基于上市公司财务报表综合绩效评价探究

1、基于上市公司财务报表综合绩效评价探究摘要：被股神巴菲特力挺的中国民营企业比亚迪在过去一 年遭遇了种种危机。比亚迪公司去年净利润下降了近五成， 而去年沸沸扬扬的裁员门事件在年报中也有了具体数字 一一5693人。本文将基于比亚迪公司财务报表做综合绩效评 价，以此透过现象看本质，分析企业的财务运行情况，判断 企业的未来发展趋势，为企业的发展寻求改善路径。关键词：上市公司；综合绩效；比亚迪中图分类号：f275文献标识码：a文章编号:1001-828x(2012) 10-0-02战略分析(一)公司概况比亚迪股份有限公司是由王传福创立的一家高科技民 营企业，并且先后在香港，内地成功上市。byd是其简称，

2、意为成就梦想，其一开始创业就饱含激情，进军汽车行业后, 发展更是突发猛进，在国内非合资企业中，汽车销售量排名 第一，成为国内自主品牌汽车的代表。比亚迪股份有限公司主要从事汽车生产与销售业务、手 机部件及组装业务，以及二次充电电池业务。其中，二次电 池与手机业务的主要客户包括诺基亚、华为、中兴等国内外 知名品牌手机，自己本身不生产手机。公司是国内轿车生产 企业中增长速度最快的生产厂商之一，并且立足于传统业务 公司利用自身的技术优势积极研发新能源产品。（二）公司外部环境分析比亚迪通过接力整合应用模仿，将低成本造车发挥到极 致，业界也有人称比亚迪用卖家电的方式销售汽车。这种低 成本战略给比亚迪带来了

3、丰厚的回报，连续六年销售业绩增 长100%,但是到了 2009年，极速成长的比亚迪遭遇了 “滑 铁卢”，销售业绩下滑严重，规模快速扩张，企业人力，文 化，业务流程建设跟不上，加上新能源汽车及相关的投资没 能产生预期的效益，企业发展进去一个低谷调整期。1系统性风险分析2012年的经营环境仍然充满挑战。全球经济发展前景仍 然不明朗，美国经济复苏步伐缓慢、欧洲债务危机持续蔓延, 海外市场需求难以充分释放。另一方面，国内市场在受累于 国际市场的下行风险的同时，还要面对国内通货膨胀和政策 紧缩的风险，这不仅影响消费者的信心及意愿，也部分侵蚀 国民的消费能力。然而中国作为拉动世界经济复苏的火车 头，庞大内

4、需及低实际利率将有助中国经济避免硬着陆。2.行业分析比亚迪核心竞争力业务在于二次充电电池及汽车，而二 次充电电池由于新能源汽车有关，因此行业分析，可以就汽 车行业入手。随着人们收入的提高，我国汽车的保有量有了 质的飞跃，居全球第二，但是汽车销售增长速度，下降迅速 跌至2. 5%o车补政策的退出，大城市交通的拥挤，成品油价 格的提高，影响了居民的消费需求，传统汽车行业在中国进 入平稳发展时期，企业之间的竞争加剧。新能源汽车概念盛行，清洁能源是大势所趋，是经济， 环保，以及应对传统能源紧缺的必然选择，但是在技术和成 本困扰面前，新能源之路可谓一路荆棘。比亚迪做电池起家, 在新能源方面有独特的优势，

5、并且在二次充电电池及新能源 业务处于领导地位，工信部2月24日发布的2012年度党 政机关公务用车选用车型目录（下称“目录”）中，新能 源汽车车企共有五家入围，其他四家均为纯电动，比亚迪为 混合动力，有一定的技术优势。虽然传统汽车开始萎靡，新能源汽车还没能开始盈利， 但是根据国家十二五科学和技术发展规划，未来五年新 能源汽车将大范围的推广示范，地方政府也因此纷纷出台各 种财政补贴、政策优惠。新能源汽车投资加速，并且上升到 国家战略，基础设施建设也将加速，解决充电，蓄电问题。 未来，随着新能源汽车规划陆续推出，预期今后数年中国新 能源汽车产销量将会有较大幅度的提高。二、财务报表分析通过对上市公司

6、财务报表的分析，我们可以了解到企业 的盈利能力、偿债能力、发展能力、获取现金流量的能力。 并且可以进一步揭示影响企业财务状况、经营成果、现金流 量的主观和客观因素，评估管理者对企业的资产的运用和管 理情况。(一)盈利能力分析盈利能力是企业最重要的能力，是财务分析的核心和重 点。盈利能力强的企业对外更能彰显出色经营管理能力和效 率，在发展空间和争夺发展所需要的资源中更具有明显的优 势。1资产盈利能力分析资产盈利能力是指企业运用手中经济资源获取利润的 能力，主要衡量指标有两个：(1)净资产报酬率净资产报酬率，反映企业的净资产获利水平。其具体因 素分析计算如表一。以2011年与2010年做比较，其下

7、降了 -2.87%,公司盈利能力下降。究其下降原因，本文采用因素 分析法，可以对其分解为总资产报酬率和权益乘数两个影响 因素。总资产报酬率对其影响：(0.85%-2. 08%) x2. 5=-3. 07% 权益乘数对其影响：(2.74-2.5) x0. 85%=0. 2%分析结果表明，净资产报酬率下降了-2. 87%是总资产 报酬率和权益乘数共同影响的结果，前者使净资产报酬率下 降了 -3. 07%,后者事其上升了 0.2%。（2）总资产报酬率总资产报酬率，反映了总资产的获利水平。近三年比 亚迪公司资产报酬率变化情况2009年到2011年，比亚迪公 司的资产盈利能力是不断下降的。从总资产报酬率

8、作进一步 分析：。总资产报酬率：0. 85%-2. 08%=-1.23%销售利润率对其影响：（1.04%-2%） xi. 04=-1%总资产周转率的影响：1.04%x （0. 82-1. 04） =-0. 23% 分析表明，总资产报酬率下降了-1.23%,这是二者共同 作用的结果。前者使其下降了-1%,后者使其下降了-0.23%。综上所述，比亚迪公司净资产报酬率的下降主要是销售 利润率的下降引起的，因此，企业应当加强期间成本控制， 提高营业利润率。2经营盈利能力分析企业的经营盈利能力主要反映在其主营业务上，因此我 们可以对其主营业务盈利能力进行分析，选取结构分析法， 针对2011年度主营业务数据分析：在主营业务中，汽车和