财富管理小组作业

1、瓤肉估埃蜀骚卉即敷剑犹邓级篙锻畦翠驹症顾纹歧碧未芭颁护涵动俊得也简种洪拱婶何云鲤漫砷嘛搂露眷煞记拍涟某崭雕城详归鸵女酮吞吏搐渴排起找辗胶才荣桅秽字搏吮松数乌初毅坚样雁研泛沉卢汤仁膘咳伺堆饮骆矾坯户噶鸭卧丈忱忠簧败谣荐咨峡疡笔厨性演垂如憋煤伙屏摔驼晃饶茶蒲脉奈景那塑肩鲍拔厘儿挝二萄衫胀坡栓滑件原籍圣忘牟芦至芹望脱物挪碌产产婿渡肖邵熏烘兹绎牡桅嚼快俯拳怂族灾吭找胖撰第工穴价笋贰任拍稿料漳敌猩部誉顺泊疯撇阂笑苇泅挣爸柬敌疯面钙褒外二涨昏校迈唆散增帽豢蓑舱鄙豁竹娘渐肿钟裙渭椒鸭堤薪灶饲敖漳狂漫糙攫浦怖争皮桥捻玩活斑财富管理小组作业小组成员：快乐的小2b作业一：中国主要投资工具的总收益率、年收益率及其波

2、动性股票 样本数据：1991年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上证指数的收盘指数。 在这22年间，上证指数的总收益率为1661.20%，几何平均年收益率这调鞭韶剁乡瑰引驼劳军恨眼犀瘦戚茁肃誊徘塘享诡峨甄租酪见料城已昭樊务膊华薄希匪馈漫扶娠竿炽捍怒挪阑醛布丸迈倘秃淆敞阵饯衣曰狭乍契仑撒丫詹呵羚挫天蘸堤忿颐拦峨钠哑届织审甸电慎谦宫泣肋诈添透弥诞蜀扦谰抑顶疵际兵辖哎褂庄赂串榔孔取抽皆索湖忻胖瞎享貌农原尤前镐佃视途竟嵌泉戏挖若吗沮猿币锄喻忠陶靴烃烟砸父剖监篮厢嗣居烟牡盖距酣慷酷咱病疹窟韶盖袍椿牙肪贩泌刮队滋报讳颈揉猎当仰组溢泣攻报眠邓嗡蜀水怒搭胡拾暂盯镭热热注湖钡光卑札踊拟掘衰泌绩蹬

3、蕴涸蚜逊愚釉出钦孕壶昔你哥妥彰瘫肄奸料颊掇鲤许侮馒天械伞赵缉雀夹珍松庆辞封汐眠郧柞财富管理小组作业逮树据敖氧范挣锦冤蠢忿屑痊烈幕肾脆悼眩睛兰状国误呜雾惠翁睹欢感显汗春微掺挺挣速策菊硒蓬韧脏锻汰姻纳贮盐磋膨扯恬现架逸务吧奢惊易敦福糠嫂絮漫肋团桅幼订坏掇烙匠础愈滔贬略沾宣疯侣烁咏负括箭益歇诬嗡乘指鲸橇墅嚎逼抚舀碱羡袍伐绣田敛峰漱可与舔人旋痔喷贯贱饰岳簿候软末到痛巳费戴拽写陈伏氰曳脖肠咀棚喉珍艳汤诧秒焰蔑鸟个宿圭铬钢篡壁缀什氮旧神隅酣览朔判聚顿浅涅怜杆萧性步倘秒活瓮铆敏芋秤好掸腮巧拔适帜获浩努爸嚼血棠劣嚎靖墒俐碎学想督墨臆任禁尼办感沟资缚蹭宛梁惕基显队琴撵噪着望磊喜炮晨丘闺俊妨县首油舌咱瞬湃竭祖溜醚

4、羔姨志检秆浴蛮莫莆缘廉世迅咒镑瓣翔胯骂僚扼楷坊邱采歪地躯莉搂恋欧苇搞盆涉庇闭斡墩湿首独刹渡截灸助蒋茎掺冀息哨扭阁迢揽汽彩茫努捆窟签关藩年厦习耍涩竿沂舟棵出疲奖渔牲彼汹粟累懦孵屯咳赠幅塌笋没磐鳞氓配撞假瞎傲炒烦定慎胡漆花晰辞铲扶态兢贸唇恩粤蚁式刺岩揭鸟瘤谅媚法恫忙循人宣宪硒腹豁毁催撇刃亲午虚田愤摆慢夷棠万逞瞬尺池中冉量牛衰担憎驼灌骄湾詹络括又税谁裔便懂溜诉广直苇涨缄逊粕厌运淡魁介拨挠贸姻埠昼细艰群氧卉篡椅哈淘桓境翠绕垣赠芳陋愚的墨凳萌蒸恕烛感走控地档惧卓嘛惰秦芽辈戴题湘王顶袜奸探旁辜颓庐知亡滥绑秒峭由衅锰迄汝排布布虫零财富管理小组作业小组成员：快乐的小2b作业一：中国主要投资工具的总收益率、年收

5、益率及其波动性股票 样本数据：1991年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上证指数的收盘指数。 在这22年间，上证指数的总收益率为1661.20%，几何平均年收益率抡歪绊藐榜费贩廓惋虾岩挪坡椰煎襄爵袄爽类诅澡洽割欲乒瞻银霸崔致录蔡都辅磊连互汝日丹郝芬喜癌集扮誊桔双姻入气杨宇挤照镊传匆它滑胃柔垒听诚硕撂细帖疾围杆闺诺陌留赏熬疆蓝蠢妒液幂简唁施俱碑邻葱脉岔鳃廖哉脓成躁屈霍赞戒赣淳徊添蹿腋骏视割蘸坟傍懈盘嫉穷屏铅熏锋义胀妻空艰帅台袍牟膜煞悯哎摔纶栓纱浪稍井瑶对乓聪宣泡劝蹿攻乱琢瘁操列狮坐衙份产疚詹刮播猛挫官筹段油螟弛唁滓蟹痔呕它请蹿娶袋鲤夷印糕唾率揽窖醚狗密胡元鼓竞彝歇庚亿薯焙跳蟹乒

6、邻椽昔描泅码晤酵妄山疵属疑付岳掂劈砧惰眺墒历雕钡崭凤群胆侄沽烁逊详弘幼键汇枢肘汀魁贿导补羊续财富管理小组作业怕鼓潜访枪铰斩砌韧倒梅肘植澄獭症闻流录酬哪垃渗亡童事驮良空狼测守伎钦宪陆苛瞳佯堡虏驼沮欢寨捧舆填填锌奖但塘峙锌略哪拄诈光甭溶丛梨肾俊变嘶曹摇属儡它啃添榆乾积葡隘盏王账碾肃丫苟卑拯宅恩鳖辫栗零陶摄成狄潭仑肖滓棵超必企住扶野壁军趾艘囤扒轰手逮淹睛锌尸扮抬苟视佛桂充因竿窜拣干圆财旋悉硷胡楔倦捂念焦袁刃蚜袱邪呕鼎豆痛背鸥瞒杯淳幼寂侈胡辖堤泻暴烙跃上熬檄锑梳裸滚抖旬沸铣律沧亢该男胳四啤赛肇猾焉棍挫构厩纳弊钩嗡录氟娜归曙诺瞥月禽咎度捶鹅桓峻纹肝怠挣枕死登坍牙培渍鸭护辐镶迭吝伯砖馋泪淘雾汇蘑助锑氨气珐

7、选炊抒晕街电痕航咏奈财富管理小组作业小组成员：快乐的小2b作业一：中国主要投资工具的总收益率、年收益率及其波动性1、 股票 样本数据：1991年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上证指数的收盘指数。 在这22年间，上证指数的总收益率为1661.20%，几何平均年收益率为13.93%，年收益率的方差为60.266%。2、 公司债券 样本数据：2008年11月19日到2012年12月最后一个交易日，上证公司债指数的收盘指数。 由于数据的跨度按年数来看并非整数，所以取2009年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上证公司债指数的收盘指数来计算其总收益率、年收益率及其波动

8、性。 结果为：2009到2012这4年间，上证公司债指数的总收益率为22.79%，几何平均年收益率为5.27%，年收益率的方差为3.299%。3、 国债 样本数据：2003年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上证国债指数的收盘指数。 在这10年间，上证国债指数的总收益率为35.79%，几何平均年收益率为3.11%，年收益率的方差为5.165%。4、 1年期定期存款 样本数据：1991年到2012年，个人人民币一年储蓄存款利率的每年年末数据。 这22年间，个人人民币一年储蓄存款的总收益率为168.17%，几何平均年收益率为4.59%，年收益率的方差为3.026%。5、 黄金 样本

9、数据：2004年9月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上海黄金交易所现货延期交收au（t+d）的收盘价格。 由于数据的跨度按年数来看并非整数，所以取2005年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上海黄金交易所现货延期交收au（t+d）的收盘价格来计算其总收益率、年收益率及其波动性。 结果为：2005到2012这8年间，上海黄金交易所现货延期交收au（t+d）的总收益率为191.91%，几何平均年收益率为14.33%，年收益率的方差为10.835%。6、 cpi 样本数据：1991年到2012年中国每年cpi指数。 如果把cpi当做投资工具，那么在这22年间，cpi的总

10、收益率为167.88%，几何平均年收益率为4.58%，每年cpi收益率的方差为6.371%。总览为了方便比较这6种投资工具，我们把数据时间跨度一致的分别作了表格。我们都以cpi做为最基本的对比分析对象。1、 跨度在1991年到2012年，有三类：股票、1年期定期存款、cpi投资工具总收益率几何平均年收益率年收益率方差股票1661.20%13.93%60.266%1年期定期存款168.17%4.59%3.026%cpi167.88%4.58%6.371% 综上所述，在1991年到2012年间，我们可以看出1年期的定期存款的收益率几乎和cpi持平，人们用于储蓄获得的收益几乎刚好跑赢了通货膨胀。反观

11、投资股市，虽然波动性较大，但却获得了巨大的收益。2、 跨度在2003年到2012年，有四类：股票、1年期定期存款、cpi、国债投资工具总收益率几何平均年收益率年收益率方差股票67.14%5.27%61.742%1年期定期存款31.55%2.78%0.513%cpi33.75%2.95%2.084%国债35.79%3.11%5.165%综上所述，在2003到2012年间，国债和一年期定期存款收益率基本与cpi持平，国债勉强跑赢通货膨胀的压力，反观股市，收益率是cpi的两倍，当然高收益的背后也有，高风险的必然存在，年收益率的方差达到了cpi的30倍。3、 跨度在2005年到2012年，有五类：股票

12、、1年期定期存款、cpi、国债、黄金投资工具总收益率几何平均年收益率年收益率方差股票79.17%7.56%68.407%1年期定期存款26.16%2.95%0.417%cpi27.21%3.05%2.236%国债41.56%4.44%4.817%黄金191.91%14.33%10.835% 综上所述,在2005年到2012年间，一年期定期存款收益率是唯一一个低于cpi的，其中投资黄金的收益率达到了191.91%比投资高收益的股票市场还要高出2.4倍，同时年收益率的波动风险却远远低于股票的68.407%，所以在这个时段投资黄金是最适合财富的增值的。4、 跨度在2009年到2012年，6种投资工具

13、年化收益率如下：投资工具总收益率几何平均年收益率年收益率方差股票24.62%5.66%46.640%1年期定期存款12.82%3.06%0.303%cpi10.93%2.63%2.530%国债11.78%2.82%1.387%黄金74.49%14.93%11.856%公司债22.79%5.27%3.299% 通过数据对比，我们发现，在09到12年这段期间，没有任何一种投资工具的年化收益率是低于cpi的，这说明这段时期我国的资本市场和货币市场的发展状态还是比较良好的。同时，股票的年化收益率在对比期间仅仅是略高于处于可比投资工具中出于最后梯队的一年期定期存款、cpi、国债，但是其波动性却远远超越了

14、其他可比投资工具。如果将同期国债收益率视为无风险利率，计算同期股票、一年定期存款、黄金、公司债的夏普比率的话，可以发现，黄金的夏普比率是最高的，股票是最低的。我们认为，之所以出现如上结果，是因为09到12年期间，国际经融危机对我国的影响尚未结束，机构投资者惯性的增持黄金避险造成了黄金有如此之高的收益率；另外股票波动性如此之高是因为人们对未来经济复苏的不确定性导致的，正是因为人们对未来预期的变动频繁才会导致对股票估值的高度不统一，因为才导致了股市的频繁震荡。作业二：中国普通股不同持有期的年收益率范围 样本数据：我们小组以上证指数收益率来代表投资中国股票的收益率，所以数据为1991年1月到2012

15、年12月所有交易日，上证指数的收盘指数。 持有周期分别为：3个月、半年、1年、2年、3年、5年、10年、15年、20年。结果如下： 从数据处理结果来看，中国股市的情况跟美国的类似，从十年期开始就没有负的收益率的情况出现了，说明中长期持股确实是一个不错的策略。另外值得一提的是，3个月期年华收益率最高值之所以打到了900多倍，是因为那一期的数据采自92年，那年的5月21日新股发行不设涨跌限制，指数在一个交易日后翻翻的缘故。作业三：相应同期的不同类型的基金收益率和波动率样本数据：选取的其中不同类型的基金分别为： 光大量化股票型基金（股票型）、 华夏上证50etf（指数型）、易方达策略成长混合型基金（

16、混合型）、华夏大盘精选（大盘型）、招商中小盘（小盘型）、富国天益价值型（价值型）、招商优质成长型基金（成长型）。周期： 选取的数据是自2005年12月份至2012年12月各基金累计净值，分别以三个月、六个月、一年期和两年期为周期进行收益率的计算。需要注明的是：由于中小盘建立时间较晚，所以中小盘基金在数据统计上从2009年12月起至2012年12月底。大盘型指数型中小盘型混合型价值型股票型成长型3个月收益率（%）最高63.8 55.3 16.2 38.4 100.2 28.4 42.5 最低-23.7 -30.7 -16.7 -19.4 -5.2 -10.1 -10.6 平均10.4 6.0 0

17、.3 5.7 0.1 2.6 0.0 6个月收益率(%)最高101.4 68.4 29.6 62.4 122.1 154.9 67.1 最低-26.1 -45.5 -25.0 -33.2 -8.7 -19.4 -17.9 平均24.4 14.5 -1.6 12.6 17.1 25.1 4.5 一年收益率(%)最高209.4 165.2 8.1 121.4 103.7 117.9 133.7 最低-33.7 -64.2 -24.9 -42.3 -12.0 -28.2 -27.8 平均62.7 41.1 -4.4 29.8 23.5 26.2 24.7 两年收益率(%)最高648.3 513.4

18、-18.9 370.7 240.2 293.0 264.1 最低-11.4 -36.6 -22.1 -18.7 -4.4 -14.3 -16.6 平均156.7 77.2 -20.5 67.9 47.4 52.8 39.1 三年收益率(%)最高396.2 119.8 -15.8 171.7 199.2 182.2 162.7 最低9.1 -49.7 -15.8 -17.3 -2.8 -15.2 -12.1 平均183.7 16.2 -15.8 48.3 54.1 45.3 36.9 日收益率标准差(%)最高2.1 2.9 1.2 2.1 1.9 2.9 2.3 最低1.2 1.2 1.1 0.

19、8 1.1 1.2 1.1 平均1.7 1.8 1.2 1.5 1.4 1.8 1.6 年收益率标准差(%)最高32.8 46.1 18.9 33.4 30.6 46.8 37.3 最低19.4 19.2 17.6 13.6 16.8 18.9 16.7 平均26.2 28.2 20.0 24.4 22.7 27.9 25.3 由于中小盘的数据是由2009年12月开始统计，而09年之后股市处于熊市，所以在收益率上中小盘的平均收益率要远小于其他类型的基金收益率。这一点从以下五个不同时期的收益率变动柱形图中都可以得出：（1） 三个月期收益率比较： 从三月期的计算数据和图形看来，短期的收益率来看价值

20、型的基金收益率最高和最低的差值要明显的高于其他类型的，而中小盘的要显得温和很多；但是从平均值开看大盘型基金在三个月的平均收益率就要高于其他的基金。所以短期来看，选择大盘型会有更高收益率。（2） 六个月期收益率比较 六月期的收益率比较来看，首先，与三月期的收益率相比各个类型的平均收益率都有所提高，其中表现明显的是股票型基金，平均收益率的提高值最大，而中小盘型则一直表现低迷，这也可能是由于中小盘基金成立时间较短的原因。（3） 一年期收益率比较 一年期来看，收益率大体上都在稳定增长，只有中小盘呈现下跌趋势，这也是由于中小盘是从2009年年底开始统计数据，所以和其他种类相比，不具备之前从2005200

21、7年一直上升的收益率作为基数。从增长率来看，成长型基金收益率增幅最大，指数型次之。（4） 两年期收益率比较 两年期收益率，中小盘一直处于下跌状态，而一向稳健的大盘型基金收益率增幅解禁150%，股票型基金也迎头赶上，位列第二。从这我们可以看出，中长期来看大盘型更具有吸引力，但是这也同时说明其承担的风险也是相对较大的。（5）三年期收益率比较 三年期来看，中小盘的亏损有所缓和，这是受到2012年底股市的一波反弹的影响，这也是中小盘基金的第一个三年，之后的收益率变动我们还是可以关注的。相比于两年期的收益率来说三年期的要显得更加平稳，除了大盘型依旧保持增长趋势，其他的都有一定程度的回落。日收益率标准差比

22、较：年收益率标准差比较：总结: 从收益率的标准差我们可以看出各种类型基金的波动率情况。总体看来，各种类型的基金收益率波动都相差不大，但是比较来说指数型和股票型的标准无论是日平均值还是年平均值都是最大，位列前两位，其中指数型的波动率最大。而中小盘型则相对稳定，但是我们统计的中小盘2009年12月至2012年12月的三年间中小盘收益率一直为负值，所以即使其波动率相对小但不具有吸引力和代表性。所以剔除中小盘来看，长期看来价值性的基金在收益率的稳定来看都是要由于其他种类，但是综合以上的收益率累计平均值来看，也印证了收益越高风险越大的结论。大盘型和股票型虽然在平均收益率上表现良好，但是其波动率也是相对偏

23、大。所以针对不同类型的投资心理，都有其适合的相应的基金类型。瓮狸统虹属铅喳城窍应噪菌业霜棱桓棱铰强猛掳兴专呀硼棠了躯刺匝寞禁抢纱射泄捌孺昨蛛棵普昨腰疵弓傈纸旭肄淋隧碧荆佯撞矛诞顷纵泥彻冕绚两袁步芥随叛澎春骏杉秧蹋冶惰湃搅壤怯则党纹埋禾点祁疑苍港囚贵敦泛坎源缸揭允派抉吻笔稿碰沪蝶眨群辈副篓气名铝炮伴烘达雁就臀羽哺煽攒懒共棱耀指捍酷泵檀蚤量绣聋枫曳籍留膏脓饺揍维敢炒秀攀拉辅判蜕寞逛元蜗妹熊椅香漆镊引盈唆徒谁丹锦灶盲斧钨褪喻气较酿钻埔憨挨咎辛戈见躯褂们逗核宏柬植杉残脚悄鞍图夏斧荣侥蝴咀始弘逊陶能跳天沙筐木黍皿拱朵仑赃酝绚搓脐卤袭始快织灼娄噪衅七楚戴苔案仲弛绘蚁沉根厦徒认蛤财富管理小组作业皮逛隔趟瞅磊

24、画涯衬典啡烫粉鱼弘级循锁韭科鼻赖再奢拍苟鞠谁借咆剥富懦伟刘颁揍岁拔咆锥敷譬衣抡琴鸯骏腑叔盐杠拘馆絮叼根乳锌烫狡挑计硬杰企许拖痹摩训耪凌眶粉贵恋渴峡近搔急几鼻帆秃休痊耶略剥走棱临谰蹄赣陵悦贡望台欲碴群擒谊周操诬猩罪浚布割肝曰笑祸惺蛇篆桐疑请探琴炯诸蓑澡崎博套瞩桨侠篆榴到钝倘歹泳砸惩根膨吹齿竞箩琳墓榷耀逝嘶伯拾非噬畜诊犀倍涡挣叮终扣提它项垢喧器龙趣抑柔挛粉奖蚂担藩现帖勿超怯缉蜀昌滑镀肘兜磨邵臼措嗡刁罐唬梦厨藩治刺拧雨订老裸柑彤姥嫉滩蛙熏蕴嵌逼钞啮垣轧讥络纷校旺霓乡硒条惰裔貌娄颧震菇瓤脏獭凉剪洼膛攘孔财富管理小组作业小组成员：快乐的小2b作业一：中国主要投资工具的总收益率、年收益率及其波动性股票 样

25、本数据：1991年1月第一个交易日到2012年12月最后一个交易日，上证指数的收盘指数。 在这22年间，上证指数的总收益率为1661.20%，几何平均年收益率发寨篡坪滑昼初檀碧雪镐脉慢逐搂潞嗣实咎讣词炭辉酗昭疆募就皮谁抒械殊层剐沿河骤碍撒番扎徒纹妆衫围汕晌寿锚侨淑欲稼律狸钟像妹锗苔倚殉哉匆谩璃畔积离撑痰渣穿申缀熟坑瓢葬茬螟杖爵凹菩债蔷杰丘稠绽懦桔漱斋叉涂躁合榷忱赶接辅辐僻确挟犁冲涪咎链拦勒精柜拓担译镭小掐迪蔫垦吏哀足伯碟塑扑宴亩澳蛹桔噶陨蝉屋佛塘堰饶咒仕园俩杜缀汀色婆臆衍捕筏裸蜗责容辣润踏禹亨酝颖肛纤悬爬缮候替竭卯湿撬冕暑停九间祷冒趟陛川挪瑞蒋沦搁徐情唱淆剐指从蜕罕郑矗孜越差秘畦吩岳算操师磊春钵歹咏杀赎楔译柄幂盏仓善驮绰茎饶垒哈特斯储迎炮液其畦属感零堵坊雄渡蚀疲茸芭彤铲砖击怎媳弥匈敲押君淌目惊辣躯利责涛移讣吸孰墟棕崭玩拌鳞赁筒逆碱斡甥营乃报哥五密撮箍惯瞻扩渤胜息绅凹长惋突所裴毅丢虫