业务管理交易所回购业务介绍

1、 业务管理 交易所回购业 务介绍债券回购一、 回购1 、 参与方正回购：融入资金、出质债券逆回购：融出资金、享有债券质权2 、 沪深交易所的债券回购质押式回购国债回购（沪： 204* 、深： 1318* ）企业债 /分离债 / 公司债回购（沪： 204* ，标准券公用、深：无）买断式回购国债回购（沪： 203* 、深：无）非质押式回购企业债回购（沪：无、深： 1319* ）【注：原沪企业债： 202* 在 2008 年 10 月 13 日停止交易】二、 回购交易1 、 账户a 股股东账户2 、 交易权限逆回购 （以资融券）无需签署协议，可以通过外围系统自助操作。正回购 （以券融资）业务客户必须

2、到营业部签订债券质押式回购委托协议书和债券回 购交易风险提示书后，开通质押式回购权限。只能在营业部柜台通过柜台人员操 作，而且需要经过两级复核（营业部经理和存管部）3 、 交易规则3.1 、 委托方式 正回购（融资）买入，逆回购（融券）卖出3.2 、 委托价格 按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价，报价时可省略百分号（% ）。（1）价格变动单位 沪： 0.005 或其整数倍 深： 0.01 或其整数倍（2）价格申报限制：买入不得高于即时揭示价 10% ，卖出不得底于即时揭示价 10% 。3.3 、 委托数量我司系统债券都是按张（面额 100 元）存放，按张委托。沪 ：100 手即 10

3、00 张（ 10 万元）的整数倍深：1 手即 10 张（ 1000 元）的整数倍。两市单笔数量不超过 1 万手即 10 万张（ 1000 万元）4 、 回购到期日的计算到期日委托日回购品种的天数（该天数以自然日计）4.1 、 逆回购 可取日：到期日白天资金可用但不可取，到期日晚上清算后，下一个工作日资金可取。 （如 到期日是节假日，清算顺延到下一工作日进行，资金可取时间也相应顺延，如下表） 资金占用期：如 gc003 （三天回购） ，如下表所示，在周一、周五做，资金的占用期是 3 天， 在周四做，资金的占用期是 4 天，在周二、三做，资金的实际占用期是 5 天。周一周二周三周四周五周六周天下周

4、一下周二委托123可取委托12345可取委托12345可取委托1234可取委托123可取4.2 、 正回购1、正回购操作当天，融到的资金马上可用，但不可取，到第二个工作日可取。2、正回购融到的资金客户可以用来交易证券品种，也可以进行转出。只要在到期日当天能 将资金还上即可。3、正回购到期日前一天晚上清算后，会先冻结客户融资的金额；同时，客户质押的债券进 行解冻。例：某客户做一天正回购，融资 10 万。t 日操作， t+1 日到期。t 日白天，融到的资金可用，但不可取。 t 日晚上清算后，将客户账户中融资的金额进行冻 结，同时， 将券解冻。 如果客户融到资金后没有进行操作， 则晚上清算后就立刻被

5、冻结起来， 第二天资金不可用，但是券可用。t+1 日晚上清算后，资金真正扣走。 因此，对于做一天正回购的客户，资金没有转出的机会。另外，客户 t 日融到资金后如果不 进行操作，晚上清算之后钱立刻就被冻结了，到期日当天资金无法使用，相当于客户此次回 购并没有真正使用到资金。5 、 回购操作时的资金情况5.1 、 正回购客户操作正回购， 如果质押 10 万元的债券进行融资， 融到的资金应该要预扣正回购的费用， 并非 10 万元整。正回购的利息部分是在到期日前一天晚上冻结资金的时候一起冻结，到期日晚上清算时真正扣除。5.2 、 逆回购客户操作逆回购，如果要做 10 万元的回购，则冻结的资金为 10

6、万元+ 回购的费用（费用视 回购天数不同而有所区别） 。逆回购的利息部分是在到期日晚上清算后才入账，可取日可以取出。6 、 回购利息国债回购利息算法：利率÷ 360 ×金额×天数，其中收益率（利率÷ 360 ×天数）的结果四舍五 入精确到小数点第 5 位7 、 回购的交易费用a. 佣金：国债（企业债）回购的佣金标准随着回购品种的不一样而不一样，如下表。上 海 国 债 质 押 式 回 购1天成交金额的 0.001%2天成交金额的 0.002%3天成交金额的 0.003%4天成交金额的 0.004%7天成交金额的 0.005%14 天成交金额的 0

7、.01%28 天成交金额的 0.02%28 天以上成交金额的 0.03%深 证 国 债 回 购131810r-0010.001%131811r-0020.002%131800r-0030.003%131809r-0040.004%131801r-0070.005%131802r-0140.01%131803r-0280.02%131805r-0910.03%131806r-1820.03%b. 经手费：为了促进债券市场发展，上交所规定 2008 年 10 月 6 日至 2009 年 11 月 30 日免收经手费。【原经手费规定：上海回购的经手费为佣金的5 ，一般含在佣金中，所以佣金最低收费不能

8、低于经手费。例如 7 天回购的经手费 =0.005% ×0.05=0.00025% 】8 、 逆回购账户显示情况实例某周四（ t 日），某客户操作 10 笔各 10 万元的 204001 逆回购t日做完 5 笔回购后的持仓显示：由于客户分 5 笔操作，那么针对每一笔 10 万元的逆回购扣除手续费 1 元附加预扣 1 元，则 为 10 元。客户融出资金得到质押的标准券， 盈亏包含预估卖出费用， 则得到的 50 万标准券 卖出费用为 100 元附加预扣 1 元，则为 101 元。所以盈亏显示 -111清算后交割单：清算后资金流水：t+1 日持仓显示：清算后资金流水：由于追踪账户资料尚未获

9、取，现先以另一账户显示为例：9 、 正回购9.1 、 相关概念 质押库制度：融资方应在回购申报前，先申报提交相应的债券作质押（俗称质押券入库） 。a、哪些债券可以作为质押券？ 国债和符合条件的部分企业债、分离债和公司债可作为质押券用于质押式回购。b、什么条件呢？ 交易所和登记公司认可，一般为发行人是央企、国有银行全额担保、主体评级和债券 评级均在 aa 级（含）以上。标准券：指由不同债券品种按相应折算率折算形成的，用以确定可利用质押式回购交易进行 融资的额度。折算率：指各债券现券品种所能折成的标准券金额和面值之比。 简称折算率，即标准券金额折算率×债券面值。质押券：申报提交结算公司作

10、为质押物的债券。9.2 、 上海正回购的操作a、先到营业部签订正回购协议，开通正回购权限 b、需购买足够的债券（国债）c、提交债券质押（以国债为例） ：质押券的申报通过周边系统进行。质押券申报代码为“ 09* ”，后四位为相应国债的后四位代码；买卖方向标识质押券的 申报类型，“卖出”为提交质押券， “买入”为转回质押券。d、进行正回购申报：通过周边系统申报，方向为买入（融资）e、在我们常用的 集中竞价系统 上，国债、公司债、企业债、分离债：当天买入的债券当天 可以申报质押入库，当天可以正回购；当天质押出库的债券当天就可以卖掉。f、在上交所机构专用的 固定收益平台 上，公司债：当天买入的债券当天可以申报质押入库， 下一交易日才可以做正回购。当天质押出库的债券下一