第5章货币与通货膨胀学习教案

1、会计学1第第5章货币章货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀第一页，共40页。Macroeconomics2 物价总水平的上升，称为通货膨胀；物价总水平的下降，称为通货紧缩。 本章主要考察通货膨胀的原因、影响和成本。 由于价格是以货币来表示(biosh)，因此必须首先理解货币，影响货币供求的是什么，以及货币对经济有什么影响。 第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀第1页/共40页第二页，共40页。Macroeconomics3第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀第一节第一节什么是货币什么是货币第二节第二节货币数量论货币数量论第三节第三节金币铸造税：从发行货币得到的收益金币

2、铸造税：从发行货币得到的收益第四节第四节通货膨胀与利率通货膨胀与利率第五节第五节名义名义(mngy)利率与货币需求利率与货币需求第六节第六节通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本第七节第七节超速通货膨胀超速通货膨胀第2页/共40页第三页，共40页。Macroeconomics4第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第一节第一节 什么是货币什么是货币货币的定义货币的定义(dngy)货币的职能货币的职能货币的类型货币的类型货币的衡量货币的衡量第3页/共40页第四页，共40页。Macroeconomics5 货币是一种可以很容易地用于交易的资产存量。公众手中的货币构成

3、一国的货币存量。 货币的职能：价值储藏、计价单位(dnwi)、交换媒介。货币可以转变为商品和劳务的容易程度称为货币的流动性。 在物物交换的经济中，交易要求欲望的双向一致性两个人各自有对方在进行交换的时间和地点正好需要的东西很难实现，只有在简单的交易中才有可能。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第一节第一节 什么是货币什么是货币第4页/共40页第五页，共40页。Macroeconomics6货币的类型：货币有多种类型，当今世界主货币的类型：货币有多种类型，当今世界主要为纸币和硬币。这种纸币如果不被人们普遍接要为纸币和硬币。这种纸币如果不被人们普遍接受，就将一

4、文不值。这种没有内在价值受，就将一文不值。这种没有内在价值(jizh)的货币称为法定货币，因为它是由政府的规定或的货币称为法定货币，因为它是由政府的规定或法令确定为货币的。历史上曾经使用的诸如黄金法令确定为货币的。历史上曾经使用的诸如黄金作为货币，这种具有内在价值作为货币，这种具有内在价值(jizh)的货币，的货币，叫做商品货币。叫做商品货币。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第一节第一节 什么是货币什么是货币(hub)第5页/共40页第六页，共40页。Macroeconomics7从商品货币到法定从商品货币到法定(fdng)货币有一个演变过程货币有一个演变过程，金块，金块金

5、币金币纸币（黄金后盾）纸币（黄金后盾）纸币，在此过程纸币，在此过程中，需要政府的介入。中，需要政府的介入。法定法定(fdng)货币的供给量由政府控制，一般由政货币的供给量由政府控制，一般由政府赋予中央银行控制货币供给。中央银行与政府一府赋予中央银行控制货币供给。中央银行与政府一般是相对独立的，但也有些国家二者并不独立。美般是相对独立的，但也有些国家二者并不独立。美国的中央银行是联邦储备。国的中央银行是联邦储备。美联储控制货币供给的主要方法是通过公开市场美联储控制货币供给的主要方法是通过公开市场业务业务买卖政府债券。当美联储想增加货币供给时买卖政府债券。当美联储想增加货币供给时，它向公众购买政府

6、债券。，它向公众购买政府债券。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第一节第一节 什么是货币什么是货币第6页/共40页第七页，共40页。Macroeconomics8货币的衡量：美联储有五种衡量指标货币的衡量：美联储有五种衡量指标C通货，未清偿的纸币与铸币之和通货，未清偿的纸币与铸币之和M1通货加活期存款、旅行支票和其他支票存款通货加活期存款、旅行支票和其他支票存款M2M1加零星货币市场共同基金余额，储蓄存款加零星货币市场共同基金余额，储蓄存款（包括货币市场存款账户），以及（包括货币市场存款账户），以及(yj)小额定期小额定期存款存款M3M2加大额定期存款，回

7、购协定，欧洲美元，加大额定期存款，回购协定，欧洲美元，以及以及(yj)只为机构服务的货币市场共同基金余额只为机构服务的货币市场共同基金余额。LM3加其它流动资产，如储蓄债券加其它流动资产，如储蓄债券和短期财政和短期财政部有价证券。部有价证券。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第一节第一节 什么是货币什么是货币第7页/共40页第八页，共40页。Macroeconomics9第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第二节第二节 货币货币(hub)数量数量论论一、一、数量方程式数量方程式二、二、货币需求货币需求(xqi)函数和数量方程式函数和数量方程

8、式三、货币流通速度不变的假设三、货币流通速度不变的假设四、货币、价格和通货膨胀四、货币、价格和通货膨胀第8页/共40页第九页，共40页。Macroeconomics10 考察货币如何与物价和收入等其它变量相联系。一、 数量方程式 人们(rn men)持有货币是为了购买商品和劳务，进行交易所需要的货币越多，他们持有的货币越多。货币的数量方程式为： 货币 x 货币流通速度 = 价格 x 产出 M x V =P x Y数量方程式的左边代表交易的货币，右边代表一定时期交换的货币量。 第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第二节第二节 货币货币(hub)数量论数量论第9页/共40页第十页，

9、共40页。Macroeconomics11假设经济中某一年以每个面包假设经济中某一年以每个面包0.5美元的价格卖出美元的价格卖出了了60个面包。因此个面包。因此PxY=0.5x60=30美元。美元。再假设，经济中的货币量是每年再假设，经济中的货币量是每年10美元，则美元，则V=30/10=3(次次)。即，用。即，用10美元进行美元进行30美元的交易，美元的交易，每美元每年必须周转每美元每年必须周转3次。次。数量方程式是一个恒等式，任何数量方程式是一个恒等式，任何(rnh)一个变量一个变量变动，其它一个或几个变量必定变动。变动，其它一个或几个变量必定变动。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀

10、(tnghu pngzhng) 第二节第二节 货币数量论货币数量论第10页/共40页第十一页，共40页。Macroeconomics12二、二、货币需求函数和数量方程式货币需求函数和数量方程式实际货币余额：用货币可以购买的商品和劳务量来表示货实际货币余额：用货币可以购买的商品和劳务量来表示货币量，币量，M/P。实际货币余额衡量货币存量的购买力。考虑一个实际货币余额衡量货币存量的购买力。考虑一个(y)只只生产面包的经济，如果货币量是生产面包的经济，如果货币量是10美元，每个面包的价格是美元，每个面包的价格是0.5美元，则实际货币余额是美元，则实际货币余额是20个面包。也就是说，按现期个面包。也就

11、是说，按现期价格，经济中的货币存量能够购买价格，经济中的货币存量能够购买20个面包。个面包。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第二节第二节 货币货币(hub)数量论数量论第11页/共40页第十二页，共40页。Macroeconomics13货币需求函数：货币需求函数：(M/P)d=kYk是货币需求参数，为人们在收入是货币需求参数，为人们在收入1美元时，想持有的货币美元时，想持有的货币。上式说明实际货币余额。上式说明实际货币余额(y)的需求量与收入成比例。的需求量与收入成比例。货币市场均衡时，实际货币余额货币市场均衡时，实际货币余额(y)需求与实际货币需求与实际货币余额余额(y

12、)供给相等。供给相等。M/P=kY所以，所以，k=1/V此时意味着，人们想持有的货币越多，货币的流通速度越此时意味着，人们想持有的货币越多，货币的流通速度越慢。慢。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第二节第二节 货币货币(hub)数量论数量论第12页/共40页第十三页，共40页。Macroeconomics14三、货币三、货币(hub)流通速度不变的假设流通速度不变的假设货币货币(hub)的流通速度与货币的流通速度与货币(hub)的需求函数有关的需求函数有关，当引进自动取款机时，人们可以减少他们拥有的货币，当引进自动取款机时，人们可以减少他们拥有的货币(hub)持有量。但一般

13、情况下，假定货币持有量。但一般情况下，假定货币(hub)流通速流通速度不变是很有用的。度不变是很有用的。MV=PY因此，货币因此，货币(hub)数量的变动必然引起名义数量的变动必然引起名义GDP的同比的同比例变动。即，如果货币例变动。即，如果货币(hub)流通速度是固定的，则货币流通速度是固定的，则货币(hub)量决定了经济产出的货币量决定了经济产出的货币(hub)价值。价值。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第二节第二节 货币数量论货币数量论第13页/共40页第十四页，共40页。Macroeconomics15四、货币、价格和通货膨胀四、货币、价格和通货

14、膨胀物价总水平物价总水平(shupng)由货币供给决定由货币供给决定.第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第二节第二节 货币货币(hub)数量论数量论第14页/共40页第十五页，共40页。Macroeconomics16由于通货膨胀率是物价水平变动的百分比，可由于通货膨胀率是物价水平变动的百分比，可以用百分比变动的形式把数量方程式写为：以用百分比变动的形式把数量方程式写为：M变动的百分比变动的百分比+V变动的百分比变动的百分比=P变动的百分比变动的百分比+Y变动的百分比变动的百分比第一项货币变动的百分比由中央银行第一项货币变动的百分比由中央银行(zhnynynxn)控制；第二项

15、货币流通速度的百分控制；第二项货币流通速度的百分比反映货币需求变动，假设货币流通速度不变；比反映货币需求变动，假设货币流通速度不变；第三项物价水平变动的百分比是通货膨胀率，这第三项物价水平变动的百分比是通货膨胀率，这是我们在方程式中要解释的变量；第四项产出变是我们在方程式中要解释的变量；第四项产出变动的百分比取决于生产要素的增加和技术进步，动的百分比取决于生产要素的增加和技术进步，假定假定Y为既定的。为既定的。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第二节第二节 货币数量论货币数量论第15页/共40页第十六页，共40页。Macroeconomics17因此，货币

16、因此，货币(hub)供给增长决定了通货供给增长决定了通货膨胀率。而货币膨胀率。而货币(hub)供给是由中央银行供给是由中央银行控制的，所以，如果中央银行保持货币控制的，所以，如果中央银行保持货币(hub)供给稳定，则物价水平也将稳定。供给稳定，则物价水平也将稳定。图图7-1显示了美国通货膨胀与货币显示了美国通货膨胀与货币(hub)增长之间的关系。增长之间的关系。图图7-2显示了通货膨胀与货币显示了通货膨胀与货币(hub)增长增长的国际数据。的国际数据。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第二节第二节 货币数量论货币数量论第16页/共40页第十七页，共40页。

17、Macroeconomics18第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第二节第二节 货币货币(hub)数量论数量论第17页/共40页第十八页，共40页。Macroeconomics19第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第二节第二节 货币数量论货币数量论第18页/共40页第十九页，共40页。Macroeconomics20 货币供给增长会引起通货膨胀，那么引起货币供给增长的因素是什么？ 政府支出货币：用于购买商品和劳务（如道路和警察），提供转移支付（如穷人和老年人的支付）。政府筹资的方式：通过税收筹资，通过出售政府债券向公众筹资，发行货币。 政

18、府通过发行货币筹资称为金币铸造(zhzo)税。当政府通过发行货币为其筹资时，货币供给增加，从而引起通货膨胀。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第三节第三节 金币铸造税：从发行货币金币铸造税：从发行货币(hub)得得到的收益到的收益第19页/共40页第二十页，共40页。Macroeconomics21发行货币筹集收入就象征收一种通货膨胀税。发行货币筹集收入就象征收一种通货膨胀税。谁支付谁支付(zhf)通货膨胀税呢？回答是持有货币的人通货膨胀税呢？回答是持有货币的人。随着物价上升，货币的实际价值下降了，公众手。随着物价上升，货币的实际价值下降了，公众手中的货币不值钱了。因此，通货

19、膨胀很象对持币者中的货币不值钱了。因此，通货膨胀很象对持币者征收的税收。征收的税收。实际上，需要发行货币来为政府支出筹资是超实际上，需要发行货币来为政府支出筹资是超速通货膨胀的主要原因。速通货膨胀的主要原因。案例研究：为美国革命付出的代价案例研究：为美国革命付出的代价P153。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀 第三节第三节 金币铸造税：从发行金币铸造税：从发行(fhng)货币得到的货币得到的收益收益第20页/共40页第二十一页，共40页。Macroeconomics22第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第四节第四节 通货膨胀通货膨胀(tnghu p

20、ngzhng)与利率与利率一、一、两种利率：实际两种利率：实际(shj)利率与名义利率利率与名义利率二、费雪效应二、费雪效应三、三、两种实际两种实际(shj)利率利率第21页/共40页第二十二页，共40页。Macroeconomics23 一、 两种利率：实际(shj)利率与名义利率 银行支付的利率称为名义利率，而把购买力增加称为实际(shj)利率。设i代表名义利率，r代表实际(shj)利率，代表通货膨胀率，则： r=i- 实际(shj)利率是名义利率和通货膨胀率的差额。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第四节第四节 通货膨胀与利率通货膨胀与利率第22页/共40页第二十三页，

21、共40页。Macroeconomics24二、二、费雪效应费雪效应将上式重新写成：将上式重新写成：i=r+此式被称为费雪方程式，货币供给增长率决此式被称为费雪方程式，货币供给增长率决定通货膨胀率，通货膨胀率上升引起名义定通货膨胀率，通货膨胀率上升引起名义(mngy)利率上升。这种通货膨胀率和名义利率上升。这种通货膨胀率和名义(mngy)利率之间的一一对应关系称为费雪效应利率之间的一一对应关系称为费雪效应第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第四节第四节 通货膨胀与利率通货膨胀与利率第23页/共40页第二十四页，共40页。Macroeconomics25图图7-3显示了美国从显示了

22、美国从1950到到1995年名义利率和通货膨年名义利率和通货膨胀胀(tnghupngzhng)之间的关系图。之间的关系图。图图7-4显示了显示了1995年年30个国家的货币供给增长率和名个国家的货币供给增长率和名义利率之间的对应关系。义利率之间的对应关系。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第四节第四节 通货膨胀与利率通货膨胀与利率第24页/共40页第二十五页，共40页。Macroeconomics26第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第四节第四节 通货膨胀与利率通货膨胀与利率第25页/共40页第二十六页，共40页。Macroeconomics27第第5章章

23、货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第四节第四节 通货膨胀与利率通货膨胀与利率第26页/共40页第二十七页，共40页。Macroeconomics28三、三、两种实际利率两种实际利率当债权人和债务人就名义利率达成协议时，他们并不知道在当债权人和债务人就名义利率达成协议时，他们并不知道在贷款期限内通货膨胀率将是多少。因此，实际利率有两个：当贷款期限内通货膨胀率将是多少。因此，实际利率有两个：当进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率称为事前实际利率进行贷款时债务人和债权人预期的实际利率称为事前实际利率；实际上实现的利率称为事后实际利率。；实际上实现的利率称为事后实际利率。虽然债务人和债权人不能

24、准确地知道未来的通货膨胀，但他虽然债务人和债权人不能准确地知道未来的通货膨胀，但他们对通货膨胀率有某种预期。们对通货膨胀率有某种预期。事前的实际利率为：事前的实际利率为：r=i-e事后的实际利率为：事后的实际利率为：r=i-名义利率只能根据名义利率只能根据(gnj)预期的通货膨胀率调整，因此费预期的通货膨胀率调整，因此费雪方程式可以更准确地写为：雪方程式可以更准确地写为：i=r+e第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第四节第四节 通货膨胀与利率通货膨胀与利率第27页/共40页第二十八页，共40页。Macroeconomics29第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀 第五节第

25、五节 名义利率名义利率(ll)与货币需求与货币需求一、一、持有货币的成本持有货币的成本(chngbn)二、二、未来货币与现期货币未来货币与现期货币第28页/共40页第二十九页，共40页。Macroeconomics30一、一、持有货币的成本持有货币的成本名义利率是持有货币的机会成本：即是持有货币而名义利率是持有货币的机会成本：即是持有货币而不持有债券不持有债券(zhiqun)所放弃的东西。所放弃的东西。货币的需求量也取决于货币的价格，实际货币余额货币的需求量也取决于货币的价格，实际货币余额需求既取决于收入，又取决于名义利率，一般的货需求既取决于收入，又取决于名义利率，一般的货币需求方程式：币需

26、求方程式：(M/P)d=L(i,Y)收入水平越高，实际货币余额需求越大；名义利率收入水平越高，实际货币余额需求越大；名义利率越高，实际货币余额需求越小。越高，实际货币余额需求越小。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第五节第五节 名义利率与货币需求名义利率与货币需求第29页/共40页第三十页，共40页。Macroeconomics31二、二、未来货币与现期货币未来货币与现期货币一般的货币需求和货币供给方程式可写为：一般的货币需求和货币供给方程式可写为：M/P=L(r+e,Y)图图7-5表明了货币、价格和利率之间的关系表明了货币、价格和利率之间的关系(gunx

27、)。货币数量论认为：现在的货币供给决定现在的物价水货币数量论认为：现在的货币供给决定现在的物价水平。如果预期未来货币供给增加，则根据费雪效应，名平。如果预期未来货币供给增加，则根据费雪效应，名义利率上升，货币需求下降，引起物价水平上升。义利率上升，货币需求下降，引起物价水平上升。因此，物价水平变化取决于现期货币供给与预期未来因此，物价水平变化取决于现期货币供给与预期未来存在的货币供给的加权平均值。存在的货币供给的加权平均值。第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第五节第五节 名义利率与货币需求名义利率与货币需求第30页/共40页第三十一页，共40页。Macro

28、economics32第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第五节第五节 名义利率与货币名义利率与货币(hub)需求需求第31页/共40页第三十二页，共40页。Macroeconomics33第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀 第六节第六节 通货膨胀的社会通货膨胀的社会(shhu)成本成本一、一、预期通货膨胀预期通货膨胀(tnghupngzhng)的成本的成本二、二、未预期到的通货膨胀未预期到的通货膨胀(tnghupngzhng)的成本的成本第32页/共40页第三十三页，共40页。Macroeconomics34第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第六节第六

29、节 通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本一、一、预期通货膨胀的成本预期通货膨胀的成本1、皮鞋成本：较高的预期通货膨胀率会引起较高的、皮鞋成本：较高的预期通货膨胀率会引起较高的名义利率，人们持有的货币余额会减少，他们必然更名义利率，人们持有的货币余额会减少，他们必然更频繁地跑到银行去取款，这种更经常地去银行去取钱频繁地跑到银行去取款，这种更经常地去银行去取钱使皮鞋磨损更快。这种减少货币持有量的不方便使皮鞋磨损更快。这种减少货币持有量的不方便(fngbin)被称做通货膨胀的皮鞋成本。被称做通货膨胀的皮鞋成本。2、菜单成本：通货膨胀的第二个成本是：企业需要、菜单成本：通货膨胀的第二个成本是：企业需要

30、经常地改变自己的报价，印刷并发送新目录表，这些经常地改变自己的报价，印刷并发送新目录表，这些成本称为菜单成本。成本称为菜单成本。第33页/共40页第三十四页，共40页。Macroeconomics353、由于、由于(yuy)企业不会频繁地改变报价，企业不会频繁地改变报价，当通货膨胀发生时，就会引起资源配置中的当通货膨胀发生时，就会引起资源配置中的微观经济无效率。微观经济无效率。4、通货膨胀扭曲了所征收的税收。、通货膨胀扭曲了所征收的税收。5、通货膨胀带来生活的不便。、通货膨胀带来生活的不便。第第5章章 货币货币(hub)与通货膨胀与通货膨胀 第六节第六节 通货膨胀的社会成本通货膨胀的社会成本第

31、34页/共40页第三十五页，共40页。Macroeconomics36 二、 未预期到的通货膨胀的成本 未预期到的通货膨胀的成本比预期到的通货膨胀的成本更有害：引起财富的再分配。如果通货膨胀结果高于预期，则债务人获益而债权人受损，因为债务人偿还的是较不值钱(zhqin)的美元贷款。反之，如果通货膨胀结果低于预期，则债权人获益而债务人受损，因为债务人偿还的是较值钱(zhqin)的美元贷款。 未预期到的通货膨胀还伤害了靠固定养老金生活的人。当通货膨胀高于预期时，工人受害，当通货膨胀低于预期时，企业受害。 第第5章章 货币与通货膨胀货币与通货膨胀(tnghu pngzhng) 第六节第六节 通货膨胀通货膨胀(tnghu pngzhng)的社会成本的社会成本第35页/共40页第三十六页，共40页。Macroeconomics37多变的通货膨胀增加了当事人面临的不确定性多变的通货膨胀增加了当事人面临的不确定性，由于许多人都是风险厌恶型的，所以，多变的，由于许多人都是风险厌恶型的，所以，多变的通货膨胀引起的不可预期性伤害了几乎每一个人通货膨胀引起的不可预期性伤害了几乎每一个人。为了减少受到这种不确定性的伤害，签订合约为了减少受到这种不确定性的伤害，签订合约(