中财-微观平迪克版-17章_信息不对称市场

1、Fernando & Yvonn QuijanoPrepared by:Markets withAsymmetricInformation17C H A P T E RCopyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.信息不对称市场信息不对称市场Chapter 17: Markets with Asymmetric Information2 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. P

2、ublishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.第第17章概要章概要17.1 质量不确定性和“柠檬”市场17.2 市场信号17.3 道德风险17.4 委托一代理问题市场17.5 一体化公司内的管理激励17.6 劳动市场的不对称信息：效率工资理论Chapter 17: Markets with Asymmetric Information3 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pi

3、ndyck/Rubinfeld, 7e.质量不确定性和质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场17.1 非对称信息：买者和卖者在交易中占有不同的信息情况。非对称信息：买者和卖者在交易中占有不同的信息情况。旧车市场旧车市场旧车市场图图 17.1当产品的卖方对产品质量比买方有更多信息时，柠檬市场可能出现，使低质量商品驱逐高质量商品。 在图（a）中，DH 代表高质量轿车的需求曲线。然而，当买方对市场上轿车的平均质量预期降低时，对高质量轿车的需求曲线从DH移到DM。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information4 of 28Copyright 2009 Pea

4、rson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.质量不确定性和质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场17.1旧车市场旧车市场旧车市场(续续)图图 17.1同样，在b固中，对低质量车的需求曲线从DL 移动到DM 。结果，高质量车的销售从50000辆降低到25000辆，而低质量车的数量从50000辆提高到75000辆。最终，售出的只有低质量车了。 非对称信息：买者和卖者在交易中占有不同的信息情况。非对称信息：买者和卖者在交易中占有不同的信息情况。Chapter 17: Marke

5、ts with Asymmetric Information5 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.质量不确定性和质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场17.1旧车市场柠檬问题: 在非对称信息的情况下, 低质量的商品把高质量的商品逐出市场。非对称信息的应用逆向选择逆向选择逆向选择逆向选择 当不同质量的产品在购买者或出售者买卖时没有充分的信息来确定产品的真实质量，从而不同质量的产品以单一价格出售时，逆淘汰就出现了。结果，

6、市场上就有太多的低质量产品和太少的高质量产品出售。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information6 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.质量不确定性和质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场17.1非对称信息的应用保险市场保险市场信贷市场信贷市场即使保险公司坚持要做医疗检查，购买保险的人对他们总的健康情况也要比任何保险公司所希望知道的清楚得多。结果就像旧车那样，出现了逆向选

7、择。信用卡公司和银行在一定程度上能够利用电脑化的信用史来区分“低质量”和“高质量”借款人，而这种电脑化的信用史是它们之间经常分享的。许多人认为电脑化的信用史是对私密的侵犯Chapter 17: Markets with Asymmetric Information7 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.质量不确定性和质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场17.1声誉和标准化的重要性不对称信息在其他许多市场也存在。这里只

8、是几个例子： 零售商店零售商店:商店会修理或允许你退回有缺点的产品吗? 珍稀邮票、钱币、书籍和画的经纪人珍稀邮票、钱币、书籍和画的经纪人:这些东西是真品还是赝品? 修屋顶的人、管子工和电工修屋顶的人、管子工和电工:当一个修屋顶的人修理或翻新你的屋顶时，你是否爬上去检查他的工作质量? 饭店饭店:你有多少次走进厨房去检查厨师是否使用新鲜的配料并遵守着卫生法?Chapter 17: Markets with Asymmetric Information8 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall M

9、icroeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.质量不确定性和质量不确定性和“柠檬柠檬”市场市场17.1不对称信息在自由代理人市场上很突出。一个潜在的买主，即球员原来的球队，对该球员的能力具有比其他球队更多的信息。表表17.1球员无能情况球员无能情况每季在无能名单上的天数签约前签约后百分比变化所有球员4.7312.55165.4续约球员4.769.68103.4自由代理人4.6717.23268.9 棒球联合会中的棒球联合会中的“柠檬柠檬” 例例 17.117.1Chapter 17: Markets with Asymmetric Information9 of 28

10、Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.市场信号市场信号17.2 市场信号传递市场信号传递 卖者向买者传递产品质量信息的过程。一个信号要强烈，就必须使高生产率人比低生产率人更容易给出，从而高生产率人更愿意给出这个信号。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information10 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as

11、 Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.市场信号市场信号17.2一个劳动市场信号的简单模型均衡均衡信号信号图图17.2教育是一个很有用的信号对高水平工人来说，因为生产率较高的人会发现得到高水平的教育比低生产率水平较容易。Education can be a useful signal of the high productivity of a group of workers if education is easier to obtain for this group than for a low- productivity g

12、roup. In (a), the low-productivity group will choose an education level of y = 0 because the cost of education is greater than the increased earnings resulting from education.Chapter 17: Markets with Asymmetric Information11 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Mic

13、roeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.市场信号市场信号17.2一个劳动市场信号的简单模型均衡均衡信号信号图图 17.2如果高生产率组工人比低生产率组工人更容易获得教育，教育就能成为高生产率组工人的一个有用的信号。然而，在（b）图中，高生产率组将选择y* 4的教育水平，因为收入上的得益大于成本。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information12 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics P

14、indyck/Rubinfeld, 7e.市场信号市场信号17.2一个劳动市场信号的简单模型成本成本收益比较收益比较 在决定接受多少教育时，人们把教育的收益与成本进行比较。每一组别的人都进行下列成本一收益计算：如果收益(即收入的增加)至少与这一教育的成本一样大，就接受教育水平y* 。保证和保证书生产质量较高、较可靠的产品的厂商就会愿意让消费者意识到这点，但是他们怎样才能以有说服力的方法做到达点呢?回答是通过保证和保证书。保证和保证书有效地发出了产品质量的信号，因为一项内容广泛的保证书对低质量产品的生产者来说要比高质量产品的生产者成本更高。Chapter 17: Markets with Asy

15、mmetric Information13 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.市场信号市场信号17.2当一个人被雇佣时就业市场信号并没有结束。这确实存在于知识基础的领域，如工程，计算机编程，金融，法律，管理和咨询服务。鉴于这种信息不对称，雇主应使用什么样的政策来决定晋升和加薪？工人们可以通过更加努力和更长的时间来显示才能和生产率的信号。雇主越来越多地依赖于长时间的信号值当他们发现随着技术的快速变化已经很难找到其他

16、方式来评估员工的技能和生产率。 加夜班加夜班 例例 17.217.2Chapter 17: Markets with Asymmetric Information14 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.道德风险道德风险17.3道德风险道德风险 当一方的行为是不可观测的，它可以影响一件事发生的概率或与事件有关的付款的规模。道德风险的效应道德风险的效应图图 17.3道德风险改变了市场有效配置资源的能力。D给出了汽车行

17、驶的需求。在没有道德风险时，行驶的边际成本是每英里150美元，驾驶员行驶100英里，这是有效率的行程。有了道德风险，驾驶员看到每英里成本为100美元，因此行驶140英里。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information15 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.道德风险道德风险17.3对于牲畜的购买者来说，动物健康的信息是非常重要的。 由于牲畜市场上的不对称信息，大多数州

18、要求牲畜出售时有保证书。虽然保证书解决了卖方比买方信息更多的问题，但是却产生了一种道德风险。为了对付道德风险问题，很多州修改了动物保证法，要求卖方在出售时告诉买方牲畜是否有病。 减少道德风险：动物健减少道德风险：动物健 康保证书康保证书 例例 17.317.3Chapter 17: Markets with Asymmetric Information16 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代

19、理问题17.4 委托一代理问题委托一代理问题 问题产生于当代理人（比如说问题产生于当代理人（比如说经理）追求自身的目标而不是委托人（比如说所经理）追求自身的目标而不是委托人（比如说所有者）的目标。有者）的目标。 代理人代理人 委托人雇佣的达到委托人目标的个人。 委托人委托人 雇佣一个或更多代理人来达到目标的个人。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information17 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyc

20、k/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代理问题17.4私人企业的委托一代理问题大多数大公司由经理层控制。私人企业的经理们就可以追求他们自己的目标。经理们偏离所有者目标的能力是有重要限制的。首先，当股东们觉得经理们有不适当行为时，他们可以大声抱怨。其次，一个共同控制的强有力的市场可以发展起来。第三，可以有一个高度发达的经理市场。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information18 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microec

21、onomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代理问题17.4CEO 报酬随着时间的推移急剧增加。多年来，许多经济学家认为行政赔偿反映了人才适当的奖励。但是最近的证据认为，管理人员的权力的增加已经超过了董事会，并且利用这种权力谋求报酬方案是与他们的经济贡献出脱节的。首先，大多数董事局成员没有足够的信息或独立的判断管理人员的工作是否有效。第二，管理人员介绍了薪酬的形式，伪装成从股东的租金提取。 CEO 报酬报酬 例例 17.417.4Chapter 17: Markets with Asymmetric Information19 of 28Copyright

22、2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代理问题17.4公共企业的委托一代理问题委托一代理的框架还有助于我们理解公共组织经理们的行为。虽然公共部门缺乏一些使私人经理受约束的市场力量，政府机构仍旧能够受到有效的监督。首先，政府机构的经理并不仅仅关心他们机构的大小。其次，公共经理们很大程度上与私人经理们一样，也要经受经理工作市场的严酷性。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information2

23、0 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代理问题17.4非营利组织的经理是否具有与营利组织的经理一样的目标呢?在一项对14家大的连锁医院中的725家医院进行的研究中，研究人员对非营利医院和营利医院的投资回报率和平均成本进行了比较，以确定它们是否有不同的表现。该研究发现，在对服务表现进行调整以后，非营利医院中每个病人天的成本比营利医院高8。在没有营利医院竞争的情况下，非营利医院具有的成本意识较差，

24、因此作为代理人不大可能为委托人和广大社会提供适当的服务。 作为代理人的非营利医院经理作为代理人的非营利医院经理 例例 17.517.5Chapter 17: Markets with Asymmetric Information21 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代理问题17.4委托一代理框架中的激励假设, 比如, 所有者给修理工提供下列支付计划:在这样的奖金安排下，修理工会选择做出高水平

25、的努力。(17.1)表表 17.2制造手表的利润制造手表的利润坏运好运低努力（a=0）$10000$20000高努力（a=1）$20000$40000Chapter 17: Markets with Asymmetric Information22 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.委托一代理问题委托一代理问题17.4然而，这并不是可以为所有者服务的惟一的支付计划。假定他们与工人订下合同，让工人参与下述利润分享安

26、排，当利润大于18000美元时： ( 否则，工资为0。)在这种情况下，如果修理工提供低努力，他得到预期1000美元的报酬。但是如果他提供高努力，他预期的报酬就是12000美元。委托一代理框架中的激励(17.2)Chapter 17: Markets with Asymmetric Information23 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.一体化公司内的管理激励一体化公司内的管理激励*17.5 水平一体化水平一

27、体化 几家生产相同或相似的产品的组织形式。 垂直一体化垂直一体化 一个公司包括几个分部，一些部门提供原料和部件供其他部门来生产最终产品的组织形式。Chapter 17: Markets with Asymmetric Information24 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.一体化公司内的管理激励一体化公司内的管理激励*17.5在一个一体化公司内，不同部门的经理对关于他们经营成本和生产潜力的信息，比中央管理部

28、门知道得多。这种不对称信息导致两个问题。第一，中央管理部门怎样才能从部门经理那里得到关于部门经营成本和生产潜力的准确信息?第二，中央管理部门应当用什么样的奖励或刺激结构来鼓励部门经理尽可能有效率地生产?一体化公司内的不对称信息和激励设计Chapter 17: Markets with Asymmetric Information25 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.例如，如果经理估计可行的生产水平为Qf ，该年

29、以美元计算的奖金B，就可能是：式中，Q是工厂的实际产出；10000是产出达到生产能力时的奖金；0.5是Q低于Qf时减少奖金的系数。:然而，我们将用一个比式(17.3)稍微复杂一点的公式来计算奖金：参数(0.2，0.3和0.5)是这样选择的，它们使每个工厂经理具有透露真实可行生产水平的激励，并使工厂的实际产出Q尽可能地大。一体化公司内的不对称信息和激励设计(17.3)(17.4)一体化公司内的管理激励一体化公司内的管理激励*17.5Chapter 17: Markets with Asymmetric Information26 of 28Copyright 2009 Pearson Educa

30、tion, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.一体化厂商中的激励设计一体化厂商中的激励设计图图 17.4可以设计出一种奖金计划来激励经理，推确地估计工厂的规模。如果经理报告的可行的生产能力等于实际的生产能力，为每年20000单位，那么得到的奖金就员高(为6000美元)。一体化公司内的不对称信息和激励设计一体化公司内的管理激励一体化公司内的管理激励*17.5Chapter 17: Markets with Asymmetric Information27 of 28Copyright 2009 Pearson Education, Inc. Publishing as Prentice Hall Microeconomics Pindyck/Rubinfeld, 7e.应用公司学着用奖金计划来获得更好的结果。可以给销售员一个数字矩阵，显示奖金是销售目标和实际销售水平两者的函数销售员会很快算出，他们报告一个可行的销售目标，然后尽可能努力工作去实现这一目标。一体化公司内的管理激励一体化公司内的管理激励*17.5Chapter 17: Markets with Asymmetric Information28 of 28Copyrigh