贵州茅台股份公司财务报表分析

1、财务报表分析贵州茅台股份有限责任公司目录一. 公司简介公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时进行饮料、食品、包装材 料的生产和销售。茅台酒系列拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间，满足了中低档消费者需 求。从高端公务消费转为普通百姓。在国内独创年代梯级式的产品开发模式。 全方位跻身市场，从而占据了白酒 市场的制高点，称雄于中国极品酒市场。二. 企业偿债能力分析（一）企业短期偿债能力分析企业短期偿债能力分析表指标2014 年2015 年2016 年流动比率速动比率现金比率现金流量比率营运资产分析结果:根据以上表格可知，流动比率和速动比率逐年递减，现金比率呈递减趋势、 但15年到16年变化幅度小

2、。现金流量比率呈动态变化（v字型），但递增幅度 小。营运资产逐年递增。影响因素：1. 本企业是白酒行业，存货周转速度慢，库存积压较多2. 应收账款逐年递减，说明企业赊销很少，变现能力较强3. 因应收账款的坏账几乎没有，增加了本企业资产的流动性。4. 企业的预收账款在逐年增加，企业的订单大于企业的供求，说明该企业 在白酒行业效应非常好，品牌效应很大，生产出来的产品销路非常好。5. 营运资产逐年递增，说明企业的闲置资金比较多，利用率不高。会导致其 变现能力变差，说明其流动资金问题多潜在的偿债压力。建议提高资金利用率， 加大投资。（二）企业长期偿债能力分析企业长期偿债能力分析表指标2014 年201

3、5 年2016 年资产负债率产权比率权益乘数利息保障倍数分析结果:通过以上表格可知，资产负债率、产权比率、权益乘数逐年递增。利息保障 倍数逐年呈负增长。影响因素：1. 权益乘数越大，企业负债的程度越来越高，说明企业的营运状况处于上升 趋势，从而可以创造更多利润。2. 流动负债一直呈增长趋势，负债可以削弱股东的权益更加有利于企业的发 展。3. 利息收入远远大于利息支出，导致利息费用为负，分析意义不大。从应收 票据来看，应收票据逐年增加，票据贴现导致贴现的利息增加， 使得财务费用为负。三. 企业营运能力分析企业营运能力分析表指标2015 年2016 年存货周转次数应收款项周转次数流动资产周转次数固

4、定资产周转次数总资产周转次数分析结果:通过表三可知，存货周转次数、应收款项周转次数、固定资产周转次数逐年 增多，流动资产周转次数、总资产周转次数逐年减少。影响因素：1. 强劲的品牌效应，使得营业收入逐年增加，15年比14年增加3% 16年 比15年增加19%2. 由于企业是特殊（白酒）行业，存货周转速度相对于其他企业比较慢。存 货占用水平高，资产流动性较低。3. 本企业采用紧缩的信用政策，加快了应收账款的收账，可以减少收账费用。 应收票据贴现的到期日比较短，相对增加企业资产的流动性。4. 总资产周转次数减少，说明企业运营比较慢，利用资产的效率不高。四. 企业盈利能力分析（一）经营盈利能力分析经

5、营盈利能力分析表:指标2016 年2015 年2014 年销售毛利率%3%) %销售利润率%3%) %营业利润率%3%) %税前利润率%3%) %销售净利率%3%) %成本费用利润率%3%) %成本费用净利率%3%) %分析结果:销售毛利率、销售利润率、营业利润率、税前利润率、销售净利率、成本费 用利润率、成本费用净利率逐年递减。但前五个指标变动幅度不大。影响因素：1. 营业收入、营业成本同向增加，由于企业的特殊性，导致了营业成本远远 低于销售收入（14-16年收入为成本的、倍）但其营业成本增长幅度略大于营 业收入。年的销售利润率与销售毛利率相差较大，因为行业的特殊性（白酒），所以 缴纳的消费

6、税较多。3. 说明经查，对外捐赠支出的比例 80%以上，14年-16年营业外支出远远大 于营业外收入（其比例为34、33、37倍）。4. 由利润表可知，管理费用略高于营业成本，经查明，是由于企业福利好、 待遇咼。（二）资产盈利能力分析资产盈利能力分析表指标2016 年2015 年总资产利润率%) %总资产报酬率%) %总资产净利率%) %分析结果：总资产利润率、总资产报酬率、总资产净利率逐年递减。影响因素:1. 资产总额逐年增加，在资产负债表中存货逐年增加幅度较大。2. 说明利息支出所占比重不大，影响不大。决定了总资产利润率与总资产报 酬率相差无几。3. 营业收入和营业成本同比增加，营业成本增长幅度略大于营业收入， 所以 销售毛利率逐年减少。（三）资本盈利能力分析资本盈利能力分析表指标2016 年2015 年净资产收益率%3%分析结果:净资产收益率逐年递减。影响因素：净利润和所有者权益同比增加，所有者权益增加的幅度比净利润要大， 反映 股东权益的收益水平逐年减少，说明投资者带来的收益有减少趋势。五、财务综合能力分析财务综合能力分析表