基于企业价值评估理论发展综述

1、基于企业价值评估理论最新发展综述摘要：对国外和国内的企业价值评估发展理论进行综述， 通过评述比较，结合我国企业价值评估的实际特点，从企业 价值的成本以及收益两个角度综合考虑，得出成本收益法作 为适合我国企业价值评估的最新理论，成为后续理论研究和 实务操作的出发点。关键词：企业价值评估理论综述成本收益法0引言企业价值评估理论与方法在西方等发达国家己经比较 成熟并被运用于评估实践中。对现有的理论研究成果进行梳 理、分析和深化，使其形成一套严密、前后一贯的理论体系, 对指导企业价值评估实践和建立适合我国企业价值评估的 新方法以及推动评估理论研究的发展都是十分必要的。1国外研究综述企业价值评估作为一个

2、行业产生在西方国家已有百余 年的历史，在这上百年的时间里，西方国家的许多学者对企 业价值评估也进行了大量的理论研究。国外学者对评估方法的研究主要侧重两个方面，一方面 是对三种基本途径的深入分析和运用，同时将金融理论中的 方法与评估方法相结合。elli pagourtzi等将评估方法划分 为传统的与先进的方法两种。认为传统方法有比较法、成本 法、收入法、回归方法、利润法以及承包商法。先进方法有 anns经验定价法、空间分析法、模糊逻辑及arima模型。另 一方面，注重于对各项资产进行专门的研究，形成与该企业 价值资产对应的模型，使其研究更具实用性和可操作性。如 mary b. cain研究了电力

3、设备的估价模型；olena borissiouk and janos peli研究了研究与开发工程的估价问题；dekke 与de hoog、william brent carrer建立了知识资产价值的 评估模型。国外关于资产评估基础理论的研究较少，且比较零散， 研究内容归纳起来主要包括企业价值评估各组成要素和资 产评估理论基础两部分。其中，frederick m. babcock第一 个指出方法的选择要依赖于评估目的与特定资产，指出了评 估程序开始前确定评估目的的重要性；ratcl辻以评估假设 为基础来分析评估理论概念。经济理论基础是企业价值评估 理论研究的基石，国外关于企业价值评估理论基础的

4、研究主 要集中于讨论资产评估中价值的概念、企业价值评估理论与 相关经济学理论的关系等内容。2国内研究综述如何正确运用己有的企业价值评估理论为我国的经济 发展服务，形成有中国特色的资产评估理论，我国学者和资 产评估从业人员进行了大量的探讨。2.1关于企业价值评估计价标准性质的研究综述关于企业价值评估的计价标准是价格还是价值的讨论， 是我国早期企业价值评估理论研究的重点之一，在很多书籍 和文章中都有涉及。其中，一部分学者认为企业价值评估的 计价标准是价格，如彭桃英提出"资产计价就是用货币来计 量资产的价值，具体表现形式是价格”；纪益成在分析企业 价值评估计价标准与资产评估方法的关系时，&

5、quot;认为计价标 准是用来说明资产评估价格的内涵的，并提出了现行市场价 格、变现净值价格、清算价格、重置成本价格、收益现值价 格、历史成本价格和税基价格等计价标准”等等。随着理论研究的不断深入，更多的学者形成共识，认为 企业价值评估的计价标准是价值。其中比较有代表性的有， 韩传模提出，评估标准是资产的一种内在价值尺度；郑炳南、 刘永清认为企业价值评估计价标准的性质应是价值，其内容 包括要素价值和经济价值两类。2.2关于企业价值评估类型的研究综述1997年底，随着我国资产评估基本准则制定工作的开 始，关于企业价值类型的理论研究越来越多地侧重于对具体 企业价值类型含义及其应用的分析。姜楠对企业

6、价值评估类 型的四种分类分别进行了分析，并指出以企业价值评估基本 假设为依据进行分类，以及把企业价值评估类型分为市场价 值和非市场价值比较科学合理的。此后又深入分析了市场价 值和非市场价值应如何定义。周叔敏分析了国际上市场价值概念和价值类型体系在 我国如何应用的问题。王诚军深入分析了市场价值的涵义及 其在资产评估中的重要作用；李海英，王建中分析了评估实 务中常用的价值类型的含义及其选择问题；程凤朝重点研究 了以资抵债过程中的企业价值评估问题，认为抵债时使用的 是非市场价值中的某种形式，资产管理公司处置抵债资产时 应选择强制变现价值。马小琪在对价值理论以及国外学者关 于资产评估价值类型的研究分析

7、、总结后，提出资产评估应 以市场价值作为价值标准。2.3关于企业价值评估方法的研究综述我国关于企业价值评估方法的研究主要侧重两个方面， 一方面是对评估方法选择及其与价值类型关系的探讨，如卢 永海、陈晓萍分析了资产评估计价标准如何约束评估方法的 选择。另一方面，我国更多学者侧重于研究各种具体评估方法 在不同类型企业价值评估中的应用，其中比较有代表性的研 究成果主要有：郑炳南、刘永清从评估时的总量、内容构成 等方面分析了整体企业价值评估中成本加和法与收益法的 不对应性，并对两种方法的互验提出了质疑。同时，还对企 业价值评估成本法中重置成本要素构成内容进行了讨论。王 同律、汪海粟根据层次分析法的原理

8、提出将通过超额收益折 现来确定的组合无形资产的价值进行分割的思路与做法。程 凤朝对金融不良资产的价值类型重新定义，并提出和实践了 五种适于不良资产形态和处置方式的评估方法。3评述及结论通过上述分析可以看出，我国关于企业价值资产评估的 理论研究是逐层递进、层层深入的。讨论重点从最初的计价 标准性质到价值类型的选择再到企业价值评估方法、准则规 范。说明对资产评估理论体系进行研究己经有了一定的理论 基础，为选择适合我国特殊国情下的企业价值评估方法理论 提供了新思考。对现有企业价值资产评估理论研究内容的梳理和重新 排列，体现了企业价值资产评估理论研究的层次和发展趋 势，揭示了其理论研究的实质，其内容依次包含国外研究理 论和国内研究理论两个大方面。通过研究综述评述，结合市 场法和收益法得出适合我国企业价值评估的最