“国五条”细则出台商业地产股能否因祸得福.doc

1、“国五条”细则出台商业地产股能否因祸得福原文作者：王奇看到岁末年初房价的不断上涨， 在太原工作的张毅最近准备再买一套住宅用来投资。但“国五条”实施细则关于二手房交易要缴纳所得 20%个人所得税的规定，让他打消了这个念头。在房产中介的介绍下，张毅把目光转向了这些年租金一直上涨的写字楼。有地产研究分析师认为， 在信贷收缩、 房地产调控的背景下， 整个房地产市场环境并不理想。 对于商业地产， 其购买者均为投资者， 看中的也是其市场经营能力以及升值潜力。 自房产调控以来， 限贷政策下， 不少原先的住宅投资者继而转投商业地产。因为受政策影响较小， 事实上每次一调控， 商业地产都会迎来一个投资小高潮。商业

2、地产能否因祸得福在“国五条”实施细则出台之后， 投资与理财记者在上搜索有关商业地产股消息，但能搜索到的最近的信息寥寥无几。 虽然商业地产因为其特殊性， 以前受到社会普遍关注较少， 但在政策影响之下， 习惯投资地产的人们， 是否会像张毅一样把资金转向商业地产 ？业内人士指出，在地产股如此惨烈的下跌过程中，是否存在被错杀的股票？其中受政策影响较小的商业地产股是否属于被错杀的股票呢？“国五条 实施细则的出台， 对于商业地产发展是有促进作用还是抑制作用，还要等待市场反应。不过，一些商业地产项目还是看好市场的，好多项目筹备入市。近日，一些项目更是更改了规划设计方案，将大比例增加商业份额。”有地产评论人士

3、告诉记者。黑马地产副总经理杨期勇在接受媒体采访时就表示： “国五条 对于商业地产影响不大， 一定程度上还会促进商业及办公物业的购买力。 毕竟楼市新政打击的是投资性购房者， 而其中的投资者也是商业地产的客户群， 会有部分投资者转投商业地产。”50 只地产股跌停中的机会投资不起动辄几百万的商业地产， 看好商业地产的投资者们， 可以把目光转向股市，投资那些商业地产股怎样？3 月 1 日股市收盘后，“国五条”实施细则出台，随后便引发广泛的议论。原本意在打击投资性购房，但结果却是房价没有狂跌，股市倒是先躺下了！经过周末两天的休市， 3 月 4 日开盘，沪深股市遭遇“黑色星期一”。上证综指全天暴跌点，彻底

4、洞穿 2300 点，逼近 2250 点关口，跌幅达 %，创出近 19个月的单日最大跌幅；深成指则领跌大盘，重挫逾 5%。个股哀鸿遍野，两市近百股跌停，其中地产股跌势最惨， 沪市地产指数跌幅高达 %，深市地产指数暴跌 %，包括万科 A、保利地产、招商地产、金地集团等在内的约 50 只个股跌停。从 3 月 4 日股市盘面可以看出，无论是住宅开发类地产股、商业地产股，还是综合类地产股， 在本轮杀跌过程中均无一幸免。 有业内人士指出， 在地产股如此惨烈的下跌过程中， 是否存在被错杀的股票？其中受政策影响较小的商业地产股是否属于被错杀的股票呢？纵观 A 股市场，目前很少有纯粹的商业地产股， 更多的公司是

5、住宅开发加商业地产租赁开发的模式，像金融街、世茂股份、小商品城、陆家嘴等。商业地产股未来扑朔迷离商业地产股真的存在错杀吗？从目前来看，各方观点不一。中原地产研究员认为，鉴于密集出台的调控政策对住宅市场的持续利空影响，使得自用型买家及投资资金提前结束观望， 正式投向发展较为稳定的写字楼市场。所以，写字楼比住宅所受影响小， 预计近期写字楼买卖市场集中成交的现象仍将继续出现。有券商资深投资顾问表示： “考虑一线城市商业地产规模和租金情况， 中国国贸、浦东金桥、外高桥、金融街、招商地产、陆家嘴、张江高科、新黄浦、阳光股份、世茂股份，这些深耕一线商业地产的公司受益更多。” 论文 也有分析人士对商业地产股

6、的未来不是很乐观。 “从 20XX年到 20XX年这轮调控以来，房地产大周期一直处于下行、筑底状态，刚有上行迹象。更何况，如今凡开发商必言商业， 凡战略必言转型， 此时转型面临的将是未来异常激烈的竞争。尤其是遭遇新国五条 ，从住宅转型商业的开发，很可能熬不过这个冬天，就死在转型期。”安信证券发布的研究报道也认为， 市场本身处于反弹末段， 征收房地产转让所得税的政策无论严格与否， 对股票市场的影响都是负面的。 在房地产需求下降的情况下， 房地产投资也不容乐观， 周期性行业的反弹逻辑破灭。 如果地产产业链股票短期跌幅较深，建议观望；如果地产产业链股票调整不多，建议退出；题材类股票风险正在积聚，建议投资人规避。三大地产商加速进军商业地产在“新国五条”细则公布的前一天， 龙湖地产刚刚宣布了其商业帝国的宏伟蓝图：“20XX年是龙湖商业地产快速扩张的一年， 集团预计用 15 年左右的时间，将商业利润占比从不到 5%提升至 30%。”龙湖地产透露， 20XX年租金收入超过 5 亿元。同时招商地产也在加码商业地产开发。根据计划， 20XX 年，招商地产位于蛇口的海上世界综合体项目将全面开业运营， 招商旗下在北京、 漳州、南京等地开发的酒店、 购物中心也将陆续亮相。 招商地产副总经理张林透露， 目前商业地产比重占招商地产投资额的 10%左右，持有型物业已建