多元回归(论文)

1、经济管理学院 计量经济学 货币政策对内需的影响效果：基于中国20002013年的数据分析学 号：S314097001专 业：金融学生姓名：张博泓任课教师：孙德梅 教授2014年4月货币政策对内需的影响效果：基于中国20002013年的数据分析张博泓（哈尔滨工程大学经济管理学院金融学）摘要：文章以货币政策与内需为主要研究对象，采用20022013年数据为基本实证支撑，分析了我国近10年来结构调整对经济发展的作用。结论表明：货币政策对内需拉动作用明显，但单一的货币政策对内需并不能产生结构拉动效果，其对于社会融资量的影响目前还不大。关键词： 多元线性回归 货币政策 内需一 引言十二五规划以来，我国经

2、济格局正在慢慢转型，由以消耗不可再生资源为增长动力的粗放型经济体逐步转向结构型经济体。结构调整的主要方式将第三产业的比例提高，但在这一过程中首先能源企业需要逐步整合，随之而来的是大量的失业，第三产业能否承接这部分失业量，以及能否将三产的利润增长弥补能源企业所产生的经济增加值是重中之重。社会融资量是反应内需强弱的一个重要指标，也是促进投资拉动内需的必要方法。以国民消费为基础，融资为助力的拉动内需形式是目前调整结构的发现方向。二 国内外研究现状从理论上看,马克思的供需平衡理论以及凯恩斯等西方经济学家的有效需求理论是实施扩大内需方针的重要依据。在西方经济学中,从萨伊到凯恩斯,几乎所有的主流经济学家都

3、普遍认为:自从进入资本主义社会中期以来,制约经济持续增长的主要因素已经从供给转变为需求,有效需求相对不足是现代市场经济中的常态。所以,现代市场经济是需求导向型经济。凯恩斯主义宏观经济学认为,就业量以及与此直接相关的国民收入取决于有效需求的大小,因此,防止经济波动的关键在于有效需求。凯恩斯在其著作中指出了有效需求在经济波动中的关键作用。所谓有效需求,是指社会总需求,它是由消费需求和投资需求构成的,并分别由三个基本心理规律支配:即心理上的消费倾向,心理上的流动偏好以及心理上对资产未来收益之预期决定。凯恩斯认为,一旦社会出现有效需求不足,就必须由国家干预经济,依靠政府的财政政策和货币政策,对国民经济

4、进行需求管理。凯恩斯还强调指出,一般说来,由于消费倾向取决于人们的心理和社会的,要实现充分就业就必须从增加投资需求入手,并且投资的变动会使收入和产出的变动产生一种乘数效应。因而,他更主张政府扩大公共投资,以促使国民收入成倍地增加。凯恩斯的这一理论在20世纪30年代世界性经济危机中被美国应用,取得了良好的效果,它帮助美国成功摆脱了经济危机的困扰。之后,该理论的主要政策内容在其他国家经济陷入通缩状态时也被广泛使用,并取得了预期效果。马克思主义经济学对经济危机或者对市场经济运行过程中需求不足问题的分析,对我们今天社会主义市场经济运行过程中出现的需求不足以及为解决这一问题给予的启示是,既要从市场经济运

5、行的规律中分析原因,又要从制度层面上研究问题。从市场经济运行规律来看,社会主义市场经济的运行也具有相同的特征,马克思主义经济学揭示的市场经济运行规律和西方经济学对市场经济分析的理论,都是应该遵循和深入研究的;从制度层面来看,制度和体制对于经济运行有着直接影响,分析经济问题不能忽视制度和体制因素。要以社会主义市场经济运行的实际为出发点,从基本经济制度、社会主义市场经济体制、经济运行的实际情况等不同层面来研究制度变革和创新。从以上国外经济学家的理论中可以看出,需求与生产存在着相互依存、辩证统一的关系,需求对生产从而对经济增长具有决定作用。人类社会生产的最终目的和最终归宿就是需求。需求为社会生产发展

6、提供原始的动力,决定着社会生产的发展方向和发展模式,成为推动经济增长的重要力量。刘晓璐在其著作中国扩一大内需的财政政策:一个长期视角中分析了1998一2003年严重内需不足背后的社会、经济与政治原因,并指出这些因素在于中国的社会转型过程,并不会因2004年以来通货紧缩局势的好转而消失,反而会在长期中对经济政策的制定产生影响。为此建立的三个阶段经济转型模模型指出,在市场经济形成过程中,会出现一种与凯恩斯主义需求不足理论不同的资源转移失当型需求不足,它因生产性经济资源由国有经济部门流入非国有经济部门的过程中存在的不公平、不合理现象所引起,因而不可能仅仅依靠对宏观经济变量的调控得到根治,必须配合以相

7、应的制度变革,特别是政府职能的重大调整。在此基础之上,本书进一步探讨了促进市场竞争、增加基础性资本投入、建立健全社会保障制度、改善收入分配状况、利用和控制国债规模这五个重要的政策领域所应当采用的财政政策措施。西北大学的张勇在其博士论文以内需结构调整为导向的财政政策转型研究一文中,通过建立中国的工IS一LM模型,评估预测了财政政策对于扩大内需的影响。论文围绕储蓄双向分流障碍,分析了赤字财政下内需结构失调的市场机理,指出了投资效率偏低是投资需求不断自我膨胀的关键致因,而消费需求持续增长乏力则存在着消费能力、动力、结构、习惯和环境等多重障碍,内需的非均衡增长形成了对中国宏观经济结构的扭曲力量,隐含着

8、巨大的宏观成木和经济风险,并指出了财政政策目标导向!实施效果与政策持续性之间的内在联系,进而借鉴国外财政扩张的实践经验,提出了“以提高经济增长质量为目标、以调整内需结构为导向、以财政体制改革为保障”的财政政策转型思路,并给出了财政体制改革的关键环节和具体的政策安排建议。三 模型假设与变量选取本文以货币政策基本指标广义货币发行量（M2）作为因变量，居民消费、社会融资作为因变量，研究货币政策变化对于内需的拉动作用的显著程度，并就两个自变量指标分别分析货币政策对内需的影响。Y=c+aX1+bX2+r由于，直接建立多元回归数据并不平稳，为了消除波动，本文对Y、X1、X2分别取对数，最终拟合结果如下图：

9、1. 经济意义检验模型估计结果说明，在假定其他变量不变的情况下，当广义货币发行量每增加1亿元，社会融资量增加0.1739亿元；在其他变量不变的情况下，当广义货币发行量每增加1亿元，居民消费量增加1.0989亿元。2. 统计检验（1） 拟合优度：R2=0.994，修正的可决系数R2=0.993，这说明模型拟合度非常高。（2） T检验：学生分布（t检验）的P值全部小于0.05，通过检验。（3） F检验：针对H0：a=b=0 给定显著性水平=0.05，在F分布中K-1=2 和n-K=11为临界值，查表后可得940.0933远大于F(2,11)，应拒绝原假设H0，说明回归方程显著，即社会融资量对数ln

10、loan（X1）和居民消费量对数lncost（X2）对于广义货币发行量对数lnm2有显著影响。（4） ADF检验：对模型进行ADF检验，在不进行差分的情况下，t检验数值的绝对值0.278小于三个临界值的绝对值。在对模型进行二阶差分后，模型不存在单位根，数据序列稳定。也就是说，lnloan 和lncost对lnm2 都有显著影响，回归方程通过统计检验。四 结论 1、我国货币发行量对社会融资量以及居民消费有明显的正向影响效果，其中居民消费的变化量与货币发行变化量几乎以完全正相关变化，而社会融资量的变化虽然也受到货币发行量的影响但二者变化比率不足20%，这说明以货币手段没法很好地影响社会融资量的变化

11、，还需要其他手段配合对其调控。2、内需的主要评价指标，消费、社会融资量是现在经济结构发展的主要调整目标，消费可以由货币政策进行调控，但需要注意的是，货币发行量的上升必然导致通胀上升，而由此引发的消费上升并不能代表真实的居民消费，而且社会融资量对于社会投资和社会结构发展起到重要作用，对社会投资的拉动是下一步研究的重点方向。3、动态分析来看，货币政策对内需拉动作用明显，但单一的货币政策对内需并不能产生结构拉动效果，其对于社会融资量的影响目前还不大，这说明货币流动方向并未向着结构调整的方向发展。货币政策、财政政策、内部结构调整以及税收导向都是结构调整的发展方向，更说明现在中国经济环境还并没有达到可以

12、自我调节的发达程度，适当的政府调整是发展当中必须的手段。参考文献1马克思，恩格斯.马克思恩格斯全集（第23卷）M.北京：人民出版社，19722马克思，恩格斯.马克思恩格斯全集（第25卷）M.北京：人民出版社，19743恩格斯.社会主义从空想到科学的发展M.北京:人民出版社4樊纲：论“国家综合负债”兼论如何处理银行不良资产，经济研究1999 年第 5 期5陆军、舒元：货币政策无效性命题在中国的实证研究，经济研究2002 年第 3 期6龚六堂、邹恒甫：财政政策与价格水平的决定，经济研究2002 年第 2 期7郭树清：深化投融资体制改革与完善货币政策传导机制，金融研究2002 年第 2 期 8卢万青：对我国宏观经济波动中货币因素的实证研究，数量经济技术经济研究2001 年第 4 期9赵农：制度性突出壁垒下宏观经济政策的有效性，经济学家2000年第 5 期10国家计委宏观经济研究院消费结构课题组：扩大内需与消费政策调整，财政研究1999 年第 7 期11余根钱：关于 2000 年总量调控政策适宜力度的测算，统计研究2000年第 1 期12Macroeconomic Policy Harmonization, unidadandina. org/ ingles/politics/ policies. htm13Jonathan M. Harris, “Mac