有所波动，除了在2008年因为受到三聚氰胺事件的影响，有比较大幅度的下降之外，其它年份保持在合理的波动范围内。从偿债能力来看，负债率控制在50%60%之间，财务杠杠普遍控制得比较好。从发展能力来看，也几乎保持了每年稳定的增速

8、。最后从营运能力来看，全行业一直保持比较快的周转率，这也比较符合乳制品行业的自身特点。20062010年全国乳制品行业盈利能力分析指标（全国）20102009200820072006盈利能力销售毛利率（）21.2725.1220.5822.3122.97销售利润率（）5.165.653.185.425.28资产报酬率（）8.379.825.579.178.41偿债能力负债率（）56.1752.6957.7853.5052.75亏损面（）21.8622.0428.3123.9024.55利息保障倍数（倍）14.0813.718.2312.4310.95发展能力应收账款增长率（）25.8721.9

9、527.1320.417.83利润总额增长率（）10.2222.80-28.1224.3714.54资产增长率（）1416.4419.0013.5913.12销售收入增长率（）18.32 13.5717.9424.5522.50营运能力应收账款周转率（次）14.1116.2713.8215.0716.25产成品周转率（次）25.3322.1818.0422.8321.04流动资产周转率（次）2.87 3.973.313.513.41数据来源：国家统计局五、区域及子行业发展情况分析及预测（一）区域发展分析乳制品行业是食品工业中发展最快的行业，它的分布不仅体现了行业特点，也体现了区域特征，是行业和

10、区域特征二者结合的充分体现。总体上看，行业主要分布在华北、华东、东北地区，这样分布的原因大致有：一是区域经济发展的影响。一般，这些地区经济发展较快，经济比较发达，交通设施便利；二是由于乳制品存储的特殊性，在温度较高地区不易保存；三是由于奶源地区主要集中在牧草丰富的北方地区，如内蒙古、黑龙江、山东等。数据来源：国家统计局2010年国内乳制品前十大生产省份从行业的规模指标看，乳制品行业的销售收入前十大区域中，内蒙古占比最高，达到了17.87%，比2009年下降了1.28个百分点，其次为黑龙江省，占比为16.47%，比2009年提高了0.75个百分点，其余省市占比都在10%以下。2010年乳制品行业

11、销售收入前十大地区地区销售收入（千元）同比增长（）比重（）内蒙古308337949.14 17.87黑龙江省2843189625.79 16.47山东省1663556212.97 9.64河北省1238548618.80 7.18上海市1083973816.48 6.28辽宁省983324225.34 5.70广东省945084320.20 5.48陕西省629615420.52 3.65北京市623181416.17 3.61河南省509750630.98 2.95数据来源：国家统计局乳制品行业的资产总额收入前十大区域中，内蒙古占比最高，达到了23.5%，高于其销售收入占比的17.87%。其

12、次为黑龙江省，占比为12.8%，低于销售收入占比的16.47%。其余省市占比都在10%以下。2010年乳制品行业资产分布前十大地区地区资产总计（千元）同比增长（）比重（）内蒙古2936530513.84 23.5黑龙江省1600105616.94 12.8山东省77785726.03 6.2上海市71514194.40 5.7广东省662102715.96 5.3北京市649590211.45 5.2河北省6438470-1.02 5.2辽宁省572610215.50 4.6陕西省397408816.37 3.2湖南省281318737.46 2.3数据来源：国家统计局从利润总额看，黑龙江省的

13、乳制品行业利润为19.62亿元，占比为22.04%，比上年提高了1.26个百分点，排名第一位。上海市的利润总额排名第二，达到12.96亿元，占比为14.56%。广东省的利润总额排名第三，达到10.37亿元，占比为11.65 %。山东省和内蒙古排在第四位和第五位，分别占比11.57%和11.45%，均比2009年的占比提高了。其余省市占比都在10%以下。从销售利润率来看，前十大区域中，上海市的销售利润率最高，达到11.96%。其次是广东省和河南省，分别为10.97 %和8.58%。其他省市销售利润率都在8%以下。从利润总额增长看，前十大区域中，安徽省同比增速最快，达到99.91%。同时广东省和上

14、海市的增速也较快。只有山西省和湖南省同比增速出现了下降的现象。详细情况见下表。2010年全国乳制品行业利润总额排名地区利润总额（千元）同比增长比重销售利润率黑龙江省196209615.84%22.04%6.90%上海市129592830.32%14.56%11.96%广东省103683434.28%11.65%10.97%山东省10299226.66%11.57%6.19%内蒙古101908424.13%11.45%3.31%河北省62795913.54%7.05%5.07%河南省43724924.18%4.91%8.58%安徽省19307699.91%2.17%5.26%山西省135603-

15、0.99%1.52%4.32%湖南省123981-59.99%1.39%3.66%数据来源：国家统计局从亏损状况看，销售收入前十大区域中，北京市企业亏损面最高，为57.14%；黑龙江省和河北省亏损企业的数量最多，达到16家；河北省企业的亏损金额最多，达到1.71亿元。可以看出，总体情况较2009年有了明显的好转。2010年全国分省市乳制品行业亏损企业状况类型企业个数亏损企业亏损面亏损总额（千元）同比增长（）内蒙古821417.07%50346-61.17 黑龙江省811619.75%118118161.90 山东省10398.74%19330-47.18 河北省581627.59%171383

16、2.52 上海市9333.33%2071415.77 辽宁省29517.24%19337-60.05 广东省28517.86%20305-92.28 陕西省511121.57%84207561.74 北京市14857.14%106037-9.79 河南省5523.64%497621.13 数据来源：国家统计局（二）子产品发展分析奶粉作为乳制品中的重要子行业，其产生时间比较早，也是大多数乳制品生产企业的基本乳制品种类，因此其供给情况可以说非常充足。从总体看，奶粉的供给仍然充足，但高端婴幼儿奶粉依旧是国外品牌占据了大部分市场份额。预期未来国产品牌和国外品牌的竞争将更加激烈。乳清粉一直是中国进口数量

17、最大的乳制品。中国奶酪产量很低，国内基本不供应作为奶酪生产副产品的乳清粉，而乳清粉在食品饮料行业、饲料行业中广泛应用，国内需求至今依靠进口满足。六、行业风险分析及预测作为中国第十二个五年计划的开局之年，2011年中国经济的重点是发展战略性新兴产业和抗通胀。2011年中国经济发展致力于转型，转型的整体表现是：消费的经济贡献度提升，投资的贡献度下降，短期内发展战略性新兴产业和推动区域平衡发展是重点。中期而言，要素价格改革、养老和医保改革、土地市场等将成为转型的关键。从经济增长动能的角度来看，全球经济呈现缓慢复苏态势，中国国内消费升级和城镇化快速发展的过程中“十二五”规划起步，新的经济持续增长动能较

18、为充足，预计2011年上半年消化各种不利因素后，新一轮上行趋势将重新开始。食品饮料行业面临来自上游的成本压力与下游终端的竞争压力。随着全球经济的持续复苏，大宗商品价格也呈现直线上涨的局面，这给食品饮料行业企业造成了极大的成本压力。预计2011年国内玉米市场价格仍有走高的空间。因此2011年中国乳业降低生产成本的压力很大。同时伴随今年民工荒的进一步加剧，用工成本也提升较快。而在市场终端方面，竞争也在不断加剧，企业的营销成本不断提升，企业的利润空间不断被压缩。三聚氰氨事件对我国乳制品行业的发展影响深远，在经历了2008年和2009年初的市场低谷之后，该事件的影响在不断被消化。国内外消费者对我国乳制

19、品的信息也在不断恢复。但是全行业要达到2007年的景气高点还需要不断努力。2010年乳制品行业经历了一场彻底的改革。从2008年的三聚氰胺事件到2010年的“圣元奶粉疑致女婴性早熟”事件，中国的乳制品行业陷入了空前的公众信任危机。2010年开始，在相关部门的主导下，食品企业诚信体系建设首先在乳品行业打响。诚信体系建设工作率先在乳制品企业和肉制品加工企业展开试点。作为乳业大省的黑龙江被列入首批试点地区。2011年中国乳制品行业的改革将会继续围绕着企业诚信体系建设，重新核发生产许可证，重新审核清理等工作进行。届时，乳制品行业也会有新的竞争格局。由于乳制品行业有相当数量会出口，外汇市场的汇率波动将影

20、响乳制品生产加工企业收益水平。人民币汇率中间价受到市场预期和技术因素所致，海内外机构对人民币汇率升值的预期强烈，继2011年1月人民币对美元汇率中间价首次突破6.6后，2月人民币继续高歌猛进，连续创汇改以来新高。无论是短期还是从长远来看，中国乳制品出口将持续增加，因此汇率对于饲料行业的影响将逐渐增大。七、行业信贷建议对于乳制品行业，信贷部门需要控制授信的额度。对于信贷方向应该主要投向技术改造、技术引进和乳制品产业结构调整方面的项目，减少规模扩张方面的授信额度，特别是对于产能过剩的乳制品产品。银行应根据国家出台的相关政策和法规，结合国家的政策进行信贷。产品结构上，关注逐步改善以液体乳为主的产品单

21、一局面的企业，国家鼓励发展适合不同消费者需要的功能性产品、干酪等，鼓励开发特色含乳食品，鼓励积极发展高品质、市场需求量大的乳制品，以满足高端市场的需求。如脱脂乳粉、乳清粉的生产。延长乳品加工产业链，根据市场需求开发乳蛋白、乳糖等精深加工产品。这类企业银行可以重点关注。质量安全上，国家鼓励企业采用gmp、haccp、gap等国际先进的管理体系，建立产品质量追溯和责任追究体系，保证产品质量安全。对于具有严格的管理体系的企业，银行可以重点关注。大城市郊区乳制品工业区，主要包括北京、上海、天津和重庆等，奶牛养殖现代化水平高、是引领我国乳制品消费潮流的主要区域，但这些地区原则上不再布局新的加工项目。国家

22、鼓励国内企业兼并、收购和重组国内乳制品企业和装备制造企业。银行对于具备兼并重组扩大市场占有率的企业应积极信贷。技术上，国家支持乳制品质量安全控制关键技术和乳制品中非乳成分检测技术的研究与开发。国家将加快现有加工能力结构调整步伐，淘汰乳粉生产中单效浓缩设备，蒸发量小于250千克小时的喷雾干燥塔，淘汰生产能力在200千克小时以下的手动及半自动液体乳灌装设备，3年淘汰加工规模为日处理原料乳能力（两班）20吨以下的浓缩、喷雾干燥等设施，因此对于落后产能的淘汰企业，银行应坚决规避，对于具备技术优势的企业要应积极关注。目 录第一章 乳制品行业基本情况1第一节 乳制品行业的定义及分类1一、乳制品及乳制品行业

23、的定义1二、乳制品的分类1第二节 2010年乳制品行业在国民经济中的地位2第二章 2010年乳制品行业发展环境分析4第一节 2010年宏观经济环境分析4一、宏观经济运行4二、货币及信贷政策8三、宏观经济环境对乳制品行业的影响9第二节 2010年乳制品行业政策环境分析11一、重点政策汇总11二、重点政策及重大事件分析11三、政策未来发展趋势13第三节 2010年乳制品行业技术环境分析14一、2010年行业劳动生产率14二、行业技术现状及发展趋势14第三章 2010年乳制品行业发展宏观分析20第一节 乳制品行业总体发展情况分析20一、企业数量变化分析20二、从业人员数量变化分析20三、资产规模变化

24、分析21四、收入利润变化分析21第二节 2010年乳制品行业供给分析及预测23一、供给总量及速率分析23二、供给结构变化分析23三、20112013年供给预测25第三节 2010年乳制品行业需求分析及预测27一、需求总量及速率分析27二、需求结构变化分析28三、20112013年需求预测30第四节 2010年乳制品行业供需平衡及价格分析32一、供需平衡分析及预测32二、价格变化分析及预测34三、2011年乳制品行业发展预期及建议35第五节 2010年乳制品行业投融资情况分析36一、固定资产投资36二、行业投资额度占全国投资总额比重变化分析36第四章 行业竞争状况分析37第一节 2010年乳制品

25、行业scp分析37一、我国乳业现状的scp分析37二、行业当前竞争特点总结45第二节 我国乳制品行业发展周期分析46第五章 2010年乳制品行业全球市场及我国进出口情况分析48第一节 2010年乳制品行业全球市场情况分析48一、2010年乳制品行业全球动态48二、2010年乳制品行业全球贸易政策分析49第二节 2010年乳制品行业进出口情况分析51第三节 2010年中国乳制品进口分析53一、2010年我国乳制品进口继续增长53三、2010年中国乳制品进口来源分析54四、2010年中国乳制品进口价格分析55五、2011年进口预测55第四节 2010年乳制品行业出口情况分析57一、2010年乳制品

26、出口继续萎缩57二、乳制品细分行业出口量变化情况57三、2010年中国乳制品出口目的地分析58四、2010年中国乳制品出口价格分析58五、2011年出口预测58第六章 2010年乳制品行业产业链分析59第一节 乳制品行业产业链介绍59一、农产品价格情况分析60二、奶牛饲养情况分析61三、饲料行业情况分析62四、上游行业对乳制品行业的影响分析63第三节 2010年乳制品行业下游产业分析64一、居民收入情况64二、居民消费支出情况64三、下游行业对乳制品行业的影响分析65第七章 2010年乳制品行业财务状况分析66第一节 2010年乳制品行业三费变化情况66第二节 2010年乳制品行业经营效益分析

27、68一、行业盈利能力分析68二、行业营运能力分析68三、行业偿债能力分析68四、行业发展能力分析69五、行业效益预测69第八章 2010年乳制品行业区域发展情况分析70第一节 行业区域分布总体分析及预测70一、行业区域分布特点分析及预测70二、行业规模指标区域分布分析及预测70三、行业效益指标区域分布分析及预测71第二节 内蒙古乳制品行业发展分析及预测73一、区域在行业中的规模及地位变化73二、区域行业经济运行状况分析74三、区域行业发展趋势预测75第三节 黑龙江省乳制品行业发展分析及预测77一、区域在行业中的规模及地位变化77二、区域行业经济运行状况分析79三、区域行业发展趋势预测79第四节

28、 山东省乳制品行业发展分析及预测81一、区域在行业中的规模及地位变化81二、区域行业经济运行状况分析82三、区域行业发展趋势预测83第五节 上海市乳制品行业发展分析及预测85一、区域在行业中的规模及地位变化85二、区域行业经济运行状况分析87三、区域行业发展趋势预测87第九章 行业子产品发展情况分析89第一节 奶粉发展情况分析89一、奶粉供给状况分析89二、奶粉需求状况分析89三、未来国内奶粉市场格局分析90四、奶粉2011年价格走势92第二节 乳清粉发展情况分析95一、乳清粉进口数量分析95二、乳清粉进口来源分析95第三节 鲜乳品发展情况分析97一、鲜乳品出口数量分析97二、鲜乳品出口分析9

29、7第十章 重点企业发展情况分析98第一节 行业内上市公司综合排名及各项指标排名98一、总体排名分析98二、盈利能力对比分析99三、偿债能力对比分析99四、营运能力对比分析99五、发展能力对比分析100第二节 伊利股份发展情况分析101一、企业简介101二、经营状况分析102三、主导产品分析103四、swot分析105五、发展趋势105第三节 光明乳业发展情况分析108一、企业简介108二、经营状况分析108三、swot分析109四、发展趋势109第四节 三元股份发展情况分析111一、企业简介111二、经营状况分析112四、发展趋势112第十一章 2011年乳制品行业风险分析114第一节 宏观经

30、济波动风险114第二节 政策风险116第三节 技术风险117第四节 供求风险118第五节 相关行业风险119第六节 区域风险120第七节 产品结构风险121第十二章 信贷建议122第一节 行业总体授信原则122第二节 鼓励类信贷政策建议123第三节 允许类信贷政策建议125一、企业设立及布局125二、工艺与装备126三、产品质量126第四节 限制类信贷政策建议128第五节 退出类信贷政策建议129附 表表12010年来我国乳制品行业新政策11表2不同国家生鲜乳标准中乳脂肪和乳蛋白的含量17表320062010年乳制品企业总体情况20表420062010年乳制品行业从业人员变化情况20表5201

31、0年乳制品行业新开工项目概况25表6国内乳制品行业供给预测26表720112013年乳制品行业销售收入预测31表82010年液体乳制品分省区生产情况39表92010年九大营养牛奶品牌40表1020062010年中国乳制品进出口总体情况51表1120022010年中国乳制品进出口数量情况51表1220092010年各类乳制品进口量对比情况53表132010年中国从各地进口奶粉和乳清情况55表142011年乳制品行业进口预测55表1520072008年各类乳制品出口量及金额对比情况57表162011年乳制品行业出口预测58表1720062010年乳制品行业三费增速及比重66表1820062010年

32、全国乳制品行业盈利能力分析68表192010年乳制品行业销售收入前十大地区71表202010年乳制品行业资产分布前十大地区71表212010年全国乳制品行业利润总额排名72表222010年全国分省市乳制品行业亏损企业状况72表2320062010年内蒙古乳制品行业财务分析75表2420062010年黑龙江省乳制品行业财务分析79表2520062010年山东省乳制品行业财务分析83表2620062010年上海市乳制品行业财务分析87表27上市公司分析指标及权重98表282010年乳制品行业上市公司排名98表29上市公司盈利能力99表30上市公司偿债能力99表31上市公司营运能力99表32上市公司

33、发展能力100表332010年上半年伊利股份主营业务分地区情况103表342010年上半年伊利股份主营业务情况103表35伊利股份swot分析表105表362010年上半年光明乳业营业收入分布情况109表372010年上半年光明乳业主营业务地区分布情况109表38光明乳业swot分析表109表392010年上半年三元股份主营业务分地区情况112表40三元股份swot分析表112附 图图120052010年乳制品行业发展情况2图2乳制品行业总产值占比情况3图32006年以来我国gdp季度增长情况4图420062010年固定资产投资情况5图520062010年工业增加值情况6图620062010年

34、国内消费增速情况7图72009年以来我国cpi和ppi走势情况8图82009年以来货币供应情况9图920062010年乳制品行业劳动生产率14图1020062010年乳制品行业资产规模变化21图1120062010年乳制品行业收入与利润变化22图1220062010年乳制品行业总产量分析23图13乳制品产业链简图25图1420062010年乳制品行业销售收入28图15世界主要乳品消费国人均牛奶占有量（单位:千克）29图1620012008年城镇与农村居民奶制品消费量情况（单位：千克）29图1720012008年城镇居民平均每人全年购买的分类乳制品数量30图18中经乳制品产业景气指数32图192

35、0062010年乳制品产成品和销售收入增长率33图2020052010年初乳制品行业产销率34图2120082010年鲜奶平均零售价35图2220052010年乳制品行业投资额变化36图2320062010年我国乳制品行业销售利润率变化情况44图24我国乳制品行业发展情况47图2520022010年乳制品进出口分解图51图2620022010年乳制品进口量及增长率53图2720042010年我国进口液体乳数量变化54图2820042010年我国进口干乳制品数量变化54图2920022010年乳制品出口量及增长率57图30乳制品行业产业链59图312000年至今我国豆类和谷物价格走势61图321

36、9902009年我国奶牛存栏数情况（万头）62图3320062010年饲料行业工业总产值62图3420062010年城镇和农村居民人均收入情况64图3520062010年城镇和农村居民人均消费支出情况65图3620062010年乳制品行业三费增速及变化66图3720062010年乳制品行业三费占销售收入比重变化67图3820062010年乳制品行业收入产成品增速情况67图392010年国内乳制品前十大生产省份70图4020052010年内蒙古乳制品销售收入变化73图4120052010年内蒙古乳制品利润总额变化74图42内蒙古乳制品行业在全国地位变化74图4320052010年黑龙江省乳制品销

37、售收入变化77图4420052010年黑龙江省乳制品利润变化78图45黑龙江省乳制品行业在全国地位变化78图4620052010年山东省乳制品销售收入变化81图4720052010年山东省乳制品利润变化82图48山东省乳制品行业在全国地位变化82图4920052010年上海市乳制品销售收入变化85图5020052010年上海市乳制品利润变化86图51上海市乳制品行业在全国地位变化86图52中国生育高峰人口出生率比较90图53中国市场婴幼儿奶粉周平均价格（国外品牌）92图54中国市场婴幼儿奶粉周平均价格（国产品牌）93图55中国市场成人奶粉周平均价格93图5620062010年我国乳清粉分月进口

38、量及进口价格变化95图572010年乳清粉进口来源国分析96图5820092010年我国乳品出口情况97图59伊利股份公司的股权结构102图602010年上半年伊利股份收入组成分析104图612010年上半年伊利股份成本组成分析104图62伊利主营业务利润105图63三元股份组织结构112十年真诚 专注创赢 131 咨询电话-01063691818第一章 乳制品行业基本情况第一节 乳制品行业的定义及分类一、乳制品及乳制品行业的定义乳制品是以动物（主要为牛和羊）乳及其制品为主要原料，经加热干燥、冷冻或发酵等工艺制成的液态或固态产品。乳及乳制品富含蛋白质、氨基酸、维生素和钙，有极高的营养价值，长期

39、食用有益身体健康。目前存在的乳制品包括：液体乳类（杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳）；乳粉类（全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉、婴幼儿配方乳粉、其它配方乳粉）；炼乳类（全脂无糖炼乳、全脂加糖炼乳、调味调制炼乳、配方炼乳）；乳脂肪类（稀奶油、奶油、无水奶油）；干酪类（原干酪、再制干酪）；其它乳制品类（干酪素、乳糖、乳清粉等）。乳制品行业在中国属于朝阳产业。随着国内经济的发展，该行业产品结构发生很大的变化，已成为技术装备先进、产品品种较为齐全、初具规模的现代化食品制造业，随着中国人民生活水平的逐渐提高，乳制品消费市场会不断扩大并趋于成熟。本报告所研究的乳制品行业是指国民经济行业分类中的液体

40、乳及乳制品制造业。二、乳制品的分类本报告所分析的乳制品行业是指国民经济行业分类（gb/吨4754-2002）中的食品制造业（行业代码为14）下的一个子行业，属于液体乳及乳制品制造这一小类，其行业代码为1440。乳制品的种类很多，主要分为六大类：（一）液体乳类：主要包括：杀菌乳、灭菌乳、酸牛乳、配方乳等。（二）乳粉类：主要包括全脂乳粉、脱脂乳粉、全脂加糖乳粉和调味乳粉婴幼儿乳粉；其他配方乳粉。（三）炼乳类：主要包括全脂无糖炼乳（淡炼乳）。全脂加糖炼乳、调味炼乳、配方炼乳等。（四）乳脂肪类：主要包括稀奶油、奶油和无水奶油。（五）干酪类：主要包括原干酪、再制干酪等。（六）其他类：主要包括干酪素；乳糖

41、；乳清粉；浓缩乳清蛋白等。第二节 2010年乳制品行业在国民经济中的地位在经历乳业危机后，我国乳制品行业产量、产值和工业销售产值均呈现正增长，产销率稳定，呈现缓慢平稳回升态势。国内乳制品消费市场已明显回暖，消费趋于理性。乳制品行业工业总产值由2005年862.57亿元提高到2010年的1874.13亿元，比上年同期增长17.93%。数据来源：国家统计局图1 20052010年乳制品行业发展情况由于2010年乳制品行业以高于国民经济的速度增长，其在国民经济第二产业中的比重由2009年的1.01%提高到2010年的1.06%。2007年到2010年，乳制品行业实现了“v”字形增长。乳制品行业的持续

42、增长部分得益于我国平稳的经济发展环境。2010年全球经济形势复杂，我国则总体上保持了相对稳定的经济发展势头。数据来源：国家统计局图2 乳制品行业总产值占比情况第二章 2010年乳制品行业发展环境分析第一节 2010年宏观经济环境分析一、宏观经济运行2011年世界经济形势谨慎乐观。作为“十二五”的开局之年，在外需乏力、货币政策收紧和经济结构调整等因素的影响下，预计2011年我国gdp 增长会些微放缓。2010全年国内生产总值397983亿元，按可比价格计算，比上年增长10.3%，增速比上年加快1.1个百分点。2011年宏观经济政策重在“调结构”和“控物价”；财政政策重在“调结构”和“稳增长”；货

43、币政策转向“稳健”，更加注重对差别存款准备金率的运用，货币信贷回归常态。（一）全国经济先高后低在外部环境改善、政策刺激和低基数等因素的影响下，2010年我国经济延续了2009年以来的回升向好态势。分季度看，一季度同比增长11.9%，二季度增长10.3%，三季度增长9.6%，四季度增长9.8%。四个季度的经济增长呈现了先高后低的态势。其原因主要有两个：一是基数不断抬高。去年全年经济运行呈现“前低后高”，对今年经济走势的影响明显。二是政策主动调控。今年以来国家先后出台两次房地产“新政”、规范地方融资平台和加大节能减排等政策对经济增长起到了明显的抑制作用。数据来源：国家统计局图3 2006年以来我国

44、gdp季度增长情况总体来说，2010年中国经济还是延续了2009年以来的回升向好态势，工业生产强力反弹，国内需求强劲，出口恢复较快增长，三大动力协调性明显增强。（二）投资增长回落，投资结构改善2010年全年全社会固定资产投资278140亿元，比上年增长23.8%，增速比上年回落6.2个百分点，扣除价格因素，实际增长19.5%。其中，城镇固定资产投资241415亿元，增长24.5%，回落5.9个百分点；农村固定资产投资36725亿元，增长19.7%，回落7.6个百分点。数据来源：国家统计局图4 20062010年固定资产投资情况在城镇投资中，第一产业投资增长18.2%，第二产业投资增长23.2%

45、，第三产业投资增长25.6%。分地区看，东部地区投资增长22.8%，中部地区增长26.9%，西部地区增长26.2%。全年房地产开发投资48267亿元，增长33.2%。在增长放慢的同时，2010年投资结构也明显改善，主要表现在：一是中央项目增长持续回落，前11个月，国有及国有控股投资增长19.0%，比去年同期的31.8%回落了12.8个百分点；二是房地产投资依然高涨，前11个月增长36.5%，高于去年同期18.7个百分点；三是第三产业投资快于一、二产业，前11个月第三产业投资增长26.9%，明显快于第一产业的16.6%和第二产业的22.7%；四是西部地区增长快于东部地区。1-11月，东、中、西部

46、地区投资增速分别为21.5%、27.1%和26.5%。2011年通胀压力空前加大，央行已经启动了加息周期，货币政策由稳健趋向紧缩。加之外部环境复杂，我们预计2011年投资增幅会继续小幅回落，投资结构则会按照“十二五”规划的方向继续调整。（三）工业生产增速加快2010年规模以上工业增加值比上年增长15.7%，增速比上年加快4.7个百分点。分季度看，一季度同比增长19.6%，二季度增长15.9%，三季度增长13.5%，四季度增长13.3%。数据来源：国家统计局图5 20062010年工业增加值情况分登记注册类型看，国有及国有控股企业增长13.7%；集体企业增长9.4%；股份制企业增长16.8%；外

47、商及港澳台投资企业增长14.5%。分轻重工业看，重工业增长16.5%，轻工业增长13.6%。分行业看，在39个大类行业中，38个行业实现比上年增长。分地区看，东部地区增长14.9%，中部地区增长18.4%，西部地区增长15.5%。工业产销衔接状况良好，全年规模以上工业企业产销率达到97.9%，比上年提高0.2个百分点。虽然面临节能减排的压力，相比2009年，2010年的工业增加速度增加明显。这一方面是09年扩张财政的后续影响，另一方面也是经济逐渐恢复的带动效果。（四）社会消费品零售总额持续增长全年社会消费品零售总额154554亿元，比上年增长18.4%；扣除价格因素，实际增长14.8%。按经营

48、单位所在地分，城镇消费品零售额133689亿元，增长18.8%；乡村消费品零售额20865亿元，增长16.1%。数据来源：国家统计局图6 20062010年国内消费增速情况按消费形态分，餐饮收入17636亿元，增长18.0%；商品零售136918亿元，增长18.5%。其中，限额以上企业（单位）商品零售额58056亿元，增长29.9%。热点消费快速增长。其中，金银珠宝类增长46.0%，家具类增长37.2%，汽车类增长34.8%，家用电器和音像器材类增长27.7%。相比2009年，2010年人均消费增速稳中有升。由于扩大内需政策的持续实施，我们预计2011年的人均消费会有更快的增长。（五）cpi和

49、ppi上涨明显2010年1月，国内的cpi和ppi延续了09年底的情形，之后全年的cpi和ppi呈现出上涨的势头。全年居民消费价格同比上涨3.3%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.6%。分类别看，食品上涨7.2%，烟酒及用品上涨1.6%，医疗保健和个人用品上涨3.2%，娱乐教育文化用品及服务上涨0.6%，居住上涨4.5%，衣着下降1.0%，交通和通信下降0.4%，家庭设备用品及维修服务持平。12月份居民消费价格同比上涨4.6%，环比上涨0.5%。全年工业品出厂价格同比上涨5.5%，12月份上涨5.9%，环比上涨0.7%。全年原材料、燃料、动力购进价格同比上涨9.6%，12月份上涨9.5%，

50、环比上涨1.1%。数据来源：国家统计局图7 2009年以来我国cpi和ppi走势情况由上图明显看出，我国的物价水平从09年即开始出现上涨趋势，2010年全年cpi和ppi的上涨比较明显。由于央行已经着手控制通胀水平，连续提高存款准备金率和存贷款利率，我们预计2011年的物价上涨将会得到抑制，物价水平会在2011年的水平上徘徊并最终缓慢下降。二、货币及信贷政策尽管2010 年我国宏观调控政策的主基调没有变化，名义上一直实行的是“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，但政策内涵却发生了重大变化。“适度宽松的货币政策”已从“宽松”转向“趋紧”，货币供应量增速明显回落。2010年全年新增人民币贷款7.

51、95万亿，同比下降17%。央行在2010年多次提高存款准备金率，已连续两次动用加息手段。财政政策刺激力度也比预期的要小。预计2011年央行依旧会施行谨慎的货币政策，这对于乳业行业的信贷多好会有影响，但由于乳业不是货币政策重点检查的对象，所以该行业的信贷环境依旧向好。数据来源：国家统计局图8 2009年以来货币供应情况三、宏观经济环境对乳制品行业的影响2010年，对于中国乳业来讲注定是一个不平常的年份。刚刚从08年的危机中恢复过来，三聚氰胺问题奶粉重返江湖、乳业新国标被质疑倒退25年、圣元奶粉疑致婴儿性早熟、问题洋奶粉频叩国门、问题奶粉疑重新包装上市一波又一波的乳业安全事件，一次又一次地刺激着国

52、内消费者的神经，考验着消费者的心理承受力。但乳企还算看到了希望，中经乳制品产业景气指数报告显示，2010年，乳制品行业工业总产值增长17.93%，产量同比增长11.59，销售收入同比增长18.47。 （一）对国际市场的影响伴随着金融危机的阴影逐渐淡去，2010年全球乳制品市场价格也逐渐恢复到正常水平。作为正常的食品消费，乳制品价格也随着人们收入的逐渐稳定而提升。欧盟和美国市场的主要乳制品价格也已走出09年的谷底，如2010年11月22日11月26日，美国东北部的乳清粉报价为814869美元/吨，而09年干乳清粉曾达到338美元/吨的低价。根据美国农业部的统计，截至到2010年10月，美国的奶牛

53、存栏为912万头，比2009年稍微多出了0.2%。美国农业部预测，2010年美国的牛奶产量可能会达到1928亿磅，为历史最高。而与此同时，10月份美国的奶酪库存也创纪录地达到了10.37亿磅，为1984年以来的最高点。因此2010年美国乳业市场的情况是生产相对过剩。欧洲市场2010年11月22日26日的乳清粉和全脂奶粉报价分别为9501050美元/吨和 35003750美元/吨。但也有新的问题的出现。进入2010年以来，同世界上大多数国家一样，美国的粮食价格也在大幅上涨，其中小麦的价格比年初时上涨了27%，棉花上涨了48%。粮食价格的上涨推动了饲料价格的飙升。因此虽然2010年乳制品价格已走出2009年的阴影，但奶农依然要承受饲养成本增加带来的压力。（二）对国内市场的影响2010年中国乳业主要围绕着恢复性增长和成本压力这两个主题。二季度中经乳制品产业景气指数为95.7点，乳制品行业景气状况出现好转，销售、出口、税金等指标有所增长。原因是随着相关产业政策的进一步落实、产奶旺季的到来、国际乳制品市场的逐