[精品]国际财务管理

1、第一章国际财务管理的特点：1、国际财务管理的冃标是企业价值最大化2、国际财务管理的主体是国际企业3、国际财务管理环境具有特殊性4、国际财务管理内容的复杂性5、国际财务管理方法与工具的多样性6、国际财务管理战略的整体性国际财务管理环境：经济环境：1、国际经济波动2、市场规模3、金融环境4、东道国的税收环境5、东道国政 府对经济的干预程度政治环境：1、东道国国内的政治环境2、国际组织法律环境：1、东道国国内的法律2、国际法社会人文环境：1、东道国的文化状况2、东道国的观念与信仰3、东道国的教育水平第二章外汇市场是指进行外汇买卖的交易场所、组织系统和交易网络系统，它包括有形的外汇买卖 场所和无形的外

2、汇买卖交易网络系统，是国际金融市场的重耍组成部分。外汇市场的分类1、按有无固定场所，可分为有形外汇市场和无形外汇市场2、按外汇管制的宽严程度，可分为自由外汇市场、平行外汇市场、外汇黑市3、按交易发生时间，可分为即期外汇市场和远期外汇市场汇率分类1、基木汇率与套算汇率p282、即期汇率与远期汇率3、固定汇率与浮动汇率4、名义汇率（提出物价变动的因素）与实际汇率（减去通货膨胀的汇率）5、买入汇率、卖出汇率、中间汇率与现钞汇率6、同业汇率与商人汇率即期汇率标价方法（变动情况）1、直接标价法（1英镑=10.14人民币）2、间接标价法套汇是利用同一时刻、不同外汇市场上报价的差异，调拨资金从而赚取利润的行

3、为。（低买 高卖）外汇期货是交易双方约定在未來某一时间，依据现在约定的比例，以一种货币交换另-种货 币的标准化合约的交易。外汇期货是以汇率为标的物的期货合约，用来冋避汇率风险。外汇期权也称货币期权，指合约购买方在向出售方支付一定期权费后，所获得的在未來约定 fi期或一定时间内，按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权。夕卜沢期权是期 权的一种。对于公司和银行来说，外汇期权合约有两个主要用途：抵补外汇风险和外汇投机第三章外汇风险泛指一个金融行业、企业组织、经济实体、国家或个人在一定时期内对外经济、贸 易、金融、外汇储备的管理与营运等活动屮，以外币表示的资产（债权、权益）与负债（债 务、义

4、务）因未预料的外汇汇率的变动而引起的价值的增加或减少的可能性。外汇风险包括：1、经济风险：也称经营风险，是指意外的汇率变动引起企业未来期间受益或现金流量变化 的i种潜在风险。2、交易风险：指在以外币计价的交易中，由于外币和本币z间以及外币为外币z间汇率的 波动，使国际企业蒙受交易损失的可能性。3、折算风险：也称会计风险，指国际企业为了编制合并财务报表，将海外公司以外币表示 的财务报表用母公司的货币进行折算时，由于汇率变动而产生的账而上的损益。购买力平价分为：1、绝对购买力平价：在一定时点上，两国间汇率，决定于两国一般物件水平z商。2、相对购买力平价：当两种货币都发生通货膨胀时，它们的名义汇率等

5、于其过去的汇率乘 以该两国通货膨胀之商。费雪效应认为一国名义利率等于实际利率加上通货膨胀率。经济风险是外汇风险中最重要，对企业影响最深远、最复杂的一种风险。计算题p75 例3-12国际企业外汇风险的内部管理措施:1、选择计价货币：a.选择本币计价b、选择可口由兑换货币计价c选择硕货币计价d以多 种货币计价e进出口采用札i同币种对外报价第四章国际投资类型：1、按照投资主体，可分为国际公共（官方）投资和国际私人投资2、按照投资期限，可分为短期投资和长期投资3、按照投资形式与性质，可分为直接投资（fdi,是以控制金业经营管理权位核心，以获 取利润为目的的投资活动。特征）和间接投资（fii，是指发生在

6、国际资本市场中的投资 活动，包括国际信贷投资和国际证券投资）国家风险是指东道国的商业环境发牛不确定变化対国际企业经营产牛负血影响的不确定性。 它是在评价投资坏境、进行对外直接投资决策以及投资后管理要经常面临的问题。政治风险和经济风险是国家风险的两人主要来源现代意义上的国际直接投资可分为三种主要方式：一是跨国创新新企业q、合资经营b、 独资经营c、合作经营1、合作开发）；二是跨国并购（跨国并购的经济效应：战略协同效应, 避税效应）；三是建立国际战略联盟。计算题p111例42第五章国际企业融资渠道：1、国际企业内部所产生的资金2、来口国际企业母国的资金3、来口东 道国的资金4、來自国际间的资金国际

7、融资方式：1、国际股权（股栗）融资2、国际负债融资境外上市的途径：1、境外直接上市：a.直接发行股票的境外上市（ipo冇=大好处）b、发行存托凭证（dr） 的境外上市2、境外间接上市：借壳上市主要有两种形式a、买壳上市b、造壳上市比较境外买壳上市境外造壳上市所需时间短长杠杆效应冇无风险并购成本与风险较大较小股权变动不改变国内金业的股权结构国内企业的股权结构发生变化国内企业与壳企业关系国内企业是母公司国内企业是子公司借“壳”的难度选择壳公司的难度较大按照法律法规注册即可对壳公司的要求所选择的壳公司应当具冇良 好的发展前景、负债包袱小、 股本不大且股权分散以及股 价被低估等特点对壳公司的要求是符合

8、上市要求即可境外上市地点的选择：1、境外主要市场的特征分析：p1402、市场准入条件比较：3、经营年限要求b、流通股份耍求c、资产或股本规模的耍求d、盈利能力要求3、市场融资能力考虑：a、市场规模b、市场流通性c、平均发行量和发行市盈率d、发行 成木资产证券化是指将缺乏流动性的资产，转换为在金融市场上町以自由买卖的证券，使其具冇 流动性的行为，是通过在资本市场和货币市场发行证券筹资的一种直接融资的方式。 国际项目融资的主要模式：1、直接融资模式2、项目公司融资模式3、“设施使用协议”项冃融资模式4、“杠杆租赁”项冃融资模式5、“生产支付”项目融资模式6、“黄金贷款”项目融资模式7、bot项目融

9、资模式8、abs项冃融资模式（貝体是指以冃标项冃所拥冇的资产为基础，以项冃资产的未來收益 为保证）各个国家资本成本的差异：1、国家间负债成本的差异（负债成本主要决定于无风险利率及贷款人所耍求的风险溢酬）2、国家间的权益成木的差异（个行人最投资机会的国家，潜在收益可能会相对较高，这 会使资金机会成本较高，因此权益资本成本也较高。一个国家的权益成本"j川股栗市盈 率来佔算，因为市盈率反映了一个公司的股价与公司业绩的比例关系。一般情况f,高 市盈率意味着在特疋收益水平时出售股票将获得高价，因此意味着权益融资成木较低。）3、用资本成本评估国外项目计算题p161例5-1当子公司处于以下环境时，

10、国际企业更愿意较多的负债：1、当地利率低（资木成木低）：2、 当地货币可能会贬值（收硬付软）;3、国家风险高（跟利益相关者冇关,起保护作用）;4、 高税负（负债可以抵税）。忽视当地目标资本结构，而确保全球目标资本结构的战略是符合理性的。（要从全局出发， 从母公司角度来安排战略）第八早国际结算的特点：1、风险高2、潜在效益大国际结算的种类：1、按结算的内容，国际结算可分为国际贸易结算和国际非贸易结算2、按结算的方式，国际结算分为现金结算和非现金结算国际结算基本方式：1、汇款方式（种类：电汇、信汇、票汇）2、托收方式3、信用证方式4、保函方式现金管理的方法（各方法如何应用人1、现金集中管理：国际企

11、业在主要货币中心或避税地国家设立现金管理中心，要求它的每 一个子公司所持有的当地货币现金余额仅以满足日常交易需婆为限，超过此最低需耍的 现金余额，都必须汇往管理中心，它是国际企业中唯一冇权决定现金持冇形式和持冇币 种的现金管理机构。它具有很多优点，体现在以下四个方面：1、提高资金收益率2、信 息优势3、全局性优势4、分散风险，特别是外汇风险2、短期现金预算：在大规模的跨国企业中，一般要求了公司编制短期现金预算，预算的期 间可以是一周、半周浜至每天3、多国性现金调度系统（结论）国际应收账款的管理1、信用评估：1、信用5c法，是经验判断法的运用2、信用评分模型是客观法的一个例了5c：品质、能力、资

12、本、抵押、条件2、交易币种的确定：一是选择出口商货币；二是选择进口商货币；三是选择第三国货币 一般來说，出口商愿意选择最坚挺的货币而进口商则愿意选择最疲软的货币。3、付款条件的确定。一般而言,交易币种如果比较坚挺,那么付款条件町能相对宽松,反 之，则比较严格。因为以软通货表示的应收账款应尽早收冋，以最人限度地减少在销伟 期和收款期之间的外汇风险损失。4、应收5、其他存货管理的目标在于存货规模的最优化，而存货规模取决于存货采购、生产耗用与产品销 售状况。第七章国际税收管理是指国际企业利用国际税收协定、各国税法制度差界、税收制度本身存在的漏 洞和真空，采取变更经营地点或转移收益等种种不违反税法规定

13、的办法，做出适当的财务安 排和税收筹划，以规避或尽罐减轻国际纳税义务的行为。国际税收管理与国际逃税的区别和联系：区别：1、利用的条件不同2、釆収的手段不同3、达到的目的不同（要貝体）国际税收管卩卩利川的是各个国家现冇税法的差别和不完善z处,而国际逃税则是利川各国之 间税收管理与合作方面存在的种种困难，如对国际企业在他国纳税情报掌握不够等 国际税收管理采取的方法是公开的，不违反现有税法规定的，而国际逃税的手法则是隐蔽的, 违反现冇税法或国际税收协定的国际税收管理谋求的是在不触犯税法的情况下尽量减轻国际纳税义务，而国际逃税则谋求逃 避税法或国际税收i办定规定应该承担的纳税义务。联系：就经济分析而言，避税和逃税对于有关国家的财政收入和国际金业的税负以及歪illi经济活动方面发生的影响来说是基木相同的。熟悉课税管辖权：1、属人主义2、属地主义3、属人兼属地原则在国际避税港设立子公司进行国际税收管理的主要方式：（利用子公司来避税的方法）1、将投资收益转移到避税港了公司2、将无形资产转移到避税港（公诃3、将利润转移到避税港子公