证券投资学笔记1-6章罗兴

1、第1章 证券与证券投资1. 证券是用来证明持有人有权按其券面所载内容取得权益的书面凭证。2. 证券分为有价证券和无价证券。无价证券是指不能使持券人或第三者取得一定收入的证券，如收据、借据、保险单、供应证、购物券。有价证券是指对某种有价物拥有所有权或债权的一种书面凭证。3. 有价证券按照其内容可以划分为三类：财务证券、货币证券和资本证券。财务证券：是对一定量的商品拥有索取权的凭证，如货物提单、货运单等。货币证券：是对一定量的货币拥有索取权的凭证，如支票、期票、汇票、本票等。资本证券：是对一定量的资本拥有所有权和一定的利益分配拥有索取权的凭证，如债券、股票等。4. 债券、股票等有价证券实质是一种虚

2、拟资本。5. 证券的特征：权益性、流通性、机会性、风险性。证券投资的风险与收益存在着一定的对称性，风险与收益之间相互制约，相互补偿。投资者可以分散投资，同时做出各种证券组合，以防范和减轻风险，取得较为理想的收益。6. 证券投资的收益来源于：证券的利息、红利收入和买卖证券的资本利得。7. 证券投资的特点：证券投资属于非实物投资、证券投资属于间接投资。8. 证券投资的要素：收益、风险、时间。收益是指投资者在一定时间内持有证券的所得与支出的差额。风险是指对未来成果的不确定性和遭受损失的可能性。9. 证券投资的原则：收益性原则、安全性原则、流动性原则。10. 证券投资中的三种行为：投资行为、投机行为、

3、赌博行为。11. 三种行为的不同：买卖证券的目的不同；承担风险的程度不同；投资决策的依据不同；持有证券的时间长短不同。第2章 证券市场1. 证券市场是就是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。2. 证券市场不同于一般商品市场（1）交易对象不同（2）流动性强弱不同（3）价格决定因素不同（4）经济运行本质不同。3. 证券市场的分类（1） 职能：发行市场和流通市场（2） 按照交易对象：股票市场、债券市场和基金市场（3） 组织形式：交易所市场和场外交易市场（4） 期限：资本市场和货币市场。4. 证券市场的构成：发行人、投资者、金融工具、交易场所、中介机构、监管机构和自律组

4、织。5. 融资方式：直接融资和间接融资6. 证券市场的功能：筹集资金、转换机制、配置资源、分散风险。7. 当代资本市场发展的特点：融资方式证券化、投资主体机构化、证券市场国际化、交易凭证衍生化、交易方式电子化、市场体系统一化第3章 股票1. 我国公司的划分：有限责任公司和股份有限公司。2. 股份有限公司的特点：发行股票；实行有限责任制度；有完备的规章制度，实行所有权与管理权的分离；是独立的法律主体；实行财务公开原则。3. 股份有限公司的组织机构：股东与股东大会；董事会；监事会；经理人4. 股票是股份有限公司发给股东作为投资人入股的证书和取得股息的凭证。5. 股票的特征：权益性；流通性；机会性与

5、风险性；股票不仅对其持有者关系重大，而且对发行股票的公司也至关重要。6. 股票按有无记名为标准分为记名股票于无记名股票按有无票面金额分为面额股票和无面额股票。按照可否上市流通为标准分为流通股份和非流通股票。按照股东是否有表决权分为表决权股票和无表决权股票。7. 普通股股东，享有下列权利：公司参与权、收益分配权、优先认股权、剩余资产分配权8. 优先股的优先之处：领取股息优先，分配剩余资产优先权。不利之处：股息率事先确定，没有选举权和被选取权，对公司经营决策无表决权9. 积累优先股与非积累优先股参与优先股与非参与优先股可转换优先股与不可转换优先股可回购的优先股混合股后配股10. 股票类型：国有股、

6、法人股、公众股11. 外资股：境内上市外资股（B股），境外上市外资股（H股、N股、S股）12. 蓝筹股、成长股、周期股、投机股一线股、二线股、三线股绩优股、垃圾股红筹股配股、转配股第4章 债券1. 债券是一种有价证券，是政府、金融机构、工商企业为筹措资金直接向社会公众发行的，按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务关系凭证。债券的本质是债的证明书，具有法律效力。2. 债券的要素：债券的票面价值，债券的债务人与债权人，债券的价格，债券的偿还期限，债券的利率。3. 债券的特征：收益性、偿还性、流通性、安全性。4. 债券与股票的相同点：（1） 债券与股票都是有价证券，是一种虚拟资本，本身无真

7、实的价值，但都是正是资本的证书。都可凭借此取得一定量的收入，并能进行权利的发生、行使和转让活动。都处于证券市场这个统一体中，但是证券市场上发行和交易。（2） 债券与股票都是发行者筹资资金的手段，能为投资者带来一定收益的投资工具。（3） 投资于债券和股票都要承担风险。5. 债券和股票的不同：（1） 所体现的经济关系不同。股票是一种所有权凭证，购买股票的投资者是公司股东，有参与企业经营管理的权利，股票体现的是所有权的关系；而债券则是一种债权债务凭证，购买债券的投资者不具有对公司的所有权，没有参加企业经营管理的权利，债券体现的是债权债务关系。（2） 发行者构成不同。股票只有股份有限公司才能发行；而债

8、券只要经过批准，任何有预期收益的机构如国家、地方政府、工商企业都可以发行。（3） 期限不同。股票没有到期日，投资者一旦购买，不得退股，持有者只有通过证券市场买卖才能变现。债券则规定有到期日，债券持有人可以在到期日前通过证券市场卖出或在到期日兑现。（4） 收益不同。股票的收益是不确定的，股票持有者，尤其是普通股的持有者，其股息红利要视公司的经营绩效而定，盈利多则可以多分，亏损则可以不分配。公司一旦破产，还要看公司的剩余资产清盘情况，甚至连股本都会失尽；而债券的收益是确定的，不论发行单位是否盈利，都要按债券表明的利率还本付息，而且在公司破产时，享有优先受偿权。因此债券的收益较之股票更有保障。（5）

9、 价格波动规律不同。股票价格收国家政治环境、宏观经济、公司经营状况、公众心理以及供求状况等各种因素的影响，变动比较频繁，投机性很强；而债券的价格一般变动不大，投机性小。（6） 在公司缴纳所得税时，公司的债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司的股息属于净收益的分配，不属于费用，在所得税后列支。6. 债券的分类按照发行主体的不同分为政府债券、金融债券和公司债券。按照计息方式分类为单利债券、复利债券和贴现债券。按照债券形态分类为实物债券、凭证式债券、记账式债券。7. 债券的偿还方式到期偿还、期中偿还和展期偿还部分偿还和全额偿还定时偿还和随时偿还抽签偿还和买入注销8. 公债即公共债券

10、，又称为政府公债，是指政府及政府有关机构为筹集资金而发行的并承诺一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。9. 公债的分类：按照发行主体分为中央政府公债和地方政府公债按照资金的来源分为国内公债和国外公债。10. 公债的特点：（1） 安全性高（2） 流通性强（3） 收益稳定（4） 免税待遇11. 国家债券，简称国债，是指中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。12. 国债从形式上来分可以分为凭证式国债、无记名国债和记账式国债。凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债权，不能上市流

11、通，从购买之日起记息。无记名（实物）国债，是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名。不挂失，可以上市流通。记账式国债，以记账的形式记录债权，通过交易所的交易系统发行和交易，可以记名、挂失。13. 金融债券是指由银行或非银行金融机构发行的债券。14. 金融债券的特点：安全性、收益性、流通性。15. 金融债券的分类按照利息支付方式不同分为付息金融债券和贴现金融债券。按照发行条件的不同分为普通金融债券和累计金融债券。16. 公司债券的特点：（1）风险性较大。（2）收益率较高。（3）发行人和持有者可以相互给予一定的选择权。17. 公司债券的分类：按照是否记名分为记名公司债券和不记名公司

12、债券按照持有人是否参与公司利润分配可以分为参加公司债券和非参加公司债券按照是否可提前赎回分为可提前赎回债券和不可提前赎回债券。按照发行的目标不同可分为普通公司债券、改组公司债券、利息公司债券和延期公司债券。按照发行人是否给予持有人选择权分为附有选择权的公司债券和未附有选择权的公司债券。18. 国际债券是指一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。19. 国际债券的特点：资金来源比较广泛，期限较长、数额较大、安全性较高。20. 国际债券的分类：外国债券和欧洲债券外国债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在一国债券市场是发行的以当地国的货币计量的债

13、券。欧洲债券是一国政府、金融机构、工商企业或国际组织在外国债券市场上一第三国货币为面值发行的债券。外国债券的三个主要品种：扬基债券，武士债券和龙债券。第5章 投资基金1. 投资基金是指基金发起人通过发行基金券（受益凭证），将投资者分散的资金集中起来，交由基金托管人保管，由基金管理人经营管理，并将投资收益分配给基金券持有人的投资制度。2. 证券投资基金的特点：专家运作，专家管理组合投资，分散风险一种间接的证券投资方式具有投资小、费用低的优点流动性强，买卖程序简便3. 证券投资基金与股票和债券的比较：（1）投资者的地位不同（2）风险程度不同（3）收益情况不同（4）投资方式不同（5）价格取向不同（6

14、）投资回收方式不同4. 投资基金的作用：（1）扩宽了中小投资者的投资渠道；（2）有利于地促进了产业发展和经济增长；（3）对证券市场发展有着重大的意义：投资基金的发展有利于证券市场的稳定；投资基金有利于证券市场的发展；投资基金促进了证券市场的国际化。5. 投资基金按照基金的法律地位进行分类：契约型基金和公司型基金。契约型基金又称为信托型投资基金，这类投资基金按照一定的“信托契约”代理投资行为，不形成公司形态的法人组织，是根据一定信托契约原理组织起来的代理投资制度。公司型投资基金不是按照一定的信托契约而是按照公司法组成，以营利为目的的股份有限公司进行运营。投资者经由购买公司股份成为股东，凭股票以股

15、息或者红利的方式获得收益。由股东大会选出董事、监事，再由董事、监事投票选出该公司的总经理，并选出某一投资管理公司来管理该公司的资产。（1） 法律依据不同（2） 法人资格不同（3） 投资者地位不同（4） 融资渠道不同（5） 经营财产的依据不用（6） 基金营运不同6. 投资基金根据是否可赎回分为封闭式基金和开放式基金。封闭式基金是指基金规模在发行前就已确定，在初级发行达到了预定的计划后，基金即宣告成立并进行封闭，在一定时期内不在追加发行新的基金单位。这类基金的基金券在证券交易所上市，其价格随市场价格波动，投资者通过券商在二级市场上竞价交易。开放式基金是相对于封闭式基金而言的，是指基金投资管理公司在

16、设立基金时发行的基金单位总数不固定，基金总额亦不封顶，可视经营策略和实际需要连续发行的基金类型。投资者可随时购买基金单位，也可将持有的基金单位随时卖回给基金管理公司，购买或赎回基金单位的价格是按基金的净资产值计算的。（1） 基金规模的可变性不同（2） 基金单位的买卖方式不同（3） 基金单位的买卖价格形成方式不同（4） 基金的投资策略不同7. 基金按照投资目标的不同分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。8. 按照投资品种可分为股票基金、债券基金和货币市场基金等。9. 对冲基金是基于最新的投资理论和复杂的金融市场操作技巧，充分利用各种金融衍生产品的杠杆效用，承担高风险追求高收益的投资模式。特点：

17、（1） 投资活动的复杂性（2） 投资效用的高杠杆性（3） 筹资方式的私募性（4） 操作的隐蔽性和灵活性10. 投资基金机构主要包括：基金发起人、基金管理人、基金托管人。11. 基金收益：红利、股息、债券利息、买卖债券价差、存款利息和其他收入。第6章 金融衍生工具1. 金融衍生工具的定义：金融衍生工具是派生于基础性商品或资产的金融产品，基础性商品即包括商品，也包括金融、证券等品种。金融衍生工具主要有期货、期权、互换、存托凭证等。2. 金融期货是指以金融工具为标的物的期货合约。3. 金融期货的特征：（1）金融期货是标准化合约。（2）实物交割率低。（3）期货交易的高杠杆作用。（4）期货交易是一种组织

18、严密、高效的交易形式。4. 金融期货的种类主要有三种：（1）外汇期货交易。（2）利率期货交易。（3）股票指数期货。5. 金融期货交易的功能：（1）风险转移功能。（2）价格发现功能。6. 期权是一种选择权，期权的买方向卖方支付一定数量的权力金后，就获得这种权力，即拥有在一定时间以一定价格（敲定价格）出售或购买一定数量的标的物的权利。7. 期权的构成因素：（1）敲定价格（又称为履约价格）。（2）权利金。（3）履约保证金。（4）看涨期权和看跌期权。8. 期权有实值、虚值和平值。9. 期权按照执行时间的不同，分为欧式期权和美式期权。10. 金融期权和金融期货的区别：（1）标的物不同。（2）履约保证不同

19、。（3）投资者的权利和义务的对称性不同。（4）盈亏的特点不同。（5）其他不同。11. 掉期交易：掉期交易是指交易双方约定在未来某一时期相互交换某种资产的交易形式。包括货币掉期交易，利率掉期交易。12. 外汇按金交易是指在金融机构之间或者投资者之间进行的一种远期外汇买卖方式。13. 按金交易是种高风险、高收益的金融杠杆交易，高风险来源于：（1）高杠杆性。（2）外汇市场频繁波动的背景。（3）监控的难度。14. 认股权证是指股份公司发行的，能够按照特定的价格，在特定的时间购买一定数量该公司股票的选择权凭证。15. 认股权证的本质是一种有价证券，从其内容上来看是一种买入期权。16. 认股权证的价值：（1） 内在价值。影响因素：（1）普通股的市价。（2）剩余有效期间。（3）转股比例。（4）认股价格的确定。（2） 投机价值。16. 认股权证的要素：（1）认购数量。（2）认股价格。（3）认股期限。17. 备兑权证是指由上市公司以外的第三人发行的，用以购买上市公司一定数量股票的一种权利凭证。18. 备兑权证的发行人通常