财务管理理论结构的探讨及风险管理体系

1、财务管理理论结构的探讨一、构建财务管理学理论体系的理论依据财务管理学是一门既涉及经济学，又涉及管理学的边缘性、综合性学科。 该学科的任务，一是要阐明财务管理的种种规定性，即财务管理是什么；二是要 揭示财务管理活动的一般规律，即如何进行财务管理。前者属财务管理的基础 理论，后者属财务管理的应用理论。一般来说，基础理论性学科体系的构建应遵循从抽象到具体、从简单到复 杂的表述规律，即从一个最简单、最抽象的逻辑范畴出发,通过将形成该范畴时 所舍象掉的其他因素逐步地包含进来,再现研究对象丰富的规定性，从而使人们 获得对研究对象具体的而不是抽象的，复杂而不是简单的，生动的而不是僵死的 认识。财务管理基础理

2、论体系的构建同样遵循上述规律。这里需要说明的是， 财务管理基础理论体系的构建方法，并不等同于财务管理基础理论的研究方 法。财务管理基础理论的研究方法与其体系的构建方法不同，遵循的不是从抽 象到具体、从简单到复杂的表述规律,而是从具体到抽象、从复杂到简单的思 维规律。既然财务管理基础理论体系要从一个最抽象、最简单的范畴出发，那 么，科学地确定这一范畴便成为合理地构建财务管理基础理论体系的关键。与基础理论的任务不同，应用理论的任务在于指导人们怎样去做事情，因 而,应用理论无疑应具备鲜明的实践性与可操作性。既然二者的任务与性质不 同,其起点选择与体系构建的依据也就不同。基础理论的起点选择与体系构建

3、应遵循的是人类思维活动的规律，应用性理论的起点选择与体系构建应遵循的 则是人类实践活动的规律。二、财务管理学理论体系研究现存问题为了构建起科学的财务管理理论体系,有必要对财务管理理论体系研究中 现存的问题作一剖析。1. 有关财务管理学的内容构成。我国的财务管理学，迄今为止，其内容构成 基本与西方国家的财务管理学相同，大致包括三部分内容。第一部分，总论，阐 述财务管理的概念、内容、职能、目标、环境等基本理论问题;第二部分，介绍 货币时间价值的计算与财务风险的测算等财务管理的基本方法;第三部分，介绍 投资决策、筹资决策、股利政策、营运资金管理等财务管理实务处理的理论与 方法。其中第一部分为财务管理

4、学的基础理论部分,第二、三部分则为财务管 理学的应用理论部分。财务管理学内容体系存在某些不科学、不完善之处。2. 有关财务管理理论起点的确定。对财务管理学起点范畴的确定,笔者认为,主要存在以下问题。(1) 将复杂的范畴作为财务管理基础理论体系的起点。一些复杂的范畴，比 如“财务管理”，被作为财务管理基础理论体系的起点。勿庸置疑，“财务管 理”是一个内涵十分丰富，综合性极强的范畴。它既是资金筹集、资金投放、 资金运用和收益分配种种财务活动的总和，也是财务预测与决策、财务控制与 监督、财务成果评价与考核种种财务管理职能的总和。有赖于其他一系列范畴 才能予以说明的综合性如此之强的一个范畴是无法充当财

5、务管理基础理论体系 起点的。(2) 从财务管理学体系以外寻找起点。比如,将“环境”作为财务管理基础 理论体系的起点。环境对事物发展的影响是不言而喻的,但决定事物发展的根 本原因是事物的内因而不是外因。只有在明了事物的内在规定性、本质的基础 上,才有可能揭示环境对事物发展的影响。这就意味着环境不可能处于起点的 位置。(3) 将财务管理假设作为起点。任何科学研究都有一个假设问题。这是因 为世间的任何事物都不是孤立自存的,都会与其他事物发生这样或那样的联系, 从而使研究对象处于不断变动的状态之中。为了使研究得以进行，便需要首先 对研究对象所处的环境条件加以限定，这种限定也就是我们通常所说的假设。 然

6、而，如前所述，理论体系的起点并不等同于理论研究的起点，该种观点的不妥 之处就在于将理论体系的起点与理论研究的起点混为一谈。(4) 将财务管理基础理论体系的起点与财务管理应用理论体系的起点混 同。如前所述,财务管理理论包括财务管理基础理论与财务管理应用理论两大 部分,二者的性质与功能作用不同，其起点也必然有所不同。三、现代财务管理理论体系的构建1 .财务管理基础理论体系。构建财务管理基础理论体系，首先要解决的是 逻辑起点问题。作为财务管理的对象，有人认为是财产，有人认为是价值，有人 认为是资金,也有人认为是本金。而在笔者看来，财产、价值、资金、本金，均 是财富的不同社会形式,都可以抽象为财富。(

7、1) 财富及其社会形式。财富是人类为了满足自身的需要而作用于外部世 界所获得的物质或精神的成果。任何财富的生产都是在特定的生产关系中进行 的,特定的生产关系赋予财富特定的社会形式或属性。撇开社会属性、社会形 式等社会规定性，财富是人类所创造的劳动产品或使用价值。在自然经济社会, 财富直接体现为使用价值，在商品经济社会,财富的存在形式由直接的使用价值 形式转化为间接的价值形式。股利、利息、工资、税金等既是财富的分配形 式，也是不同经济利益关系的载体。(2) 财富运动及其管理活动的多样性。在社会的生产与再生产过程中，财富 是处于不断运动、变化之中的，如数量的增减、形态的转化、产权的变动等等。人们必

8、须把握这一过程，自觉地实施对财富及其运动过程的管理。对为国 家所控制的财富进行的管理，就是财政;对为企事业、行政单位等多种经济组织 所控制的财富进行的管理，就是财务。广义的财务管理,既包括国家的财政管 理,也包括事业、行政单位的财务管理。(3) 财务管理目的的二重性。财富不断地被消费，又不断地被生产出来。财 富的生产总是在特定的生产关系中进行的。财富的生产过程，既是使用价值的 生产与再生产过程，也是生产关系的生产与再生产过程。与此相应，进行财富管 理必然具有双重目的：一是追求经济效益，用既定的耗费生产出尽可能多的使用 价值;二是维护经济利益关系,保证各利益相关者实现各自的经济权益。(4) 财务

9、管理职能二重性。财务管理的目的不同，其管理的职能也就不同。 为追求经济效益，财务管理被赋予对财务活动进行规划、调控、评价的职能;为 维护经济利益关系，财务管理被赋予对财务活动实施规范、监督的职能。随着 财富生产、流通规模的扩大及其社会化、国际化的推进，人们对财务活动中经 济利益关系的维护与协调，不再限于经济组织自身,而是突破单个经济组织的边 界，逐渐成为国家乃至国际性经济组织的行为。2. 财务管理应用理论体系。因为财务管理应用理论是对企事业、行政单位 的财务管理活动亦即微观财务管理活动规律性的描述，所以财务管理应用理论 体系，实际上也就是企事业、行政单位财务管理理论体系。(1)与追求经济效益相

10、关的企业财务管理理论体系。目前与追求经济效益 相关的企业财务管理应用理论体系一般是按照财务管理活动的环节，即投资一 筹资一权益分配来构建的。笔者认为，这一体系应该遵循企业财务管理实践活 动的规律来构建，而不应该按照财务活动的环节来构建。也就是说,要把财务管 理且标作为该理论体系的起点，并按照财务规划、财务调控、财务考核与评价 三大基本职能顺序展开该理论体系的内容。(2)与维护经济利益关系相关的企业财务管理理论体系。企业组织生产经 营活动，追求经济效益的最终目的，是为了让利益相关者得到各自的经济利益。 如果在经济利益关系的处理上出现偏颇与失衡，就会使生产经营活动受到阻碍, 甚至难以为继。笔者认为

11、，该理论体系的构建，同样应遵循财务管理实践活动的 规律来进行。该理论体系由管理目标设定的理论与方法、管理职能实施的理论 与方法、管理实效评价的理论与方法三部分组成，其要点为:企业对经济利益关 系管理的目标，一是为保障企业财产的安全与完整,二是为维护各利益相关者的 权益。由此财务管理被赋予规范企业财务行为与监督企业理财活动两大职能。 为了行使两大职能，主要采用以下方法:依据公司法、会计法、企业 会计准则等法律法规，对企业的财务行为进行规范与协调;发挥财务会计及 内、外部审计的作用，进行事中、事后的财务监督;采取会计核算、财产清查、 牵制等方法，保护经济组织和利益相关者的财产安全与完整，等等。财务

12、风险管理体系财务部门是风险最容易隐藏的地方，主要的风险分为:财务支付风险，即 因借入资金而增加丧失偿债能力的可能；投资风险即由于不确定因素致使投资 报酬率达不到预期之目标而发生的风险；资金营运风险即现金流出与现金流入 在时间上不一致导致资金链断裂所形成的现金流量风险；收益分配风险即由于 收益分配可能给企业今后生产经营活动产生不利影响而带来的风险。一、财务支付风险1、负债过度风险企业利用财务杠杆进行负债经营对于扩大经营规模无疑是一个基本策略， 但如果过度举债，将会因财务结构存在风险而造成再融资风险的困难，而且负 担沉重的举债成本也会影响企业总体的经济效益。在现阶段中国，在快速发展的行业面面临着这

13、样一个问题，即圈地为王， 先把优势资源抢到手里再说，做大之后再做强。过分追求企业的高速发展，用 发展来掩盖危机，是当前中国企业发展惯用的一种策略，这种策略往往会导致 资金结构中负债资金比例过高，导致企业财务负担沉重，导致偿付能力不足。2、与高负债形成的风险相比，或有负债形成的风险更具隐蔽性，对企业 的潜在风险也更大。典型表现是企业的乱担保。部分企业对外担保数额大，期限长，甚至未经 同意和审批，董事、经理擅自以公司名义为他人担保等，给企业带来较大的风 险。大部分企业对担保疏于管理，也不按照制度规范在表外披露，如果担保对 象一旦无法偿债，担保企业的或有负债就转化成负债，突如其来的债务负担很 可能导

14、致企业资金紧张甚至资不抵债，诱发企业的财务风险。同时对于集团公司而言，集团旗下的成员企业具备独立的法人资格，能够 发生独立的借贷关系，并以自有全部资产作为借款的保证，集团公司无法进行 统一授信。同时集团成员之间往往存在互相联保、挪用、拆借资金的现象，结 果造成集团融资总量过度，超过了集团整体的风险承受能力。一旦关联企业中 出现某家债务失控，极易引发集团整体联动性风险。1、筹资结构风险资金结构，亦称资本结构，是指企业各种资金的构成及其比例关系。资金 结构有广义和狭义之分。狭义的资金结构是指长期资金结构；广义的资金结构 是指全部资金（包括长期资金、短期资金）的结构。在投资过程中，应考虑短期资产与短

15、期负债，长期投资与长期负债等的匹 配如果缺乏统一规划，就会导致资金长短结构配置不合理。在筹资时如果较少 考虑资本结构和财务风险等，不仅造成较高的财务费用，同时也会增大偿付风 险。例如德隆，德隆投资了太多的长期项目，而中短期项目投资太少，用2年 时间做10年业务，只会加剧资金链紧张，违背多元化结构的基本原则一一产 业互补、分散风险、稳健经营。二、资金营运风险企业在资金运营管理方面主要存在如下问题：1、货币资金管理风险货币资金是企业生存、发展的必备资源，是企业生产经营活动的基本前 提，也是最易出现问题的资源。对于集团公司来讲，货币资金的风险管理不仅 体现在如何杜绝资源的流失、短缺、盗窃及挪用上，而

16、且要考虑如何优化配置 发挥资源优势。如果资金管理体制分散、监控失衡，母公司掌握不了子公司的 资金状况、控制不了下属成员单位的资金运作行为，就不能对集团最有贡献的 业务活动在集团层面给于资金分配的支持，最终造成投资不当，筹资失控，内 部资金融通失调等风险，一个子公司出现的问题就可能把母公司拖到无休无止 的债务、担保纠纷中。从国内外大型集团公司的经验来说，其资金管理一般都是高度集中的通过 资金的集中管理，可以在集团内部形成一个“内部资本市场” o通过这一 “内 部资本市场”的操作，管理层可以得到更明晰的数据来辨别那些对集团最有贡 献的业务活动，按项目的优越性安排筹投资顺序的问题，从而引导集团的资金

17、 分配，解决资金分散、效率低下，发挥集团的资源调配优势。2、应收账款的坏账风险应收账款的坏账风险主要是指企业持有的各种债权到期收不回来的风险， 企业如果结算管理滞后，各种应收预付款项追讨不及时，很容易造成呆账坏 账，从而给企业造成损失。在应收账款管理中，许多企业只注重销售业绩，忽视应收账。款的控制状 况。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品， 导致企业应收账款大量增加。对客户的信用等级了解不够，盲目赊销，造成应 收账款失控，相当比例的应收账款长期无法收回，直至成为坏账。资产长期被 债务人无偿占用，严重影响企业资产的流动性及安全性。3、存货积压风险存货积压就意味着存货存

18、在削价处理等潜在损失，由于许多存货都有保质 期有效期的规定，即使没有上述规定，也会由于科技进步及市场供求情况变化 而遭受损失。存货积压不仅反映了企业市场营销能力问题，也反映了企业整体 协调管理能力的低下。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积 压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保 管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存 货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由 此产生财务风险。三、投资风险1、投资前风险评估不足目前，我国很多企业集团在投资工作的前期对投资项目的选择并没有做出 有效

19、的效益和风险评估，对企业资金潜力的分析也满足于账面上的收支节余， 不能有效地动员企业的各项资源对投资项目提供支持。在投资项目时，都不同 程度地出现了在项目前期调查阶段对很多风险估计不足，一般较少使用相关的 定量分析方法，而且对估计到的风险处理和控制办法并不得当，从而在一定程 度上造成了在投资前对风险的规避不力，有些早期的风险投资项目的投资规划 中没有考虑到，结果造成投资后碰到此类问题，缺乏有效的控制手段，甚至束 手无策。2、决策风险投资决策是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，投资决策的失误 也是企业最大的失误，一个重要的投资决策失误可能会使一个企业陷入困境， 甚至破产。避免非科学的决策，主要是做好以下两点：首先必须明确投资是一项经济行为，在进行投资决策时克服“政治”、 “人际关系”等因素的影响；其次，在进行投资决策时，还应搞好投资的概预算，充分考虑到投资项目所面临的风险，做好投资项目现金流量预测。只有充分考虑了货币时间价值和 投资风险价值的投资决策，才是较科学的投资决策，才能取得良好的效益。四、应对财务风险地方法：建立财务预警体系财务风险客观