2022年美国财政悬崖与财政失衡问题研究

1、美国“财政悬崖”与财政失衡问题讨论2021 年岁末至 2021 年年初，“财政悬崖”（ fiscal cliff）已经成为美国经济至关重要的核心问题，防止跌入“财政悬崖”是奥巴马总统获得连任后不得不面对的挑战；事实上，美 国所面临的“财政悬崖”是其财政失衡长期积存的必定结果，是美国财政赤字及国家债务急 剧膨胀到不行连续的临界点所必定面临的风险；美国长期财政失衡的根源在于其战后一贯实 行的债务经济模式及其长期推行的赤字财政政策；因此，美国要防止跌入“财政悬崖”和从 根本上解决财政失衡问题，就必需转变其经济进展模式并调整其财政政策，从而逐步缓解财 政失衡，回到财政与经济均衡进展的路径上来；这对中国

2、当前经济进展模式及结构调整和升 级具有重要的借鉴意义；一 财政悬崖美国财政面临的严肃挑战（一）“财政悬崖”的由来与涉及的问题近来，“财政悬崖”已成为全球经济的热门词汇；“财政悬崖”一词由美联储主席伯南克在2021 年 2 月底的国会证词中首次提出，用以形容2021 年 1 月 1 日这一“时间节点”；指美国在 2021 年年底、 2021 年年初的一系列法律调整将使美国政府面临财政支出大幅削减、税率大幅提高的局面，其后果非常严峻，或将导致经济增速放缓，甚至是陷入二次衰退，因此 被称为“财政悬崖”；伯南克提及这一现象的目的是想警示，美国应当处理好削减财政赤字 的长期目标和不危及短期内经济增长之间

3、的关系；美国当前面临的财政困境之所以被称为“财政悬崖”，是因在这同一时间节点三大问题将同时聚集；“悬崖”意为既高又危，悬崖总是与峭壁相连，届时如跌入悬崖，美国经济将再度陷入衰退；（1） 小布什政府的税收优惠减免和奥巴马政府在2021 年 12 月 17 日通过的减税、失业保险修正以及制造就业法案将于 2021 年年底到期； 1 假如奥巴马政府的 2%薪资税减免、失业补偿措施按期终止，美国人的个人所得税就将普遍上涨，约1.6 亿工薪阶层的薪资税率将上升两个百分点，数百万长期失业者将失去救济金；（2） 美国国会在 2021 年通过的削减支出法案或于 2021 年生效；假如到 2021 年元旦美国两

4、党仍未能就今后十年的减赤方案达成共识，就削减支出法案生效，民主、共和两党需从各自主见的政府开支项目中分摊减赤金额，估计将在将来10 年内削减政府开支 1.2 万亿美元；（3）2021 年年初美国政府债务将再次触及债务上限；2 依据美国宪法，一旦美国触及债务上限，美国财政部将停止发行新国债，开头一系列技术操作以留出足够的钱来履行债务，但 是这最多只能让政府支撑610 个月，也就是说，假如债务上限不能进一步上调，美国可能显现违约；公共债务上限是美国政坛的特殊机制，相当于两党给财政部发行国债设了一个 “弹簧门”；上述减税和税收优惠到期及自动减赤机制触发，加之美国政府债务再次触及债务上限，恰巧齐聚于

5、2021 年 1 月 1 日；上述情形并发将使美国面临税收提高、开支削减，财政收入增加而美国家庭税负加重的局面，特殊是自动削减赤字机制的启动，会使政府财政开支被迫突然削减，使支出曲线看上去状如悬崖；“财政悬崖”一词也成了美国将面临经济不稳固的新的代名词；（二）“财政悬崖”对美国与世界经济的影响 “财政悬崖”对美国与世界经济都是庞大的挑战，其不确定性和负面冲击不容忽视；1. “财政悬崖”对美国经济的影响依据美国国会预算局的猜测，如答应减税措施如期终止，并在2021 年自动触发削减开支法案，就削减财政赤字的方案将在短期内对美国经济构成冲击，并加剧美国政府偿仍利息的压 力；反之，就美国债务在将来数十

6、年将快速增长，对经济增长构成长期冲击；美国经济假如掉入所谓的“财政悬崖”，经济将重新陷入衰退，失业会再度大幅增加；奥巴 马和国会对面临的“财政悬崖”问题实行不同的解决方案，会对美国经济带来不同的影响； 假如不启动自动减赤机制，美国国内生产总值在2021 年将提升 0.8%，到 2021 年年底可增加就业岗位 40 万个，当然代价是联邦政府 2021 年的赤字会增加 400 亿美元；假如不削减开支而又延长减税政策，好消息是 2021 年美国的国内生产总值增长将增加2.2%，到 2021 年年底可增加就业岗位 180 万个，而坏消息为联邦政府财政赤字将增加3950 亿美元；2. “财政悬崖”对世界

7、经济的影响“财政悬崖”不仅为美国经济复苏带来庞大的不确定性，而且也会威逼到全球经济复苏；有经济学家认为，激进的财政削减会让美国经济和全球经济再次进入衰退，最少也会让全球经济增长率在 2021 年减半；第一，全球经济增速将放缓；依据imf相关统计数据， 2021 年全球各个经济体的经济预估增长率均弱于2021 年，而只有美国的经济增长预估值强于2021 年，由此看出美国经济的相对强势对维护全球经济信心起着重要作用；“财政悬崖”一旦终结了美国经济的相对强势表现，必定会打击全球经济的信心，各国财政政策的效应将受到极大限制，目前各国竞相实行的宽松的货币政策所能发挥的空间也将大幅缩小，从而冲击全球经济复

8、苏进程；（三）两党谈判中的分歧与妥协基于“财政悬崖”问题的严峻性及其对美国与世界经济的负面影响，美国两党已进行了多轮谈判；美国两党对减赤方案的根本分歧主要在于“增税”仍是“减支”，白宫与民主党期望通过“增税”来达到减赤的目的，而共和党就提出“减支”来实现财政赤字的削减，在债务上限问题上两党也是力争为自己猎取最大筹码；两党提出的最新方案都有所让步，差距虽在缩小但仍没有排除：奥巴马情愿提高增税门槛，从最初打算增加年收入在 25 万美元以上家庭的税收，转变为针对年收入高于 40 万美元的家庭征税，并同意将政府在将来十年的增收数额从最初的 1.6 万亿美元降至 1.2 万亿美元；共和党人博纳也提出不再

9、坚持对全部人延长“税收减免”政策，同意增加年收入100 万美元以上人的税率，将来十年的增收数额为1万亿美元；减支方面，共和党人提出削减医疗及社会福利项目支出来摆脱财政窘境，但对于要推行“全民医保”的奥巴马来说，这一点他坚决不予同意；民主党就要求削减国防开 支，补贴能源企业，而共和党不主见削减国防经费等开支；在债务上限问题上，白宫的权力从最初提出的不经国会批准自行提高债务上限，转变为两年调整一次债务上限，而共和党就提出提高债务上限期限为一年；二 “财政悬崖”是美国财政长期失衡的必定产物“财政悬崖”是美国财政失衡长期积存的必定结果，是财政赤字与国债急剧膨胀以致不行连续而达到的临界状态，也是财政收支长期失衡导致的支出急剧向均衡收敛所必定面临的风 险；其影响与破坏力主要表现在时间紧迫、数额庞大，干扰经济的正常运行；假如不从根本上解决美国财政失衡问题，即便这次美国两党将就达成协议逃过跳崖，将来也难免面临更为陡峭的悬崖；全面懂得美国的财政失衡并分析其根源，须在追溯美国财政政策的运行轨迹的基础上，分析财政失衡的总量与结构，并探究其内在经济运行机制即债务经济进展模式；（一）战后美国赤字财政政策的实施从 20 世纪 30 岁月“大萧条”以来，美国的财政政策经受了从“扩张性财政政策”“补偿性财政政策”到“增长性财政政策”的转变，主要是遵循凯恩斯主义的基本思想，主流经济学 称之为相机选择的财政政