重庆大学2015年期末财务管理复习题

1、财务管理练习题第一章 总论1、下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。A.产值最大化B.利润最大化C.每股收益最大化D.企业价值最大化 正确答案D 答案解析企业价值就是企业的市场价值，是企业所能创造的预计未来现金流量的现值，未来现金流量的现值这一概念，包含了资金的时间价值和风险价值两个方面的因素。因为未来现金流量的预测包含了不确定性和风险因素，而现金流量的现值是以资金的时间价值为基础对现金流量进行折现计算得出的。 2、在某公司财务目标研讨会上，李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”； 王经理提出“应将企业长期稳定的发展放

2、在首位， 以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有（）。A.利润最大化 B.企业规模最大化C.企业价值最大化 D.以上都对 【答案】AC【解析】李经理的观点体现的是利润最大化；王经理的观点体现的是企业价值最大化。所以本题选A、C。3、某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况，拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。下列各项中，不能实现上述目的的是（）。A.强化内部人控制B.解聘总经理C.加强对经营者的监督D.将经营者的报酬与其绩效挂钩 正确答案A 答案解析所有者与经营者利益冲突的协调，通常可以采取以下方式解决：（1）解聘，这是一种通过所有者约束经营者的办法，所有者对经营者

3、予以监督，如果经营者绩效不佳，就解聘经营者。因此，选项B、C不是本题答案；（2）接收，这是一种通过市场约束经营者的办法；（3）激励，激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能够提高所有者财富的措施。因此，选项D不是本题答案。运用排除法可知，答案为A。4、下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。A.解聘 B.监督C.激励D.停止借款 【答案】D【解析】为协调所有者与债权人的矛盾，通常可以采用的方式包括：（1）限制性借债；（2）收回借款或停止借款。5、在协调所有者与经营者矛盾的方法中，“接收”是一种通过所有者来约束经营者的方法。（） 【

4、答案】×【解析】“接收”是一种通过市场约束经营者的方法。6、某公司正在讨论财务管理体制建立的问题。一种观点认为，公司应当在重大问题上采取集权方式统一处理，各所属单位执行各项指令，他们只对生产经营活动具有较大的自主权。根据该种观点建立的财务管理体制属于（）。A.集权型B.分权型C.集权和分权结合型D.以上都不是 【答案】C【解析】在集权与分权结合型下，企业对各所属单位在所有重大问题的决策与处理上高度集权，各所属单位则对日常经营活动具有较大自主权。7、某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群, 当前集团总部管理层的素质较高 ,集

5、团内部信息化管理的基础较好。据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。A.集权型 B.分权型C.自主型 D.集权与分权相结合型 【答案】A【解析】本题考核“集权与分权”选择的知识点。作为实体的企业，各所属单位之间往往具有某种业务上的联系，特别是那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系。各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制（题干中的企业集团是一个上下游密切关联的产业集群，因此适合采用集权型）。企业意欲采用集权型财务管理体制，除了企业管理高层必须具备高度的素质能力外，在企业内部还必须有一个能及时、准确地传递信息的网络系统（题干中的

6、企业集团内部信息化管理基础较好，符合采取集权型财务管理体制的条件），所以本题正确答案为A。8、2010年10月19日，我国发布了XBRL（可扩展商业报告语言） 技术规范系列国家标准和通用分类标准 。下列财务管理环境中，随之得到改善的是（）。 A.经济环境B.金融环境C.市场环境D.技术环境  【答案】D【解析】我国企业会计信息化的全面推进，必将促使企业财务管理的技术环境进一步完善和优化。9、下列应对通货膨胀风险的各种策略中，不正确的是（）。A.进行长期投资B.签订长期购货合同C.取得长期借款D.签订长期销货合同  【答案】D【解析】为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业

7、应当采取措施予以防范。在通货膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值（所以选项A正确）；与客户应签订长期购货合同，以减少物价上涨造成的损失（所以选项B正确）；取得长期负债，保持资本成本的稳定（所以选项C正确）；签订长期销货合同，会降低在通货膨胀时期的现金流入，所以选项D不正确。10、在经济衰退初期，公司一般应当出售多余设备，停止长期采购。（） 【答案】【解析】在经济衰退期，财务战略一般为停止扩张、出售多余设备、停产不利产品、停止长期采购、削减存货、停止扩招雇员。所以本题说法正确。11、为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期销售合同。

8、0;【答案】×【解析】为了防范通货膨胀风险，公司应当签订固定价格的长期购货合同，所以本题是错的。12、按照金融工具的属性将金融市场分为（ ）。A.发行市场和流通市场B.基础性金融市场和金融衍生品市场C.短期金融市场和长期金融市场D.一级市场和二级市场 【答案】B【解析】本题考核的是金融市场的分类，按功能分为发行市场和流通市场；按照金融工具的属性将金融市场分为基础性金融市场和金融衍生品市场；按期限分为短期金融市场和长期金融市场，所以本题正确答案是B。 第二章 资金时间价值1、某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。l 【答案】 F P（1i）n100

9、×（12%）5 100×（F/P，2%，5）110.41（元）2、某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。 【答案】PF/（1i） n 100/（12%）5 100×（P/F，2%，5）90.57（元）3、某人有资金1200元，拟投入报酬率为8%的投资机会，经过多少年才可使现有资金增加一倍？F=1200×2=2400F=1200×2400=1200× =2(F/p,8%,n)=2查“复利终值系数表”，在I=8%的项下寻找2，最接近的值为：(F/p,8%,9)=1.999所以：n=9即9

10、年后可使现有资金增加一倍。4、现有资金1200元，欲在19年后使其达到原来的3倍，选择投资机会时最低可接受的报酬率为多少？F=1200×3=3600F=1200 =3(F/p,6%,19)=3查“复利终值系数表”，在n=19的行中寻找3，对应的I值为6%，即：(F/p,6%,19)=3所以I=6%，投资机会的最低报酬率为6%，才可使原有资金在19年后达到3倍。5、某人似在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10%，他现在应投入多少元？P=F×（p/F,i,n）=10000×（p/F，10%，5）=10000×0.621=6210(元)6、本金1

11、000元，投资5年，利率8%，每年复利一次，其本利和与复利息是：F=1000×（1+8%）5=1000×1.469=1469（元）7、小王是位热心于公益事业的人，自2005年12月底开始，他每年年末都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1 000元，帮助这位失学儿童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在2013年年底相当于多少钱？ l 【答案】FA A×（F/A，i，n）1 000×（F/A, 2%, 9）1 000×9.75469 754.6（元）8、A矿业公司决定将其一处矿产10

12、年开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年年末向A公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年末再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标？ 【答案】甲公司付款终值10×（F/A，15%，10）203.04（亿美元）乙公司付款终值40×（F/P，15%，10）60×（F/P，15%，2）241.174（亿美元）甲公司付款

13、终值小于乙公司付款终值，因此，A公司应接受乙公司的投标。9、某企业有一笔4年后到期的借款，到期值为1 000万元。若存款年复利率为10%，则为偿还该项借款应建立的偿债基金为多少？（即：每年需存入多少钱？） 【答案】 1 000A×（F/A，10%，4） A1 000/4.6410=215.5（万元）10、为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3 000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第6年年末能一次取出本利和多少钱？ 【答案】FA3000×（F/A,5%，6）×（15%）21426（元）11、某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：

14、一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？ 【答案】一次性付款3年末的终值500×（F/P，5%，3） 578.8（万元）分期付款3年末的终值200×（F/A,5%,3）×（15%） 662.03（万元）相比之下，公司应采用第一种支付方式，即一次性付款500万元。12、某投资项目于2012年年初动工，假设当年投产，从投产之日起每年末可得收益40 000元。按年利率6%计算，计算预期10年收益的现值。 【答案】P

15、40 000×（P/A, 6%, 10） 40 000×7.3601 294 404（元）13、某公司打算购买一台设备，有两种付款方式：一是一次性支付500万元，二是每年初支付200万元，3年付讫。由于资金不充裕，公司计划向银行借款用于支付设备款。假设银行借款年利率为5%，复利计息。请问公司应采用哪种付款方式？ 【答案】一次性付款3年末的现值500（万元）分期付款3年末的现值200 ×（P/A,5%, 2）+1 571.88（万元）相比之下，公司应采用第一种支付方式，即一次性付款500万元。14、某企业向银行借入一笔款项，银行贷款的年利率为10%，每年复

16、利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息5 000元。要求：用两（三）种方法计算这笔款项的现值。 【答案】方法一：PA 5000×（P/A，10%，10） ×（P/F，10%，10）11 843.72（元）方法二：PA 5000×（P/A，10%，20）- （P/A，10%，10）11 845（元）方法三：PA5000×（F/A，10%，10）×（P/F，10%，20）11841.2（元）15、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付200万元，连续付10次，共200

17、0万元。（2）从第5年开始，每年年初支付250万元，连续支付10次，共2500万元。假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 【答案】方案一付款现值200×（P/A，10%，10） ×（1+10%）1351.81（万元）方案二付款现值250×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，3）1154.10（万元）由于第二方案的现值小于第一方案，因此该公司应选择第二种方案。16、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元。 A.1994.59 B.1566.36

18、C.1813.48 D.1423.21  【答案】B 【解析】现值500×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，2） 1566.36（万元）17、归国华侨吴先生想支持家乡建设，特地在祖籍所在县设立奖学金。奖学金每年发放一次，奖励每年高考的文理科状元各10 000元。奖学金的基金保存在中国银行该县支行。银行一年的定期存款利率为2%。问吴先生要投资多少钱作为奖励基金？ 【答案】PA 20 000/2%1 000 000（元）也就是说，吴先生要存入1 000 000元作为基金，才能保证这一奖学金的成功运行。18、某人拟在5年后还清10 000元债务，从现在

19、起每年年末等额存入银行一笔款项。假设银行利率为10%，则每年需存入多少元？ 【答案】A10000/（F/A，10%，5） 1 638（元）19、某企业借得1 000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？ 【答案】A1000/（P/A，12%，10） 176.98（万元）20、在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）。A.（P/F，i，n） B.（P/A，i，n）C.（F/P，i，n） D.（F/A，i，n） 【答案】B【解析】资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数关系，所以，选项B是正确的。21、下列关于资金

20、时间价值系数关系的表述中，正确的有（）。A.普通年金现值系数×资本回收系数1 B.普通年金终值系数×偿债基金系数1 C.普通年金现值系数×（1折现率）预付年金现值系数 D.普通年金终值系数×（1折现率）预付年金终值系数 【答案】ABCD 【解析】普通年金现值系数与资本回收系数互为倒数关系，二者相乘是等于1的，所以，选项A是正确的。普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，二者相乘是等于1的，所以，选项B是正确的。普通年金现值系数×（1折现率）预付年金现值系数，所以，选项C是正确的。普通年金终值系数×（1折现率）预付年金终值

21、系数，所以，选项D是正确的。22、已知部分时间价值系数如下：T161011（F/P,8%,t）1.58692.1589（P/F,8%,t）0.92590.4289（A/P,8%,t）0.1401（P/A,8%,t）0.92594.62296.7101要求：计算（P/F,8%,10）和（A/P,8%,10）的值（保留四位小数）。 【答案】（P/F,8%,10）1/（F/P,8%,10）1/2.15890.4632（A/P,8%,10）1/（P/A,8%,10）1/6.71010.149023、下列各项中，其数值等于预付年金终值系数的有（）。A.（P/A，i，n）（1+i） B.（P/A

22、，i，n-1）+1C.（F/A，i，n）（1+i） D.（F/A，i，n+1）-1 【答案】CD【解析】预付年金终值系数等于普通年金终值系数乘以（1+i），所以，选项C是正确的。预付年金终值即，期数加1，系数减1，所以，选项D是正确的。24、为实施某项计划，需要取得外商贷款1 000万美元，经双方协商，贷款利率为8%，按复利计息， 贷款分5年于每年年末等额偿还。外商告知，他们已经算好，每年年末应归还本金200万美元， 支付利息80万美元。要求，核算外商的计算是否正确。 【答案】借款现值1 000（万美元）还款现值280×（P/A，8%，5）1 118（万美元）&g

23、t;1 000万美元由于还款现值大于贷款现值，所以外商计算错误。25、郑先生下岗获得50 000元现金补助，他决定趁现在还有劳动能力，先找工作糊口，将款项存起来。郑先生预计，如果20年后这笔款项连本带利达到250 000元，那就可以解决自己的养老问题。问银行存款的年利率为多少，郑先生的预计才能变成现实？ 【答案】50 000×（F/P，i，20）=250 000（F/P，i，20）=5可采用逐次测试法（也称为试误法）计算：当i=8%时，（F/P，8%，20）=4.6610当i=9%时，（F/P，9%，20）=5.6044因此，i在8%和9%之间。运用插值法有：如果银行存款的

24、年利率为8.36%，则郑先生的预计可以变成现实。26、张先生要在一个街道十字路口开办一个餐馆，于是找到十字路口的一家小卖部，提出要求承租该小卖部3年。小卖部的业主徐先生因小卖部受到附近超市的影响，生意清淡，也愿意清盘让张先生开餐馆，但提出应一次支付3年的使用费30 000元。张先生觉得现在一次拿30 000元比较困难，因此请求能否缓期支付。徐先生同意3年后支付，但金额为50 000元。若银行的贷款利率为5%，问张先生3年后付款是否合算？ 【答案】30 000×（F/P，i，3）=50 000（F/P，i，3）=1.6667当i=18%，则（F/P，18%，3）=1.6430

25、32当i=19%，则（F/P，19%，3）=1.685159因此i在18%和19%之间，用插值法可求得从以上计算可看出，徐先生目前的使用费3万元延期到3年后支付则需要5万元，相当于年利率18.55%，远比银行贷款利率高，因此张先生3年后支付这笔款项并不合算。27、假定在【例2-15】中，徐先生要求张先生不是3年后一次支付，而是3年内每年年末支付12 000元，那么张先生是现在一次付清还是分3次付清更为合算？ 【答案】30 000=12 000×（P/A, i, 3）（P/A, i, 3）=2.5仍用试误法：当i=10%时，（P/A, 10%, 3）=2.4869当i=9%时

26、，（P/A, 9%, 3）=2.5313因此可以估计利率在9%10%之间:如果分3次付清，3年支付款项的利率相当于9.71%，因此更合算的方式是张先生按5%的利率贷款，现在一次付清。28、现在向银行存入20 000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年年末可以取出4 000元。 【答案】根据普通年金现值公式20 0004 000×（P/A，i，9）（P/A，i，9）5查表并用插值法求解。查表找出期数为9，年金现值系数最接近5的一大一小两个系数。（P/A，12%，9）5.3282（P/A，14%，9）4.9464利率i13.72%29、吴先生存入1 000 000元

27、，奖励每年高考的文理科状元各10 000元，奖学金每年发放一次。问银行存款年利率为多少时才可以设定成永久性奖励基金？ 【答案】由于每年都要拿出20 000元，因此奖学金的性质是一项永续年金，其现值应为1 000 000元，因此：i=20 000/1 000 000=2%也就是说，利率不低于2%才能保证奖学金制度的正常运行。30、某企业准备投资开发新产品， 现有甲乙两个方案可供选择，经预测，甲乙两个方案的收益率及其概率分布如下表所示：市场状况概率收益率甲方案乙方案繁荣0.432%40%一般0.417%15%衰退0.23%15%（1）计算甲乙两个方案的期望收益率；（2）计算甲乙两个方案收

28、益率的标准差；（3）计算甲乙两个方案收益率的标准离差率；（4）比较两个方案风险的大小。【答案】（1）计算期望收益率：甲方案期望收益率32%×0.417%×0.4（3%）×0.219%乙方案期望收益率40%×0.415%×0.4（15%）×0.219%（2）计算收益率的标准差：甲方案标准差12.88%乙方案标准差20.35%（3）计算收益率的标准离差率：甲方案标准离差率12.88%19%0.68乙方案标准离差率20.35%19%1.07（4）乙方案的风险大于甲方案。理由：乙方案的标准离差率大于甲方案。 第三章 筹资管理1、下列各项中，属

29、于外部股权筹资的是（）。A.利用商业信用B.吸收直接投资C.利用留存收益D.发行债券 正确答案B答案解析选项A、D属于债务筹资，选项B吸收直接投资既是外部筹资又是股权筹资，所以是正确答案；选项C利用留存收益属于内部筹资。2、根据我国公司法的规定，资本金的缴纳采用（）。A.实收资本制B.折衷资本制C.授权资本制D.完全资本制 正确答案B答案解析我国的做法属于折衷资本制 3、某企业为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，该贷款属于（）。A.信用贷款B.保证贷款C.抵押贷款D.质押贷款 正确答案D答案解析为了取得银行借款，将其持有的公司债券移交给银行占有，属

30、于质押贷款。4、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。（） 正确答案×答案解析根据风险与收益均衡的原则，信用贷款的风险大，所以信用贷款利率通常比抵押贷款利率高。5、长期借款的保护性条款一般有例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款，其中应用于大多数借款合同的条款是（）。A.例行性保护条款和特殊性保护条款B.例行性保护条款和一般性保护条款C.一般性保护条款和特殊性保护条款D.特殊性保护条款 正确答案B答案解析应用于大多数借款合同的条款是例行性保护条款和一般性保护条款。6、下列属于银行借款的一般性保护条款的有（）。A.保持企业的资产流动性B

31、.限制企业非经营性支出C.限制公司再举债规模D.借款的用途不得改变 正确答案ABC答案解析选项D属于特殊性保护条款。7、相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点有（）。A.筹资风险小B.筹资速度快C.资本成本低D.筹资数额大 正确答案 BC答案解析相对于股权融资而言，长期银行借款筹资的优点是资本成本较低和筹资速度快。8、按照有无特定的财产担保，可将债券分为（）。A.记名债券和无记名债券B.可转换债券和不可转换债券C.信用债券和担保债券D.不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵押债券 正确答案C答案解析按照有无特定的财产担保，债券可以分为信用债券和担保债券。9、

32、如果企业在发行债券的契约中规定了允许提前偿还的条款，则当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券。（） 正确答案答案解析当预测年利息率下降时，一般应提前赎回债券，需要资金时再按照较低的利率进行筹措。所以题目中的说法是正确的。10、从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁并无区别。（） 正确答案×答案解析从出租人的角度看，杠杆租赁与直接租赁是有区别的，因为出租人既是出租人又是贷款人。11、某企业于20×1年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满时预计残值为5万元，归租赁公司。年利率8%，租赁手续费率每年2%。租金每年年末支付一次，要求计

33、算每次支付的租金额。 正确答案12、在融资租赁筹资中，决定每期租金水平高低的因素有（）。A.设备原价及预计残值B.利息C.租赁手续费D.租金的支付方式 正确答案ABCD答案解析影响租金的因素有设备原价及预计残值、利息、租赁手续费。但每期支付租金水平的高低还取决于租金的支付方式，分年支付、半年支付或者年初年末支付都会影响每期租金的水平，因此租金的支付方式也是影响每期租金水平高低的一个因素。因此正确答案是ABCD。13、与银行借款相比，下列各项中不属于融资租赁筹资特点的是（）。A.资本成本低B.融资风险小C.融资期限长D.融资限制少 正确答案A答案解析融资租赁的资本成

34、本较高。租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多。14、上市公司引入战略投资者的主要作用有（）。A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力 正确答案ABCD答案解析引入战略投资者的主要作用有（1）提升公司形象，提高资本市场认同度；（2）优化股权结构，健全公司法人治理；（3）提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力；（4）达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程。15、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中， 属于该种筹资方式特点的有（）。A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构 正

35、确答案AC答案解析留存收益筹资方式的特点：不用发生筹资费用、维持公司的控制权分布、筹资数额有限。16、下列各项中， 属于“吸收直接投资”与“发行普通股”筹资方式相比的缺点的有（）。A.限制条件多B.财务风险大C.控制权分散D.资本成本高正确答案D答案解析相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。17、对附有回售条款的可转换公司债券持有人而言，当标的公司股票价格在一段时间内连续低于转股价格达到一定幅度时，把债券卖回给债券发行人，将有利于保护自身的利益。（） 正确答案答案解析本题考核回售条款，以上说法是正确的。18、发行可转换债券公司设置赎回条款的目的是（）。A.促使债券持有人

36、转换股份B.能使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的债券票面利率支付利息所蒙受的损失C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报D.保护债券投资人的利益 正确答案ABC答案解析发行可转换债券公司设置赎回条款保护的是发行公司的利益。选项D是错误的。19、某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，转换价格为每股40元,则该可转换债券的转换比率为（）。A.20B.25C.30D.35 正确答案B答案解析转换比率=1000/40=25。20、甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加

37、速2%。要求计算预测年度资金需要量。 正确答案预测年度资金需要量（2200200）×（15%）×（12%）2058（万元）21、光华公司20×2年12月31日的简要资产负债表如表51所示。假定光华公司20×2年销售额10000万元，销售净利率10%，利润留存率40%。20×3年销售预计增长20%，公司有足够的生产能力，无需追加固定资产投资。表51 光华公司资产负债表（20×2年12月31日）单位：万元资产 金额 与销售关系负债与权益 金额 与销售关系货币资金应收账款存货固定资产 5001 5003 0003 000 5153

38、0N 短期借款应付账款预提费用应付债券实收资本留存收益 2 5001 0005001 0002 0001 000 N105NNN 合计8 00050 合计 8 000 15 正确答案首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比（见上表）其次，确定需要增加的资金量需要增加的资金量2000×50%2000×15%700（万元）最后，确定外部融资需求量外部融资需求量70012000×10%×40%220（万元）22、某公司20×2年预计营业收入为50000万元，预计销售净利率为10%，股利支付率为60%。据此可以测算出该公司20×2年内部资金

39、来源的金额为（）。A.2000万元B.3000万元C.5000万元D.8000万元 正确答案A答案解析20×2年内部资金来源的金额，即留存收益的金额50000×10%×（1-60%）2000（万元）23、已知：某公司2009年销售收入为20000万元，2009年12月31日的资产负债表（简表）如下：资产负债表（简表）2009年12月31日单位：万元资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 4000 无形资产

40、1000 留存收益 2000 资产总计 18000 负债与所有者权益合计 18000 该公司2010年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2010年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。要求：（1）计算2010年流动资产增加额； 正确答案流动资产增长率为20%2009年末的流动资产10003000600010000（万元）2010年流动资产增加额10000×20%2000（万元）（2）计算2010年流动负债增加额； 正确答案流动

41、负债增长率为20%2009年末的流动负债100020003000（万元）2010年流动负债增加额3000×20%600（万元）（3）计算2010年公司需增加的营运资金； 正确答案2010年公司需增加的营运资金流动资产增加额流动负债增加额20006001400（万元）（4）计算2010年的留存收益； 正确答案2010年的销售收入20000×（120%）24000（万元）2010年的净利润24000×10%2400（万元）2010年的留存收益2400×（160%）960（万元）（5）预测2010年需要对外筹集的资金量。正确答案对外筹集的资

42、金量（1400320）960760（万元） 24、下列各项中，通常不会导致企业资本成本增加的是（）。A.通货膨胀加剧B.投资风险上升C.经济持续过热D.证券市场流动性增强 正确答案D答案解析选项A通货膨胀加剧会导致无风险收益率提高，所以会提高投资者要求的投资报酬率，会提高资本成本；选项B投资风险上升，投资者要求的报酬率会提高，所以会提高资本成本；选项C经济持续过热意味着通货膨胀发生，所以也会提高资本成本；证券市场流动性增强，则流动性风险降低，所以资本成本会降低。25、下列事项中，会导致公司平均资本成本降低的有（）。A.因总体经济环境变化，导致无风险报酬率降低B.企业经营环境

43、复杂多变C.公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性D.企业一次性需要筹集的资金规模大、占用资金时限长 正确答案AC答案解析选项A因为无风险报酬率降低，因为无风险报酬率是资本成本的构成部分，所以资本成本降低；选项B企业经营环境复杂多变的情况下意味着经营风险比较大，此时投资者要求的投资报酬率高，则企业的资本成本较高；选项C因为流动性风险降低，所以要求的报酬率降低，所以资本成本降低；选项D的情况下风险较高，所以资本成本较高。26、某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。正确答案【

44、按照一般模式计算】27、某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。正确答案【按照一般模式计算】28、万达公司本年末的长期资本账面总额1000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万元，占45%；长期贷款、长期债券和普通股的个别资本成本分别为：5%、6%、9%。普通股市场价值为1600万元，债务市场价值等于账面价值。要求计算该公司平均资本成本。 正确答案 按账面价值计算：W5%×40%6

45、%×15%9%×45%6.95%按市场价值计算：29、长达公司需筹集100万元长期资本，可以从贷款、发行债券、发行普通股三种方式筹集，其个别资本成本率已分别测定，有关资料如下表所示。筹资方式 资本结构 个别资本成本率 A方案 B方案 C方案 贷款债券普通股 40%10%50% 30%15%55% 20%20%60% 6%8%9% 合计 100% 100% 100% 要求：分别计算三个方案的平均资本成本，并进行方案的选择。 正确答案A方案平均资本成本40%×6%10%×8%50%×9%7.7%B方案平均资本成本30%×6%15

46、%×8%55%×9%7.95%C方案平均资本成本20%×6%20%×8%60%×9%8.2%由于A方案平均资本成本最低，因此，应当选择A方案30、 某企业20×1年至20×6年历年产销量和资金变化情况如下表所示。20×7年预计销售量为1500万件，需要预计20×7年的资金需要量。产销量与资金变化情况表年度 产销量（Xi）（万件） 资金占用（Yi）（万元） 20×120×220×320×420×520×6 120011001000120013001

47、400 1000950900100010501100 （1）根据上表整理出下表正确答案资金需要量预测表（按总额预测）年度 产销量（Xi）（万件） 资金占用（Yi）（万元） XiYiXi220×120×220×320×420×520×6 120011001000120013001400 1000950900100010501100 12000001045000900000120000013650001540000 144000012100001000000144000016900001960000 合计n6 Xi7200 Yi6000

48、XiYi7250000 Xi28740000 （2）有关资料代入公式计算a、b：正确答案（3）把a400、b0.5代入ya+bx得：y400+0.5x（4）把2009年预计销售量1500万件代入上式，得出2009年资金需要量为：4000.5×15001150（万元）31、光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资金400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于有一个较好的新投资项目，需要追加筹资300万元，有两种筹资方案：甲方案：增发普通股100万股，每股发行价3元。乙方案：向银行取得长期借款300万元，利息率16%。根据财

49、务人员测算，追加筹资后销售额可望达到1200万元，变动成本率60%，固定成本为200万元，所得税率20%，不考虑筹资费用因素。要求：运用每股收益分析法，选择筹资方案。 正确答案（1）计算每股收益无差别点EBIT376（万元）（2）计算筹资后的息税前利润EBIT1200×（160%）200280（万元）（3）决策：由于筹资后的息税前利润小于无差别点，因此应该选择财务风险较小的甲方案。 32、光华公司目前资本结构为：总资本1000万元，其中债务资金400万元（年利息40万元）；普通股资本600万元（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大经营规模，需要追加筹资800万元，

50、所得税率20%，不考虑筹资费用因素。有三种筹资方案：甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时向银行借款200万元，利率保持原来的10%。乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时溢价发行500万元面值为300万元的公司债券，票面利率15%。丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400万元的公司债券，票面利率15%；由于受债券发行数额的限制，需要补充向银行借款200万元，利率10%。 要求：根据以上资料，对三种筹资方案进行选择。 正确答案（1）分别计算每股收益无差别点甲、乙方案比较： 解之得：EBIT260（万元） 乙、丙方案比较： 解之得：EBIT330（万

51、元） 甲、丙方案比较： 解之得：EBIT300（万元） （2）决策当EBIT260万元时，应选择甲筹资方案当260EBIT330万元时，应选择乙方案筹资当EBIT330万元时，应选择丙方案筹资 第四章 投资管理1、某投资项目的所得税前净现金流量如下：NCF0-1100万元，NCF10万元，NCF210200万元，NCF11300万元。假定该投资项目的基准折现率为10%。年份01234567891011NCF-11000200200200200200200200200200300要求：分别用公式法和列表法计算该项目的净现值（所得税前），最终结果保留两位小数。 解：依题意，按公式法计算的结果为： NPV1100×10×0.9091200×0.82642