精品课程货币银行学ppt课件第5章 金融市场01

1、logo货币银行学货币银行学宋萍宋萍2011.9 2011.9 2012.1 2012.1苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系第三章金融市场第三章金融市场【本章重点和难点】【本章重点和难点】v金融市场、金融工具的概念金融市场、金融工具的概念v货币市场和资本市场的联系与区别货币市场和资本市场的联系与区别v主要金融工具主要金融工具v我国发展金融市场的必要性及发展目标我国发展金融市场的必要性及发展目标v债券、股票价格及收益率的计算。债券、股票价格及收益率的计算。苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系企业企业部门部门政府政府部门部门家庭家庭部门部门纳税纳税纳税纳税政府服务政府服务政府服务政府服务

2、生产投入（劳动等）生产投入（劳动等）为投入的支付（工资、薪金等）为投入的支付（工资、薪金等）商品、劳务商品、劳务商品劳务支付商品劳务支付金融体系（市金融体系（市场、机构）场、机构）金融资产金融资产金融负债金融负债借入资金借入资金贷出资金（储蓄）贷出资金（储蓄）苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系金融市场的涵义金融市场的涵义v金融市场是指由货币资金的供求双方以金融工具为交金融市场是指由货币资金的供求双方以金融工具为交易对象所形成的市场。易对象所形成的市场。v广义广义/ /狭义狭义 广义市场：由货币资金的借贷、有价证券的发行和广义市场：由货币资金的借贷、有价证券的发行和交易以及外汇和黄金买卖活

3、动所形成的市场交易以及外汇和黄金买卖活动所形成的市场 狭义市场：由债券与股票组成的证券市场，包括发狭义市场：由债券与股票组成的证券市场，包括发行与交易市场行与交易市场v有形市场有形市场/ /无形市场无形市场苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系金融市场的特征金融市场的特征v金融市场的原动力为信用活动，从而实现资金的融通金融市场的原动力为信用活动，从而实现资金的融通与转让与转让v金融市场的交易对象为资金，其所使用的交易工具为金融市场的交易对象为资金，其所使用的交易工具为各种金融工具。各种金融工具。苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v金融市场的功能是多方面的，其中最基本的功能是金融市场的功

4、能是多方面的，其中最基本的功能是满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。具体表现为：集中与转换。具体表现为： 有效地动员、筹集资金；有效地动员、筹集资金； 合理地分配、引导资金；合理地分配、引导资金； 灵活地调度、转化资金；灵活地调度、转化资金； 有效地实施宏观调控。有效地实施宏观调控。 v金融市场功能的发挥程度，取决于市场的发展程度金融市场功能的发挥程度，取决于市场的发展程度及其发展方向。及其发展方向。 金融市场的功能金融市场的功能苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系金融市场的构成要素金融市场的构成要素v金融市场的主体：供求者金

5、融市场的主体：供求者v金融工具：金融资产金融工具：金融资产苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v金融市场的参加者与组织者金融市场的参加者与组织者v金融（中介）机构：最重要的资金需求者与供给者。金融（中介）机构：最重要的资金需求者与供给者。v中央银行：金融市场的管理者，执行国家的货币政策，中央银行：金融市场的管理者，执行国家的货币政策，对金融机构与金融市场进行监督与管理。对金融机构与金融市场进行监督与管理。v政府部门：主要的资金需求者，发行国债弥补财政赤政府部门：主要的资金需求者，发行国债弥补财政赤字或其他支出，或用于弥补财政收支短期不平衡；将字或其他支出，或用于弥补财政收支短期不平衡；将闲

6、置资金存入银行，或买入短期证券。闲置资金存入银行，或买入短期证券。v企业：是金融市场最大的资金需求者，也是供给者企业：是金融市场最大的资金需求者，也是供给者v个人：往往是金融市场最大的资金供给者，也是需求个人：往往是金融市场最大的资金供给者，也是需求者者金融市场的主体金融市场的主体苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v按期限分为短期金融工具与长期金融工具按期限分为短期金融工具与长期金融工具 短期金融工具主要指期限在一年以内的金融工具短期金融工具主要指期限在一年以内的金融工具如商业票据、短期国库券等；如商业票据、短期国库券等； 长期金融工具主要指期限在一年以上的金融工具，长期金融工具主要指期

7、限在一年以上的金融工具，如股票、债券等；如股票、债券等；v按发行者性质分为直接金融工具与间接金融工具按发行者性质分为直接金融工具与间接金融工具 直接融资方式下的工具直接融资方式下的工具 间接融资方式下的工具间接融资方式下的工具金融工具分类金融工具分类苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v直接融资与间接融资是资金供求之间融资活动的两直接融资与间接融资是资金供求之间融资活动的两种基本形式，根本区别在于债权债务关系的形成方种基本形式，根本区别在于债权债务关系的形成方式不同。式不同。v凡资金供求者之间直接形成债权债务关系的为直接凡资金供求者之间直接形成债权债务关系的为直接融资；融资；v资金供求双方

8、不直接联系而分别与金融机构形成债资金供求双方不直接联系而分别与金融机构形成债权债务关系的为间接融资。权债务关系的为间接融资。直接融资和间接融资直接融资和间接融资苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系盈余单位盈余单位赤字单位赤字单位中介人中介人（直接融资）（直接融资）金融机构金融机构（间接融资）（间接融资）（直接融资）（直接融资）金融要求权金融要求权货币货币货币货币金融要求权金融要求权苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系直接融资的优缺点直接融资的优缺点v优点：优点： 有利于资金快速合理配置和提高使用效益；有利于资金快速合理配置和提高使用效益； 由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高；

9、由于没有中间环节，筹资成本较低，投资收益较高； 可根据不同的融资要求或条件进行组合，有利于实现资可根据不同的融资要求或条件进行组合，有利于实现资金的顺利融通和优化配置。金的顺利融通和优化配置。v局限性：局限性： 资金供求双方在数量、期限、利率等方面受到的限制多。资金供求双方在数量、期限、利率等方面受到的限制多。 直接融资的便利程度及融资工具的流动性均受到金融市直接融资的便利程度及融资工具的流动性均受到金融市场的发达程度的制约。场的发达程度的制约。 对资金供求者来说，直接融资的风险比间接融资大的多。对资金供求者来说，直接融资的风险比间接融资大的多。苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v优点：

10、买卖便利；安全性高；规模经济。优点：买卖便利；安全性高；规模经济。v缺点：缺点： 割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者割断了资金供求双方的直接联系，减少了投资者对资金使用的关注和筹资者的压力；对资金使用的关注和筹资者的压力； 金融机构要从经营服务中获得收益，从而增加筹金融机构要从经营服务中获得收益，从而增加筹资者的成本，相对减少了投资者的收益。资者的成本，相对减少了投资者的收益。间接融资的优缺点间接融资的优缺点苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v商业票据商业票据v债券债券v股票股票直接金融工具直接金融工具苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v在商品和劳务交易基础上签发的一种债权

11、债务凭证，在商品和劳务交易基础上签发的一种债权债务凭证，主要有商业期票和商业汇票两种。主要有商业期票和商业汇票两种。v商业期票是承诺式的信用凭证，指出票人（债务人）商业期票是承诺式的信用凭证，指出票人（债务人）承诺支付一定金额给受款人（债权人）的凭证。承诺支付一定金额给受款人（债权人）的凭证。v商业汇票是一种命令式凭证，即出票人（债权人）签商业汇票是一种命令式凭证，即出票人（债权人）签发，要求付款人（债务人）在指定日期无条件支付确发，要求付款人（债务人）在指定日期无条件支付确定金额给收款人的票据。商业汇票必须经过承兑，按定金额给收款人的票据。商业汇票必须经过承兑，按承兑主体的不同，有商业承兑汇

12、票与银行承兑汇票。承兑主体的不同，有商业承兑汇票与银行承兑汇票。v商业票据经过背书、承兑后可以转让、贴现。商业票据经过背书、承兑后可以转让、贴现。商业票据商业票据苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v指债券发行人为筹集资金，承诺按一定利率和一定指债券发行人为筹集资金，承诺按一定利率和一定日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务凭证。凭证。v政府债券：短期国库券（公债）与中长期公债；中政府债券：短期国库券（公债）与中长期公债；中央政府债券与地方政府债券。央政府债券与地方政府债券。v公司债券：记名公司债券：记名/ /不记名债券；担保（不动产抵押不

13、记名债券；担保（不动产抵押/ /动产抵押动产抵押/ /信托抵押）信托抵押）/ /无担保债券；一次还本公司无担保债券；一次还本公司债债/ /分期还本公司债分期还本公司债/ /通知还本公司债券通知还本公司债券; ;可转换可转换/ /不不可转换公司债券可转换公司债券v金融债券：金融机构发行的债券。金融债券：金融机构发行的债券。债券债券苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v是股份公司发行的所有权证书，是发给股东证明其是股份公司发行的所有权证书，是发给股东证明其所入股份的一种凭证，是有权取得股息和红利的一所入股份的一种凭证，是有权取得股息和红利的一种有价证券。种有价证券。v股票的特点有：权责性、不返

14、还性、风险性、流动股票的特点有：权责性、不返还性、风险性、流动性、收益性。性、收益性。v记名记名/ /不记名股票；有面值不记名股票；有面值/ /无面值股票；普通股票无面值股票；普通股票/ /优先股票优先股票 普通股票持有人可享有参与公司经营决策、红利普通股票持有人可享有参与公司经营决策、红利分配、优先认股等，但股息分配不固定；分配、优先认股等，但股息分配不固定； 优先股票可优先获得通常固定的股息，公司破产优先股票可优先获得通常固定的股息，公司破产时优先获得清偿，但一般没有表决权，不能参与时优先获得清偿，但一般没有表决权，不能参与公司的经营管理。公司的经营管理。股票股票苏州大学商学院金融系苏州大

15、学商学院金融系股票与债券的异同股票与债券的异同v相同点相同点 均为有价证券；均为有价证券； 债务人：都是获得所需资金的一种筹资手段债务人：都是获得所需资金的一种筹资手段 债权人：都是获得报酬的投资工具债权人：都是获得报酬的投资工具v区别：区别： 发行目的不同发行目的不同 期限不同期限不同 持有者身份不同持有者身份不同 持有者与企业的关系不同持有者与企业的关系不同 收回本金的方法不同收回本金的方法不同 取得收益的稳定性不同。取得收益的稳定性不同。苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v现钞：非典型的银行券，是央行的债务凭证。现钞：非典型的银行券，是央行的债务凭证。v存款：银行等金融机构的债务凭

16、证。存款：银行等金融机构的债务凭证。v可转让大额存单（可转让大额存单（cdcd）：面额较大、具有固定期限）：面额较大、具有固定期限的可转让定期存款凭证的可转让定期存款凭证; ;不记名，可流通转让；固定不记名，可流通转让；固定利率利率/ /浮动利率；期限为浮动利率；期限为1-181-18个月，最普遍为个月，最普遍为4 4个月。个月。v银行本票：是由银行签发的以银行本身为付款人的银行本票：是由银行签发的以银行本身为付款人的票据。票据。v金融债券：是金融机构发行的一种中长期债券。金融债券：是金融机构发行的一种中长期债券。v银行汇票：汇款凭证，汇款解付前由银行占用资金。银行汇票：汇款凭证，汇款解付前由

17、银行占用资金。v人寿保险单人寿保险单v基金股份：投资公司等金融机构发行的一种股份基金股份：投资公司等金融机构发行的一种股份间接金融工具间接金融工具苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v偿还期偿还期/ /期限性期限性: :一般金融工具有规定的偿还期限；一般金融工具有规定的偿还期限；绝对偿还期绝对偿还期/ /相对偿还期相对偿还期v流动性流动性: :金融工具在必要时迅速变为现金而不致遭金融工具在必要时迅速变为现金而不致遭受损失的能力；偿还期；信誉受损失的能力；偿还期；信誉v安全性安全性/ /风险性风险性: :金融工具的本金和预期收益遭受金融工具的本金和预期收益遭受损失的可能性大小。损失的可能性大

18、小。v收益性收益性: :持有金融工具带来的一定收益；收益率持有金融工具带来的一定收益；收益率金融工具的基本特征金融工具的基本特征苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v按交易工具的不同期限按交易工具的不同期限, ,分为货币市场分为货币市场/ /资本市场；资本市场；v按成交后是否立即交割，分为现货市场按成交后是否立即交割，分为现货市场/ /期货市场期货市场/ /期期权市场；权市场；v按交易证券的新旧，分为证券发行市场按交易证券的新旧，分为证券发行市场/ /证券流通市证券流通市场；场；v按具体交易对象，分为票据市场按具体交易对象，分为票据市场/ /证券市场证券市场/ /衍生工具衍生工具市场市场/

19、 /外汇市场外汇市场/ /黄金市场等；黄金市场等；v按地理范围，分为地方性按地理范围，分为地方性/ /全国性全国性/ /区域性区域性/ /国际性金国际性金融市场。融市场。v按交易的场所，分为有形市场按交易的场所，分为有形市场/ /无形市场无形市场金融市场的分类金融市场的分类苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系货币市场的涵义及特点货币市场的涵义及特点v货币市场是指以期限为一年内的金融工具为媒介进行货币市场是指以期限为一年内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场，又称为短期资金市场；其活动短期资金融通的市场，又称为短期资金市场；其活动是为了保持资金的流动性。是为了保持资金的流动性。v货币市场的

20、特点：货币市场的特点： 交易期限短；交易期限短； 交易目的是解决短期资金周转的需要；交易目的是解决短期资金周转的需要； 所交易的金融工具有较强的货币性（流动性高，所交易的金融工具有较强的货币性（流动性高，风险小）。风险小）。v资金供给者：商业银行、其它金融机构、企业、个人、资金供给者：商业银行、其它金融机构、企业、个人、中央银行中央银行v资金需求者：国家政府、企业、商业银行资金需求者：国家政府、企业、商业银行苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v同业拆借市场同业拆借市场v短期证券市场短期证券市场v贴现市场贴现市场货币市场的类型货币市场的类型苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v含义：指

21、各类金融机构之间短期资金拆借活动所形含义：指各类金融机构之间短期资金拆借活动所形成的市场。成的市场。v两种类型：两种类型： 银行同业拆借市场银行同业拆借市场: :是指银行同业之间短期资金是指银行同业之间短期资金的拆借市场。的拆借市场。 短期拆借市场短期拆借市场: :又叫又叫“通知放款通知放款”，主要是商业，主要是商业银行与非银行金融机构之间的一种短期资金拆借银行与非银行金融机构之间的一种短期资金拆借形式形式。v交易对象：各金融机构经营过程中的闲置资金及支交易对象：各金融机构经营过程中的闲置资金及支付的准备金。付的准备金。v交易目的：弥补头寸不足，灵活调度资金交易目的：弥补头寸不足，灵活调度资金

22、v特点：期限短，利率由协议确定，最短期限特点：期限短，利率由协议确定，最短期限1-21-2天天同业拆借市场同业拆借市场苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v商业票据市场商业票据市场v银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场v可转让大额定期存单市场可转让大额定期存单市场v政府短期债券市场政府短期债券市场v回购协议市场回购协议市场短期证券市场短期证券市场苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系v商业票据市场商业票据市场: :主要指商业票据的流通及转让市场，主要指商业票据的流通及转让市场，包括票据承兑和票据贴现市场。包括票据承兑和票据贴现市场。v商业票据通常以信誉较好的大公司或工商企业为商业票据通常以信

23、誉较好的大公司或工商企业为出票人，承诺在指定日期按票面金额向持票人付出票人，承诺在指定日期按票面金额向持票人付现而发行的一种无抵押担保期票。现而发行的一种无抵押担保期票。v特点：特点： 融资性票据：短期周转资金的融通融资性票据：短期周转资金的融通 市场票据：公开发行、流通，无特定的销售对市场票据：公开发行、流通，无特定的销售对象象 短期票据短期票据：1 1个月左右个月左右商业票据市场商业票据市场苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场v经银行承兑后的汇票可以在银行承兑汇票市场上以经银行承兑后的汇票可以在银行承兑汇票市场上以贴现方式获得现款。贴现方式获得现款。v贴

24、现、转贴现、再贴现实现汇票的转让与再转让贴现、转贴现、再贴现实现汇票的转让与再转让v参加者：汇票的承兑金融机构；贴现机构；银行承参加者：汇票的承兑金融机构；贴现机构；银行承兑汇票的投资者。兑汇票的投资者。v交易目的：短期资金融通，再贴现政策是中央银行交易目的：短期资金融通，再贴现政策是中央银行宏观调控的重要措施之一宏观调控的重要措施之一苏州大学商学院金融系苏州大学商学院金融系可转让大额定期存单（可转让大额定期存单（cdcd）市场）市场v交易对象：可转让大额定期存单。交易对象：可转让大额定期存单。v特点：面额大，期限固定，获得定期存款利息，特点：面额大，期限固定，获得定期存款利息，可自由流通转让可自由流通转让v参加者：各投资机构、