第九章 风险投资与网络经济

1、第九章 风险投资与网络经济本章结构9.1 风险投资的含义9.2 风险投资的本质特征和内涵本章结构本章结构9.3 风险投资的四个阶段9.4 风险投资的操作流程9.5 风险投资的发展 9.1 风险投资的含义v 风险投资风险投资(venture Capital)，又称做创业投资。，又称做创业投资。 美国风险投资协会：风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本。 欧洲风险投资协会：风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。 经济合作和发展组织：风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业

2、或中小型企业提供股权资本的投资行为。9.2 风险投资的本质特征和内涵1.股权投资方式为主2.投向集中3.高风险高收益并存4.属中长期战略性投资：5.主要采用组合投资方式6.资金加监管的综合9.3 风险投资的四个阶段 种子期（seed stage)（天使基金） 风险投资家多根据创业者所拥有的技术上的新发明、新设想以及对未来的蓝图来提供种子基金，需要资金量少，一般需4-8年。2. 初创期（start-up stage)：技术创新和产品试销阶段3. 成长期（expansion stage)：技术发展和生产扩大阶段4. 成熟期（mature stage)：技术成熟和产品进入大工业生产阶段风险企业所处阶

3、段投资风险所需资金量获得空间种子期巨大很小巨大初创期大为种子期的10倍大成长期一般为种子期的10倍一般成熟期很小很小较大风险投资的四个阶段9.4 风险投资的操作流程1.资本募集2.风险投资方式和项目选择3.风险投资退出与收益实现风险投资的投资价值实现主要是通过股权转让和股票上市。退出既是过去的风险投资行为的终点，又是新的风险投资的起点。退出的方式：出售、清算和公开上市（IPO）（1）IPO指风险投资者通过被投资公司股份的公开上市，将拥有的私人权益转换成公共股权，在获得市场认可后，转手以实现资本增值，是风险投资退出的最佳渠道。（2）出售 风险投资最常用的退出方式。风险投资家可以快速地将风险资本撤

4、除风险企业，以实现资本增值。 包括企业回购、一般出售和二次出售（3）破产清算三个条件：风险企业在计划期内的经营状况与预期目标相差较大或发展方向背离了业务计划；风险企业无法偿还到期债务，同时无法得到新的融资；经营太差，无法以合理价格出售。9.5 风险投资的发展风险投资最早出现在美国。目前美国有4000多家风险投资公司，全球之首，他们每年为10000多家高科技企业提供资金支持。斯坦福国际研究所所长米勒说：“由于风险投资的参与，科技成果转化为商品的周期由原来的20年缩短至10年以下。”一部风险投资在华史就是一部中国互联网史。案例案例1：波音：波音7E7飞机网上促销飞机网上促销 v 波音是世界最大的航

5、空航天公司，是全球最大的卫星和民用飞机制造商，也是国防、人类太空飞行和运载火箭发射领域的全球市场领导者。2002年，公司销售额为541亿美元；2003年490亿美元，2004年预计520亿美元。为满足用户的需求，波音公司不断开发新产品、探索新技术。从民航机、军用产品，到航天飞机、运载火箭、全球通信卫星网络、国际太空站一一波音以人类航空航天探索为己任，不断有新的发明。 v 波音公司总部设在芝加哥，用户遍布全球145个国家和地区，共有雇员近16.4万名，主要业务基地在华盛顿州的西雅图、南加州、堪萨斯州的威奇塔以及密苏里州的圣路易斯。自1998年以来，世界各航空公司购买的波音737一个机型，就达22

6、40多架。波音737的订单总数已经达5400多架，比欧洲空客所有机型的订单总和还要多。至2003年12月，在中国运营的686架飞机中，有277架为波音737，占中国国内机队规模的40%。2003年11月，中国又订购了24亿美元的波音客机。2003年底，波音获得了价值96亿美元的美国海军战机合同。 2003年，波音公司和美国著名门户网站AOL（http：/www.A)及其他一些网站共同举行网上活动，推广波音公司(http：/www.B如图5.1所示)即将出品的新型飞机一一一波音7E7。 v 波音7E7是中型节能飞机。这次波音和AOL等的联合推广有多种形式的内容。比如：在飞机未下线前，在AOL网站

7、上展示7E7的三维动画全息图像；浏览者可以在线技票，为7E7起一个新的名字，并有机会获得奖励；也可以为波音7E7提供设计建议等等。“给波音7E7飞机起名”的活动让参与者在四个备选的名字中选取：Dreamliner（梦幻飞行器)、eLiner（电子飞行器）、GlobalCruiser(地球巡航舰)、Stratoclimber（云层骄子)。在中国，法国，德国，日本和英国等的用户，可以通过波音7E7的网站（如图1所示)参加投票。所有参加投票的用户，可望有机会去美国西雅图参加波音737或700的模拟飞行，参观波音的工厂。 v 波音公司的品牌副总裁这样评价波音的这次网络销售及广告活动：“我们提供全新的网

8、络营销方法，通过这次网络推广，让世界了解我们最新的飞机，让全世界的人都参与我们的工作，拉近波音和用户之间的距离。”美国的航空业从2001年9.11事件后就开始下滑，伊拉克战争和亚洲的SARS，加剧了航空业的恶化。外部的原因和内部居高不下的成本导致了一些航空公司破产。波音7E7可以节省20%的燃料，预计2008年开始运行，波音公司希望它可以改变动荡的航空业，也希望可以通过这次网络销售促进提高其品牌知名度，利用网络互动的形式，努力提高人们对其产品的了解和兴趣。它在网上展示了7E7的内外设计、相关数据和信息。到2003年6月3日活动截止，全球大量用户投了票。此活动达到了网上促销的目的，2004年，尽

9、管波音7E7客机还远未产出，但订货量已达数十架。 思考题：思考题： 请分析波音7E7网上销售的成功经验，说明其在网络经济条件下如何体现客户导向原则。 案例2：锐步运动鞋网上销售锐步运动鞋网上销售 v Reebok的本义，是指南部非洲一种羚羊，它体态轻盈，擅长奔跑。Reebok公司希冀消费者穿上Reebok运动鞋，能像体态轻盈的羚羊一样，在广阔的天地纵横驰骋，享受运动的乐趣。 v 1895年，Reebok公司由英国短跑爱好者约瑟夫威廉姆福斯特在欧洲创建，并且在欧洲成功经营了80余年。到1979年，美国人保罗佛尔曼获得Reebok在北美的经营权，并逐渐将Reebok经营成为国际上家喻户晓的品牌。1

10、987年，Reebok成为全球运动鞋的第一品牌，它的品牌价值、舒适性、保护性、高科技质地以及丰富的款式，受到各国体育爱好者的青睐。 v 锐步(http：/)致力于全世界范围的销售(如图1所示)。为开拓中国市场，2003年10月，锐步公司与效力于NBA(美国职业篮球联盟)火箭队的中国中锋姚明，签订了一份为期6年的合同，价值7000万美元，希望借助中国的世界篮球明星姚明的巨大影响力，使该公司在2008年前拥有中国20%的市场份额一一大约价值3亿美元。v 面对网络经济，2003年，锐步在全球发动网络和其他媒体的广告攻势，促进产品销售。锐步的广告创意是与运动产品相关的“锐步侦探”，广告结合4位知名的篮

11、球明星：弗兰克斯、戴维斯、马丁、理查森进行。大致的内容是：一个杀手从天桥坠地而亡，掩盖了在市内运动场的一个谋杀案件。锐步的调查员怀疑上述4位明星中的一个有责任，并展开调查。这次广告也在电视体育赛事中播出，并鼓励人们到锐步的网站找答案。 v 世界广告巨头奥姆尼康（Omnicom）公司策划了这次的锐步广告，由洛杉矶的广告代理公司Zugara实施。这次全球的广告攻势是支持锐步新款跑鞋下线，公司希望从高端产品市场中分得一定的市场份额。“锐步神探”广告攻势鼓励消费者浏览锐步网站，使消费者融入企业的品牌和战略，到嫌疑人。甚至可以采用邮件等书面形式，发表自己对案件的看法。答案正确的消费者，有机会获得奖励，得到2004年在美国丹佛市举办的NBA全明星大赛的人场券。新的广告战役使锐步扩大了公司品牌和销售的外延。 区别于耐克公司在鞋类产品中的良好街头信誉，锐步更