第六章现代企业财务决策

1、第第6 6章章 企业财务管理企业财务管理主要内容主要内容6.1 企业筹集资金企业筹集资金6.2 企业投资管理企业投资管理6.3 企业财务状况分析企业财务状况分析返回课程目录返回课程目录6.16.1企业筹集资金企业筹集资金返回本章目录 资金是企业的血液，供血不足，企业就会陷入倒闭的绝境，而资金的匮乏始终伴随着企业的成长发展过程。因此，必须根据企业发展的不同阶段、不同筹资方式的性质与期限特点以及各具特色的筹资结构，正确、有效、灵活地进行筹资决策，筹集企业经营所需要的资金。 一般来说，现代企业主要有四种筹集资金的方式，即负债、优先股票、普通股票和留存收益。其中，债务、优先股票和普通股票是企业资本的外

2、部来源，而留存收益是企业资本的内部来源。6.16.1企业筹集资金企业筹集资金返回本章目录一、一、筹资动机筹资动机 设立性设立性 扩张性扩张性 调整性调整性 混合性混合性 企业设立企业设立扩大规模或增加投资扩大规模或增加投资调整资金结构调整资金结构扩张和调整扩张和调整二、企业筹资原则二、企业筹资原则规模适当规模适当筹措及时筹措及时来源合理来源合理方式经济方式经济三、筹资的种类三、筹资的种类 1.按照资金来源渠道不同分为：按照资金来源渠道不同分为：权益筹资权益筹资发行股票发行股票吸收直接投资吸收直接投资内部筹资内部筹资构成企业所有者权益构成企业所有者权益风险小成本高风险小成本高负债筹资负债筹资发行

3、债券发行债券银行借款银行借款融资租赁融资租赁商业信用商业信用构成企业负债构成企业负债风险大成本小风险大成本小2.按照是否通过金融机构分为：按照是否通过金融机构分为：（1）直接筹资：）直接筹资： 供求双方直接投资融资供求双方直接投资融资方式：商业票据、股票、债券等方式：商业票据、股票、债券等优点：速度快、使用效益高优点：速度快、使用效益高缺点：限制多、受金融市场发达程度制约缺点：限制多、受金融市场发达程度制约（2）间接筹资）间接筹资通过中介机构通过中介机构方式：向银行借款等方式：向银行借款等优点：灵活便利、规模经济优点：灵活便利、规模经济缺点：筹资成本高缺点：筹资成本高三、筹资程序和方法(一)短

4、期筹资P215 思考题: 简述短期筹资的特点.(二)长期筹资P220 财务决策的含义财务决策的含义P205P205 财务决策是指有关资金筹集和使用的决策，即利财务决策是指有关资金筹集和使用的决策，即利用用 在在 税收或其他方面的某种优势和工具筹集资金、投税收或其他方面的某种优势和工具筹集资金、投资于预期报酬超过成本最大的产品、服务领域，采取对资于预期报酬超过成本最大的产品、服务领域，采取对股东有意义的股利策。股东有意义的股利策。 财务决策6.26.2企业投资管理企业投资管理返回本章目录偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析 盈利能力分析盈利能力分析 发展能力分析发展能力分析 综合分

5、析综合分析 6.36.3企业财务状况分析企业财务状况分析返回本章目录 一、趋势分析法一、趋势分析法 趋势分析法，是将两期或连续若干期财务报告中的相同指标进行对比，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以说明企业财务状况和经营成果变动趋势的一种方法。 采用这种方法，可以分析引起变动的主要原因、变动的性质，并预测企业未来的发展前景。趋势分析法的具体形式有 ：重要财务指标的比较会计报表的比较会计报表项目构成的比较定基动态比率 环比动态比率 计算期数额某一固定基期数额 计算期数额前一期数额二、比较分析法二、比较分析法 比较分析法是通过经济指标的数量上的比较，来揭示经济指标的数量关系和数量差异的一种方法。

6、比较法的三种形式：比较法的三种形式： 1 1、实际指标同计划、实际指标同计划( (定额定额) )指标比较。指标比较。 可以揭示实际与比划或定额之间的差异，了解该项指标的计划或定额的完成情况。 2 2、本期指标同上期指标或历史最好水平比较。、本期指标同上期指标或历史最好水平比较。 可以确定前后不同时期有关指标的变动情况，了解企业生产经营活动的发展趋势和管理工作的改进情况。3 3、本单位指标同国内外先进单位指标比较。、本单位指标同国内外先进单位指标比较。 可以找出与先进单位之间的差距，推动本单位改善经营管理，赶超先进水平。三、比率分析法三、比率分析法 比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，

7、计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法，比率是相对数。 常常见见的的比比率率指指标标 结构比率 效率比率相关比率结构比率某个组成部分数额总体总额 某项经济活动中所费与所得的比率，反映投入与产出、耗费与收入的比例关系。 某个项目和与其有关但又不同的项目加以对比所得的比率，反映有关经济活动中财务指标间的相互关系。 四、因素分析法四、因素分析法 因素分析法又称连环替换法、连环替代法，它是用来确定几个相互联系的因素对分析对象的综合财务指标或经济指标的影响程度的一种分析方法。 采用这种方法的假设前提是，当有若干因素对分析对象发生影响作用时，假定其他各个因素都无变化，从而顺序确定每一个因素单独变化

8、所产生的影响。 财务分析内容财务分析内容偿债能力分析偿债能力分析 营运能力分析营运能力分析 盈利能力分析盈利能力分析 发展能力分析发展能力分析 综合分析综合分析 偿债能力分析偿债能力分析 偿债能力，是指企业偿还到期债务的能力。企业偿还债务能力的强弱，是判断企业财务状况好坏的主要标准之一。 一、短期偿债能力一、短期偿债能力(solvency)(solvency)分析分析 是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。企业短期偿债能力的衡量指标主要有流动比率、速动比率和现金比率等。 营运能力分析营运能力分析 营运能力: 指通过企业生产经

9、营资金周转速度的有关指标所反映出来的企业资金利用的效率，表明企业管理人员经营管理、运用资金的能力。 资产营运能力: 企业的总资产及其各个组成要素的营运能力。资产营运能力的强弱关键取决于周转速度。 周转率(周转次数)周转额资产平均余额周转期(周转天数)计算期天数周转次数赢利能力分析赢利能力分析 一、销售利润率(Rate of Return on Sales)销售利润率利润销售收入净额100%毛利率=销售毛利销售收入净额100%营业利润率=营业利润销售收入净额100%销售利润率=利润总额销售收入净额100%销售净利率=净利润销售收入净额100%二、成本费用利润率 成本费用利润率利润总额成本费用总额

10、100%其中：成本费用总额=产品销售成本+销售费用+管理费用+财务费用三、总资产报酬率 总资产报酬率=息税前利润资产平均总额 四、资本金利润率四、资本金利润率 资本金利润率=利润总额资本金总额100%五、权益利润率五、权益利润率权益利润率=净利润额平均所有者权益六、资本保值增值率六、资本保值增值率资本保值增值率=期末所有者权益总额期初所有者权益总额七、每股利润七、每股利润普通股每股利润=税后利润-优先股股利流通股数八、每股股利八、每股股利 每股股利=股利总额流通股数九、股利发放率九、股利发放率股利发放率=每股股利每股利润十、市盈率十、市盈率市盈率=普通股每股市价普通股每股利润十一、盈余现金保障倍数十一、盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数=经营现金净流量净利润发展能力分析发展能力分析 一、销售增长率一、销售增长率销售增长率销售增长率= =本年销售收入增长额本年销售收入增长额上年销售收入额上年销售收入额100%100%其中：本年销售收入增长额=本年销售收入总额-上年销售收入总额二、资本积累率二、资本积累率资本积累率资本积累率= =本年所有者权益增长额本年所有者权益增长额