2022年金融运行分析与展望

1、2005 年金融运行分析与展望2005 年以来，宏观调控得到进一步改善和加强，国民经济连续保持较快增长；1 3 季度， gdp同比增长 9.4%，工业生产、消费平稳增长，贸易顺差增长偏快，物价水平回落较快，贷款、货币供应量增速连续回升，整个国民经济正在向着宏观调控的预期目标进展；但应当看到，经济运行中的一些老问题和新冲突仍旧存在并不断产生；包括投资增速仍旧较快，企业产能过剩问题突出，贸易顺差连续增加，油价高企对经济的可连续进展构成威逼， 货币、信贷增速差距扩大等；对这些问题的判定成为认清经济形势，加强和改善宏观调控的关键；一 货币信贷运行基本情形当前，货币总量增速提高较快，金融机构贷款平稳增长

2、，贷款结构进一步改善，银行间市场活跃，货币市场利率基本稳固，汇率形成机制改革过渡平稳；（一）广义货币供应量m2 增长加快， m2 和 m1 增速差距有所扩大9 月末广义货币 m2 余额 28.74 万亿元，同比增长 17.9%，增幅比上月末高 0.6 个百分点；狭义货币 m1 余额 10.1万亿元，同比增长 11.6%，增幅比上月末高 0.1 个百分点；货币流淌性（m1/m2）为 35%，同比低 2 个百分点；排除季节因素后， 9 月末广义货币供应量 m2 月环比折年率为 23.6%，比上月末高 5.1 个百分点；狭义货币 m1 月环比折年率为 7.9%，比上月末低 10 个百分点；从结构上看

3、，一方面 m1 增速相对较低，这主要是 m0 同比增长相对不高和企业活期存款同比 少增造成； 9 月末流通中现金 m0 余额为 2.23 万亿元，同比增长 8.5%，增幅比上月低 0.9 个百分点，比上年同期低 3.6 个百分点； 19 月，企业活期存款同比少增 2724 亿元，这与去年 10 月份中长期存款利率上调幅度大于短期存款利率有肯定关系；另一方面m2 增速较高，主要是由于企业定期存款和居民定期储蓄存款增加较多；今年前3 季度，人民币各项存款累计新增 3.66 万亿元，同比多增加 9620 亿元；其中，储蓄存款中定期储蓄同比多增5735 亿元，企业存款中定期存款同比多增3583 亿元（

4、参见图 1）；（二）外汇流入大量增加使基础货币投放加快，金融机构流淌性水平总体合理图 1 近期 m2 增速快于 m19 月末，基础货币余额为6.08 万亿元，同比增长 14.3%；其中外汇大量流入是主因； 9 月末，全部金融机构超额储备率为 3.96%，比上月高 0.15 个百分点，金融机构流淌性水平总体合理；（三）居民储蓄存款快速增长，定期存款多增较多，外汇存款近期有所下降9 月末，全部金融机构本外币并表的各项存款余额为29.26 万亿元，同比增长 18%；人民币各项存款余额为 27.99 万亿元，同比增长 19.1%，排除季节因素后的月环比折年率为16.2%；9 月末，人民币居民储蓄存款余

5、额为13.63 万亿元，同比增长 18.1%，排除季节因素后的月环比折年率为 19.2%，居民储蓄存款上升较快（参见图2）；图 2 人民币居民储蓄存款同比速度、环比折年率（剔除季节因素）从期限看，今年前 3 季度，人民币各项存款累计新增3.66 万亿元，同比多增加 9620 亿元；其中，居民储蓄定期存款同比多增5735 亿元，活期存款同比少增 806 亿元；企业存款中定期存款同比多增 3583 亿元，活期存款同比少增 2724 亿元；受人民币汇率形成机制改革影响，外汇存款自7 月以来呈下降趋势，其中 7 月比上月末削减48 亿美元， 8 月比上月末削减 33 亿美元， 9 月比上月末削减 36

6、 亿美元， 9 月末外汇存款为1575 亿美元；（四）贷款保持平稳增长，贷款结构合理性提高9 月末，全部金融机构各项贷款本外币并表余额为20.31 万亿元，同比增长 13.5%，增幅比上年同期低 0.2 个百分点；其中人民币贷款余额19.09 万亿元，同比增长 13.8%，排除季节因素后当月月环比折年增长率为 15.2%；贷款增速相对平稳主要是由于消费信贷特别是个人住房贷款增速回落； 9 月末居民消费信贷增长14.9%，同比下降 11.9 个百分点，消费信贷增速下降主要是由于房地产调控政策出台以来个人住房贷款同比少增较多；为促进金融机构改善资产结构，央行一方面调低超额储备存款利率带动银行间市场利率下行，使金融机构发放短期贷款动机增强，另一方面对风险较大的中长期贷款出台相应政策（如取消住房按揭贷款优惠利率），成效明显；今年前9 个月，中长期贷款余额同比增长19.8%，增幅比去年同期低 5.5 个百分点；短期贷款及票据融资余额同比增长10.5%，增幅比去年同期高 2.6 个百分点；中长期贷款增长速度高于短期贷款及票据融资9.4 个百分点， 同比缩小 8 个百分点；另外，从人