论航运金融衍生品法律监管【文献综述】

1、毕业论文文献综述法学论航运金融衍生品法律监管航运与金融有着密切联系，航运业天然需要金融提供资金融通等服务的支持。航运金融是指航 运企业运作过程中发生的融资、保险、货币保管、兑换、结算、融通等经济活动而产生的一系列与 此相关业务的总称，主要包括海上保险、船舶融资、资金结算、航运价格衍生品等。我国的金融机构衍生产品交易业务管理暂行办法第三条规定，“金融衍生品木质指的是一种 金融合约，其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基础和种类包插远期、期货、掉期（互 换）和期权，此外还包括几种中一种或多种特征的结构化金融工具。”衍生工具是价值由相关资产的 价格派生出来的金融合约。i金融衍生品的主要功能是

2、规避风险、套期保值，价格发现，增加市场流 动性，降低融资成本。目前，航运金融衍生品主要是运费衍生品。运费衍生品是航运业与海运相关的石油、钢铁等行 业规避海运运费波动风险的工具。国际上反映海运运费走势最著名的指数是波罗的海运费指数bfi （现由bdi代之）0 1986年英国波罗的海国际运费期货交易所开始上市交易波罗的海运费指数期货, 随后纽约商品交易所、伦敦结算所和新加坡交易所先后推出了各自的运费指数期货、运费远期合约 和运费期权等衍生品。由于金融衍生品与生俱来的风险，我们应积极构建金融衍生品的法律监管体系。本文献综述主要介绍航运金融衍生品的风险，衍生品法律监管中存在的问题以及各学者对防范 风险

3、法律监管体系构建的观点。一、航运金融衍生品风险关于航运金融衍生品风险，存在如下观点：江璐璐认为有衍生品合同合法性风险，衍生品合同 成立的法律风险，合同提前终止的风险及合同履行的风险；孟飞认为主要有衍生品信用风险，如存 在违约事件和提前终止事件；张瑞婷认为主要有品种风险，对手风险，交易风险和处置风险。笔者赞同张瑞婷的观点，认为航运金融衍生品风险主要有品种风险，対手风险，交易风险和处 置风险。二、航运金融衍生品法律监管屮存在的问题1 mark hsaio, company lawyer. an analysis of the legal infrastructure of chinese fina

4、ncial derivatives, trading and securitisation: from an english legal comparative perspective. 2007江璐璐认为现行过时的法律规定缺乏及时修订，金融衍生品出现而造成的法律空白地带i;贺君 认为现行金融监管法律体系不完备，金融监管的有效性不强，分业监管模式存在弊端，金融机构自 律监管不足2;张瑞婷认为金融衍生品变化日新月异，法律难以及时调整，传统会计模式跟不上，金 融衍生品监管法律的立法技术复杂s戴国强和王申认为衍生品立法思路缺乏统一性与连贯性，对衍 生品态度谨慎，立法存在暂吋性特点而使效力受到影响。笔

5、者认为，航运金融衍生品法律监管中存在的问题主要有立法层级低，金融业整体分业监管法 律层级不一致，所出台的相关规定基本上是由各部门颁布的，往往相互间缺乏协调；金融创新与金 融安全的价值错位，我国金融衍生品交易立法上过分谨小慎微，在安全与效率的天平上过分强调安 全，虽然能够起到防范风险加剧的作用，但在一定程度上减缓和限制了相关市场的整体发展；过度 强调风险评估监管技术，法律中被迫使用有关衍生品风险评估工具、手段，造成了金融衍生品法律 制度的迷失；以及立法滞后于衍生品发展的需要。三、各学者对衍生品风险法律监管制度构建的观点各学者观点如下：江璐璐认为要完善相关配套的法律法规，建立和完善风险揭示、金融衍

6、生品信息披露等相关制度，建立金融衍生品经营许可证制度°；熊玉莲认为要建立多元化的监 管模式，灵活上市审批制度、，严格中介分类监管，严格法律责任追究制度冬贺君认为要确立金融 行业的混业监管模式，改变现有金融监管法律制度在操作层面上的不足；完善白律监控，借鉴外国 成功经验°；张瑞婷认为要建立完善的风险内控和风险管理机制，熟悉国内法有关规定，参照国际公 认的法律文件签订衍生品交易协议7;卢文道认为应以保证金融市场的现实存在和有效协调发展为前 提，把法律监管严格限定在市场失灵的领域，以防止系统性风险为目标；王咸胜和董慧欣认为要立 法先行；戴国强和王申认为首先要鉴定发展衍生品市场，然

7、后正确处理立法与实践的关系，首先鼓 励市场实践，然而实践在先并不等于立法废弛，与王咸胜和董慧欣的观点正好相反。如同所有的金融交易所买卖的金融工具一样，不可能对每一种场外金融工具都提供一个通用的 无所不包的法律分析。*送上所述，解决航运金融衍生品现存问题的主要措施是重视立法监管，完善 相关配套的法律法规，同时使现有金融监管法律制度更有操作性，同时坚定发展衍主品，参照国际 公认的法律文件签订衍生品交易协，在实践中不断找到立法中的不足。'江璐璐：我国金融衍生品法律风险及其监管硏究，载经济师，2010年第3期。2贺君：论我国金融监管法律制度的完善，载经济与法，2009年第4期。3张瑞婷：金融衍

8、生交易的法律风险及其防范，载法制与社会，2009年第4期。"江璐璐：我国金融衍生品法律风险及次监管研究，载经济师，2010年第3期。5熊玉莲：场内金融衍生品的法律监管，载江西社会科学，2010年第1期。6贺君：论我国金融监管法律制度的完善，载经济与法，2009年第4期。7张瑞婷：金融衍生交易的法律风险及其防范，载法制与社会，2009年第4期。8tony ciro. international financial markets, the regulation and market organization of financial derivatives: an australian

9、, 2002笔者认为，在航运金融衍生品法律监管体系的构建屮，我们应该建立全球统一的金融衍生品监 管标准，对现有的金融衍生品国际制度进行整理，启动金融衍生品核心标准一体化进程。同时在国 内及时修订合同法、知识产权法、税法、证券法和期货交易管理暂行条例等相关法律法规。作为一 种合同交易，金融衍生品交易首先是由民法调整的，作为一项民事活动，国家按理不应干预，但鉴 于金融在整个国民经济中的特殊地位以及金融衍生交易的经济特点，为维护稳定的市场秩序，政府 在必要的时候依法对金融市场进行干预。政府的干预必须限制在法律规定的范围内，一切为了保障 安全的规范和措施应该以确保交易主体的金融创新和交易效率为前提。同

10、时借鉴其他国家的立法经 验。在国外，相关的立法和司法对金融衍生品的保护是有力的，以此來为航运金融衍生品创新和衍 生品市场的规范发展提供充分空间，创造有利的法律环境。如何完善对航运金融衍生品的立法监管, 这就是本论文的着力论述点。参考文献：1 黄发义、王明志.上海航运金融现状及问题探讨，载港口经济，2008年第6期。2 江璐璐：我国金融衍生品法律风险及其监管研究，载经济师，2010年第3期。3 熊玉莲：场内金融衍生品的法律监管，载江西社会科学，2010年第1期。4 吕炳斌：金融消费者保护法律制度之构建，载金融与经济，2010年第3期。5 贺君：论我国金融监管法律制度的完善，载经济与法，2009年

11、第4期。孟飞：金融衍生品信用风险管理与制度设计的法律问题，载上海金融，2008年第9期。7 张瑞婷：金融衍生交易的法律风险及其防范，载法制与社会，2(x)9年第4期。8 张爱国、张忠东、王翔、张娜：借鉴国际经验，加快我国国际航运中心建设，载港口经济, 2009年第1期。9 聂峰：金融服务业，上海国际航运屮心的支撑，载浦东发展，2009年第6期。10 金嘉晨、真虹：境外国际航运屮心软环境建设经验及启示，载水运管理，2010年第1期。11 张丽：伦敦发展国际航运中心的经验及启示，载港口经济，2008年第9期。12 黄维彬：新加坡发展国际航运屮心的经验及展望，载港ii经济，2006年笫6期。13 张

12、宏波、纪永波：英国沿海港口的发展与启示，载港口经济，2008年1期。14 刘晓星、杨悦：全球化条件下金融消费者保护问题研究，载现代管理科学，2008年第6期。15 吴玉泾：推出股指期货过程屮如何保障投资者的资金安全，载时代金融，2010年第3期。 16庁敏：国际金融衍生交易法律问题研究，中国政法大学出版社，2002年版。17陈欣：衍生金融交易国际监管制度研2001年版。19於世成，应利用市场规模突破西方航运格局http:/finance.qq.eom/a/20100626/002085.htm 2010 年 6 月 26 日20 tony ciro. international financial markets, the regulation and market organization of financialderivatives: an austral