武汉大学财务管理课件教三金融环境002

1、2-1静态会计等式资产(assets)=负债(liabilities)+所有者权益(equity) 企业拥有的经济资源经济资源的来源（对经济资源的要求权）资产负债所有者权益实收资本留存收益动态会计等式收入(revenues)-费用(expenses)=利润(profit)留存收益的形成： 当期的收入期初的留存收益当期的费用当期的利润当期分配的股息期末的留存收益2-4a. 反映某一日期公司的财务反映某一日期公司的财务状况状况.b. bw 拥有的拥有的.c. 客户欠公司款项客户欠公司款项.d. 已支付的将来费用已支付的将来费用.e. 现金及一年内可变现的项现金及一年内可变现的项目目.f. 购置土地

2、、建筑物和设备购置土地、建筑物和设备的原始成本的原始成本.g. 固定资产累计耗损作为原固定资产累计耗损作为原值的扣除值的扣除. 现金及等价物现金及等价物 $ 90 应收帐款应收帐款 394 存货存货 696 待摊费用待摊费用 5 累计预付税款累计预付税款 10 固定资产固定资产 (原值原值) 1030 减减: 累计折旧累计折旧 (329) 长期投资长期投资 50 其他长期资产其他长期资产 223 a2-5a. 资产资产=负债负债 + 所有者权益所有者权益.b. 公司需偿还的和股东拥有公司需偿还的和股东拥有的权益的权益.c. 购买商品和接受劳务产生购买商品和接受劳务产生的欠款的欠款.d. 已发生

3、但尚未支付的义务已发生但尚未支付的义务e. 一年内需偿还的债务一年内需偿还的债务.f. 偿还期超过一年的债务（偿还期超过一年的债务（长期债券）长期债券）.g. 股东投入公司的最初投资股东投入公司的最初投资额额. h. 保留在公司内部的盈利保留在公司内部的盈利.应付票据应付票据 $ 290 应付帐款应付帐款 94 应交税金应交税金 16 其他应付款其他应付款 100 长期负债长期负债 530 所有者权益所有者权益 普通股普通股 (面值面值$1 )200资本公积资本公积 729 保留盈余保留盈余 210 负债和所有者总计负债和所有者总计2-6应付票据应付票据 $ 290 应付帐款应付帐款 94 应

4、交税金应交税金 16 其他应付款其他应付款 100 长期负债长期负债 530 所有者权益所有者权益 普通股普通股 (面值面值$1 )200资本公积资本公积 729 保留盈余保留盈余 210 负债和所有者总计负债和所有者总计现金及等价物现金及等价物 $ 90 应收帐款应收帐款 394 存货存货 696 待摊费用待摊费用 5 累计预付税款累计预付税款 10 固定资产固定资产 (原值原值) 1030 减减: 累计折旧累计折旧 (329) 长期投资长期投资 50 其他长期资产其他长期资产 223 a2-7a. 衡量一段期间盈利衡量一段期间盈利.b. 直接与经营水平有关：工资、直接与经营水平有关：工资、

5、原材料燃料和制造费用原材料燃料和制造费用.c. 销售人员的佣金、广告费销售人员的佣金、广告费用、行政人员工资用、行政人员工资.d. 营业利润营业利润.e. 借入资金的成本借入资金的成本.f. 应纳税收入应纳税收入.g. 股东所得数额股东所得数额. 销售净额销售净额 $ 2,211 产品销售成本产品销售成本 1,599毛利毛利 $ 612 销售和管理费用销售和管理费用 402 ebitd $ 210 利息费用利息费用e 59 ebt$151所得税所得税 60 eatg $ 91 现金股利现金股利 38 a2-8金融市场u金融市场是交易金融资产的地方。金融市场是交易金融资产的地方。u金融市场通过降

6、低交易成本，最终促进金融市场通过降低交易成本，最终促进实物资产投资。实物资产投资。u金融市场可以划分为货币市场和资本市金融市场可以划分为货币市场和资本市场。场。u金融市场还可以划分为初级市场和二级金融市场还可以划分为初级市场和二级市场。市场。2-9经济中的资金流投资单位投资单位金融金融中介中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场2-10经济中的资金流金融金融中介中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场企业企业政府政府家庭家庭2-11经济中的资金流金融中介金融中介金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场家庭家庭企业企业政府政府投资单位投资单位2-12经济中的资金流金融

7、中介金融中介储蓄单位储蓄单位二级市场二级市场投资银行投资银行抵押银行抵押银行投资单位投资单位2-13经济中的资金流储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人二级市场二级市场商业银行商业银行储蓄机构储蓄机构保险公司保险公司养老基金养老基金财务公司财务公司共同基金共同基金投资单位投资单位2-14经济中的资金流金融中介金融中介储蓄单位储蓄单位金融经纪人金融经纪人证券交易所证券交易所otc投资单位投资单位2-15u在理性的世界里在理性的世界里, 拥有最有前途的投资机会的拥有最有前途的投资机会的经济单位会提供最高的期望报酬经济单位会提供最高的期望报酬.储蓄被配置到最有效率的用途上储蓄被配置到最有效率的用途上.

8、u如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望如果风险保持不变，那么愿意支付最高的期望报酬的经济单位将获得资金使用权报酬的经济单位将获得资金使用权.2-16风险风险期望报酬期望报酬 (%)长期长期 government bonds投资级公司债券投资级公司债券中级公司债券中级公司债券优先股优先股保守型普通股保守型普通股投机型普通股投机型普通股2-17 在价格没有明显损失的条件在价格没有明显损失的条件下，在短期内大量出售证券的能力下，在短期内大量出售证券的能力.债务到期，借款方不能按债务到期，借款方不能按要求支付本金或利息的风险要求支付本金或利息的风险.2-18穆迪投资服务机构穆迪投资服务机构标准普尔

9、投资服务机构标准普尔投资服务机构aaa最佳信用最佳信用aaa最高级最高级aa高信用高信用aa高级高级a中上级中上级a中上级中上级baa中级中级bbb中级中级ba带有投机成分带有投机成分bb有投机性质有投机性质c最低等级最低等级d违约违约前四种等级的证券是前四种等级的证券是.其他等级的证券是其他等级的证券是低于投资信用等级低于投资信用等级.2-19 所得税对证券的影响所得税对证券的影响. 证券的寿命；证券本金偿付前的证券的寿命；证券本金偿付前的时间长度时间长度.2-20证券收益率证券收益率与到期年限的关系。证券收益率与到期年限的关系。downward sloping yield curve0 2

10、 4 6 8 10收益率收益率 (%)0 5 10 15 20 25 30(正常正常)非正常非正常)到期年限到期年限2-21提供给证券的特别权利提供给证券的特别权利. 商品和服务的平均价格水商品和服务的平均价格水平的上涨平的上涨. 预期的通货膨胀越高，预期的通货膨胀越高，证券的名义收益率越高证券的名义收益率越高.2-22小结u由于经济单位对实物资产的投资与它们的资金储蓄常常由于经济单位对实物资产的投资与它们的资金储蓄常常是不对等的，因此经济中存在金融资产。是不对等的，因此经济中存在金融资产。u金融市场的作用是把储蓄高效的配置给最终的使用者。金融市场的作用是把储蓄高效的配置给最终的使用者。在配置过程中主要权衡期望报酬率和风险的关系。在配置过程中主要权衡期望报酬率和风险的关系。u金融市场可以分为货币市场（交易期限在一年内的短期金融市场可以分为货币市场（交易期限在一年内的短期金融市场）和资本市场（交易期限在一年以上的长期资金融市场）和资本市场（交易期限在一年以上的长期资本市场）本市场）u在货币市场和资本市场中都存在一级市场（买卖新发行在货币市场和资本市场中都存在一级市场（买卖新发行证券的市场）和二级市场（买卖已发行证券的市场）证